財(cái)聯(lián)社8月13日訊，市場昨日震蕩走高，滬指錄得7連陽，三大指數(shù)均再創(chuàng)年內(nèi)新高。滬深兩市全天成交額1.88萬億，較上個(gè)交易日放量545億。板塊方面，半導(dǎo)體、港口、CPO、新疆等板塊漲幅居前，PEEK材料、稀土永磁、軍工、鋰礦等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指漲0.5%，深成指漲0.53%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.24%。

在今天的券商晨會(huì)上，華泰證券表示，維持聯(lián)儲(chǔ)9月首次降息、年內(nèi)2次降息的判斷；中信建投指出，國產(chǎn)機(jī)器人百花齊放，繼續(xù)看好板塊整體行情；中信證券提出，把握中報(bào)季，A/H溢價(jià)收斂和“反內(nèi)卷”投資機(jī)遇。

華泰證券：維持聯(lián)儲(chǔ)9月首次降息、年內(nèi)2次降息的判斷

華泰證券表示，美國7月通脹數(shù)據(jù)顯示關(guān)稅對(duì)通脹的傳導(dǎo)較為溫和，對(duì)聯(lián)儲(chǔ)降息的制約下降，維持聯(lián)儲(chǔ)9月首次降息、年內(nèi)2次降息的判斷。根據(jù)Cavallo等（2025）研究顯示，關(guān)稅宣布后10-15周（3-4個(gè)月）商品價(jià)格上漲達(dá)到最大，關(guān)稅的傳導(dǎo)較為迅速，但是由于企業(yè)感知的需求偏弱，企業(yè)僅將50-60%關(guān)稅壓力傳導(dǎo)給消費(fèi)者，避免了通脹的更大幅度上行。往前看，由于8月美國對(duì)外關(guān)稅有一定程度上升，預(yù)計(jì)關(guān)稅仍可能繼續(xù)溫和推高核心通脹，但企業(yè)需求偏弱以及就業(yè)市場走弱對(duì)通脹的上行幅度構(gòu)成制約，而需求放緩以及驅(qū)逐非法移民加速意味著三季度就業(yè)市場仍面臨壓力，因此維持9月首次降息、年內(nèi)降息2次的判斷。

中信建投：國產(chǎn)機(jī)器人百花齊放 繼續(xù)看好板塊整體行情

中信建投認(rèn)為，近期各地發(fā)布機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)業(yè)支持政策，給予一定產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼或消費(fèi)補(bǔ)貼。世界機(jī)器人大會(huì)依舊保持空前的熱度，國產(chǎn)機(jī)器人百花齊放。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的靈巧手、關(guān)節(jié)模組零部件、傳感器等環(huán)節(jié)均有多種方案齊頭并進(jìn)，有望加速具身智能機(jī)器人迭代。具身智能產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的進(jìn)步正不斷被看到，后續(xù)仍有世界人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)、智元機(jī)器人合作伙伴大會(huì)、Optimus三代機(jī)發(fā)布、國產(chǎn)機(jī)器人招投標(biāo)等潛在催化值得關(guān)注。繼續(xù)看好板塊整體行情，推薦產(chǎn)業(yè)趨勢更優(yōu)、放量更快的傳感器、靈巧手、垂類應(yīng)用端、國產(chǎn)供應(yīng)鏈條等環(huán)節(jié)。

中信證券：把握中報(bào)季，A/H溢價(jià)收斂和“反內(nèi)卷”投資機(jī)遇

中信證券認(rèn)為，8月中下旬港股中報(bào)將密集披露，雖預(yù)計(jì)25H1的盈利增速同比放緩，但商貿(mào)零售、教育、多元金融和游戲的盈利增速預(yù)期繼續(xù)上行。7月底以來，A/H溢價(jià)略有擴(kuò)張，但未來A/H溢價(jià)的變化或從單純的以H股折價(jià)率出發(fā)的投資現(xiàn)象，逐漸轉(zhuǎn)向結(jié)合企業(yè)基本面、籌碼結(jié)構(gòu)和H股折價(jià)率歷史分位等多維的投資策略。隨著此輪“反內(nèi)卷”措施的持續(xù)推進(jìn)，港股維度，中信證券認(rèn)為部分產(chǎn)能過剩，價(jià)格和利潤承壓的資源品和服務(wù)業(yè)會(huì)相對(duì)受益。年初至8月8日，南向資金已凈流入超9000億港元，且近期ETF凈申購規(guī)模大幅抬升，表明散戶的參與度顯著提高。

展望8月份，中報(bào)業(yè)績期將是港股行情是否延續(xù)的重要節(jié)點(diǎn)，結(jié)合政策方面“反內(nèi)卷”的廣泛影響與快速落地，預(yù)計(jì)短期市場可能由前期的流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)往業(yè)績驅(qū)動(dòng)與政策驗(yàn)證的共振階段。隨著市場焦點(diǎn)從“預(yù)期”轉(zhuǎn)往“兌現(xiàn)”，業(yè)績超預(yù)期、指引上修的個(gè)股有望繼續(xù)受益；“反內(nèi)卷”政策的邊際變化也將成為對(duì)應(yīng)行業(yè)定價(jià)的核心變量。