01

新能源汽車產(chǎn)業(yè)概述

1.1 新能源汽車定義與分類

根據(jù)《國民經(jīng)濟行業(yè)分類（GB/T 4754-2017）》，新能源汽車是指采用新型動力系統(tǒng)，完全或主要依靠新型能源驅(qū)動的汽車，包括插電式混合動力(含增程式)汽車、純電動汽車和燃料電池電動汽車等。

根據(jù)《電動汽車術(shù)語（GB/T 19596-2017）》的分類，電動汽車包括：

1、純電動汽車：驅(qū)動能量完全由電能提供的、由電機驅(qū)動的汽車。電機的驅(qū)動電能來源于車載可充電儲能系統(tǒng)或其他能量儲存裝置。

2、混合動力電動汽車：能夠至少從下述兩類車載儲存的能量中獲得動力的汽車，包括可消耗的燃料、可再充電能/能量儲存裝置。其中可按照動力類型結(jié)構(gòu)式、外接充電能力、行駛模式進行細分：

（1）若按照外接充電動力來分，可分為：可外接充電式混合動力汽車，即正常使用情況下可從非車載裝置中獲取電能量的混合動力電動汽車，插電式混合動力電動汽車屬于此類型；以及不可外接充電式混合動力汽車，即正常使用情況下從車載燃料中獲取全部能量的混合動力電動汽車。

（2）增程式電動汽車：一種在純電動模式下可以達到其所有的動力性能,而當(dāng)車載可充電儲能系統(tǒng)無法滿足續(xù)航里程要求時,打開車載輔助供電裝置為動力系統(tǒng)提供電能,以延長續(xù)航里程的電動汽車,且該車載輔助供電裝置與驅(qū)動系統(tǒng)沒有傳動軸(帶)等傳動連接。

3、燃料電池電動汽車 ：以燃料電池系統(tǒng)作為單一動力源或者是以燃料電池系統(tǒng)與可充電儲能系統(tǒng)作為混合動力源的電動汽車。

1.2 新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成

新能源汽車行業(yè)是指進行新能源汽車生產(chǎn)與應(yīng)用的行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋廣泛。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋范圍廣泛，從上游環(huán)節(jié)來看，涵蓋鋰礦等資源的開采，以及電芯生產(chǎn)所需的正極材料、負極材料、電解液、隔膜等關(guān)鍵電池材料；中游聚焦于關(guān)鍵的電池、電機、電控系統(tǒng)，還有智能駕駛、網(wǎng)聯(lián)化系統(tǒng)配套的各類零部件制造；下游則延伸至整車的生產(chǎn)制造，以及后續(xù)市場的服務(wù)環(huán)節(jié)，包括售后、充換電、金融等相關(guān)業(yè)務(wù)。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括各類原材料。具體可分為電池核心材料、車身及結(jié)構(gòu)件材料、電機相關(guān)材料等，分別對應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈中游不同部件的生產(chǎn)需求：1）電池核心材料：鋰礦、鎳礦、鈷礦、錳礦等礦產(chǎn)資源，是生產(chǎn)鋰電池正極材的基礎(chǔ)原料；石墨是生產(chǎn)鋰電池負極材料的核心原料；聚乙烯、聚丙烯是制造電池隔膜的主要原料；六氟磷酸鋰是生產(chǎn)電解液的關(guān)鍵成分。2）車身及結(jié)構(gòu)件材料：鐵礦、鋁是車身板材的主要原料；碳酸硅、硅粉等則用于車身部分結(jié)構(gòu)件的生產(chǎn)。3）電機相關(guān)材料：稀土是生產(chǎn)電機磁材的基礎(chǔ)原料，而稀土永磁材料則是制造電機磁鋼的核心材料。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中游包括核心零部件及系統(tǒng)制造。具體包括關(guān)鍵電池、電機、電控系統(tǒng)，智能駕駛、網(wǎng)聯(lián)化系統(tǒng)所需零部件以及汽車車身及附件：1）電動化零部件以電池、電機、電控（“三電”系統(tǒng)）為核心，配套熱管理系統(tǒng)（為電池、電機、電控等設(shè)備提供散熱、保溫及溫度精準控制），是支撐車輛電動化的核心載體。2）智能化零部件圍繞智能駕駛功能實現(xiàn)，分為感知、決策、執(zhí)行三大環(huán)節(jié)。感知系統(tǒng)包括攝像頭、毫米波雷達、激光雷達、超聲波雷達等，負責(zé)環(huán)境與車輛狀態(tài)的信息采集; 決策系統(tǒng)以自動駕駛芯片、智能駕駛域控制器為硬件核心，結(jié)合算法軟件構(gòu)成智能駕駛系統(tǒng)，負責(zé)環(huán)境判斷與駕駛決策；執(zhí)行系統(tǒng)以線控制動、線控轉(zhuǎn)向、電控懸架等底盤部件為核心，負責(zé)執(zhí)行決策系統(tǒng)的控制指令。3）網(wǎng)聯(lián)化相關(guān)零部件包括車聯(lián)網(wǎng)通信及智能座艙部件，網(wǎng)聯(lián)化部件聚焦車與外界的信息交互，包括車聯(lián)網(wǎng)通信模塊，支撐車輛聯(lián)網(wǎng)、遠程控制及V2X（車與萬物互聯(lián)）功能；智能座艙部件作為人機交互核心，包括座艙域控制器、車載顯示屏、人機交互系統(tǒng)、AR-HUD、車載信息娛樂系統(tǒng)等，融合網(wǎng)聯(lián)功能與用戶體驗。4）車身及內(nèi)外飾零件，包括車身結(jié)構(gòu)及內(nèi)外飾；電子電氣連接，負責(zé)整車電路信號傳輸；以及基礎(chǔ)功能部件，保障車輛基礎(chǔ)行駛與安全。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈下游包括整車制造及綜合服務(wù)。新能源汽車整車生產(chǎn)制造按照應(yīng)用領(lǐng)域可分為乘用車、商用車以及專用車。綜合服務(wù)涵蓋能源補給服務(wù)以及后市場服務(wù)，形成車輛全生命周期的支撐體系，其中充換電服務(wù)包括充電樁、換電站、加氫站等能源補給設(shè)施的建設(shè)與運營，后市場服務(wù)包括汽車金融、汽車保險、汽車租賃、汽車維修養(yǎng)護、二手車交易、電池回收利用等。

相較于傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上下游邊界顯著拓展。上游延伸至鋰、鈷等礦產(chǎn)資源開發(fā)及智能芯片研發(fā)，中游延伸至動力電池、智能科技、新材料等關(guān)鍵領(lǐng)域，零部件總量雖因取消發(fā)動機、變速箱等傳統(tǒng)機械部件而大幅減少，但核心的 “三電系統(tǒng)”（電池、電機、電控）、智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等系統(tǒng)的技術(shù)復(fù)雜度顯著提升，下游延伸至充電/換電設(shè)施、車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、動力電池回收與梯次利用等全新領(lǐng)域；整體而言，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)需形成深度協(xié)同，最終形成強調(diào) “電動化+智能化”的多維度融合的生態(tài)系統(tǒng)。

1.3 新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況

在環(huán)境壓力、能源轉(zhuǎn)型以及科技進步的多重因素推動下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)運而生并得到迅猛發(fā)展。隨著全球工業(yè)化進程持續(xù)推進，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型需求與氣候危機加劇凸顯，能源與環(huán)境問題受到世界各國政府廣泛關(guān)注，節(jié)能減排和綠色發(fā)展成為全球共識。

全球各國出臺多維度政策鼓勵支持新能源汽車行業(yè)發(fā)展。面對日益嚴峻的空氣污染問題和碳中和目標的提出，各國政府紛紛出臺政策以促進新能源汽車的普及。中國自2009年起便開始系統(tǒng)性推動新能源汽車發(fā)展，構(gòu)建了涵蓋財政補貼政策、稅收優(yōu)惠政策、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、路權(quán)優(yōu)先、產(chǎn)業(yè)生態(tài)培育等多維度的支持體系，政府部門和行業(yè)協(xié)會均發(fā)布產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃或指導(dǎo)文件，明確了具體的時間節(jié)點并設(shè)定新能源汽車在油耗標準和市場占比上的具體目標。全球范圍內(nèi)，美國、歐盟等經(jīng)濟體也相繼推出禁售燃油車時間表、碳排放限制及購車激勵措施，形成了政策導(dǎo)向下的全球新能源汽車發(fā)展共識。

全球新能源汽車銷量快速增長，滲透率持續(xù)提升。根據(jù)?國際能源署（IEA）?數(shù)據(jù)顯示，近年來全球新能源汽車（統(tǒng)計口徑含純電動汽車及插電式混合電動汽車）銷量快速增長，從2010年的0.75萬輛快速增長至2024年的1750萬輛，期間年復(fù)合增長率高達74%；2024年全球電動汽車銷量突破1700萬輛，同比增長28%，市場份額首次突破20%，2025年一季度，全球電動汽車銷量達411萬輛，同比增長28%，主要市場銷量均刷新歷史紀錄，保持著較高的銷量增速。

全球純電汽車銷量占新能源汽車銷量比重超60%，插電混動汽車增勢較強。2024年全球電動汽車銷量達1750萬輛，同比增長28%，其中：純電動汽車銷量1100萬輛，同比增長16%，增速自2022年起呈下滑態(tài)勢，占新能源汽車銷量的63%；插電混動汽車銷量650萬輛，同比增長55%，增速較2023年提升且高于純電汽車銷量增速，占比37%。

預(yù)計2025年全球電動汽車銷量將突破2000萬輛，2030年前全球電動汽車市占率有望突破40%。根據(jù)國際能源署（IEA）近日發(fā)布的年度《全球電動汽車展望》報告顯示，盡管當(dāng)前關(guān)稅壁壘、經(jīng)濟下行與油價下跌等因素都可能沖擊全球汽車市場，但電動汽車的使用成本仍具有優(yōu)勢，隨著電動汽車價格在全球更多市場更趨親民，預(yù)計2025年電動汽車全球銷量有望保持快速增長，全球電動汽車銷量預(yù)計將突破2000萬輛，電動汽車的全球汽車市場占有率有望在2030年前突破40%，其中中國電動汽車市場占有率甚至可能達到80%，歐洲接近60%，美國約20%，東南亞25%的新車將是電動汽車，兩輪/三輪電動車將達三分之一，屆時，全球電動汽車每日可減少500萬桶石油消耗，中國貢獻其中50%的節(jié)油量。

