記者丨唐婧 編輯丨肖嘉

據(jù)新華社，7月31日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署實(shí)施個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策與服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息政策。會(huì)議指出，對(duì)個(gè)人消費(fèi)貸款和服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款進(jìn)行貼息，有利于通過財(cái)政金融聯(lián)動(dòng)的方式，降低居民信貸成本和服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資成本，更好激發(fā)消費(fèi)潛力、提升市場(chǎng)活力。

而就在前一天，中央政治局會(huì)議指出，貨幣政策要保持流動(dòng)性充裕，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本下行。會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，要有效釋放內(nèi)需潛力。深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，在擴(kuò)大商品消費(fèi)的同時(shí)，培育服務(wù)消費(fèi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在保障改善民生中擴(kuò)大消費(fèi)需求。

素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮告訴記者，這兩項(xiàng)貼息政策，可以視作金融領(lǐng)域的“國(guó)補(bǔ)”，對(duì)于有切實(shí)消費(fèi)需求的居民而言，能夠有效減輕其信貸負(fù)擔(dān)，而對(duì)于服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款的貼息政策，則是對(duì)服務(wù)型消費(fèi)加大支持力度的重要體現(xiàn)。

“這兩項(xiàng)貸款貼息政策，分別從供需兩端發(fā)力提振消費(fèi)?！敝袊?guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院財(cái)政研究室主任何代欣表示，其中，對(duì)服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款進(jìn)行貼息，有助于為相關(guān)經(jīng)營(yíng)主體提供更多支持，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，進(jìn)一步促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所近期也發(fā)表觀點(diǎn)稱，不同于一般商品符合同質(zhì)化供給增加、價(jià)格下降的供需規(guī)律，服務(wù)消費(fèi)呈現(xiàn)差異化供給擴(kuò)大價(jià)格上升的定價(jià)邏輯，有助于推動(dòng)物價(jià)循環(huán)上行。

本次國(guó)常會(huì)還提出，要抓好貼息政策組織實(shí)施，加強(qiáng)部門協(xié)同，簡(jiǎn)化辦理手續(xù)，推動(dòng)政策盡快落地，同時(shí)嚴(yán)格監(jiān)管提高資金使用效益，確保財(cái)政資金用好用到位。

何代欣表示，實(shí)施兩項(xiàng)貸款貼息政策，涉及財(cái)政、金融、商務(wù)等多個(gè)部門，相關(guān)部門和地區(qū)應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)，盡快確定政策細(xì)則和實(shí)施路線，將惠企利民的好政策落到實(shí)處。蘇筱芮認(rèn)為，實(shí)施過程中，建議關(guān)注具體消費(fèi)場(chǎng)景，依照消費(fèi)場(chǎng)景類別做好細(xì)則制定，同時(shí)強(qiáng)化資金監(jiān)管類工作，為有資金需求的居民與服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體進(jìn)行“精準(zhǔn)滴灌”。

發(fā)揮“財(cái)政+金融”的協(xié)同作用

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒告訴記者，貼息政策是財(cái)政和金融政策協(xié)同聯(lián)動(dòng)的重要方式。在當(dāng)前形勢(shì)下，金融對(duì)于提振消費(fèi)發(fā)揮了重要作用，但更關(guān)鍵的還是財(cái)政政策，比如今年消費(fèi)品“以舊換新”帶動(dòng)消費(fèi)回升的背后是超長(zhǎng)期特別國(guó)債的支持。當(dāng)前財(cái)政與金融的協(xié)調(diào)可能還是要以財(cái)政為主，金融政策則為財(cái)政政策創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

所謂財(cái)政貼息，是指政府為了引導(dǎo)社會(huì)資金流向特定領(lǐng)域或項(xiàng)目，通過向貸款方（主要是銀行）提供利息補(bǔ)貼的方式，降低貸款成本，從而鼓勵(lì)更多的資金流入這些領(lǐng)域或項(xiàng)目。一位股份行人士告訴記者，兩項(xiàng)貼息政策有利于緩解銀行“內(nèi)卷”，避免貸款利率下降過快。

在羅志恒看來，貼息政策不僅可以降低企業(yè)和居民部門融資成本，還可以發(fā)揮財(cái)政資金“四兩撥千斤”的杠桿和撬動(dòng)作用。單純直接的財(cái)政補(bǔ)貼乘數(shù)效應(yīng)不高，但是通過貼息的方式，可以撬動(dòng)更大的資金規(guī)模，有利于提高財(cái)政資金的使用效率。

財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明認(rèn)為，本次貼息政策體現(xiàn)了財(cái)政政策“精準(zhǔn)滴灌”與金融政策“活水養(yǎng)魚”的協(xié)同思路，能起到精準(zhǔn)激活消費(fèi)、培育服務(wù)消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)、暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)、有效釋放內(nèi)需潛力的作用。

