金融強(qiáng)國：艱難而偉大的目標(biāo)

本文節(jié)選自《金融強(qiáng)國：中國之路》導(dǎo)論

▍金融強(qiáng)國的特征

英國和美國之所以能成為金融強(qiáng)國，其發(fā)展路徑有脈絡(luò)可循，大致可以總結(jié)為三個(gè)層面：一是思想解放和制度變革形成強(qiáng)大的軟實(shí)力；二是金融變革和技術(shù)進(jìn)步鑄就雄厚的硬實(shí)力；三是本幣國際化和金融市場開放擴(kuò)大國際影響力。

1.文化與制度根基：自由的市場、完善的法治與高度的契約精神

西方的啟蒙運(yùn)動(dòng)是一場思想解放運(yùn)動(dòng)，其真正有價(jià)值的地方不僅在于它帶有科學(xué)主義色彩的理性精神，而更在于它的反思和批判精神，在于它對(duì)迷信和教條的質(zhì)疑態(tài)度。在啟蒙思想的長期影響下，西方誕生了不少偉大的哲學(xué)家、法學(xué)家以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家，使得自由市場、法治和契約精神等價(jià)值理念深入人心，進(jìn)而影響了西方文化和制度的形成。

完善的法治和高度的契約精神解決了金融的信心和預(yù)期問題。金融一旦失卻信心、不可預(yù)期，就會(huì)導(dǎo)致混亂。社會(huì)契約精神來源于深厚的法治理念和悠久的法治傳統(tǒng)，是法治精神的社會(huì)延伸。金融如果缺乏契約精神，一切將無從談起，社會(huì)就會(huì)變得混亂不堪。金融活動(dòng)優(yōu)先考慮的是安全問題，如果缺乏安全感，強(qiáng)大信心和良好預(yù)期的基礎(chǔ)都將不復(fù)存在。

市場化和法治對(duì)創(chuàng)新的包容，使得金融能夠高質(zhì)量地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。無論是來自居民部門的需求，還是來自投資者、企業(yè)家的需求，他們的金融需求日漸多樣化。這種多樣化的金融需求必須通過金融創(chuàng)新來滿足，而金融創(chuàng)新的平臺(tái)是市場化機(jī)制。金融的市場化改革是推動(dòng)金融高質(zhì)量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最重要的機(jī)制，只有市場化的金融創(chuàng)新才可以滿足多樣化的金融需求。然而，金融創(chuàng)新往往需要法律的認(rèn)可和保護(hù)，如新型金融工具和交易方式的發(fā)展。英美法系的靈活性為金融創(chuàng)新提供了支持，為金融創(chuàng)新提供了合法性和正當(dāng)性。英美合同法的核心理念是契約自由，即當(dāng)事人有權(quán)自由決定是否締約、與誰締約，以及決定契約的內(nèi)容。這種自由不僅提升了經(jīng)濟(jì)效率，也為金融創(chuàng)新提供了廣闊的空間。

2.經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)：金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的耦合

從歷次工業(yè)革命的發(fā)展歷程可以看出，產(chǎn)業(yè)革命的發(fā)生離不開金融創(chuàng)新的支持。金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的緊密結(jié)合，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要力量，也是金融強(qiáng)國建設(shè)的必經(jīng)之路。

英國的金融創(chuàng)新，不僅使得英國的產(chǎn)業(yè)革命得以發(fā)生，迅速提升了英國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，也推動(dòng)了倫敦國際金融中心的形成。Hicks曾指出：“英國的工業(yè)革命不是技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)果，而是金融革命的結(jié)果?！?strong>在第一次工業(yè)革命期間，英國的金融革命為產(chǎn)業(yè)革命提供了大規(guī)模的資金支持。在這一時(shí)期，以蒸汽機(jī)為代表的技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)了生產(chǎn)力的發(fā)展，而金融創(chuàng)新則通過現(xiàn)代商業(yè)銀行和國債市場的發(fā)展，為這些技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)化提供了資金保障。例如，英格蘭銀行的設(shè)立和國債市場的形成，為政府提供了戰(zhàn)爭融資，同時(shí)也為私人企業(yè)提供了資金來源。這一時(shí)期的金融創(chuàng)新不僅促進(jìn)了英國經(jīng)濟(jì)的快速增長，也為后來的全球工業(yè)化奠定了基礎(chǔ)。沒有金融創(chuàng)新的支持，科技創(chuàng)新很難實(shí)現(xiàn)規(guī)模化和產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)業(yè)革命也就無法全面展開。金融創(chuàng)新通過提供有效的融資機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分散工具降低了科技創(chuàng)新的門檻和成本，使得產(chǎn)業(yè)革命得以順利進(jìn)行。

