今天A股相當(dāng)可以了。下圖是全球市場走勢。

上周五美股暴跌2%~3%；今天歐洲股指普遍下跌1%+，亞太這邊日本、中國臺灣和韓綜，跌幅3%~4%。

而A股寬基跌幅不到1%。

這么一比的話，你們啊，就偷著樂吧

玩笑歸玩笑，說點正經(jīng)的。最近明顯感覺到評論區(qū)戾氣比較大。原因也很簡單，一大波人套在了機(jī)器人、AI和半導(dǎo)體等科技股上。

這三個板塊的成分股重疊性很高，因此走勢也很接近。2月份以來的K線如下。三兔傍地走，安能辨我是雌雄？

大部分投資者，都是在大漲后沖進(jìn)來的。下圖是某人工智能ETF的份額（黃線）和凈值（藍(lán)線）

走勢。

過去1年，該ETF從凈值0.5一路暴漲到最高點1.03，這兩周回撤到0.9。漲幅高達(dá)80%。

但問題是，該ETF的130億份額里，有50億份是在0.9以上買入的。即超過1/3的基民都已被套。

這還是ETF，波動相對較小。個股波動只會更大，比如寒武紀(jì)這波從800塊暴跌到600塊了，股價回撤超過20%。

換言之，A股還在3300多點，看上去歲月靜好、一片祥和。但炒科技股的基民股民已遍地哀嚎、死傷一片

我們這里也簡單算下機(jī)器人公司的股價是否合理。

按照大摩的預(yù)測，到2050年，中國人形機(jī)器人市場規(guī)模將達(dá)到6萬億。

中國的汽車和手機(jī)在全球的占比都在30%左右。

人形機(jī)器人也可以按照這個比例來推算，2050年全球機(jī)器人的市場規(guī)模約為20萬億。

根據(jù)大摩的預(yù)測，屆時機(jī)器人的增速會放緩。這個增速下，機(jī)器人的估值要按照相對成熟行業(yè)來估值，類似于今天的新能源車。

中國的新能源車公司，估值在0.5~2倍PS。這里我們樂觀點，按照較高的1.5倍PS來估值，那么2050年，全球機(jī)器人股的總市值為30萬億。

這30萬億里，包括了機(jī)器人的所有軟硬件。

從手機(jī)和新能源車等產(chǎn)業(yè)鏈條上看，中國企業(yè)僅在芯片等領(lǐng)域有所欠缺，在其他領(lǐng)域都有較強(qiáng)技術(shù)競爭力，特別是電池、電機(jī)和機(jī)械等領(lǐng)域。

我們繼續(xù)樂觀假設(shè)2050年，中國科技更加強(qiáng)大，其中50%的市值都被中國企業(yè)獲得了。特斯拉等海外機(jī)器人股和英偉達(dá)等芯片股都得靠邊站。

那么屆時中國機(jī)器人股的總市值應(yīng)為15萬億。

我們再要求現(xiàn)在買入的機(jī)器人股，未來年化收益率能做到12%。且樂觀認(rèn)為，機(jī)器人股全靠內(nèi)生增長，不需要任何融資。那么從2050年折算到今天，中國機(jī)器人股的總市值應(yīng)該為0.88萬億。

這0.88萬億，除了包含A股的機(jī)器人股；還應(yīng)包括港股的機(jī)器人概念股，比如提供軟件服務(wù)的騰訊、阿里，可能會拓展機(jī)器人業(yè)務(wù)的小米等；還應(yīng)包括未上市公司，比如宇樹、智元、華為和deepseek。

咱就簡單點，樂觀假設(shè)A股機(jī)器人股的總市值占中國機(jī)器人股總市值的一半，那就是0.4萬億。

而現(xiàn)在A股機(jī)器人股的總市值已經(jīng)達(dá)到了1.2萬億。

不過，A股機(jī)器人股的大部分市值不是靠人形機(jī)器人。比如機(jī)器人概念股里面的大華股份，主營業(yè)務(wù)是監(jiān)控等安防設(shè)備；石頭科技主營業(yè)務(wù)是小家電；匯川科技主營業(yè)務(wù)是工控設(shè)備。

這里面有多少是機(jī)器人定價的市值呢？

人形機(jī)器人概念大火后，指數(shù)上漲了20%。因此，可簡單認(rèn)為A股機(jī)器概念股的1.2萬億市值里，有20%體現(xiàn)了人形機(jī)器人概念，即0.24萬億。

最后，我們就能得出答案——

A股當(dāng)前的人形機(jī)器人股總市值在0.24萬億左右，而在樂觀假設(shè)下，可達(dá)到的總市值為0.4萬億，即上漲空間為60%。

但務(wù)必注意，人形機(jī)器人是個非常新的行業(yè)，導(dǎo)致前述計算過程較為粗糙，不得不充滿了假設(shè)，而且是偏樂觀的假設(shè)。

對于價值投資而言，在樂觀假設(shè)下，還是要留足安全墊的，60%的空間還不夠，最好有80%~100%的空間。這意味著機(jī)器人指數(shù)還要下跌10%~20%。

總之，在這波回調(diào)后，機(jī)器人股的風(fēng)險釋放了不少。但好的買點并未出現(xiàn)，如果再回調(diào)10%~20%，可以考慮定投。

當(dāng)然，看到這，很多朋友會不服。

2050年，人形機(jī)器人怎么可能才20萬億的市場規(guī)模。就算10萬一臺，也才2億臺。屆時全球至少百億人口，2億臺真的夠嗎？

那我只能說，你作為一個中國基民或股民，已經(jīng)超過全球大部分人了，請不要以你的眼光來看問題。事實上，這個世界上大部分國家的國民根本買不起10萬一臺的機(jī)器人

就說汽車吧，全世界都應(yīng)該是剛需。而且現(xiàn)在10萬塊的汽車完全夠用了，品質(zhì)也很好，貌似大家都買得起。

但問題是，全球80億人口，每年的汽車銷量是多少，是區(qū)區(qū)9000萬臺。過去20年的汽車銷量如下圖。

2017年之前全球汽車銷量持續(xù)增長，從6500萬臺增長到9000萬臺，那也不是因為全球過得有多好，而是中國人過得越來越好。全球汽車銷量增量幾乎完全來自于中國。

2017年后，全球汽車銷量的增長近乎停滯，長期維持在9000萬臺左右。主要也是因為中國汽車銷量于2017年見頂。

而汽車行業(yè)大部分公司都上市了，全球市值排行如下。

全球汽車整車廠的總市值在15萬億人民幣左右。把上下游相關(guān)企業(yè)都算進(jìn)來，汽車業(yè)總市值撐死也就20~25萬億。

這里面很多公司的市值還是靠其他業(yè)務(wù)支撐，比如特斯拉6萬億市值里，至少有30%是靠機(jī)器人概念吹上來的。

總之，人形機(jī)器人明面上是科技產(chǎn)品，但本質(zhì)上和汽車一樣，依然是消費品，而背后更是苦哈哈的制造業(yè)。對此，你不能抱有太多的幻想。

報下格指2.15，投資機(jī)會A-。再這么跌幾天，就到A+了。恒科現(xiàn)在5400，離5200也不遠(yuǎn)了。在我們的耐心等待下，終于快要等到機(jī)會了。別急，以我摔杯為號！