開門見山，現(xiàn)在的行情很明確，就是利好出盡，資金趁高離場。

這周的兩會是利好，但A股上周就開始跌了。

小米汽車近期全是利好，但已連跌3天，最大回撤10%+了。

昨天車企都公布了2月銷量。小米SU7的月銷已達到2萬臺，發(fā)布一年就實現(xiàn)了新勢力們努力數(shù)年的成果——小鵬、理想和蔚來的最新月銷量分別為3、2、1萬臺。

而SU7 Ultra就不多說了，從性能到定價，直接引爆全網(wǎng)。

但這些利好，完全不影響小米股價繼續(xù)下跌。港股科技股里，騰訊、阿里和美團等互聯(lián)網(wǎng)頭部公司今天還是上漲的，只有小米在跌

利好出盡帶來的下跌，表面上看是資金的獲利結算，但更本質的原因是估值偏高了。

或者說股價里包含了太多的樂觀預期和線性外推，等到樂觀預期有所兌現(xiàn)，股價分分鐘跌給你看。

很多朋友搞不清什么叫估值高或者樂觀。其實，投資沒那么難。很多事情，你用常識就可以判斷了。

上周最嗨的時候，小米股價一度沖擊1.35萬億（折成人民幣，下同）。

這是什么概念呢。

小米汽車發(fā)布前，小米的原有業(yè)務，在港股的市值是0.3萬億。而比亞迪在翻倍式暴漲后，最新市值是1.05萬億。

即小米上周的市值高點相當于手機等原有業(yè)務+一整個比亞迪。換言之，小米汽車業(yè)務已經(jīng)給到了整個比亞迪的市值。

比亞迪去年一年賣了427萬輛車，今年目標500萬。而小米30萬的銷量目標不過是比亞迪的一個零頭。

當然，這里面還有很多要詳細討論的東西，包括車型、定價、毛利、經(jīng)營效率和規(guī)模經(jīng)濟。另外，比亞迪還有新能源和消費電子等其他業(yè)務。

但總體看，股民炒家們給了小米汽車非常高的預期。

股民嘴皮上下一翻，小米就已在空中實現(xiàn)400萬+年銷量，實現(xiàn)了10倍的增長，直接躋身全球汽車品牌前十。雷布斯干到這個銷量，還不得摧肝瀝膽、鞠躬盡瘁、死而后已

我看到的上一個這么殘忍的故事，還是劉皇叔和諸葛丞相那會兒。你們這是把人往死里用啊

你口口聲聲說自己愛雷布斯，我都懷疑你們的動機。

但架不住上周暴漲后，一堆人跑來噴我看空，連主陣地公眾號都快守不住了。

但我這人在股市里，一向是以德報怨。

別人罵我，說我不懂股票的價值，那我就把股票賣給他、祝福他。

我沒有小米，我只好賣了些米含量較高的恒生科技。

上周賣的時候，基金凈值還有5.8~6.0，現(xiàn)在不到5.5了。估計他們也冷靜下來了，不會罵我了。

反過來，哪天別人罵我，說股市垃圾不值得投資，那我就把他的股票收走、幫他解套。

俠之大者，概莫能外。

言歸正傳。我并不看空恒生科技，只是我的海外賬戶幾乎滿倉恒科。

如果投資機會非常確定，那就要像芒格所言，一定要下重注。去年2700的A股、3000點的恒科、3000億的小米、200塊的騰訊，就是如此。

如果機會相對一般，那還是要控制下倉位的，比如現(xiàn)在。上周給大家分析過，港股科技股的整體估值并不高，只是小米和中芯國際等個別公司估值偏高了些。

如果投資機會很差、股價很高，那只能輕倉玩玩，甚至直接清倉。

但這個時機還遠沒到，因為中國經(jīng)濟目前仍然和樓市緊密捆綁。在樓市徹底企穩(wěn)前，經(jīng)濟不會特別好，情緒不會特別強，股市也不會特別牛。

看2025年銷量（下圖藍線），樓市還在摸底階段，未到明顯轉折點。

樓市這事還是得跟車比較。

去年中國樓市一年銷售額9.7萬億，今年預計會再減少1萬億。

而汽車銷量3000萬，平均一臺車就算15萬，那也就4.5萬億。而中國的汽車銷量其實早在2017年就見頂了，現(xiàn)在更多是國產(chǎn)替代帶來的內部增量。

哪怕汽車出海高歌猛進，已經(jīng)是世界第一了。一年也就增長100~200萬輛，折算成銷售額在0.3萬億左右。

換言之，汽車這個除房產(chǎn)外最大的消費品，盡管中國已經(jīng)取得了歷史性的進步，但目前仍不能完全抵消樓市下行帶來的減量效應。

這也是為什么A股一到這個位置，就有點上不去了，處于一個半牛不熊的狀態(tài)。

當然，這時候千萬不要看空。

樓市遲早會觸底，這個時間節(jié)點應該不遠了。畢竟，和2021年最高點比，樓市銷量近乎腰斬，降幅在不斷放緩。

而中國汽車和AI都已陸續(xù)崛起，以中國的工程師優(yōu)勢和勤奮程度，后面只會越迭代越強。

等樓市徹底觸底，等新質生產(chǎn)力完全爆發(fā)，你猜港A股屆時會是多少點？

說實話，我都不敢想

這個位置，我不會像2700那樣寧可挨罵，也要鼓動大家買入了。但有一說一，倉位低的朋友，還是應該趁下跌逐步搜集籌碼的。

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