美國的金融創(chuàng)新和高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及二者的良性循環(huán)，更是幫助美國取代英國成為新的金融強(qiáng)國，引領(lǐng)了世界的發(fā)展潮流。在第二次工業(yè)革命期間，美國抓住了以電力技術(shù)為核心的重工業(yè)發(fā)展機(jī)遇，電力的廣泛應(yīng)用和工業(yè)流水線的發(fā)明推動(dòng)了生產(chǎn)力的飛躍。在這一時(shí)期，美國的金融業(yè)態(tài)進(jìn)一步發(fā)展，現(xiàn)代投資銀行的興起和股票市場的發(fā)展為新興產(chǎn)業(yè)提供了更為有效的融資渠道。資本市場為大規(guī)模工業(yè)發(fā)展提供了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重大項(xiàng)目的資本支撐，如運(yùn)河的修建成功直接造就了當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)的繁榮。同時(shí)，美國的金融創(chuàng)新，如大規(guī)模的兼并收購，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)的集中和優(yōu)化。在第三次工業(yè)革命期間，美國形成現(xiàn)代創(chuàng)業(yè)投資體系，為信息科技企業(yè)提供了從初創(chuàng)到成熟的全鏈條支持。美國資本市場，特別是納斯達(dá)克的發(fā)展，為高科技產(chǎn)業(yè)提供了融資平臺(tái)，也為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了退出渠道。美國的創(chuàng)業(yè)投資體系不僅成就了硅谷和大批高科技企業(yè)的輝煌，還成就了美國資本市場的長期繁榮和強(qiáng)大的國際影響力。

3.核心元素：強(qiáng)大的本國貨幣與繁榮開放的金融市場

光有金融強(qiáng)國所需的硬實(shí)力和軟實(shí)力還不夠，必須還要有強(qiáng)大的本國貨幣和繁榮開放的金融市場，并以此促進(jìn)國際金融中心的形成。這也是英國和美國真正實(shí)現(xiàn)金融強(qiáng)國的重要標(biāo)志。

第一，金融強(qiáng)國的貨幣一定有著強(qiáng)大的國際地位。英美都是通過強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)和科技實(shí)力、開放的國際貿(mào)易和國際金融制度安排等方式來確保本幣的國際主導(dǎo)地位。19世紀(jì)中后期，英鎊成為全球最重要的國際貨幣。英國建立的全球殖民體系，滿足了英國工業(yè)革命的發(fā)展所需要的龐大市場和原材料供應(yīng)，促使英鎊成為英國與殖民地貿(mào)易的首選貨幣。19世紀(jì)末，英鎊與黃金掛鉤，確立了國際金本位制，為英鎊提供了極大的穩(wěn)定性和可信度，吸引了其他國家使用英鎊作為國際貿(mào)易結(jié)算貨幣，進(jìn)一步確立了其國際貨幣的地位。

