作者 |劉洋

編輯 |韓成功

電力央企正在拼盡全力爭奪抽水蓄能項目。

華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）獲悉，近日，國網(wǎng)新源控股有限公司（以下簡稱“國網(wǎng)新源”）增資擴股項目成功簽約，增資規(guī)模365億元，創(chuàng)造了國資產(chǎn)權交易史上現(xiàn)金募資規(guī)模之最。此次增資擴股籌集資金將用于抽水蓄能項目建設，預計可撬動項目投資超3000億元。

國網(wǎng)新源為國家電網(wǎng)旗下公司，成立于2005年，核心主營業(yè)務為抽水蓄能。國網(wǎng)新源此次增資擴股，身后投資方陣容十分豪華，中國石油、中國人保、皖能集團、農(nóng)銀投資、交銀投資、中銀資產(chǎn)、中信金融資產(chǎn)、海港人壽、皖能資本、川投資本等紛紛爭搶。

國網(wǎng)新源此輪增資擴股表明，央國企和各路資本都十分看好抽水蓄能這個萬億賽道的未來前景。

根據(jù)《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃（2021 - 2035年）》，到2025年，中國抽水蓄能投產(chǎn)裝機總規(guī)模將達6200萬千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投產(chǎn)裝機總規(guī)模將升至約1.2億千瓦。

在電力央企尤其是國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)的積極參與下，抽水蓄能正迎來一波史無前例的建設熱潮。粗略估計，截至2024年底中國在運及在建的抽水蓄能項目，總的投資額已達到2萬億之巨。

兩網(wǎng)競逐抽水蓄能

電網(wǎng)企業(yè)熱衷于抽水蓄能，有其先天原因。

相當長時期以來，抽水蓄能電站主要服務于電網(wǎng)的穩(wěn)定運行，因而被視為電網(wǎng)資產(chǎn)。國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)是國內(nèi)抽水蓄能電站最大的運營企業(yè)和投資主體，在抽蓄市場中占據(jù)領導地位。

早在2022年8月，時任國家電網(wǎng)董事長辛保安，在《求是》雜志刊發(fā)的署名文章中提出，國家電網(wǎng)規(guī)劃，力爭到2025年、2030年，經(jīng)營區(qū)內(nèi)抽水蓄能裝機規(guī)模分別達到5000萬千瓦、1億千瓦。這大概占到國家規(guī)劃目標的八成。

目前，國家電網(wǎng)在7個省份擁有在運、在建抽蓄電站75座，總裝機容量9404萬千瓦，位居全球第一。已建成在運抽水蓄能項目裝機規(guī)模，預計到2025年底將達到5900萬千瓦以上，裝機規(guī)模相當于2.5個三峽電站。

南方電網(wǎng)的抽蓄裝機規(guī)模略小，但其對抽水蓄能的熱情絲毫不遜色于國家電網(wǎng)。

截至2024年底，南方電網(wǎng)在大灣區(qū)運營有7座抽水蓄能電站，總裝機容量達到1028萬千瓦。同時，南方電網(wǎng)子公司南網(wǎng)儲能（SH：600995）有9座在建抽蓄站，總規(guī)模1080萬千瓦，總投資金額超700億元。

根據(jù)規(guī)劃，南方電網(wǎng)將持續(xù)加大抽水蓄能投資力度，投運、在建、規(guī)劃的抽水蓄能裝機總容量突破“三個一千萬”，在粵港澳大灣區(qū)和北部灣經(jīng)濟區(qū)將加快建設千萬千瓦級抽蓄電站群。

另外，水電水利規(guī)劃設計總院此前發(fā)布的《2024年度抽水蓄能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》顯示，2024年，南方區(qū)域抽水蓄能機組調用次數(shù)和時長分別突破4萬次、11萬小時，雙創(chuàng)歷史新高，有力促進新能源發(fā)電量增長36%。

容量電價激活投資熱情

兩網(wǎng)競逐抽水蓄能，是最近幾年抽水蓄能產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的縮影。

抽水蓄能在中國最早可追溯到1968年。當時，冀南電網(wǎng)崗南水電站安裝了一臺可逆式機組，建成了中國第一臺混合式抽水蓄能電站。20世紀90年代，中國又相繼建成了廣州抽水蓄能電站、北京十三陵、浙江天荒坪等大型抽水蓄能項目，以增強電網(wǎng)調峰能力。

此后很長一段時間內(nèi)，由于抽水蓄能的投資周期較長、項目金額巨大、投資收益不高、收益過于依賴電力調度等原因，抽水蓄能一度遇冷。

在能源“十二五”規(guī)劃等文件中，中國曾設定2015年底抽水蓄能裝機3000萬千瓦、2020年底達到7000萬千瓦的目標。但直到2020年底抽水蓄能裝機容量僅有3149萬千瓦，遠遠落后于規(guī)劃。

2020年9月，中國提出“3060雙碳目標”，大力發(fā)展清潔能源，推動可再生能源逐步替代煤電，這一強大預期迅速扭轉了抽水蓄能的發(fā)展態(tài)勢。

緊隨其后的，還有抽水蓄能的容量電價政策，這讓抽水蓄能的投資收益有了保障。

2021年5月，國家發(fā)改委下發(fā)《關于進一步完善抽水蓄能價格形成機制的意見》，明確要給予抽水蓄能以“兩部制”電價政策，以逐步推動抽水蓄能電站進入電力市場。該政策明確，電站經(jīng)營期按40年核定，經(jīng)營期內(nèi)資本金內(nèi)部收益率按6.5%核定。

