2025年7月，國際原油市場呈現(xiàn)“先漲后跌再沖高”的波動格局，布倫特與WTI原油期貨均價分別為69.4美元/桶和67.1美元/桶，環(huán)比小幅下跌。與此同時，國內(nèi)石化行業(yè)啟動老舊產(chǎn)能摸排評估工作，旨在推動煉化行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。供需兩端博弈加劇疊加政策調(diào)整，行業(yè)格局面臨重塑。

國際油價震蕩收漲：地緣與政策驅(qū)動市場波動

7月上旬，美國關(guān)稅政策暫緩疊加中東地緣局勢反復(fù)，國際油價在夏季需求旺季支撐下震蕩上行。然而，中旬美國宣布對巴西商品加征關(guān)稅，歐佩克同步下調(diào)未來四年全球石油需求預(yù)測，市場看空情緒升溫，油價單周跌幅顯著。進入下旬，美歐貿(mào)易協(xié)議達成、俄烏局勢緊張升級、沙特可能上調(diào)9月官方售價（OSP）等因素共振，推動油價加速沖高，布倫特原油月末收于73.2美元/桶，WTI收于70.0美元/桶。

供給端，OPEC+在7月5日宣布8月加速增產(chǎn)54.8萬桶/日，為原定計劃的4倍，預(yù)計剩余增產(chǎn)計劃將于9月完成。此前，OPEC+已明確將200萬桶/日集體減產(chǎn)延長至2026年底，同時逐步恢復(fù)220萬桶/日自愿減產(chǎn)產(chǎn)能。需求端，三大能源機構(gòu)預(yù)測2025年原油需求增長70-130萬桶/日，2026年增速進一步擴大至72-128萬桶/日。盡管需求預(yù)期穩(wěn)健，但地緣政治風(fēng)險及貿(mào)易政策不確定性仍對市場形成擾動。

國內(nèi)石化行業(yè)加速供給側(cè)優(yōu)化：老舊產(chǎn)能摸排啟動

國內(nèi)煉油行業(yè)老舊裝置產(chǎn)能龐大，且以主營煉廠為主。7月，工信部等八部門聯(lián)合印發(fā)《機械工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實施方案》，明確提出對工業(yè)領(lǐng)域老舊設(shè)備實施大規(guī)模更新行動。結(jié)合“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向，石化行業(yè)啟動老舊產(chǎn)能摸排評估，重點針對運行效率低、能耗高的裝置。此次評估可能對獨立煉廠造成較大沖擊，因其設(shè)備升級能力相對薄弱，而產(chǎn)能整體過剩的背景將加速低效產(chǎn)能出清。

政策層面，老舊產(chǎn)能改造與清退將推動煉化行業(yè)向集約化、高效化轉(zhuǎn)型。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)煉廠裝置平均開工率維持在80%以上，但部分老舊設(shè)施效率僅為行業(yè)平均水平的60%-70%。若涉及20年以上裝置的政策落地，預(yù)計PX、PTA等環(huán)節(jié)將出現(xiàn)階段性供應(yīng)收縮。此外，國際環(huán)境的不確定性（如美國“對等關(guān)稅”政策、俄烏沖突）可能進一步抬升原油成本中樞，行業(yè)盈利結(jié)構(gòu)面臨重塑。

總結(jié)

7月原油市場在供需博弈與政策干預(yù)中呈現(xiàn)寬幅震蕩，國內(nèi)石化行業(yè)則通過產(chǎn)能摸排邁出供給側(cè)優(yōu)化的關(guān)鍵一步。短期看，OPEC+增產(chǎn)節(jié)奏、地緣風(fēng)險及旺季需求支撐油價中樞；長期看，國內(nèi)煉化行業(yè)整合與設(shè)備升級將驅(qū)動產(chǎn)能結(jié)構(gòu)向高質(zhì)量方向發(fā)展。行業(yè)需在復(fù)雜環(huán)境中平衡成本控制與產(chǎn)能效率，以應(yīng)對內(nèi)外部的雙重挑戰(zhàn)。

本文源自：金融界

作者：觀察君