然而，英鎊的國際貨幣地位隨著英國經(jīng)濟(jì)和政治地位的下降而被削弱。美國經(jīng)濟(jì)的崛起以及國際貿(mào)易的繁榮，使得美元成為國際貿(mào)易結(jié)算、外匯儲(chǔ)備和國際債務(wù)等的主要貨幣。隨著布雷頓森林會(huì)議的召開，美國進(jìn)一步確定了“美元與黃金掛鉤、其他貨幣與美元掛鉤”的雙掛鉤制度，確立了美元在國際貨幣體系中的中心地位以及美國在國際金融組織中的主導(dǎo)地位。盡管美元在1971年后與黃金脫鉤，但美國通過與主要石油出口國達(dá)成協(xié)議，推動(dòng)全球石油貿(mào)易以美元計(jì)價(jià)，通過“石油美元”體系穩(wěn)固了美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位。時(shí)至今日，美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位依然穩(wěn)固如山。

第二，金融強(qiáng)國一定有著繁榮開放的金融市場和具有強(qiáng)大國際影響力的金融中心。英美都通過具有開放性、透明性和流動(dòng)性的金融市場吸引全球投資者，確立并鞏固其金融強(qiáng)國的地位。美國擁有全世界最為發(fā)達(dá)的金融市場，尤其是發(fā)達(dá)的資本市場，不僅為全球提供多樣化的、高標(biāo)準(zhǔn)的金融服務(wù)，也為全球投資者提供種類豐富的、層次多樣的金融產(chǎn)品。美國金融市場的長期繁榮開放，始終支撐著紐約在全球國際金融中心的領(lǐng)導(dǎo)地位。盡管英國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和英國的國際地位都大幅下降，但是英國仍是金融強(qiáng)國，這與倫敦的國際金融中心有密不可分的關(guān)系。憑借其豐富的金融經(jīng)驗(yàn)、成熟的銀行體系和創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，倫敦在外匯交易、保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)交易、大宗商品交易等市場中依然保持了全球領(lǐng)先地位。

總而言之，金融強(qiáng)國，既要有強(qiáng)大的硬實(shí)力和軟實(shí)力，也要有強(qiáng)大的貨幣和具有國際影響力的金融市場。所以，英國和美國可以稱為金融強(qiáng)國，但是德國、日本、法國、荷蘭等都滿足不了這樣的標(biāo)準(zhǔn)。金融強(qiáng)國一旦建成，其影響力是長久而深遠(yuǎn)的。

▍建設(shè)金融強(qiáng)國是中國式現(xiàn)代化的必然要求

1.內(nèi)在要求：與構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)

經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血脈，中國建設(shè)金融強(qiáng)國與構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)。中國建設(shè)金融強(qiáng)國需要經(jīng)濟(jì)保持增長活力，加快向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的增長模式轉(zhuǎn)型，從追趕式創(chuàng)新逐步邁向原始創(chuàng)新、顛覆式創(chuàng)新。同時(shí)，要健全與高水平社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的制度體系和治理框架，加強(qiáng)理論創(chuàng)新、制度創(chuàng)新，進(jìn)一步釋放企業(yè)活力、促進(jìn)財(cái)富積累，為金融強(qiáng)國建設(shè)提供良好的制度環(huán)境和市場條件。

中國一直格外重視科技的作用，相關(guān)投入和產(chǎn)出均取得了十足的進(jìn)步。加入世界貿(mào)易組織（WTO）以來，中國研發(fā)支出的規(guī)模及其占GDP比重一直保持正增長。中國研發(fā)支出規(guī)模從2001年的125.95億美元增長到2021年的4335億美元，增加了33倍；研發(fā)支出占GDP比重也從2001年的0.94%增長到2021年的2.43%（見下表）。美國研發(fā)支出規(guī)模及其占GDP比重一直處于世界領(lǐng)先地位，在規(guī)模上長期超過中、日、德三國之和，且這種差距在近年存在拉大的趨勢。相比日本和德國而言，中國研發(fā)支出占GDP比重雖然較低，但研發(fā)支出規(guī)模在十多年前就已經(jīng)超過它們，到2018年以后，甚至超過二者規(guī)模之和。從PCT國際專利申請(qǐng)來看，中國所占的比重一直保持快速增長態(tài)勢，從2002年的0.92%增長到2023年的25.57%（見下圖）。近年來中國PCT國際專利申請(qǐng)不僅超過了美國，還超過了日本和德國之和。