從區(qū)域來看，中國市場保持領(lǐng)先地位，總量及增速優(yōu)勢明顯。中國新能源汽車銷量自2015年起首次超越美國，成為全球第一大市場，并連續(xù)10年保持領(lǐng)先地位，根據(jù)?國際能源署（IEA）?數(shù)據(jù)顯示，2024年中國電動汽車（僅含純電動汽車及插電式混合電動汽車）銷售邁上千萬量級臺階，銷量達1130萬輛，同比增長40%，滲透率達48%，占全球電動汽車銷量比重的65%，總量及增速優(yōu)勢明顯；除中國外，其他主要地區(qū)市場表現(xiàn)不一，歐洲市場因德國、瑞典等多個國家取消電動汽車補貼政策而出現(xiàn)增長停滯，部分國家銷量下滑，2024年歐洲電動汽車銷量318萬輛，同比下滑0.63%，滲透率停滯在22%水平；美國電動汽車銷量保持小幅增長，2024年銷量達152萬輛，同比增長9.35%。

其他新興經(jīng)濟體電動汽車銷量增速較為明顯，預(yù)計各主要市場電動汽車滲透率將持續(xù)提升。國際能源署（IEA）發(fā)布的年度《全球電動汽車展望》報告顯示，除中國電動汽車快速增長以外，其他新興經(jīng)濟體增速也較為明顯，其中：亞非拉新興市場成為增長新引擎，2024年電動汽車銷量接近60萬輛，同比增長60%；東南亞市場電動汽車銷量增長近50%，市場占有率達9%；泰國和越南市場表現(xiàn)最為突出；拉美最大汽車市場巴西的電動汽車銷量翻番，達到12.5萬輛，市場占有率突破6%；雖然整體市場占有率仍不足1%，但非洲市場電動汽車銷量也實現(xiàn)了倍增，增長主要來自埃及和摩洛哥。預(yù)計2025年各主要市場的電動汽車滲透率仍將繼續(xù)提升：中國電動汽車市場占有率將達60%；歐盟和英國將執(zhí)行更加嚴苛的碳排放標準，將使電動汽車在歐洲市場占有率增至25%；美國對電動汽車的政策雖然存在不確定性，但全年銷量預(yù)計能夠保持10%的增長，市場占有率達到11%；其他新興經(jīng)濟體銷量預(yù)計將超過100萬輛，增幅達到50%。

02

產(chǎn)業(yè)鏈上游分析

2.1 鋰、鎳、鈷等金屬

鋰、鈷、鎳等金屬是新能源汽車動力電池制造的核心原料。鋰、鎳、鈷等金屬礦產(chǎn)被廣泛應(yīng)用于電動汽車電池中，這些礦產(chǎn)經(jīng)深度加工，轉(zhuǎn)化為碳酸鋰、氫氧化鋰、硫酸鈷、硫酸鎳等關(guān)鍵原材料，構(gòu)成了動力電池的重要組成部分。目前主流的電動汽車電池技術(shù)主要包括三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池，其中鈷和鎳主要應(yīng)用于三元鋰電池中，鋰既應(yīng)用于三元鋰電池，又應(yīng)用于磷酸鐵鋰電池中。三元鋰電池進一步細分為鎳鈷鋁酸鋰電池和鎳鈷錳酸鋰電池，由于鈷資源的稀缺性和高價格，高鎳低鈷技術(shù)正在成為主流演變方向。

鋰是鋰電池核心原料，全球分布集中。被譽為“白色石油”，是鋰離子電池的核心原料，通過鋰離子在正負極之間的遷移實現(xiàn)能量存儲與釋放，是電解液、正極材料的關(guān)鍵成分。全球鋰資源存在于三種類型的礦床中：鹽湖型、偉晶巖型和花崗巖型，鹽湖型礦床占據(jù)了主導(dǎo)地位，其儲量約占全球總鋰資源的70%，而鋰輝石和鋰云母礦床合計貢獻了約30%的資源儲量。鋰資源的全球分布具有明顯的地理集中特征，主要分布在南美洲的“鋰三角”（智利、玻利維亞和阿根廷）、澳大利亞、美國和中國等少數(shù)國家，占有全球鋰資源的80%以上。鋰三角的鹽湖中的鋰離子濃度高，品質(zhì)好，從而大大降低了提取鋰的成本，是全球碳酸鋰生產(chǎn)成本最低的產(chǎn)地，代表包括玻利維亞的烏尤尼鹽湖、智利阿塔卡瑪鹽沼、阿根廷霍姆布雷托鹽湖。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）2024年發(fā)布的數(shù)據(jù)，全球已探明的鋰資源量顯著增長，約為1.05億噸金屬鋰，可采鋰儲量為2800萬噸金屬鋰；其中，南美“鋰三角”占全球鋰資源的56%，美國、澳大利亞分別占13%、8%，中國約占6%。

中國鋰資源豐富但利用率偏低，中國企業(yè)布局海外優(yōu)質(zhì)鋰礦資源。我國鋰資源儲量雖位列世界前列，擁有較為豐富的鋰礦資源，但優(yōu)質(zhì)鋰礦資源相對較少，且分布地區(qū)海拔高、自然地理環(huán)境條件差、生態(tài)環(huán)境脆弱，面臨開采難度高、環(huán)保要求嚴苛等多重挑戰(zhàn)，導(dǎo)致鋰資源依賴進口鋰精礦等，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋰專業(yè)委員會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年我國共計進口鋰精礦約401萬噸，占比為74%，同比增長約41%，主要的進口來源國包括澳大利亞、巴西、津巴布韋等。另外為了應(yīng)對日益增加的鋰礦需求，中國企業(yè)采取了包括收購國外優(yōu)質(zhì)礦區(qū)股權(quán)在內(nèi)的多種策略來布局海外鋰資源市場，并在澳大利亞、阿根廷、智利等全球主要鋰生產(chǎn)國家獲得了重要的資源權(quán)益。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)，2023年全球鋰金屬產(chǎn)量達到18.47萬噸。其中，中國鋰產(chǎn)量3.3萬噸，居世界第3位，占全球鋰產(chǎn)量的18.34%，顯示了中國在全球鋰產(chǎn)業(yè)中的重要地位。隨著新能源行業(yè)的快速發(fā)展，對鋰電池的需求持續(xù)增加，動力電池和儲能電池作為鋰金屬的主要應(yīng)用領(lǐng)域，占據(jù)了總消費量的87%。

新能源汽車及儲能需求增長導(dǎo)致碳酸鋰價格大幅波動，目前處于供過于求局面。碳酸鋰是鋰離子電池正極材料（如磷酸鐵鋰、三元材料）和電解液（六氟磷酸鋰）的核心原料，近年來，隨著新能源汽車市場的爆發(fā)式增長，對鋰的需求急劇上升，導(dǎo)致鋰價波動較大，自2021年起，新能源汽車對碳酸鋰需求激增，而供給端因鋰礦開采和冶煉項目建設(shè)周期長達 3-5年難以快速響應(yīng)需求，因此碳酸鋰價格一路飆升，并在2022年達到價格巔峰，最高價達到57萬元/噸，當(dāng)年均價超過48萬元/噸；自2023年起，全球鋰資源產(chǎn)能集中釋放，市場供需格局迅速逆轉(zhuǎn)，碳酸鋰價格隨之下跌，2023年度均價降至26萬元/噸，盡管儲能市場與新能源汽車市場維持著增長態(tài)勢，但近兩年來未能按預(yù)期速度消化過剩的鋰鹽產(chǎn)能，供過于求的趨勢進一步加劇，最低價格下探至6萬元/噸以下，較頂峰時期下跌約90%。2025年，碳酸鋰供需失衡的局面仍在延續(xù)，使得其價格持續(xù)走低，徘徊在6萬元/噸左右。

鎳、鈷是三元鋰電池的主要正極材料，用于制造鎳鈷鋁酸鋰電池（NCA）和鎳鈷錳酸鋰電池（NMC）。鎳元素可以提高電池的能量密度，增加電池的續(xù)航里程，隨著鎳含量的增加，電池的能量密度也會相應(yīng)提高，例如從NMC532逐漸演替為NMC811，鎳含量不斷提升，電池能量密度也得到了顯著提升，此外，鎳還能改善電池的充放電性能，提高電池的循環(huán)穩(wěn)定性。鈷同樣是三元鋰電池的關(guān)鍵成分，它能夠穩(wěn)定電池的晶體結(jié)構(gòu)，提高電池的充放電效率和循環(huán)壽命，還可以增強電池的安全性，降低電池?zé)崾Э氐娘L(fēng)險。不過，由于鈷資源稀缺且價格較高，其在電池中的用量逐漸受到限制，電池技術(shù)正朝著高鎳低鈷的方向發(fā)展，以減少對鈷的依賴。

鎳、鈷金屬礦產(chǎn)在地理分布上同樣高度集中，中國主要依賴進口。目前全球大約有60%的鎳產(chǎn)自于印度尼西亞、菲律賓、俄羅斯和加拿大，80%以上的鈷來自于剛果民主共和國；當(dāng)前全球探明鈷、鎳儲量分別為1100萬噸、超13000萬噸，未來隨著礦產(chǎn)開采技術(shù)的進步，全球鈷、鎳儲量可能進一步增長，高度集中的地理分布也可能出現(xiàn)變化。中國的鈷、鎳資源相對匱乏，對外依存度較高：鈷資源方面，我國儲量匱乏，對外依存度高達98%，主要依賴剛果（金）；鎳資源方面，我國消費量占全球的50%以上，但86%以上依賴進口，主要來自印度尼西亞和菲律賓。

電動汽車產(chǎn)業(yè)驅(qū)動鋰、鈷、鎳需求迅速擴張。在凈零排放氣候目標的驅(qū)動下，全球電動汽車電池對鋰、鈷、鎳的需求將快速增長。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)，2019—2023年，全球鋰、鈷、鎳的產(chǎn)量分別從8.6萬噸、14.4萬噸、261萬噸，上升到18.0萬噸、23.0萬噸、360萬噸，年平均復(fù)合增長率高達16%、10%、7%，這一增長與近年來新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展密切相關(guān)。根據(jù)中國科學(xué)院相關(guān)研究，到2020—2050年，全球電動汽車產(chǎn)業(yè)在凈零排放情景下對鋰、鈷、鎳需求的年復(fù)合增長率分別高達13%—15%、10%—13%、13%—16%，這意味著全球鋰、鈷、鎳的供應(yīng)增長壓力仍將持續(xù)。

中國鋰、鈷、鎳礦產(chǎn)資源儲量較少，全面推進勘探和開采工作的同時應(yīng)完善電池回收利用體系。2023年8月，歐盟《電池和廢電池法規(guī)》正式生效，其中明確規(guī)定，到2031年電池活性材料中再生金屬元素的最低使用比例：鋰、鎳均不低于6%，鈷不低于16%。相比之下，我國在電動汽車電池循環(huán)利用領(lǐng)域的規(guī)劃設(shè)計與實踐推進仍存在明顯差距?？紤]到2035年電動汽車退役潮即將來臨，當(dāng)前亟需制定清晰的電池循環(huán)回收目標，提前布局電池回收產(chǎn)業(yè)，推動行業(yè)加速實現(xiàn)鋰、鈷、鎳這三種關(guān)鍵金屬的循環(huán)利用。與此同時，還需密切監(jiān)測電動汽車電池技術(shù)路線的演進，動態(tài)研判在不同技術(shù)發(fā)展趨勢下，循環(huán)回收對保障電池供應(yīng)鏈安全的重要價值，并依據(jù)實際的供應(yīng)安全狀況，對回收工作的重心進行靈活調(diào)整。

