今天，紅利上漲，半導(dǎo)體和AI等成長(zhǎng)板塊大跌。

其實(shí)，這輪風(fēng)格切換從上周五就開始了。紅利連續(xù)上漲2%，半導(dǎo)體持續(xù)回調(diào)了6%。

而這一切，我上周五文章就提醒過(guò)了：
不得不說(shuō)，現(xiàn)在我這文章特別好寫，直接貼圖馬前炮就完事了

不過(guò)，幾天的走勢(shì)說(shuō)明不了什么，并不意味著風(fēng)格徹底切換了。真正重要的是長(zhǎng)期。

長(zhǎng)期而言，就兩點(diǎn)：

第一，股市是長(zhǎng)期上漲的。

以半導(dǎo)體指數(shù)為例，過(guò)去20年走勢(shì)如下圖。長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)非常明確。
從底部到底部，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)指數(shù)的真實(shí)收益。2004年的底部是500多點(diǎn)，2024年的底部是5000多點(diǎn)。

20年翻了10倍，年化收益率12%，相當(dāng)可以。

第二，千萬(wàn)不能買在高位。

你買在2007年的高位，等到2010年才能解套；買在2011年高位，2015年才能解套；買在2015年高位，2020年才能解套；買在2021年高位，現(xiàn)在還沒(méi)解套。

平均要3~5年才能解套。有朋友可能會(huì)說(shuō)沒(méi)關(guān)系，長(zhǎng)期看都能解套。可人生能有幾個(gè)3~5年。最重要的是，你是來(lái)股市賺錢的，不是來(lái)解套的

然后看紅利也是如此。

咱把紅利指數(shù)（綠線）的走勢(shì)疊加到芯片（白線）上去，過(guò)去20年如下圖。
二者屬于完全不同的投資邏輯，一個(gè)偏價(jià)值、一個(gè)偏成長(zhǎng)。

但殊途同歸，最終收益是很接近的，長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)也是明確的。紅利的波動(dòng)更小些。

總之，A股大部分板塊就是長(zhǎng)期上漲的。說(shuō)句扎心窩的，股市賺不到錢，有時(shí)真的是你能力不行

小漲了你不敢買還在保本出，大漲了又去追高，剛開始跌就拼命抄底，跌到位了又不敢抄底甚至還割肉。

說(shuō)到紅利，想起個(gè)事。近期很多朋友問(wèn)自由現(xiàn)金流指數(shù)。這里簡(jiǎn)單聊下。

自由現(xiàn)金流指數(shù)找的是高自由現(xiàn)金流的公司；而紅利類指數(shù)找的是高股息分紅的公司。

實(shí)際上，二者在概念上是很接近的。

舉個(gè)栗子。假設(shè)你開了一家餐廳，某年賺了20萬(wàn)利潤(rùn)，但有10萬(wàn)是顧客賒賬。另外年底還要投入10萬(wàn)來(lái)裝修維護(hù)店面。

請(qǐng)問(wèn)今年真能有20萬(wàn)利潤(rùn)分紅嗎？

顯然不能。因?yàn)?0萬(wàn)的利潤(rùn)里，有10萬(wàn)沒(méi)拿到手，還有10萬(wàn)需要重新投入。

所以今年能分紅的股息為0。

而根據(jù)自由現(xiàn)金流公式，今年的自由現(xiàn)金流也為0。

你看，二者不就聯(lián)系起來(lái)了嘛。

當(dāng)然，真要解釋清楚這個(gè)指數(shù)，本文遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。作為普通投資者，也不需要學(xué)那么多。有的時(shí)候，學(xué)得越多，虧得越快

或者說(shuō)很多朋友來(lái)問(wèn)自由現(xiàn)金流指數(shù)，并不是真的研究明白了這個(gè)指數(shù)，而是看到了下圖走勢(shì)。
2012年自由現(xiàn)金流指數(shù)發(fā)布以來(lái)，大幅跑贏紅利低波和中證紅利指數(shù)。

不過(guò)，這里我要提醒大家一下。

很多軟件里的數(shù)據(jù)都是錯(cuò)的。自由現(xiàn)金流指數(shù)的真實(shí)成立時(shí)間并不是2012年，而是2024年8月。

這就導(dǎo)致自由現(xiàn)金流指數(shù)的歷史走勢(shì)為虛擬盤，而非實(shí)盤。不像紅利指數(shù)，2008年發(fā)布的，此后所有走勢(shì)都是實(shí)盤。

所以我們可以觀察下2024年8月起，自由現(xiàn)金流指數(shù)和中證紅利、紅利低波的走勢(shì)。具體如下圖：
自由現(xiàn)金流指數(shù)（自由現(xiàn)金流ETF，159201）的表現(xiàn)也更強(qiáng)一些。但長(zhǎng)期走勢(shì)還要觀察。

要我說(shuō)，大家只要記住一點(diǎn)——自由現(xiàn)金流指數(shù)接近于紅利類指數(shù)，只是在風(fēng)格上偏成長(zhǎng)一些。

大家記得劃重點(diǎn)，今年必考。20分，愛背不背。

就比如說(shuō)今天的紅利風(fēng)格。成長(zhǎng)指數(shù)漲跌幅為-3%，寬基漲跌幅在-0.5%，紅利指數(shù)漲幅約為0.5%。

而自由現(xiàn)金流指數(shù)漲跌幅為-0.06%。相較于寬基，偏紅利一些，但也沒(méi)那么紅。

總之，沒(méi)有哪個(gè)指數(shù)可以包打天下，重點(diǎn)是你對(duì)接下來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格的判斷。

如果你認(rèn)為接下來(lái)就是紅利價(jià)值風(fēng)格，那直接走紅利類指數(shù)。

如果想在紅利風(fēng)格做點(diǎn)防守，但又不想完全錯(cuò)過(guò)成長(zhǎng)，那可以考慮下自由現(xiàn)金流指數(shù)。
報(bào)下格指2.13，投資機(jī)會(huì)A-。點(diǎn)擊閱讀原文，可買入我的基金組合。感謝各位大佬的點(diǎn)贊、在看和分享，你們的支持是我更新的最大動(dòng)力。