進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，中國更加重視技術(shù)進(jìn)步的作用，既要保持對(duì)科技創(chuàng)新的持續(xù)投入，又要不斷完善科技創(chuàng)新體制機(jī)制。過去，中國的研發(fā)產(chǎn)出存在重“量”輕“質(zhì)”的問題，其突出表現(xiàn)為專利數(shù)量多但成果轉(zhuǎn)化率低。這種現(xiàn)象主要來源于兩方面：一是產(chǎn)業(yè)政策的激勵(lì)，二是高校、科研院所等機(jī)構(gòu)的考核與獎(jiǎng)勵(lì)制度。受產(chǎn)業(yè)政策激勵(lì)的公司，更加追求“數(shù)量”而忽略“質(zhì)量”，形成策略性創(chuàng)新，而非推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和獲取競爭優(yōu)勢的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新?？萍吉?jiǎng)勵(lì)和人才支持政策存在類似的問題，導(dǎo)致基礎(chǔ)研究與科技成果轉(zhuǎn)化存在明顯的脫節(jié)。因此，中國需要持續(xù)優(yōu)化科技創(chuàng)新體系，進(jìn)而更好地推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、企業(yè)核心競爭力提升以及現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

技術(shù)進(jìn)步既需要科技創(chuàng)新的支持，更離不開金融的發(fā)展。金融的發(fā)展，特別是資本市場的發(fā)展，能夠更好地支持技術(shù)進(jìn)步，提升企業(yè)核心競爭力。金融在為企業(yè)提供服務(wù)的同時(shí)形成了大量金融資產(chǎn)，包括信貸、股票、債券等，進(jìn)而推動(dòng)了自身的發(fā)展。一方面，要不斷完善激勵(lì)機(jī)制和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，激發(fā)科技人才和企業(yè)的創(chuàng)新活力，充分發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用；另一方面，要順應(yīng)金融脫媒的趨勢，推動(dòng)金融業(yè)態(tài)和產(chǎn)品的多樣化，落實(shí)投資者保護(hù)制度，充分發(fā)揮金融資產(chǎn)的財(cái)富管理功能。為此，要持續(xù)推動(dòng)理論創(chuàng)新、制度創(chuàng)新，提升法治水平，為實(shí)現(xiàn)金融強(qiáng)國這一目標(biāo)提供有利的制度環(huán)境和市場條件。

2.外部需要：推動(dòng)國際金融秩序的變革與調(diào)整

美國主導(dǎo)了二戰(zhàn)以后的國際金融秩序，美元也牢牢掌握了國際貨幣體系的主導(dǎo)地位，長期穩(wěn)居世界外匯儲(chǔ)備、國際支付、貿(mào)易融資、外匯交易和債務(wù)發(fā)行的第一位。

近年來，美元在國際貨幣體系中的地位雖然較戰(zhàn)后有所下降，但其全球主導(dǎo)地位依然不可撼動(dòng)。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)，截至2023年末，全球央行儲(chǔ)備貨幣前五位分別是美元（58.44%）、歐元（19.94%）、日元（5.69%）、英鎊（4.86%）和人民幣（2.29%）。根據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)支付系統(tǒng)（SWIFT）的數(shù)據(jù)，截至2023年末，國際支付體系全球市場份額前五位分別為美元（47.54%）、歐元（22.41%）、英鎊（6.92%）、人民幣（4.74%）和日元（3.62%）。

在國際金融組織中，美國同樣占據(jù)主導(dǎo)地位，在世界銀行和IMF的重大決策中具有決定性影響力。美國在世界銀行和IMF中的投票權(quán)占比都是最高的，分別為15.61%和16.50%；日本僅次于美國，其投票權(quán)占比分別為7.13%和6.14%；中國則位于第三位，其投票權(quán)占比分別為5.96%和6.08%。世界銀行和ＩＭＦ的重大事項(xiàng)或改革的決議，都必須有85%以上的同意票方可通過，這意味著美國具有事實(shí)上的一票否決權(quán)。