2.2 正極、負極、電解液及隔膜材料

鋰電池電芯為鋰電池最核心部分，其性能和成本主要取決于正極材料、負極材料、電解液和隔膜四大主材，同時配以鋁箔、銅箔、導(dǎo)電劑等輔材制成。正極材料包括磷酸鐵鋰、三元材料、鈷酸鋰、錳酸鋰等，采用層狀結(jié)構(gòu)的鋰金屬氧化物，如鈷酸鋰、鎳鈷錳酸鋰、鎳鈷鋁酸鋰等，或具有橄欖石型結(jié)構(gòu)的磷酸鐵鋰等，或尖晶石結(jié)構(gòu)材料，這些材料具有穩(wěn)定的晶體框架，允許鋰離子可逆地嵌入與脫出。負極材料通常由石墨構(gòu)成，其層狀結(jié)構(gòu)為鋰離子提供嵌入空間。電解液作為鋰離子傳輸?shù)慕橘|(zhì)，液態(tài)電解質(zhì)具有優(yōu)異的離子導(dǎo)電性，而固態(tài)電解質(zhì)則帶來更高的安全性。隔膜多采用微孔聚丙烯、聚乙烯或其復(fù)合膜，部分涂覆陶瓷以提升耐高溫性，既阻隔電子直接接觸，又允許鋰離子通過，起到電子絕緣和離子導(dǎo)通的關(guān)鍵作用。正極材料成本約占總成本的35%，負極材料占總成本的比例為12%，隔膜材料占總成本的比例為12%，電解液材料占總成本的比例為13%。

正極材料中，磷酸鐵鋰占比最大且持續(xù)提升。主流細分正極材料性能各異，三元材料和磷酸鐵鋰在性能、壽命、安全性等方面綜合優(yōu)勢相對于鈷酸鋰、錳酸鋰較大，磷酸鐵鋰和三元材料各有優(yōu)勢：磷酸鐵鋰憑借低成本、循環(huán)壽命長、安全性較高等優(yōu)勢，產(chǎn)量增速預(yù)計保持高速增長，而三元材料具有成本高、循環(huán)壽命短、安全性差的缺陷，但在能量密度、低溫性能方面更具優(yōu)勢。2025年一季度中國正極材料出貨量100萬噸，同比增長68%，其中：磷酸鐵鋰材料出貨76萬噸，同比增長94%，占正極材料總出貨量比例高達75.8%，領(lǐng)跑正極材料行業(yè)增長；三元材料出貨17萬噸，同比增長11%；鈷酸鋰與錳酸鋰材料出貨分別為3萬噸、3.8萬噸，同比增長分別為47%、36%；磷酸鐵鋰材料占比首破75%，主要受儲能和新能源汽車需求帶動。

受益于新能源汽車等終端市場需求拉動，鋰電材料四大主材出貨量持續(xù)增長。根據(jù)GGII調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2024年我國正極材料出貨量335萬噸,同比增長35%，其中磷酸鐵鋰材料出貨量246萬噸，占比近74%,同比增長49%，三元材料出貨65萬噸，同比微增；負極材料出貨量208萬噸，同比增長26%，其中人造石墨181萬噸、天然石墨材料26萬噸；電解液出貨量147 萬噸，同比增長32%，單GWh電池電解液量因電池配方技術(shù)迭代更新及對降成本考慮而持續(xù)減少；鋰電隔膜出貨量223億平米，同比增長30%，其中濕法隔膜173億平米、干法隔膜50億平

米。

03

產(chǎn)業(yè)鏈中游分析

3.1 電動化系統(tǒng)

動力電池、電機、電控系統(tǒng)被稱為新能源汽車的“三電”系統(tǒng)，是新能源汽車電動化模塊的核心組成部分。“三電”系統(tǒng)共同構(gòu)成了新能源汽車的驅(qū)動系統(tǒng)，動力電池系統(tǒng)負責(zé)儲能和供電，電驅(qū)系統(tǒng)實現(xiàn)電能向機械能轉(zhuǎn)化，電控系統(tǒng)則監(jiān)測并維護系統(tǒng)安全，決定了車輛的動力性能，實現(xiàn)安全、高效、環(huán)保的行駛。

3.1.1. 電池

隨著新能源汽車滲透率快速提升，動力電池裝機量持續(xù)增長。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年全球動力電池裝機量約 840.6GWh，同比增長19%，其中，全球磷酸鐵鋰動力電池裝機量達到422.7GWh，同比增長45.6%，份額占比50.3%，超過三元動力電池份額。中國動力電池行業(yè)繼續(xù)保持全球領(lǐng)先地位，2024年裝車量達548.4GWh，同比增長41.5%，其中磷酸鐵鋰動力電池裝機量約367.7GWh，同比增長60%，份額占比69.2%，較去年同期上升5.3個百分點；三元動力電池裝機量約159.3GWh，同比增長23%，份額約29%；其他類型裝機量4GWh，同比增長534%，這其中主要包含三元+磷酸鐵錳鋰2.7GWh，目前主要由寧德時代配套裝機應(yīng)用在智界S7、星紀元、享界S9三款車型上。

國內(nèi)動力電池裝機量企業(yè)以寧德時代、比亞迪為首，并占據(jù)全球榜單TOP2。2024年，動力電池裝機量排名前十企業(yè)合計約為510.8GWh，占總裝機量的96.2%；寧德時代以245.14GWh裝機量成為國內(nèi)及全球動力電池裝機量企業(yè)的首位，占據(jù)國內(nèi)動力電池市場份額的46.17%，接近一半的市場份額；比亞迪以134.68GWh裝機量位居第二，2024年占據(jù)國內(nèi)動力電池市場份額的25.37%；兩家企業(yè)國內(nèi)市場份額占比合計超過70%。在TOP10企業(yè)中，除LGES同比增速為負之外，其余九家動力電池裝機量同比增速均為正，增幅高達50%以上的有五家；增幅高達一倍以上的有三家，分別為欣旺達、瑞浦蘭鈞、正力新能。

電動汽車電池新國標將于2026年7月1日起開始實施，推動行業(yè)技術(shù)升級。動力電池起火是新能源汽車安全的主要隱患之一，其熱失控后撲救難度大，過度充電和過度放電是新能源車火災(zāi)的主要誘因，其次是碰撞后起火和行駛中自燃，相較燃油車，鋰電池?zé)崾Э睾蠡饎萋友该?、燃燒溫度極高，對人員生命和財產(chǎn)安全構(gòu)成嚴重威脅。為了進一步提高動力電池安全底線，工業(yè)和信息化部組織制定的強制性國家標準《電動汽車用動力蓄電池安全要求》（GB38031-2025）于2025年4月發(fā)布，將于2026年7月1日起開始實施。本次修訂內(nèi)容主要有修訂熱擴散測試，進一步明確待測電池溫度要求、上下電狀態(tài)、觀察時間、整車測試條件，技術(shù)要求從此前的著火、爆炸前5分鐘提供熱事件報警信號等，調(diào)整為不起火、不爆炸(仍需報警)，煙氣不對乘員造成傷害等；新增底部撞擊測試，考查電池底部受到撞擊后的防護能力；新增快充循環(huán)后安全測試，300次快充循環(huán)后進行外部短路測試，要求不起火、不爆炸等。此外，修訂版本明確本標準適用于電動汽車用動力電池，即非驅(qū)動類電池不適用；完善絕緣電阻要求，增加包含交流電路電池系統(tǒng)絕緣電阻要求；提升擠壓測試要求，增加絕緣電阻相關(guān)判定條件。

部分整車企業(yè)/電池企業(yè)參與標準定制，已有多家企業(yè)通過認證。新國標《電動汽車用動力蓄電池安全要求》已批準發(fā)布，顯著提升了安全技術(shù)要求，新增了底部球擊試驗、過充保護試驗及熱擴散試驗等項目。 標準制定過程匯聚了整車廠、電池企業(yè)（基本覆蓋國內(nèi)頭部廠商）、檢測及研究機構(gòu)。其中整車廠以合資與國有車企為主，電池企業(yè)積極參與。目前已有包括寧德時代（首家且全系量產(chǎn)產(chǎn)品通過）在內(nèi)的多家企業(yè)通過新國標認證。在電芯材料方面，磷酸鐵鋰（LFP）憑借更易滿足新國標嚴苛安全要求（尤其是熱穩(wěn)定性）的優(yōu)勢，市場占比持續(xù)增長，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，在固態(tài)電池大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用前，磷酸鐵鋰的主導(dǎo)地位將進一步鞏固。

3.1.2. 電機

電機系統(tǒng)主要由驅(qū)動電機和電機控制器兩大部分組成。驅(qū)動電機的主要功能是將電能轉(zhuǎn)化為機械能為車輛行駛提供驅(qū)動力，其核心構(gòu)造包括：電磁系統(tǒng)、機械結(jié)構(gòu)系統(tǒng)、傳感系統(tǒng)、連接接口，以及冷卻系統(tǒng)。電機控制器則負責(zé)精確控制驅(qū)動電機的運行，其核心由以下部件集成：功率轉(zhuǎn)換模塊、控制模塊、驅(qū)動與傳感模塊、散熱系統(tǒng)、連接接口，以及包含門極電阻/電容等的輔助電路。

驅(qū)動電機主流類型為永磁同步電機，裝機量規(guī)模持續(xù)擴張。新能源汽車驅(qū)動電機主要應(yīng)用類型有直流電機與交流電機，其中，交流電機的應(yīng)用更為廣泛，具體包括永磁同步電機和交流異步電機。永磁同步電機在實際應(yīng)用中具有啟動轉(zhuǎn)矩大、功率密度高、調(diào)速范圍廣、高效區(qū)間廣、NVH性能出色等特征，對提升駕乘舒適性和整車可靠性具有顯著促進作用，成為目前新能源汽車中最常用的電機類型。