從微觀層面看，財(cái)政資金對(duì)特定貸款利息進(jìn)行直接補(bǔ)貼，一方面降低居民購(gòu)置大宗商品、提升生活品質(zhì)的信貸門檻，直接釋放消費(fèi)潛力；另一方面緩解服務(wù)業(yè)企業(yè)，尤其是中小微企業(yè)的流動(dòng)性壓力，為其設(shè)備更新、服務(wù)升級(jí)提供低成本資金支持。

從中觀層面看，貼息政策選擇服務(wù)業(yè)而非制造業(yè)作為重點(diǎn)，是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)“生產(chǎn)強(qiáng)、需求弱”結(jié)構(gòu)性失衡的針對(duì)性糾偏，有助于修復(fù)疫情以來受損較為嚴(yán)重的消費(fèi)和服務(wù)業(yè)的現(xiàn)金流及其資產(chǎn)負(fù)債表。

從宏觀層面看，貼息政策兼顧財(cái)政“精準(zhǔn)滴灌”和貨幣政策的非對(duì)稱降息功效，其中財(cái)政貼息以杠桿方式放大了信貸乘數(shù)效應(yīng)，貨幣政策則在總量穩(wěn)定的前提下實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性寬松，導(dǎo)致財(cái)政資金效益顯著放大，有利于緩解當(dāng)前實(shí)體信貸需求不足問題。

“此外，為確保政策效能最大化，會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)‘簡(jiǎn)化辦理’與‘嚴(yán)格監(jiān)管’并重。”伍超明表示，高效協(xié)同與手續(xù)精簡(jiǎn)是政策快速落地的關(guān)鍵，能有效避免企業(yè)、居民陷入繁瑣流程而錯(cuò)失良機(jī)。同時(shí)，強(qiáng)化資金流向監(jiān)控與效益評(píng)估，嚴(yán)防套利與浪費(fèi)，是保障財(cái)政資金“好鋼用在刀刃上”、切實(shí)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能的制度基石。

落實(shí)層面既要精準(zhǔn)也要合規(guī)

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，今年以來，在一系列增量政策措施推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)回升向好，但恢復(fù)的態(tài)勢(shì)并不穩(wěn)固，特別是居民消費(fèi)需求仍然較為疲軟，物價(jià)水平還在低位徘徊，市場(chǎng)信心和預(yù)期偏弱。在這種情況下，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署實(shí)施個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策與服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息政策，具有必要性和緊迫性。

具體執(zhí)行層面，董希淼建議，將財(cái)政貼息政策嵌入各類消費(fèi)場(chǎng)景，并簡(jiǎn)化申請(qǐng)流程和手續(xù)，讓消費(fèi)者和商家方便申請(qǐng)甚至是一鍵申請(qǐng)、立等可得。在其看來，個(gè)人消費(fèi)貸款貼息可以面向商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)，服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息應(yīng)覆蓋國(guó)有、民企等各類所有制企業(yè)。此外，還應(yīng)強(qiáng)化與消費(fèi)品以舊換新的“國(guó)補(bǔ)”、服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款等政策工具協(xié)同，形成疊加效應(yīng)，最大程度發(fā)揮政策效用。

記者還注意到，早在今年3月，中辦、國(guó)辦印發(fā)的《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》就明確提出，2025年對(duì)符合條件的個(gè)人消費(fèi)貸款和消費(fèi)領(lǐng)域的服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款給予財(cái)政貼息。隨后，海南、廣東、江蘇等地也發(fā)布了提振消費(fèi)的有關(guān)方案，其中也明確提到了兩項(xiàng)貼息政策。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛告訴記者，針對(duì)國(guó)常會(huì)部署的兩項(xiàng)貼息政策，銀行業(yè)可以精準(zhǔn)對(duì)接需求，擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋范圍，并在具體操作層面提出了四點(diǎn)建議。

一是針對(duì)個(gè)人消費(fèi)端，梳理購(gòu)車、家電、文旅等重點(diǎn)消費(fèi)場(chǎng)景，設(shè)計(jì)匹配的貼息貸款產(chǎn)品，明確貼息后利率、額度、期限等核心要素，簡(jiǎn)化申請(qǐng)流程，降低居民獲取信貸的門檻。

二是針對(duì)服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，聚焦餐飲、家政、托育等行業(yè)的中小微企業(yè)，主動(dòng)摸排融資需求，尤其是受疫情影響較大或有擴(kuò)張計(jì)劃的企業(yè)，提供定向貸款支持，并清晰告知貼息政策細(xì)則。

三是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，確保資金合規(guī)使用，嚴(yán)格審核貸款用途，通過合同約定、貸后跟蹤等方式，確保貸款真正用于個(gè)人消費(fèi)或服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)。

四是配合財(cái)政、監(jiān)管部門做好貼息資金的核查，建立臺(tái)賬記錄貸款發(fā)放、貼息申請(qǐng)等全流程信息，保障資金使用透明、高效。

曾剛認(rèn)為，通過落實(shí)上述舉措，銀行既可以發(fā)揮政策落地的“管道”作用，又能借政策契機(jī)拓展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益與自身發(fā)展的雙贏。

SFC

出品丨21財(cái)經(jīng)客戶端 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

編輯丨黎雨桐 實(shí)習(xí)生沙昕湲

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