本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：張昕迎

存款搬家效應(yīng)之下，銀行理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)一步走俏。

據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕瞻l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2025年上）》數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模達(dá)30.67萬(wàn)億元，較年初增加2.38%，同比增加7.53%。

值得關(guān)注的是，這也是銀行理財(cái)規(guī)模再度上行，站穩(wěn)30萬(wàn)億元大關(guān)。今年一季度，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模一度由2024年年末的29.95萬(wàn)億元收縮至29.14萬(wàn)億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，今年上半年銀行理財(cái)行業(yè)規(guī)模較快增長(zhǎng)，受到多方面因素推動(dòng)?！袄碡?cái)規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，首先是理財(cái)產(chǎn)品相較于存款有收益優(yōu)勢(shì)，流動(dòng)性也有一定保障。與股票等投資相比，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低，故而受到投資者青睞；另一方面，理財(cái)子公司也持續(xù)通過(guò)降費(fèi)率、創(chuàng)新產(chǎn)品、擴(kuò)渠道等方式吸引投資者。”7月30日，蘇商銀行研究院高級(jí)研究員杜娟在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示。

規(guī)模增長(zhǎng)的背后則是投資者的不斷涌入。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.36億名，較年初增長(zhǎng)8.37%。

4月8日以來(lái)，伴隨著上證指數(shù)創(chuàng)新年內(nèi)新高，A股市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)不斷提升。資本市場(chǎng)熱度持續(xù)攀升的同時(shí)，當(dāng)下的銀行理財(cái)市場(chǎng)也發(fā)生了一些新變化，不少投資者將目光瞄準(zhǔn)了“固收+”產(chǎn)品。

“A股不敢買(mǎi)，純債收益低，最近入手了一只勢(shì)頭還不錯(cuò)的固收+產(chǎn)品，本來(lái)也只是作為保底，想著只要平均下來(lái)長(zhǎng)期收益率比銀行定期存款高一些就行，沒(méi)想到給了我很大的驚喜?！眮?lái)自廣東的投資者劉明（化名）告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)。

圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

上半年銀行理財(cái)收益率降至2.12%

從投資性質(zhì)來(lái)看，《報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，目前固收類(lèi)產(chǎn)品依然占據(jù)理財(cái)市場(chǎng)的主導(dǎo)位置，權(quán)益類(lèi)和商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模仍處于較低水平。

截至2025年6月末，固收類(lèi)產(chǎn)品、混合類(lèi)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模分別為29.81萬(wàn)億元、0.77萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品的比例分別為97.20%、2.51%；除此之外，權(quán)益類(lèi)、商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對(duì)較小，分別為0.07萬(wàn)億元、0.02萬(wàn)億元。

中信證券7月30日一份研報(bào)分析指出，雖然固收類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模占比保持高位，但是2025年以來(lái)，混合類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模占比逐季回升，或與今年以來(lái)資本市場(chǎng)表現(xiàn)改善和中長(zhǎng)期資金入市政策號(hào)召相關(guān)。

一邊是規(guī)模站上30萬(wàn)億元，另一邊卻是產(chǎn)品收益率的下降。《報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率為2.12%，較2024年末的2.65%下行超50個(gè)基點(diǎn)。

而作為理財(cái)產(chǎn)品中的“大頭”，固收類(lèi)產(chǎn)品的表現(xiàn)是影響理財(cái)收益率的關(guān)鍵因素?！澳壳般y行理財(cái)產(chǎn)品中固收類(lèi)產(chǎn)品占比高，底層資產(chǎn)以債券為主?！倍啪晗驎r(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱(chēng)，“2025年上半年債券市場(chǎng)高波震蕩，影響理財(cái)產(chǎn)品收益率，展望下半年或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)震蕩行情?！?/p>

進(jìn)入7月以來(lái)，A股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)上漲，也讓股債“冰火兩重天”的態(tài)勢(shì)愈發(fā)明顯，“股市吃大肉、債基吃土”成為了不少投資者的真實(shí)寫(xiě)照。在此影響下，部分純固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率也出現(xiàn)回調(diào)。