驅(qū)動電機市場格局相對集中，弗迪動力領(lǐng)先優(yōu)勢顯著。目前，國內(nèi)新能源驅(qū)動電機行業(yè)的生產(chǎn)廠家主要分為兩類：一類是主機廠自研型（垂直整合型），由整車企業(yè)全資控股，驅(qū)動電機深度綁定自有車型，部分開放外部供應(yīng)以分攤研發(fā)成本，包括弗迪動力（比亞迪）、特斯拉、金康動力（賽力斯）；第二類是專業(yè)的第三方驅(qū)動電機生產(chǎn)廠商，獨立于整車企業(yè)，為多品牌提供標準化或定制化驅(qū)動電機，技術(shù)路線多元，包括匯川聯(lián)合動力、聯(lián)合電子、博格華納、中車電驅(qū)、雙林汽車、方正電機等。從市場份額來看，車企與專業(yè)第三方廠商市場份額接近，其中整車廠自配套的廠商排名相對靠前，弗迪動力倚靠比亞迪自供，市場份額呈現(xiàn)斷層式領(lǐng)先。根據(jù)NE時代對新能源乘用車終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年全年新能源定子裝機量達到1667.2萬套，同比增長59.67%，其中TOP10市場份額合計75.5%，大部分廠商均保持增長態(tài)勢，弗迪動力以601.5萬套的裝機量占據(jù)36.1%的市場份額位居第一。

電機控制器在新能源汽車各模塊中成本占比僅次于動力電池。電機控制器是新能源汽車中連接動力電池與驅(qū)動電機的 “神經(jīng)中樞”，其核心功能是根據(jù)整車指令精準調(diào)控電機的轉(zhuǎn)速、扭矩及功率輸出，既負責(zé)調(diào)校車輛動力響應(yīng)、續(xù)航效率等核心性能，又承擔(dān)過流保護、溫度監(jiān)控等安全防護職責(zé)，是保障車輛安全行駛、實現(xiàn)精準操控的關(guān)鍵組件。從成本維度看，驅(qū)動電機控制器的價值在各模塊中占比較高，根據(jù)美國阿貢國家實驗室（ANL）研究數(shù)據(jù)顯示，其在新能源整車成本中的占比達 11%，僅次于動力電池（占比約 40%-50%），超過驅(qū)動電機成本，是成本占比第二高的核心零部件。

新能源乘用車電控裝機量增長顯著，頭部廠商集中度高。根據(jù)NE時代對新能源乘用車終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年全年新能源乘用車電控裝機量為 1244.8萬套，同比增長49.73%；電控領(lǐng)域市場格局優(yōu)于定子市場，集中度略高于定子市場，TOP10市場份額合計78%，廠商均保持增長態(tài)勢，排名前三的廠商占據(jù)了近50%的市場份額，其中匯川聯(lián)合動力為理想汽車提供了大量配套服務(wù)，進一步鞏固了其在市場中的地位，華為數(shù)字能源以270.7%的增速位列增速首位，市場份額排名提升，弗迪動力以389.95萬套的電控裝機量占據(jù)31.3%的市場份額仍然位居第一。

3.1.3. 電控

電控系統(tǒng)是新能源汽車的核心，主要指整車控制器，廣義上還涵蓋了電機控制器、電池管理系統(tǒng)等。電控系統(tǒng)負責(zé)監(jiān)督整車狀態(tài)、電池和電機性能，協(xié)調(diào)電池、電機及整車其他部件的高效協(xié)同工作，并基于駕駛員指令進行調(diào)控。其中，加速踏板位置傳感器、制動踏板位置傳感器以及電子換擋器等輸入信號傳感器負責(zé)收集駕駛者的意圖；整車控制器則負責(zé)綜合處理這些信息，并作出相應(yīng)的決策；電機控制器和電池管理系統(tǒng)等控制模塊則負責(zé)執(zhí)行控制器的指令，對驅(qū)動電機和動力電池進行精細管理，這些組件的協(xié)同工作，確保了新能源汽車能夠安全、高效地行駛。

整車控制器作為電動汽車中央控制單元，是整個控制系統(tǒng)的核心，協(xié)調(diào)各子系統(tǒng)運行的調(diào)控樞紐。作為目標車輛系統(tǒng)架構(gòu)中的核心部件，VCU集成駕駛員意圖識別、動力控制、電池管理控制、電機控制、增程器控制等主要功能；從系統(tǒng)功能劃分角度考慮，可以把VCU的功能劃分為：車輛系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)、電力系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)，以及OBD診斷、通訊、安全監(jiān)控等系統(tǒng)功能。如：管理車輛上/下電過程中的高/低壓控制邏輯，保障能源切換的安全性與穩(wěn)定性；根據(jù)駕駛員的加速、制動等操作指令，精準判斷需求扭矩，完成扭矩獲取、分配請求及限制等核心動力調(diào)控；實時監(jiān)測并判斷車輛當(dāng)前工況，為動態(tài)控制策略提供依據(jù)；實現(xiàn)再生制動功能，在制動過程中協(xié)調(diào)電機制動與ABS/ESP系統(tǒng)的工作節(jié)奏，確保制動安全與能量回收效率的平衡；識別零部件及系統(tǒng)功能故障，并采取相應(yīng)的應(yīng)對策略，提供系統(tǒng)故障保護下的跛行等故障處理功能；響應(yīng)駕駛員對燈光、音響、電源等舒適配置的操作指令；實現(xiàn)對電池充放電過程的動態(tài)管控，以及電池狀態(tài)診斷與管理功能。

電機控制器的主要功能是接收整車控制器下發(fā)的扭矩指令，精準控制驅(qū)動電機按設(shè)定的方向、轉(zhuǎn)速、輸出扭矩及響應(yīng)時間運行。在電動車輛中，其核心作用體現(xiàn)為：根據(jù)擋位切換、油門踏板深度、剎車信號等駕駛員操作指令，將動力電池的直流電逆變?yōu)轵?qū)動電機所需的交流電，從而調(diào)控車輛的啟動、進退、速度切換、爬坡動力等行駛狀態(tài)；同時在制動過程中，協(xié)調(diào)實現(xiàn)能量回收功能，將驅(qū)動電機因制動產(chǎn)生的交流電整流為直流電，回充至動力電池以提升續(xù)航效率。電機控制器需適應(yīng)復(fù)雜多變的工況：既要滿足車輛頻繁起停、加減速的動態(tài)需求，又要在低速或爬坡時輸出高轉(zhuǎn)矩，高速行駛時維持低轉(zhuǎn)矩輸出，整體需覆蓋大變速范圍，因此對其響應(yīng)速度、控制精度和穩(wěn)定性提出了極高要求。

電池管理系統(tǒng)是保障動力電池高效、安全運行的核心系統(tǒng)，也是電池成組后實現(xiàn)性能最優(yōu)的必備基礎(chǔ)。成熟的BMS能夠通過精準調(diào)控，確保電池組在安全性、循環(huán)壽命及放電能力等核心指標上保持優(yōu)良表現(xiàn)， 例如：可避免因電池模塊間溫度分布不均導(dǎo)致的一致性失衡，更能通過實時監(jiān)測與預(yù)警防范因單體電池局部過熱引發(fā)的自燃等安全事故。其核心功能主要包括：實時監(jiān)測電池組的物理參數(shù)；具備在線故障診斷與多級報警功能，及時識別電池異常狀態(tài)；精準控制充放電過程及預(yù)充邏輯，避免過充、過放對電池的損傷；通過主動/被動均衡技術(shù)，優(yōu)化電池單體間的容量與電壓一致性；協(xié)同熱管理系統(tǒng)調(diào)控電池工作溫度，維持最佳運行環(huán)境。

從系統(tǒng)協(xié)同來看，VCU、MCU與BMS形成 “決策-執(zhí)行-反饋” 的閉環(huán)：VCU根據(jù)駕駛需求下達指令，MCU與BMS分別執(zhí)行動力控制與能源管理，同時將實時狀態(tài)反饋至VCU，實現(xiàn)動態(tài)調(diào)整。這種精密配合不僅讓新能源汽車在動力響應(yīng)上媲美傳統(tǒng)燃油車，更通過能量回收、智能溫控等技術(shù)，將續(xù)航能力與安全性推向新高度。

3.2 智能化系統(tǒng)

智能化系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)主要包括：1）感知環(huán)節(jié)的超聲波雷達、激光雷達、毫米波雷達和攝像頭等傳感器；2）決策環(huán)節(jié)的各類芯片及智能駕駛系統(tǒng)；3）執(zhí)行環(huán)節(jié)的底盤相關(guān)的線控制動、線控轉(zhuǎn)向和懸架系統(tǒng)等。

3.2.1. 感知環(huán)節(jié)

傳感器是智能駕駛系統(tǒng)感知和理解周圍環(huán)境、進行決策和控制的基礎(chǔ)。其核心在于使自動駕駛系統(tǒng)更好的模擬、最終超越人類駕駛員的感知能力，準確感知并理解自身及周圍的交通環(huán)境。環(huán)境感知是一套復(fù)雜的協(xié)同系統(tǒng)，它需要多種車載傳感器實時獲取周邊環(huán)境的信息，通過算法分析處理原始數(shù)據(jù)給出合理的判定結(jié)果。通常來說，原始數(shù)據(jù)的質(zhì)量越高（如噪聲更低、細節(jié)更豐富、時序更穩(wěn)定），后續(xù)算法分析處理的復(fù)雜度就越低，感知結(jié)果的可靠性也越容易保障，而獲取高質(zhì)量的數(shù)據(jù)離不開性能優(yōu)異的車載傳感器，不同類型的傳感器在探測距離、空間精度、時間響應(yīng)、環(huán)境適應(yīng)性（如光照、雨雪、霧霾等工況）、成本等維度各有優(yōu)劣，功能上也存在差異化側(cè)重，多種傳感器協(xié)同工作，可獲取目標物不同維度的信息，融合互補，能夠有效提高感知系統(tǒng)的準確性。

各類傳感器性能各異。攝像頭與人類視覺最為接近，相比其他傳感器，攝像頭獲取的信息更為直觀，是識別車道線、交通標志、交通信號燈、行人、車輛類型、場景語義（如施工區(qū)、停車場）的核心傳感器，技術(shù)成熟且成本低廉，在車載傳感器中具有不可替代的優(yōu)勢。攝像頭的缺點與人類視覺一樣，難以全天候工作，在黑夜、雨雪、大霧等能見度低的情況下識別率大幅降低。毫米波雷達精確測量目標的距離、相對速度、方位角，穿透力強，具備全天候工作能力，不受雨雪霧等惡劣天氣影響，在ADAS系統(tǒng)中廣泛應(yīng)用，如自適應(yīng)巡航(ACC)、自動緊急制動(AEB)和盲區(qū)監(jiān)測(BSD)等功能，其優(yōu)勢在于探測距離遠(可達200米)、成本相對較低且技術(shù)成熟，但空間分辨率較低，難以識別細小物體。超聲波雷達主要用于近距離探測（通常<5米），成本低、體積小，但探測距離短、精度有限且易受環(huán)境噪聲干擾，主要應(yīng)用于低速場景的自動泊車、盲區(qū)監(jiān)測、障礙物檢測等，是L2級以下自動駕駛的標配傳感器。激光雷達采用紅外激光脈沖進行探測，通過測量激光反射時間(TOF)生成車輛周圍環(huán)境的高精度三維點云圖，空間分辨率可達0.1°，遠超毫米波雷達，能精確測量距離和形狀，構(gòu)建詳細的環(huán)境3D模型，是高級別自動駕駛(L4級以上)的關(guān)鍵傳感器，然而激光雷達成本相對較高，在極端天氣下性能下降明顯，且近距離探測存在盲區(qū)，隨著國產(chǎn)廠商如華為、禾賽科技、速騰聚創(chuàng)的崛起，激光雷達價格持續(xù)下探。

