2023年2月10日，中國央行公布了1月份的金融數(shù)據(jù)，很顯然中國的印鈔機已經(jīng)轟鳴的高速轉起來了。

其中有多個關鍵指標創(chuàng)造了歷史新高：

第一，1月社融規(guī)模創(chuàng)造史上第二高，新增近6萬億規(guī)模。

第二，人民幣貸款規(guī)模創(chuàng)造歷史上最高的單月記錄，單月一共貸款出去了接近5萬億的規(guī)模。

第三，貨幣供應量M2一個月就新增了7萬億總量，12.6%的增速創(chuàng)下了自從2016年5月以來的新高。

很顯然，如果按照目前的貨幣增速，到了2023年年底，中國的M2總量就會突破300萬億。

畢竟2022年一年貨幣總量就暴漲了28萬億，貨幣增速明顯加快。

預計中國2023年的貨幣增量將是往年的2倍以上，可以說貨幣總量的增加速度已經(jīng)完全超出了我們的想象。

史上最大的印鈔時期可能已經(jīng)到了。

尤其是天量貸款，它又又又回來了：2022年1月份新增貸款是3.9萬億，2023年激增到了4.9萬億，整整提高了接近1萬億規(guī)模。

其中，其中企事業(yè)單位貸款增加了4.68萬億元，這似乎說明企業(yè)已經(jīng)準備開始要大力擴張生產(chǎn)了，全力拼經(jīng)濟的時期要開始了。

但是如果我們再看另外幾組數(shù)據(jù)，就會發(fā)現(xiàn)可能我們有點“太樂觀了”，經(jīng)濟總體情況還是“略有疲軟”，還需要“再加一把火”：

第一，居民的消費熱情和樓市還是“比較弱”。

1月住戶貸款增加2572億元，其中中長期的房貸僅僅增加了2231億元，這個數(shù)據(jù)比2022年同期整整少了5000億。

這說明房地產(chǎn)銷售還是太弱，居民“加杠桿預期”還是不足，大家對于買房還是在“持續(xù)觀望”。

此外1月份的居民存款居然暴增了6.2萬億，這也是史無前例的歷史記錄了，在過去短短13個月，居民存款已經(jīng)新增了24萬億。

居民存款飆升，意味著錢沒有去處，消費相對不足。當然也意味著如果樓市政策持續(xù)加碼，房價將有充沛的后續(xù)資金支持。

這新增的24萬億存款一旦流入樓市，房價上漲幾乎“沒有懸念”。

銀行里的錢真的太多了。

第二，企業(yè)的擴張生產(chǎn)欲望并不是很強，甚至有可能部分企業(yè)是在“借新還舊”，借新貸款去還舊貸款，從而導致貸款虛高。

1月份的M2增速是12.6%，而M1的增速只有6.7%，這種“剪刀差”雖然在縮小，但依然比較大。

M1代表著的是企業(yè)活期存款，它明顯回升意味著：第一，企業(yè)回款不錯；第二，企業(yè)把定期轉為活期，想擴張的企業(yè)多了。

但是“剪刀差”還是比較大，說明雖然情況在轉好，但力度還是“不太夠”，可能有部分企業(yè)是在“借新還舊”，對于持續(xù)擴張生產(chǎn)，對于加大投資也在觀望。

另外一個關鍵數(shù)據(jù)是1月份的PPI價格指數(shù)，依然是在同比環(huán)比都在負增長，PPI一般用來衡量生產(chǎn)原材料的價格漲幅。

PPI價格指數(shù)如果“上漲”，說明企業(yè)需求量大，擴張生產(chǎn)的需求大，PPI如果“下降”，則說明企業(yè)擴張需求偏弱。

所以從1月份的PPI價格指數(shù)走勢看，對于企業(yè)的擴張生產(chǎn)，全力拼經(jīng)濟確實還需要“再加一把大火”。

“這一把大火”其實就是來自于需求，市場的需求可能偏弱了，需求弱，企業(yè)就肯定不敢“貿然投資”。

所以從1月份的金融數(shù)據(jù)看，目前中國的“錢”是非常足夠的，不管是M2總量還是貸款額度，都已經(jīng)創(chuàng)造了歷史記錄了。

甚至是居民存款，短短13個月已經(jīng)新增了24萬億的“巨款”，這還是在部分已經(jīng)“提前還貸”的背景下。

如果不允許“提前還貸”，估計居民存款還會更多。

錢實在是太多了，但大多都在銀行里“趴著呢”。

“消費”和“需求”的偏弱，尤其是房地產(chǎn)銷售，依然沒有明顯起色，已經(jīng)成為了制約中國經(jīng)濟回暖的關鍵“掣肘”。

沒有強勁的消費，沒有樓市的明顯回暖，企業(yè)就不敢“大力擴張”，錢再多，也只能在銀行內部“空轉”。

在目前這種“錢太多，但需求太軟”的背景下，最好的救市方式就是“重啟四萬億救市計劃”，中國經(jīng)濟必將重回巔峰：

第一，加大房地產(chǎn)政策的放松力度，從目前的“大力支持剛需”過渡到“全力支持改善，甚至是多套房需求”。

要進一步降低二套房首付比例、調整二套房貸利率加點、調整限購套數(shù)、調整限購區(qū)域等。

甚至可以把“貸款人年齡加貸款期限”放寬80歲，支持退休老年人買房。

簡單來說，房地產(chǎn)政策的空間還是非常大的，從支持“剛需”，可以進一步擴大到支持“改善”，甚至是“多套房”。

只有把樓市“加速拉起來”，市場需求才能穩(wěn)定。

第二，加大“基建建設力度”，支持各大城市“加速建設新區(qū)新城”建設速度，通過加大政府財政支持創(chuàng)造需求，鼓勵企業(yè)擴張。

根據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，2023年各地的“重大項目總投資額”已經(jīng)超過了20萬億，年度投資額已經(jīng)超過了3萬億。

銀行里的存款實在是太多了，政府必須要想辦法通過“基建和重大項目”的發(fā)債模式把錢拿出來“花掉”，不能再讓“資金空轉了”。

居民既然“不愿意花錢”，那就只能“政府來花”，同樣可以創(chuàng)造市場需求，來刺激企業(yè)“擴張生產(chǎn)”和“擴大就業(yè)”。

所以綜上所述，我們認為“新版四萬億救市計劃”可能真的要來了，而且這一次的“規(guī)模”可能將遠遠超過“4萬億規(guī)模”。

一方面是持續(xù)加大“房地產(chǎn)救市政策力度”，不斷刺激買房需求的爆發(fā)；而另一方面則是加大“重大項目和基建的建設規(guī)模”，不斷創(chuàng)造需求，刺激企業(yè)擴張。

“四萬億救市計劃”的兩大支撐點，其實就是“房地產(chǎn)+基建”，這一輪的規(guī)模有可能將會更大，效果會更加明顯。

【直播預告2月14日晚上8點】

【主題：新四萬億時代】

【加大山老師微信群，微信號：ycim08】