“我買(mǎi)的銀行理財(cái)產(chǎn)品都是穩(wěn)健型的，底層資產(chǎn)主要是債券，本月銀行理財(cái)?shù)氖找婧蜕显孪啾瓤s水了將近一半?！蓖顿Y者林麗（化名）向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

另?yè)?jù)普益標(biāo)準(zhǔn)最新數(shù)據(jù)，截至7月28日，理財(cái)產(chǎn)品近7日平均年化收益率為3％，較6月底下降42個(gè)基點(diǎn)；其中純固收類(lèi)產(chǎn)品表現(xiàn)尤為明顯，近7日年化收益率降至2.23％，較6月底減少54個(gè)基點(diǎn)。

有“固收+”理財(cái)年化收益超5%

事實(shí)上，今年以來(lái)自權(quán)益市場(chǎng)情緒逐漸升溫，當(dāng)前銀行客群的風(fēng)險(xiǎn)偏好已悄然發(fā)生變化，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品、“固收+”產(chǎn)品由此進(jìn)入不少投資者的視野。

中金公司7月29日一份研報(bào)指出，截至2025年6月末，風(fēng)險(xiǎn)偏好為最高的“進(jìn)取型”理財(cái)投資者人數(shù)占比較年初提升0.9百分點(diǎn)至6.1%，上半年大幅增加178萬(wàn)人；而風(fēng)險(xiǎn)偏好最低的“保守型”“穩(wěn)健型”人數(shù)占比則合計(jì)降低0.4百分點(diǎn)至52.6%，扭轉(zhuǎn)了過(guò)去4年理財(cái)客群風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)下行的趨勢(shì)。

近期，亦有理財(cái)機(jī)構(gòu)正加大“固收+”的布局力度。如中銀理財(cái)近期在其官方服務(wù)號(hào)上推介稱(chēng)，“固收+”類(lèi)產(chǎn)品投資于存款、債券等債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的比例不低于80%，“+”的部分則組合配置股票、黃金ETF、紅利資產(chǎn)等投資標(biāo)的。

此外，中銀理財(cái)一款名為“中銀理財(cái)穩(wěn)富固收增強(qiáng)雙債策略日開(kāi)A”的固收+產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2，運(yùn)作模式為每日開(kāi)放型，該產(chǎn)品成立于2025年4月，業(yè)績(jī)比較基礎(chǔ)為1.60%～2.60%。據(jù)中國(guó)銀行APP顯示，截至7月30日，該產(chǎn)品成立以來(lái)年化收益為5.12%，該產(chǎn)品額度目前已售罄。

招商銀行APP也顯示，該行推介的“優(yōu)+”系列理財(cái)，是從代銷(xiāo)理財(cái)中優(yōu)選“策略增強(qiáng)型”理財(cái)產(chǎn)品，滿足客戶提升收益、控制風(fēng)險(xiǎn)的訴求。相關(guān)產(chǎn)品采用占比大于等于80%的固收資產(chǎn)打底，同時(shí)配備小于等于20%的多類(lèi)資產(chǎn)作為增強(qiáng)。

具體來(lái)看，優(yōu)+”系列理財(cái)包含“多元+”、“全球+”、“黃金+”、“紅利+”、“量化+”等多種組合，截至6月30日，優(yōu)+理財(cái)成立以來(lái)平均年化收益率超3%。

當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，“固收+”產(chǎn)品為何備受投資者青睞？杜娟向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，固收+產(chǎn)品具有大比例的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)做壓艙石、固定收益之上有增厚收益機(jī)會(huì)、多數(shù)產(chǎn)品支持T+1贖回的特點(diǎn)。

“流動(dòng)性有保障，外加投資多元化資產(chǎn)，可基于股債蹺蹺板特性、基于市場(chǎng)情況變化等，做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖平衡，靈活性較高?！逼湔f(shuō)道。

不過(guò)杜娟同時(shí)提醒稱(chēng)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，投資“固收+”理財(cái)仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)。“一是購(gòu)買(mǎi)固收+理財(cái)需要投資者有更多產(chǎn)品識(shí)別、評(píng)估能力，如了解產(chǎn)品的底層資產(chǎn)類(lèi)型、評(píng)估管理團(tuán)隊(duì)能力等；二是固收+需要承擔(dān)相對(duì)更高的回撤風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)更高?！?/p>