多傳感器融合可應(yīng)對復(fù)雜交通場景，能更好滿足智能駕駛需求。在實際行駛中，單一傳感器存在天然局限：一方面，數(shù)據(jù)可靠性受環(huán)境干擾大；另一方面，探測范圍與維度有限，不可避免形成時空盲區(qū)。為實現(xiàn)全天候、高精度環(huán)境感知，車輛通常會采用多種傳感器同時采集數(shù)據(jù)作為融合互補，多傳感器融合互補整合攝像頭、毫米波雷達、超聲波雷達及激光雷達的優(yōu)勢，構(gòu)建360°環(huán)境感知體系，已成為L3級及以上自動駕駛的標配方案。從技術(shù)演進看，各傳感器正加速突破，未來發(fā)展趨勢包括：1）4D成像毫米波雷達憑借 “距離+速度+角度+高度” 四維探測能力，結(jié)合成本優(yōu)勢（單顆千元級），未來將在主流車型中大規(guī)模滲透；2）激光雷達聚焦固態(tài)化升級，通過簡化機械結(jié)構(gòu)、提升集成度，減小體積降低成本，逐步實現(xiàn)成本下探與量產(chǎn)突破，從高端車型向中端車型滲透；3）傳感器深度融合算法持續(xù)迭代優(yōu)化，依托AI大模型優(yōu)化多源數(shù)據(jù)時空對齊，是提升自動駕駛系統(tǒng)性能的關(guān)鍵。

3.2.2. 決策環(huán)節(jié)

芯片是智能駕駛決策環(huán)節(jié)的核心驅(qū)動力，SoC成為主流智能駕駛芯片。汽車芯片是現(xiàn)代汽車處理數(shù)據(jù)及控制車輛的重要組成部分，廣泛應(yīng)用于動力控制、智能駕駛、車載娛樂、車身控制等關(guān)鍵領(lǐng)域。汽車芯片可以分為計算芯片、存儲芯片、傳感器芯片、通信芯片及功率芯片。相比于消費電子芯片，車規(guī)級芯片需滿足更嚴苛的性能標準、更長的使用壽命、更高的可靠性、功能安全及質(zhì)量一致性要求，汽車芯片正朝著高集成、高算力、低功耗和高安全性等方向演進。計算芯片是對各種傳感器收集的訊號進行處理并將驅(qū)動信號發(fā)送至相應(yīng)控制模塊的芯片，MCU及SoC（智能駕駛的系統(tǒng)集成芯片，System on a Chip）是兩種典型的計算芯片，其中SoC是一種集成電路設(shè)計，將特定應(yīng)用或功能所需的所有必要組件及子系統(tǒng)集成到單個微芯片，包括將CPU、GPU（圖形處理器）、ASIC（專用集成電路）及其他組件集成到單個芯片，負責(zé)處理智能駕駛系統(tǒng)中的復(fù)雜計算任務(wù)，如傳感器數(shù)據(jù)融合、環(huán)境感知、決策規(guī)劃、車輛控制等，同時確保數(shù)據(jù)的安全性和處理的實時性；SoC憑借算力密度提升（從數(shù)百TOPS到數(shù)千TOPS）、軟硬件協(xié)同優(yōu)化（支持OTA升級）、系統(tǒng)集成度高等優(yōu)勢，已成為汽車主流的智能駕駛芯片。

L2+智駕功能滲透率不斷提升，L3級及以上自動駕駛應(yīng)用場景廣泛，智駕未來市場空間廣闊。乘用車城市領(lǐng)航輔助駕駛(NOA)快速發(fā)展，2022年高速NOA逐步推廣落地，2023-2024年，高速NOA已進入全面應(yīng)用階段，車企競相布局城市NOA，推動了城市NOA的不斷落地；L3級及以上自動駕駛應(yīng)用場景廣泛，政策法規(guī)逐步完善，推動L3級及以上自動駕駛從 “技術(shù)驗證” 邁入 “規(guī)?；逃谩?階段。根據(jù)如祺出行招股說明書預(yù)測，全球及中國各級別智能駕駛滲透率持續(xù)提升，2024年中國、全球的L2級及以上的智駕功能滲透率分別為52.7%、35.7%，預(yù)計到2030年，中國、全球的L2級及以上的智駕功能滲透率將分別達到88.9%、74.9%。

智駕滲透率提升將帶動智駕芯片ADAS SoC市場規(guī)模的持續(xù)提升。SoC是主流智能駕駛芯片，直接決定了自動駕駛系統(tǒng)的能力邊界，對ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）汽車的性能起著至關(guān)重要的作用，是區(qū)分智能駕駛水平的關(guān)鍵硬件。在ADAS汽車銷量持續(xù)增長的推動下，近年來 ADAS SoC市場實現(xiàn)了快速擴張。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2019年至2023年，全球及中國的ADAS SoC的市場規(guī)模年復(fù)合增長率分別達到了38.6%、55.5%，2023年全球及中國ADAS SoC市場規(guī)模分別達到275億元人民幣和141億元人民幣；隨著ADAS功能的進一步普及，預(yù)計到2028年全球及中國ADAS SoC市場規(guī)模將增長至925億元人民幣和496億元人民幣，2023年至2028年的復(fù)合年增長率將分別達到27.5%、28.6%。

智駕域控芯片市場格局相對集中，英偉達、特斯拉領(lǐng)跑，國內(nèi)華為和地平線崛起。根據(jù)蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)，2024 年智駕域控芯片裝機量達 528 萬顆，市場競爭格局呈現(xiàn)顯著頭部效應(yīng)。其中，海外廠商中，英偉達與特斯拉表現(xiàn)突出：英偉達Drive Orin-X以210.02萬顆的裝機量占據(jù)39.8%的市場份額，穩(wěn)居第一；特斯拉FSD芯片憑借132.37萬顆的裝機量占比 25.1%，其自研芯片依托特斯拉在自動駕駛領(lǐng)域的技術(shù)積累和廣泛應(yīng)用，展現(xiàn)出強勁競爭力，二者合計占據(jù)65%的市場份額，優(yōu)勢明顯。國內(nèi)廠商中，華為與地平線快速崛起，成為國產(chǎn)化的核心力量：華為昇騰610芯片以50.05萬顆的裝機量獲得9.5%的市場份額，彰顯了其在芯片研發(fā)領(lǐng)域的深厚積淀；地平線征程5與征程3 分別以26.86萬顆、16.48萬顆的裝機量，占據(jù)5.1%和3.1%的市場份額，整體表現(xiàn)穩(wěn)健。隨著國產(chǎn)芯片技術(shù)迭代加速，智駕域控芯片市場的多元化選擇將進一步豐富，國產(chǎn)化替代空間廣闊。

3.2.3. 執(zhí)行環(huán)節(jié)

線控制動、線控轉(zhuǎn)向和線控懸架均屬于汽車的底盤系統(tǒng)，是將智能化決策轉(zhuǎn)化為車輛實際動作的關(guān)鍵執(zhí)行載體。傳統(tǒng)機械底盤中，轉(zhuǎn)向系統(tǒng)通過方向盤與轉(zhuǎn)向機之間的物理硬連接傳遞指令，制動、懸掛等系統(tǒng)也依賴機械或液壓管路實現(xiàn)控制，雖結(jié)構(gòu)成熟可靠，但存在信號傳遞延遲、控制精度有限等問題；而線控底盤不同于傳統(tǒng)機械底盤，通過電子信號替代機械連接，將剎車、油門、轉(zhuǎn)向、檔位、懸掛五大關(guān)鍵操控模塊從傳統(tǒng)整體硬連接改造為電線傳輸指令的線控架構(gòu)，可實現(xiàn)加速、制動、轉(zhuǎn)向、懸掛調(diào)節(jié)等動作的精準、快速控制。其中，線控油門和線控換擋技術(shù)已非常成熟，在量產(chǎn)車型中應(yīng)用廣泛；線控制動、線控轉(zhuǎn)向和線控懸架則處于加速上車階段；線控制動和線控轉(zhuǎn)向因直接影響車輛行駛安全與操控響應(yīng)速度，技術(shù)復(fù)雜度更高，是未來底盤零部件智能化升級的核心環(huán)節(jié)，也是支撐高階智能駕駛的關(guān)鍵技術(shù)基礎(chǔ)。

新能源汽車線控制動滲透率達90%，線控制動適配L4+自動駕駛。傳統(tǒng)液壓制動系統(tǒng)依賴真空泵、制動主缸等機械部件，存在顯著局限性：響應(yīng)延遲較高（約200毫秒），且能量回收效率低（僅30%左右），難以滿足新能源汽車續(xù)航優(yōu)化及高階智能駕駛對快速制動的需求。線控制動系統(tǒng)通過電子信號直接驅(qū)動執(zhí)行機構(gòu)，性能大幅躍升：以O(shè)ne-Box方案為例，其通過電機直接驅(qū)動制動卡鉗，響應(yīng)時間縮短至50毫秒以內(nèi)，能量回收效率提升至80%；同時集成ESC（車身電子穩(wěn)定系統(tǒng)），可實現(xiàn)制動防滑、扭矩矢量分配等高級控制功能，適配L4及以上自動駕駛對精準制動的要求。目前線控制動主要有兩條技術(shù)路線：線控液壓制動系統(tǒng)（EHB）和電子機械制動系統(tǒng)（EMB），EHB為當(dāng)前主流方案，又分為Two-Box和One-Box兩種架構(gòu)，Two-Box方案因具備制動冗余優(yōu)勢先發(fā)量產(chǎn)，One-Box方案則通過集成化設(shè)計兼具成本與性能優(yōu)勢，已成為市場主流 ，2024年線控制動系統(tǒng)標配滲透率達50.8%，其中One-Box占比63.4%；EMB作為更前沿的技術(shù)路線，完全摒棄液壓部件，由電機直接驅(qū)動卡鉗實現(xiàn)制動。其每個車輪對應(yīng)一套獨立執(zhí)行機構(gòu)（包含力矩電機、制動器外殼及制動鉗塊），憑借更高制動功率、更快響應(yīng)速度及更精準的控制精度，被視為線控制動的終極形態(tài)之一，目前正處于技術(shù)攻堅與產(chǎn)業(yè)化推進階段。從應(yīng)用場景看，新能源汽車對線控制動的搭載率最高，已超過90%，接近標配水平，這與其對能量回收效率和智能駕駛適配性的高需求密切相關(guān)。高工智能汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年中國市場（不含進出口）乘用車前裝標配電子液壓制動（EHB）交付新車分別為795.77萬輛、1182.27萬輛，分別同比增長60.31%、44.46%，搭載率分別達到37.68%、51.58%，其中，新能源汽車線控制動裝配率分別超過73%、90%。根據(jù)蓋世汽車研究院預(yù)測，到2025年和2030年我國乘用車線控制動滲透率將增至65%和95%，市場規(guī)模分別達247億元和347億元，2021-2030年復(fù)合增長率CAGR達25%。