所謂“兩部制”電價，即電量電價和容量電價?！半娏侩妰r”指按實際發(fā)電量收取電費，發(fā)多少電收取多少電費，不發(fā)電不收取電費；“容量電價”指按用電容量計算的電費，主要是為了對固定資產(chǎn)投資進行成本補償，即使不發(fā)電也可獲得為系統(tǒng)做備用、調頻等的費用。

抽水蓄能容量電價政策的出臺，激活了抽水蓄能的建設熱情，兩大電網(wǎng)、五大發(fā)電集團等電力央企迅速入場，爭先恐后投建項目。

國能能源研究院發(fā)布的《中國能源數(shù)據(jù)報告（2025）》顯示，截至2024年底，中國抽水蓄能累計裝機容量為5850萬千瓦，同比增長14.84%。截至2024年底，中國在運及在建抽水蓄能裝機容量20008萬千瓦，其中在運規(guī)模4995萬千瓦，在建規(guī)模15013萬千瓦。

此前抽水蓄能項目平均每千瓦造價6000-8000元左右，如今由于項目選址難等原因，新項目造價已經(jīng)大幅上升，達到了8000-10000元，甚至有的已經(jīng)超過10000元。

若以目前在運及在建的2億千瓦抽蓄裝機規(guī)模算算，總投資額在1.6-2萬億之間。抽水蓄能產(chǎn)業(yè)，已是名副其實的萬億大市場了。

新型電力系統(tǒng)的“命脈”

抽水蓄能萬億大市場的火熱，對中國未來的能源轉型、新型電力系統(tǒng)建設來說，意義重大。

未來三四十年，中國要持續(xù)推進“雙碳”進程，必須發(fā)展風光新能源以綠電代煤。但是，風光電的“垃圾電”特性十分頑固，如何去平抑風光發(fā)電的高波動性，確保整個電網(wǎng)系統(tǒng)的安全平穩(wěn)運行，成為個中關鍵。因此，提升靈活調節(jié)能力，是新型電力系統(tǒng)建設的重點。

《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》提出，到2025年，靈活調節(jié)資源占電力系統(tǒng)裝機量比重達到24%左右。但事實上，中國電力系統(tǒng)靈活性調節(jié)資源十分稀缺。截至“十三五”末，國內(nèi)抽水蓄能和氣電靈活性資源占比僅為6%，加上火電靈活性改造裝機量，共占比約為18.5%。而西方國家電力系統(tǒng)靈活性調節(jié)資源占比往往都超過30%。

那么，誰能充當靈活性調節(jié)資源呢？

首先是煤電，其途徑有二：一是火風光打捆的模式，建設風光電站的同時，配備一定比例的煤電；二是對存量煤電進行靈活性改造。

不過，不論哪種方式，煤電轉型靈活調節(jié)資源，都需要讓渡利用小時數(shù)，度電煤耗將大幅上升。正因此，煤電靈活性改造進展緩慢。實際上即使煤電靈活性改造順利，依賴煤電發(fā)展起來的新能源項目，減碳效果也大打折扣。

其次是電化學儲能，但面臨著規(guī)模不足的問題。中國工程院院士劉吉臻直言，電化學儲能為電力系統(tǒng)做調節(jié)，就如同用幾只礦泉水桶去為長江做調節(jié)，力量遠遠不夠。

第三個可做靈活調節(jié)資源的就是抽水蓄能。相比之下，抽水蓄能在成本疏導方式、經(jīng)濟性、清潔性、安全性、技術成熟度、規(guī)模等方面，都更具優(yōu)勢。

相比風光捆綁煤電的開發(fā)模式，風光捆綁抽水蓄能的模式更優(yōu)。在五大發(fā)電集團的風光大基地項目建設中多有應用，此類項目利用抽水蓄能電站為100公里范圍內(nèi)的新能源發(fā)電項目調峰。數(shù)據(jù)顯示，抽水蓄能對風、光資源帶動效應大約為1∶4或1∶5，即100萬千瓦抽水蓄能，可以為400萬千瓦至500萬千瓦的風電、光伏電站調峰。

相比電化學儲能，抽水蓄能單體裝機規(guī)模平均在百萬千瓦以上，一般能實現(xiàn)四至八小時的長周期充放電。且一般抽水蓄能的電站設計綜合效率在75%左右，即抽水用電4千瓦時、發(fā)電3千瓦時。論儲能調節(jié)的時長、調節(jié)能力與效率，抽水蓄能都遠遠優(yōu)于電化學儲能。

綜上，在以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)建設中，抽水蓄能是前景最大的靈活性調節(jié)資源，既是“調節(jié)閥”更是“穩(wěn)定器”，不僅有利于增強新能源消納能力，還為電網(wǎng)安全韌性提供強力保障。電力央企真金白銀的投入，讓抽水蓄能真正火了起來，萬億產(chǎn)業(yè)，前景可期。