然而，美國經(jīng)濟(jì)對(duì)全球增長的貢獻(xiàn)已顯著縮小，而美國經(jīng)濟(jì)權(quán)重與美元主導(dǎo)地位的不對(duì)稱性卻顯著擴(kuò)大。美國在世界GDP中所占比重已從二戰(zhàn)結(jié)束后的45%下降至近年的25%左右，而中國占世界GDP的比重已經(jīng)達(dá)到17%左右（見下圖）。

從國際貿(mào)易來看，中國的貨物進(jìn)出口金額已經(jīng)連續(xù)七年超過美國，貨物和服務(wù)進(jìn)出口總額也在2020年實(shí)現(xiàn)反超（見下圖）。顯然，人民幣的國際地位與中國經(jīng)濟(jì)地位存在明顯的不對(duì)稱性，人民幣與美元的差距遠(yuǎn)超中美經(jīng)濟(jì)地位差距，甚至顯著低于日元和英鎊。中國在重要國際金融組織中的投票權(quán)地位也反映了相似的情況。這一現(xiàn)象不僅體現(xiàn)在中國，甚至體現(xiàn)在整個(gè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體群體上。如上圖所示，金磚五國占世界GDP比重與七國集團(tuán)相比，差距在不斷縮小，但發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在國際金融秩序中的整體影響力與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相差甚遠(yuǎn)。

如今，國際貨幣體系格局和國際金融組織的投票權(quán)分布，已經(jīng)不能反映世界經(jīng)濟(jì)格局的變化。美元主導(dǎo)的儲(chǔ)備貨幣體系存在單一化風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致美國的金融危機(jī)、財(cái)政赤字惡化、通貨膨脹等問題向全球產(chǎn)生嚴(yán)重的溢出效應(yīng)和負(fù)面沖擊。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)全球化退潮、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，地區(qū)沖突、地緣政治緊張局勢升級(jí)，國際貿(mào)易體系出現(xiàn)碎片化傾向。在諸多因素的推動(dòng)下，國際貨幣體系正在加速多元化進(jìn)程。這一進(jìn)程不是為了徹底推翻現(xiàn)有的國際金融秩序，而是為了讓更多的新興市場經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體擁有更大的話語權(quán)和選擇權(quán)。

因此，中國建設(shè)金融強(qiáng)國，要不斷加強(qiáng)科技創(chuàng)新、理論創(chuàng)新、制度創(chuàng)新，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，健全與高水平社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的制度體系和治理框架，提升人民幣資產(chǎn)的全球競爭力和影響力。同時(shí)，中國要通過參與全球金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國際金融秩序改革，積極承擔(dān)提供國際公共產(chǎn)品的責(zé)任，努力為發(fā)展中國家爭取更大的話語權(quán)，實(shí)現(xiàn)共商共建共享的國際金融市場。

▍建設(shè)金融強(qiáng)國的艱巨性與復(fù)雜性

現(xiàn)實(shí)問題：中國金融業(yè)大而不強(qiáng)

不論是規(guī)模、結(jié)構(gòu)、業(yè)態(tài)多樣化，還是制度、功能、國際影響力，中國金融業(yè)在改革開放以后都發(fā)生了重大變革并取得了顯著的成就。中國建設(shè)金融強(qiáng)國，需要走市場與銀行雙峰主導(dǎo)型金融體系下的新模式，既要發(fā)揮資本市場對(duì)科技創(chuàng)新的推動(dòng)作用，又要借助以銀行為主的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來保持工業(yè)的持續(xù)繁榮。然而，中國金融業(yè)存在大而不強(qiáng)的問題，主要表現(xiàn)為資本市場發(fā)展相對(duì)不足、金融機(jī)構(gòu)能力相對(duì)不強(qiáng)。