目前中國線控制動市場外資仍占據(jù)主導(dǎo)地位，隨著自主品牌智能化的快速提升，本土供應(yīng)商市場份額快速提升。國際一線供應(yīng)商憑借技術(shù)積累和先發(fā)優(yōu)勢，仍是中國線控制動市場的核心參與者，其中博世以最大體量領(lǐng)跑市場，在國內(nèi)自主品牌主機廠的配套中占據(jù)主要份額，其 One-Box和Two-Box方案均實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，其次是大陸、采埃孚和萬都，三家市場份額較為接近，共同構(gòu)成外資品牌的第二梯隊，主要為合資品牌及部分高端自主品牌提供線控制動系統(tǒng)。隨著國產(chǎn)新能源汽車的快速發(fā)展，本土供應(yīng)商在線控制動的市場份額顯著提升，以國內(nèi)排名前三弗迪動力、伯特利、利氪科技為代表的多家中國本土供應(yīng)商已經(jīng)在線控制動One Box市場實現(xiàn)突圍，市場份額呈現(xiàn)逐年擴大的趨勢。根據(jù)高工智能汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，中國本土供應(yīng)商在線控制動領(lǐng)域的市場占有率已經(jīng)從2022年的8%提升至2024年的31%；在One-Box 細分領(lǐng)域，國產(chǎn)供應(yīng)商的市場占比更是從2021年的1%快速提升至2024年的38%；2024年中國市場（不含進出口）乘用車前裝EHB（One Box）本土供應(yīng)商中，弗迪動力作為比亞迪的全資子公司，在One Box本土供應(yīng)商市場份額排名第一，高達60.54%；伯特利通過One-Box 產(chǎn)品的大規(guī)模上量，疊加與吉利汽車成立合資公司雙利股份，市場排名第二；利氪科技依托奇瑞、一汽、北汽等股東車企的支持，配套車型數(shù)量持續(xù)增加，穩(wěn)居國產(chǎn)供應(yīng)商前三。高工智能汽車研究院預(yù)計，未來2-3年，One-Box EHB方案將加速滲透至更多車型，國產(chǎn)線控制動供應(yīng)商憑借高性價比以及與本土車企協(xié)同研發(fā)的快速響應(yīng)能力，市場份額有望進一步提升，逐步縮小與外資品牌的差距。

線控轉(zhuǎn)向（Steering-By-Wire, SBW）作為汽車底盤智能化的核心技術(shù)，法規(guī)層面限制條款已解除，自動駕駛快速發(fā)展態(tài)勢下未來線控轉(zhuǎn)向規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用可期。線控轉(zhuǎn)向技術(shù)SBW基于電子助力轉(zhuǎn)向ESP發(fā)展而來，與傳統(tǒng)的機械轉(zhuǎn)向系統(tǒng)不同，線控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)取消了機械中間軸，方向盤與車輪之間沒有物理機械硬連接，而是通過信號線來傳遞轉(zhuǎn)向指令，轉(zhuǎn)向執(zhí)行機構(gòu)基于轉(zhuǎn)向指令來實現(xiàn)車輛轉(zhuǎn)向；SBW實現(xiàn)了方向盤與轉(zhuǎn)向系統(tǒng)之間的物理解耦，理論上可實現(xiàn)任意傳動比，從而可以大幅提升汽車的智能化和操控性。自動駕駛領(lǐng)域?qū)€控轉(zhuǎn)向存在剛性需求，在自動駕駛接管車輛時，轉(zhuǎn)向機構(gòu)需要聽從智駕域控制器的指令，而傳統(tǒng)機械轉(zhuǎn)向系統(tǒng)的響應(yīng)速度和精準度顯然難以滿足要求，線控轉(zhuǎn)向通過電信號直接控制車輪，不僅響應(yīng)速度快，還能實現(xiàn)更細膩的操控策略，未來在智能駕駛滲透率逐漸提升的背景下，隨著法規(guī)的落地，由控制算法實現(xiàn)智能化車輛轉(zhuǎn)向的線控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)作為實現(xiàn)高階自動駕駛的關(guān)鍵性技術(shù)將步入規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用階段。預(yù)計2025年線控轉(zhuǎn)向在國內(nèi)有望實現(xiàn)突破，海外企業(yè)如博世、捷太格特、采埃孚等憑借技術(shù)積累和市場布局，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，國內(nèi)廠商雖然切入相對較晚，但差距在不斷縮小，部分企業(yè)如耐世特、同馭汽車、伯特利、華域汽車等已取得較大進展，正積極推進量產(chǎn)。

線控懸架是電控懸架的進階形態(tài)，通過電信號執(zhí)行器取代傳統(tǒng)機械連接，目前已在高端車型逐步應(yīng)用但尚未大規(guī)模普及。電控懸架指通過電子系統(tǒng)主動或半主動調(diào)節(jié)懸架參數(shù)（阻尼、剛度、高度）的技術(shù)，主要包括主動懸架系統(tǒng)（如空氣懸架）和半主動懸架系統(tǒng)（如CDC）?？諝鈶壹苁悄壳半娍貞壹艿闹饕问?，乘用車空氣懸架系統(tǒng)多采用“空氣彈簧+CDC電控減振器”方案，空氣彈簧通過調(diào)節(jié)氣囊氣壓實現(xiàn)車身高度和剛度的動態(tài)調(diào)整，CDC減振器則通過電磁閥實時控制阻尼力，兩者協(xié)同實現(xiàn)舒適性與操控性的平衡。

得益于國產(chǎn)供應(yīng)商崛起、新能源車型滲透率提升及成本下降，空氣懸架裝機量持續(xù)提升，國產(chǎn)廠商發(fā)展迅猛，市場集中度較高。2023年國內(nèi)乘用車空氣懸架裝配量達56.4萬套，同比增幅137%，滲透率提升至2.7%；2024年裝配量突破81.6萬套，同比增長44.7%，滲透率升至3.6%。2024年前三名廠商均為自主廠商，合計份額超過80%，其中：孔輝科技以33.55萬套的裝機量高居榜首，占據(jù)了41.3%的市場份額，其技術(shù)優(yōu)勢使其能夠為車企提供定制化的空氣懸架解決方案；市場份額第二名為拓普集團，裝機量達20.98萬套，占據(jù)25.8%的市場份額其通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和成本控制，在中高端車型市場中占據(jù)重要地位；保隆科技以15.95萬套的裝機量位列第三，占據(jù)了19.6%的市場份額，憑借自身的研發(fā)能力和客戶資源，進一步鞏固市場地位；空氣懸架市場呈現(xiàn)了國產(chǎn)實力崛起，集中度較高的市場格局，前五大供應(yīng)商合計占據(jù)了99%以上的市場份額。未來，隨著技術(shù)的進一步成熟和成本的降低，空氣懸架系統(tǒng)有望在更多車型上得到應(yīng)用，進一步推動市場需求的增長。

3.3. 網(wǎng)聯(lián)化系統(tǒng)

網(wǎng)聯(lián)化系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)主要包括：1）車聯(lián)網(wǎng)通信相關(guān)的核心硬件，包括TBOX遠程通信終端、OBU車載通信單元；2）智能座艙相關(guān)的核心部件及技術(shù)，包括座艙域控制器、車載顯示屏、車載語言交互系統(tǒng)、面部識別攝像頭和HUD抬頭顯示等。

3.3.1. 車聯(lián)網(wǎng)通信

車聯(lián)網(wǎng)的核心價值在于實現(xiàn) “車輛 - 環(huán)境 - 人” 的全域信息交互，而這一交互的落地依賴于硬件終端的支撐，其中，T-BOX（Telematics Box，遠程通信終端） 與OBU（On-Board Unit，車載單元） 作為車載端最關(guān)鍵的兩大通信硬件，分別承擔(dān) “廣域連接” 與 “短距直連” 的核心功能，共同構(gòu)成車聯(lián)網(wǎng)通信的核心零部件。

T-BOX是車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)中的關(guān)鍵通信終端，負責(zé)車輛與外部網(wǎng)絡(luò)（如云平臺、手機APP）的連接。可實現(xiàn)遠程控制與管理、車輛數(shù)據(jù)采集與上傳、安全與輔助駕駛以及OTA升級等功能，是智能網(wǎng)聯(lián)汽車的重要零部件之一。其本質(zhì)是基于SoC芯片構(gòu)建，集成4G/5G蜂窩模組、GPS模塊、藍牙模塊、以太網(wǎng)模塊和CAN通信模塊等，其硬件架構(gòu)通常包含AP單元(應(yīng)用處理器)和MCU(微控制器)，其中AP單元負責(zé)業(yè)務(wù)邏輯運算，MCU負責(zé)網(wǎng)絡(luò)管理和電源管理。TBOX支持多種通信協(xié)議，包括蜂通信(4G5G)藍牙、Wi-Fi等，可實現(xiàn)遠程啟動、預(yù)約充電、遠程控車等智能化服務(wù)，此外，TBOX還具備安全防護功能，防止車輛數(shù)據(jù)被竊取、篡改或遭受網(wǎng)絡(luò)攻擊。TBOX的應(yīng)用場景主要體現(xiàn)在遠程服務(wù)與數(shù)據(jù)交互，通過TBOX，用戶可以通過手機APP或PC客戶端實時監(jiān)控車輛狀態(tài)，如剩余油量電量、總里程、駕駛室溫度等;遠程控制車窗、車門、空調(diào)等設(shè)備;接收車輛故障信息并進行遠程診斷;以及實施OTA升級，提升軟件功能。TBOX還支持汽車緊急呼叫服務(wù)(eCall)，當(dāng)車輛發(fā)生碰撞，安全氣囊彈出時，TBOX迅速傳遞車輛位置信息給客服中心，確保救援人員第一時間到達事故現(xiàn)場。隨著技術(shù)發(fā)展，TBOX正朝著5G、V2X和高精度定位等功能融合方向演進。

OBU是車路協(xié)同系統(tǒng)中的專用終端，核心定位是實現(xiàn)車與車（V2V）、車與路（V2I）、車與基礎(chǔ)設(shè)施（V2P）的短距離實時交互。其本質(zhì)是采用DSRC(專用短程通信)或C-V2X(蜂窩車聯(lián)網(wǎng))協(xié)議進行通信，具備低功耗設(shè)計和內(nèi)置電池供電能力，其硬件架構(gòu)包括射頻模塊、微控制器、存儲器和天線等組件，支持與路側(cè)基礎(chǔ)設(shè)施的安全通信，還具備身份認證功能，確保通信雙方的身份真實性。OBU的應(yīng)用場景主要集中在車路協(xié)同和ETC領(lǐng)域：在ETC系統(tǒng)中，OBU與路側(cè)單元(RSU)之間通過微波通訊鏈路進行數(shù)據(jù)傳輸，實現(xiàn)車輛不停車、免取卡、無人值守的通行功能；在車路協(xié)同系統(tǒng)中，OBU使智能車輛能夠與附近的其他車輛、路側(cè)設(shè)備進行通信，交換車輛位置、行駛方向、速度等信息，實現(xiàn)協(xié)同駕駛和交通管理，隨著車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，OBU還可能與中央計算單元聯(lián)動，將V2X數(shù)據(jù)(如交通信號燈狀態(tài))傳輸給中央單元，優(yōu)化自動駕駛路徑規(guī)劃。

中國乘用車T-Box 裝配量和裝配率持續(xù)增長。2021年至2023年間，中國乘用車T-Box裝配量及裝配率快速提升，2023年中國乘用車T-Box裝配量為1642.8萬輛，裝配率為78.1%，裝配率相比2022年增加12.5個百分點;預(yù)計2028年中國乘用車T-Box裝配量為2140.9萬輛，裝配率預(yù)計達到98.9%。

T-Box市場競爭日趨激烈，國產(chǎn)化趨勢明顯，細分領(lǐng)域5G T-BOX中本土供應(yīng)商份額居首位。根據(jù)蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年-2024年T-BOX供應(yīng)商市場裝機量排行榜呈現(xiàn)出明顯變化，本土企業(yè)與國際品牌之間競爭愈發(fā)激烈。2023年，國內(nèi)T-BOX市場份額排名前三的供應(yīng)商分別為LG（17.8%）、東軟集團（10%）和法雷奧（9.1%）。2024年，龍頭企業(yè)樂金伊諾特（LG）市場份額增長到19.7%，而本土企業(yè)也進一步崛起，東軟集團依然占據(jù)著T-BOX本土供應(yīng)商第一的位置，市場份額9%，華為終端也憑借其在通信領(lǐng)域的技術(shù)積累和品牌影響力，超越法雷奧（7.8%），以8.6%的市場份額升至T-BOX裝機量第三位。佐思汽研報告中指出，2024年，中國5G市場加速增長，搭載5G通信的汽車攀升至359.0萬輛，同比增長119.5%，受市場需求驅(qū)動，T-BOX供應(yīng)商進入5G時代，本土供應(yīng)商東軟率先布局，作為中國第一個通過工信部認證的5G T-BOX供應(yīng)商，自2021年以來，東軟5G/V2X BOX產(chǎn)品陸續(xù)在長城、紅旗、吉利等多款戰(zhàn)略車型上量產(chǎn)上市，其基于5G特性，融合自主研發(fā)的V2X協(xié)議棧 (VeTalk) ，東軟5G/V2X BOX產(chǎn)品聚焦V2X、Security、FOTA、ETC、藍牙鑰匙、千兆以太網(wǎng)等熱點功能，實現(xiàn)了通信、計算與安全的深度融合，以5G T-BOX為支點，本土供應(yīng)商進一步改寫由國際巨頭主導(dǎo)的競爭格局。蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，2024年5G T-BOX供應(yīng)商市場裝機量排行中，東軟集團以24.7%的市場份額位居第一，領(lǐng)先排在其后的大陸集團、均聯(lián)智行約9個百分點。相比之下，LG在這一新興市場中僅占據(jù)4%左右的份額，處于追趕者地位。

3.3.2. 智能座艙

智能座艙是汽車智能化與網(wǎng)聯(lián)化發(fā)展的關(guān)鍵產(chǎn)物。智能座艙是在傳統(tǒng)座艙基礎(chǔ)上，通過融合多種先進技術(shù)，配備智能化、網(wǎng)聯(lián)化車載產(chǎn)品，實現(xiàn)與人、路、車本身智能交互的車內(nèi)空間。它既是人機關(guān)系從工具向伙伴演進的重要紐帶，也是基于智能化與萬物互聯(lián)背景下的新型車內(nèi)應(yīng)用場景，承載著人機共駕的空間功能。相較于傳統(tǒng)座艙，智能座艙在智能化和人性化方面實現(xiàn)顯著進步，聚焦多屏交互、多模交互、高速計算、跨域通信及軟硬件OTA 升級等技術(shù)創(chuàng)新方向，核心目標是為用戶提供更智能化、個性化、舒適化、安全化的駕乘體驗，以及高效且具科技感的駕駛感受。

智能座艙按照發(fā)展階段可以分為5個等級，目前處于L2即部分認知智能座艙發(fā)展階段。根據(jù)佐思汽研參考中國汽車工程學(xué)會的座艙分類標準后對整車智能座艙平臺進行的分類，從人機交互、網(wǎng)聯(lián)服務(wù)、場景應(yīng)用與拓展三個維度可以將智能座艙分為L0-功能座艙、L1-感知座艙、L2-部分認知智能座艙、L3-高階認知AI智能座艙、L4-全面認知AI智能座艙等五個層級。當(dāng)前國內(nèi)處于L2-部分認知座艙發(fā)展階段。

在用戶顯著需求作用下，智能座艙各項硬件配置滲透率逐步提升，向標配方向發(fā)展。根據(jù)蓋世汽車研究院調(diào)查，超過62%的用戶認為智能座艙功能配置可以極大提升購車興趣，同時有超過61%的用戶比較有興趣且價格合理愿意付費購買配置智能座艙功能的車型，因此智能座艙功能配置已經(jīng)成為用戶關(guān)鍵購車要素。從座艙系統(tǒng)核心產(chǎn)品配置率來看，2024年前8月乘用車新車終端銷售中控屏、語音交互、車聯(lián)網(wǎng)的滲透率均超過80%，趨向標配發(fā)展，全液晶儀表和OTA功能配置滲透率也超過70%以上，保持快速發(fā)展態(tài)勢；同時，座艙域控、HUD、DMS的滲透率提升也較為明顯。

除座艙域控芯片領(lǐng)域目前主要依賴外資以外，其他智能座艙各部件國內(nèi)供應(yīng)商占據(jù)主要位置。在座艙產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域，除座艙域控制器高端芯片主要依賴外資之外，目前座艙域控制器、AR-HUD、HUD、液晶儀表屏、語音、中控屏等領(lǐng)域國內(nèi)供給相對成熟，國產(chǎn)供應(yīng)商憑借對本土市場的深刻洞察、不斷提升的技術(shù)實力以及靈活的市場策略，強勢崛起，搶占前排。細分市場中：1）座艙域控芯片市場高度集中，2024年座艙域控芯片市場中，高通以482.45萬顆的裝機量和70.0%的市場份額穩(wěn)居榜首，顯示其在市場占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，剩余三成市場份額由其他九家廠商分割，超威半導(dǎo)體以66.86萬顆裝機量和9.7%的市場份額位居第二，瑞薩電子以38.06萬顆裝機量和5.5%的市場份額排名第三。2）2024年座艙域控制器市場中，國產(chǎn)供應(yīng)商搶占前排，德賽西威以108.4萬套的裝機量、16.1%的市場份額位居榜首，和碩/廣達（特斯拉）裝機量為66.18萬套，市場份額達9.9%，位列榜單第二；億咖通、車聯(lián)天下、鎂佳科技等國產(chǎn)供應(yīng)商表現(xiàn)也十分亮眼，緊跟頭部企業(yè)，推動了智能座艙市場的加速滲透。3）AR-HUD市場中，國產(chǎn)供應(yīng)商在推動AR-HUD市場爆發(fā)式增長中起到了關(guān)鍵作用，怡利電子、華陽多媒體和水晶光電是市場主要推動者，華為作為新興力量也表現(xiàn)出強勁的競爭力。2024年怡利電子以25.14萬套的裝機量位居榜首，占據(jù)了26.6%的市場份額，顯示出其在AR-HUD市場中的領(lǐng)先地位；華陽多媒體緊隨其后，裝機量為18.10萬套，市場份額為19.1%，表現(xiàn)也相當(dāng)強勁；水晶光電以16.44萬套的裝機量和17.4%的市場份額位列第三，華為作為科技巨頭，在AR-HUD領(lǐng)域也取得了顯著成績，裝機量達到15.94萬套，市場份額為16.8%，位列第四。4）中控屏集成市場中，市場競爭較為激烈，頭部企業(yè)占據(jù)較大市場份額，2024年德賽西威以457.78萬套的裝機量、20.9%的市場份額位居榜首，在中控屏集成市場中占據(jù)領(lǐng)先地位；比亞迪裝機量為364.40萬套，市場份額達16.7%，緊隨其后，與德賽西威共同構(gòu)成了市場的頭部陣營。

從產(chǎn)業(yè)趨勢來看，AI 大模型將賦能座艙多模態(tài)交互、情感交互的深化發(fā)展，并推動 “人-車-生活” 生態(tài)閉環(huán)的構(gòu)建。從細分市場來看：1）顯示屏市場：大屏化、多屏化特征顯著，性能、設(shè)計與交互體驗已成為顯示屏技術(shù)選型及規(guī)?；涞氐暮诵目剂恳蛩兀琈ini LED、AMOLED 等先進顯示技術(shù)已進入量產(chǎn)階段；2）HUD與電子后視鏡：傳統(tǒng)HUD加速向20萬元以下車型滲透，AR-HUD市場份額增長顯著，國內(nèi)多家廠商積極布局光波導(dǎo)HUD技術(shù)；電子后視鏡（CMS）受益于法規(guī)逐步放開，已開啟量產(chǎn)并進入大眾消費市場，兩者將成為車載顯示市場規(guī)模增長的主要貢獻者。3）交互技術(shù)：聽覺、觸覺、視覺、生物識別等多模態(tài)交互技術(shù)的融合將成為發(fā)展主流，并重點向主動化、情感化、個性化方向演進。其中，車載聲學(xué)系統(tǒng)、3D HMI 設(shè)計、戶外投影、車燈交互等技術(shù)，不僅成為座艙核心功能配置，更成為打造沉浸式體驗的關(guān)鍵技術(shù)方向。4）座艙域控市場：座艙域控市場將持續(xù)增長，芯擎科技、華為、芯馳科技等本土廠商的座艙域控芯片市場份額將持續(xù)攀升；艙泊一體（座艙與泊車域融合）平臺已進入量產(chǎn)上車階段，自主 Tier 1 基于芯馳 X9 系列芯片的技術(shù)方案日益豐富。當(dāng)前，德賽西威、四維圖新、博泰車聯(lián)網(wǎng)、均聯(lián)智行等國內(nèi)頭部廠商已陸續(xù)推出艙駕融合（座艙與智駕域融合）技術(shù)方案，預(yù)計 2025-2026 年進入規(guī)?；慨a(chǎn)交付階段。