目前來看，中國仍是以間接融資為主導(dǎo)的金融體系。從資產(chǎn)的存量規(guī)模來看，中國金融業(yè)的證券化資產(chǎn)規(guī)模越來越大，其占GDP比重已經(jīng)從2004年的0.60提升至2023年的1.85，已經(jīng)與人民幣貸款余額占GDP比重（1.88）基本相當(dāng)。但從社會(huì)融資規(guī)模的增量來看，人民幣貸款仍占據(jù)主導(dǎo)地位，而企業(yè)債券和非金融企業(yè)股票的發(fā)行規(guī)模則相差甚遠(yuǎn)。例如，2023年人民幣貸款新增22.75萬億元，而企業(yè)債券和非金融企業(yè)股票的發(fā)行規(guī)模僅新增2.64萬億元。從金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模來看，中國銀行業(yè)不論是總資產(chǎn)還是所有者權(quán)益都處于絕對(duì)主導(dǎo)地位，而保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)規(guī)模則明顯小得多（見下表）。

相較于美國而言，中國的銀行貸款規(guī)模與之差距較小，但是債券市場和股票市場規(guī)模及其占GDP比重則差距顯著，其中股票市場尤為明顯（見下表）。中國銀行業(yè)總資產(chǎn)已經(jīng)是美國的２倍之多，但保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)都只達(dá)到美國的三分之一左右（見上表）。由此可見，中國資本市場仍有很大發(fā)展空間。

下表進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)了中美兩國主要基金產(chǎn)品的市場規(guī)模，發(fā)現(xiàn)美國的貨幣市場基金、共同基金和ETF都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國?？梢?，美國有著發(fā)達(dá)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)來支撐資本市場的發(fā)展。除此之外，美國在金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)能力與國際化水平、金融業(yè)態(tài)的多樣化、金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力等方面都處于世界領(lǐng)先地位。

如前所述，中國建設(shè)金融強(qiáng)國，需要采用市場與銀行雙峰主導(dǎo)型金融體系下的新模式，既要發(fā)揮資本市場對(duì)科技創(chuàng)新的推動(dòng)作用，又要借助以銀行為主的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來保持工業(yè)的持續(xù)繁榮，因此，中國要充分了解金融深化在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的功能與作用，認(rèn)識(shí)到中國金融業(yè)大而不強(qiáng)的發(fā)展現(xiàn)狀，找到提升金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的方向和重點(diǎn)。

金融強(qiáng)國：中國之路

中國人民大學(xué)出版社 2025-1

ISBN：978-7-300-33529-2

【內(nèi)容簡介】

本書在研究英美國家金融強(qiáng)國發(fā)展歷史的基礎(chǔ)上，試圖探討金融強(qiáng)國建設(shè)的中國之路。金融強(qiáng)國于中國而言，是一個(gè)偉大的目標(biāo)，更是一個(gè)艱難而復(fù)雜的過程，既要有雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和創(chuàng)新的科技水平，又要有不斷完善的法制基礎(chǔ)和強(qiáng)大的國家軟實(shí)力。金融強(qiáng)國可能比經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國、軍事強(qiáng)國等目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)更為艱難而復(fù)雜。建設(shè)金強(qiáng)國是中國邁向現(xiàn)代化國家不可替代的重要力量，市場化、法治化、國際化是中國建設(shè)金融強(qiáng)國必須恪守的基本原則。

【作者簡介】

吳曉求，著名金融學(xué)家，國家一級(jí)教授，曾任中國人民大學(xué)副校長，現(xiàn)任中國人民大學(xué)國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長、教育部中美人文交流研究中心主任、《經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理》編委會(huì)主任；兼任國務(wù)院學(xué)位委員會(huì)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科評(píng)議組召集人、全國金融專業(yè)學(xué)位研究生教育指導(dǎo)委員會(huì)副主任等。