04

產(chǎn)業(yè)鏈下游分析

4.1. 整車制造

新能源汽車產(chǎn)銷保持高增，滲透率持續(xù)提升。2025年1-6月，新能源汽車產(chǎn)銷累計分別完成696.78萬輛和693.73萬輛，同比分別+41.36%、+40.31%，市場占有率達到44.32%，環(huán)比提升0.33個百分點，同比提升9.12個百分點。

新能源汽車內(nèi)銷及出口均呈現(xiàn)強勁增長，內(nèi)銷占主力，出口占比持續(xù)上升。2025年1-6月，新能源汽車國內(nèi)銷量587.8萬輛，同比增長35.5%；新能源汽車出口106萬輛，同比增長75.2%，內(nèi)銷和出口都呈現(xiàn)持續(xù)增長。2025年6月末，內(nèi)銷、出口占比分別為84.72%、15.28%，近年來新能源汽車出口在整個銷量里占比呈現(xiàn)逐漸上升趨勢，從個位數(shù)占比上升至10%以上。

插電混動銷量占比近年來呈現(xiàn)逐步提升趨勢，2025年純電動占比開始回升。分動力類型來看， 2025年1-6月，純電動汽車累計產(chǎn)銷分別完成448.8輛和441.5萬輛，同比分別+50.1%、+46.24%；插電式混合動力汽車累計產(chǎn)銷分別完成247.9萬輛和252.1萬輛，同比分別+27.98%、+31.17%。從市場份額來看，2025年1-6月，純電動車型和插電混動車型累計銷量占比分別達到63.64%和36.34%，插電混動車型市場占有率較1-5月下降了0.23個百分點。純電動汽車在電池技術(shù)上持續(xù)突破，續(xù)航里程持續(xù)提升，充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也逐步完善，帶動純電動汽車銷量占比回升。

2025年來新能源汽車出口增速回升，插混車型是出口重要增長點。新能源汽車自2021年開始出口，出口量持續(xù)增長，但近幾年增速持續(xù)放緩，2024年出口128.4萬輛，較2023年增速放緩，僅增長6.7%，主要由于海外市場電動化進程不及預(yù)期以及關(guān)稅壁壘政策等影響。2025年前6個月，新能源車出口106萬輛，同比+75.2%，新能源車出口增速顯著回升，主要由于插混車型增速迅猛，2025年1-6月純電動車、插電混動汽車累計出口量分別為67萬輛和39萬輛，同比分別+40.2%、+210%，純電增速回升，插混出口延續(xù)高增長趨勢，同比增長2.1倍，增速遠超純電動汽車，主要由于歐盟對中國純電動車加征關(guān)稅、海外部分地區(qū)充電基礎(chǔ)設(shè)施不完善等原因所致，而插混車型在歐洲仍適用基礎(chǔ)關(guān)稅，中國車企在歐洲市場調(diào)整策略，重點突破插混車型市場。

從車企來看，我國新能源整車行業(yè)集中度較高，自主品牌占據(jù)絕對優(yōu)勢。2025年1-6月新能源汽車銷量前15名集團的合計銷量660.1萬輛，占新能源汽車銷售總量的95.1%，同比+43%；CR3占比達52.2%，CR5占比達64.3%，CR10占比達83.7%；其中，銷量第一的比亞迪市場份額遙遙領(lǐng)先，達到30.9%，超越第二名吉利18.4個百分點，處于強勢頭部地位。過去傳統(tǒng)合資品牌占據(jù)汽車行業(yè)長期主導(dǎo)地位，隨著自主品牌在新能源汽車領(lǐng)域規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)壁壘的逐漸顯現(xiàn)，自主品牌尤其是新能源車企快速崛起，市場份額快速提升，目前銷量前15名中，除特斯拉中國以外，均為自主品牌；比亞迪地位絕對領(lǐng)先位置，其余企業(yè)格局仍在變化當(dāng)中。

新勢力車企2025年前6個月保持了較好的增速。上半年累計銷量增速最高以及目標完成率最高的均為小鵬汽車，其上半年銷量已超越去年全年，以56.3%的完成率領(lǐng)跑新勢力車企；累計銷量增速排在第二的是零跑汽車，上半年已交付22.2萬輛，完成了年度目標的44.3%，連續(xù)四個月位居新勢力領(lǐng)先位置；小米汽車上半年累計交付超過15萬輛，在上調(diào)目標后（35萬），完成率接近43%；6月，鴻蒙智行全系交付新車52747輛，單日交付量3651輛，分別刷新鴻蒙智行單月、單日銷量歷史新高，并成為新勢力汽車月度銷量冠軍，持續(xù)領(lǐng)跑成交均價榜單。

4.2 綜合服務(wù)

4.2.1. 充換電服務(wù)

隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，充電與換電作為新能源汽車補能的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，正快速改變能源服務(wù)生態(tài)。新能源汽車補能體系涵蓋充電、換電兩大核心模式，二者基于不同技術(shù)邏輯與應(yīng)用場景分化延伸：充電模式依據(jù)電力傳輸與轉(zhuǎn)換技術(shù)，細分為直流樁（快充）和交流樁（慢充）兩類，交流慢充相對單價較低，安裝相對容易，通常為私人所有，因此數(shù)量較多、分布較廣，占比超過80%；直流充電樁體積較大，具有高電壓、大功率和充電快的特點，對電網(wǎng)要求更高，通常建設(shè)于高速公路服務(wù)區(qū)、公交車等場所，因此數(shù)量較少，占比在20%左右；從技術(shù)的發(fā)展趨勢來看，直流樁逐漸走向大功率的發(fā)展方向。換電模式根據(jù)服務(wù)對象不同，分位乘用車換電、營運車換電和卡車換電。充換電服務(wù)共同構(gòu)成了新能源汽車補能生態(tài)，隨著技術(shù)進步和市場需求的不斷提升，能源服務(wù)方式將持續(xù)更新，推動交通和能源行業(yè)往更高效、智能的方向發(fā)展。

近年來，我國充電基礎(chǔ)設(shè)施快速發(fā)展，已建成世界上數(shù)量最多、服務(wù)范圍最廣、品種類型最全的充電基礎(chǔ)設(shè)施體系。截至2024年12月底，我國電動汽車充電設(shè)施總數(shù)達到1281.8萬臺，同比增長49.1%；其中公共充電設(shè)施357.9萬臺，私人充電設(shè)施923.9萬臺。2024年1-12月，我國電動汽車充電設(shè)施增量為422.2萬臺，同比上升24.7%，其中公共充電樁增量為85.3萬臺，同比下降8.1%，隨車配建私人充電樁增量為336.8萬臺，同比上升37.0%。中國充電聯(lián)盟預(yù)計2025年新增361.9萬臺隨車配建充電樁，隨車配建充電樁保有量達到1285.8萬臺。預(yù)計2025年新增公共充電樁103.8萬臺，其中公共直流充電樁52.2萬臺、公共交流充電樁51.6萬臺；公共充電樁保有量達到461.7萬臺，其中公共直流充電樁216.5萬臺、公共交流充電樁245.2萬臺。近年來隨著充電樁數(shù)量的逐漸增長，車樁比呈現(xiàn)下行趨勢，從2021年的3:1已經(jīng)下降至2024年的2.45:1，在工信部“2030年實現(xiàn)車樁比1：1”的目標下， 未來充電樁將持續(xù)增長，車樁比將繼續(xù)下降；根據(jù)乘聯(lián)會秘書崔東樹分析，目前按照1公樁=3個私樁的測算，中國2024年增量市場的純電動車的車樁比已經(jīng)1：1，絕對領(lǐng)先世界其它國家水平。

國內(nèi)公共充電樁運營商行業(yè)較為集中，CR3占據(jù)一半以上市場份額。中國的公共充電運營服務(wù)商主要可分為四類:一是充電樁生產(chǎn)制造與充電網(wǎng)絡(luò)投資運營一體化企業(yè)，主要是使用重資產(chǎn)模式，專注自有資產(chǎn)運營，并與其他運營商和第三方平臺開展合作，包括星星充電（隸屬于萬幫數(shù)字）、特來電（特銳德）、萬馬愛充（萬馬股份）、普天新能源、上海依威能源、深圳車電網(wǎng)（科陸電子參股）等;二是電網(wǎng)自建充電樁網(wǎng)絡(luò)，包括國家電網(wǎng)（國網(wǎng)電動汽車服務(wù)有限公司）和南方電網(wǎng)（南方電網(wǎng)電動汽車服務(wù)有限公司）;三是大型車企集團自建充電網(wǎng)絡(luò)，包括特斯拉、蔚來、小鵬、上汽安悅、廣汽能源等，其中部分車企的充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)運營會外包給資產(chǎn)型充電運營商與第三方充電服務(wù)商；四是充電網(wǎng)絡(luò)第三方運營商，如云快充、小桔充電（隸屬于滴滴出行）、深圳匯能等，采用輕資產(chǎn)模式為主，聚焦龐大的充電樁長尾市場，為區(qū)域性的運營商提供SaaS服務(wù)，本質(zhì)是IT服務(wù)商。從市場份額上來看，2024年國內(nèi)公共充電樁運營商CR3（特來電、星星充電、云快充）市場份額占比超50%，頭部運營商地位穩(wěn)固，市場份額較為集中。

換電站保有量呈高速增長態(tài)勢，運營商中車企處于核心地位。從保有量來看，我國換電站保有量整體呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，2021年換電站保有量為1298座，到2024年末已經(jīng)增長至4443座。我國換點業(yè)務(wù)運營商主要包括三類：一是以蔚來、北汽新能源、吉利等為代表的新能源汽車制造商，二是以奧動新能源、伯坦科技、協(xié)鑫電港為代表的第三方換電運營商;三是以國家電投、中石化為代表的央國企，此外還有電池企業(yè)參與布局，如寧德時代。競爭格局方面，車企占據(jù)核心地位，從換電運營商的換電站數(shù)量來看，2024年1-11月，蔚來建成換電站2788座，奧動建成換電站738座，其次分別為易易互聯(lián)（吉利旗下）、協(xié)鑫電港、杭州伯坦、安易行、澤清新能源，換電站數(shù)量分別為378座、108座、108座、45座、28座；蔚來作為換電站龍頭運營商擁有絕對領(lǐng)先的換電站數(shù)量。

4.2.2. 后市場服務(wù)

汽車后市場服務(wù)涵蓋了汽車金融、汽車保險、汽車租賃、汽車維修養(yǎng)護、二手車交易以及電池回收等多個領(lǐng)域。

新能源汽車的維修養(yǎng)護與傳統(tǒng)燃油車存在顯著差異，核心區(qū)別集中于 “三...