【目錄】

導(dǎo) 論 金融強(qiáng)國：艱難而偉大的目標(biāo) 001

一、金融強(qiáng)國：通向現(xiàn)代文明之路 001

二、邁向金融強(qiáng)國：中國艱難而必然的選擇 006

三、從金融大國到金融強(qiáng)國：中國之路 018

溯源篇 金融強(qiáng)國的特征與回望

第一章 金融強(qiáng)國：內(nèi)涵與類型 037

一、金融強(qiáng)國的內(nèi)涵和標(biāo)志 038

二、歷史上的金融強(qiáng)國 044

三、金融強(qiáng)國的特征與中國金融強(qiáng)國建設(shè)構(gòu)想 052

第二章 金融強(qiáng)國之先河：英國歷史 060

一、從荷蘭的衰落到英國的崛起：金融中心的轉(zhuǎn)移 060

二、金融穩(wěn)定與中央銀行：英格蘭銀行的角色與功能 068

三、金融市場與金融監(jiān)管：英國金融體系的發(fā)展歷程 077

四、從英國金融崛起看中國金融的發(fā)展之路 084

第三章 金融強(qiáng)國之延展：美國模式 096

一、從英國到美國：歷史的延續(xù) 096

二、美國金融強(qiáng)國形成的歷史 098

三、金融強(qiáng)國的美國模式：一個(gè)基于功能和演進(jìn)的多維考察 111

四、美國金融法律體系的動(dòng)態(tài)演進(jìn)與改革 121

五、美國金融調(diào)控和監(jiān)管模式分析 132

中國篇 從金融大國到金融強(qiáng)國

第四章 雙支柱架構(gòu)：人民幣國際化與資本市場開放 151

一、人民幣國際化：路徑、目標(biāo)與難點(diǎn) 152

二、資本市場的開放與國際金融中心的形成：現(xiàn)狀與改革重點(diǎn) 171

三、金融強(qiáng)國的貨幣與市場閉環(huán)機(jī)制 184

四、結(jié)論 191

第五章 實(shí)現(xiàn)路徑：市場化、法治化與國際化 196

一、金融強(qiáng)國的歷史起點(diǎn)：市場化 196

二、金融強(qiáng)國的制度基石：法治化 213

三、金融強(qiáng)國的核心路徑：國際化 224

第六章 國家硬實(shí)力：科技創(chuàng)新與可持續(xù)增長的實(shí)體經(jīng)濟(jì) 240

一、實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融強(qiáng)國的基礎(chǔ) 240

二、科技創(chuàng)新為金融強(qiáng)國注入新鮮血液 250

三、國際貿(mào)易和人民幣國際化為金融強(qiáng)國提供重要支撐 263

四、實(shí)體經(jīng)濟(jì)促進(jìn)金融強(qiáng)國的政策建議 272

第七章 國家軟實(shí)力：完善的法治與高度的契約精神 277

一、完善的法制和高水平的法治是實(shí)現(xiàn)金融強(qiáng)國的關(guān)鍵 277

二、國家軟實(shí)力的內(nèi)涵：法治與國際規(guī)則的遵守、國際美譽(yù)度 288

第八章 中央銀行的功能定位與轉(zhuǎn)型：從單一穩(wěn)定到雙重穩(wěn)定 305

一、強(qiáng)大的中央銀行是現(xiàn)代金融體系穩(wěn)定的重要保證 305

二、金融結(jié)構(gòu)的變化：多元時(shí)代來臨 310

三、中央銀行功能再造：從單一走向多元 315

第九章 監(jiān)管體系的變革：雙峰監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)管理 337

一、何謂雙峰監(jiān)管? 338

二、雙峰監(jiān)管的國際經(jīng)驗(yàn)與實(shí)踐 347

三、銀行功能與銀行監(jiān)管 360

四、資本市場功能與市場監(jiān)管 370

第十章 市場主體的演進(jìn)：金融機(jī)構(gòu)與金融功能 381

一、金融機(jī)構(gòu)定義和我國金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀 382

二、金融機(jī)構(gòu)多樣化和金融功能多元化對(duì)金融強(qiáng)國建設(shè)的理論分析 386

三、金融機(jī)構(gòu)多樣化和金融功能多元化對(duì)金融強(qiáng)國建設(shè)作用的案例分析 402

四、促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)多樣化的改革措施 407

后 記 418