8月13日，市場(chǎng)全天震蕩走高，滬指突破去年10月8日高點(diǎn)，創(chuàng)近4年新高。截至收盤(pán)，滬指漲0.48%，深成指漲1.76%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.62%。

板塊方面，有色金屬、PEEK材料、CPO、光刻機(jī)等板塊漲幅居前；煤炭、銀行、港口、物流等板塊跌幅居前。

個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超2700只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額達(dá)2.15萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量2694億，時(shí)隔114個(gè)交易日重回2萬(wàn)億上方。

經(jīng)過(guò)本周前兩天的醞釀，今天滬指比較輕易地突破了去年10月8日的前高（3674.4點(diǎn)），創(chuàng)三年半多來(lái)新高（3683.46點(diǎn)）。

開(kāi)盤(pán)3668.66點(diǎn)，盤(pán)中最高3688.63點(diǎn)——都是極具美感的數(shù)字組合。

深證成指、創(chuàng)業(yè)板指等也紛紛創(chuàng)出年內(nèi)新高，全市場(chǎng)成交額站上了2萬(wàn)億元。

值得注意的是，指數(shù)在完成收復(fù)前高的“使命”后，市場(chǎng)情緒一度震蕩，但受益于量能放大，很快得到提振。數(shù)據(jù)顯示，早盤(pán)上漲家數(shù)一度不足2000家，后續(xù)轉(zhuǎn)為與下跌家數(shù)大致持平。

站在今天這個(gè)“里程碑”之上，展望后市，A股接下來(lái)會(huì)去向何方呢？

有觀點(diǎn)認(rèn)為，一方面，“慢牛”才開(kāi)始沒(méi)多久，如果相信“這次不一樣”，那么當(dāng)下市場(chǎng)仍有較大上漲空間；

另一方面，不可否認(rèn)的是，從月K來(lái)看，滬指在3700點(diǎn)上下仍有較為密集的壓力區(qū)（主要形成于2021年），加上本周即將進(jìn)入后半段行情（資金有獲利離場(chǎng)需求），短期仍有可能出現(xiàn)震蕩回調(diào)。

“牛市旗手”發(fā)力，多個(gè)板塊繼續(xù)走強(qiáng)

與昨日盤(pán)面相似，今天大金融板塊仍然是帶動(dòng)指數(shù)走強(qiáng)的主力，不同點(diǎn)在于銀行板塊出現(xiàn)回調(diào)，而作為“牛市旗手”的券商迎來(lái)放量突破。國(guó)盛金控連續(xù)兩日漲停，長(zhǎng)城證券直線封板。

東莞證券指出，滬指近期連創(chuàng)新高，市場(chǎng)做多情緒活躍，大盤(pán)仍有向上動(dòng)能，建議超配金融等行業(yè)。

7月政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性，鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭”，疊加短期政策端以“持續(xù)發(fā)力”用好存量政策為主，但也保留了“適時(shí)加力”的空間，有利于非銀金融及證券行業(yè)的發(fā)展。此外，2025年7月A股新開(kāi)戶196萬(wàn)戶，同比、環(huán)比均顯著增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)71%，遠(yuǎn)超去年同期水平，顯示市場(chǎng)參與度提升，為證券行業(yè)帶來(lái)增量業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)大方向明確，金融板塊有望受益于政策支持及市場(chǎng)回暖。

其他板塊中，軍工、AI算力產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)、人形機(jī)器人等方向也有不錯(cuò)表現(xiàn)。尤其是創(chuàng)業(yè)板的“新中勝”三劍客（新易盛、中際旭創(chuàng)、勝宏科技）紛紛大漲，與同為權(quán)重股的寧德時(shí)代、東方財(cái)富等合力推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指單日漲超3%。

考慮到它們都是近期大家比較熟知的題材了，本文不再贅述上漲邏輯。

下一步的思路？

據(jù)報(bào)道，目前，A股市場(chǎng)已經(jīng)被多家券商定義為“牛市”，而且隨著美元降息周期的開(kāi)啟，這種預(yù)期可能還會(huì)強(qiáng)化。

國(guó)金證券表示，本輪行情是流動(dòng)性寬松與政策預(yù)期共振的結(jié)果，情緒改善來(lái)自外部環(huán)境的積極變化。本輪行情由投資者情緒升溫與外資回流主導(dǎo)，險(xiǎn)資提供長(zhǎng)期支撐。

東吳證券指出，本輪行情表現(xiàn)出流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的特征，ETF、散戶、杠桿資金均積極入市，呈現(xiàn)“眾人拾柴火焰高”的景象。但與2015年不同，當(dāng)前政策層面對(duì)資本市場(chǎng)的呵護(hù)力度不斷加大，通過(guò)完善制度建設(shè)、引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市等措施，有望為本輪行情奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

信達(dá)期貨認(rèn)為，綜合來(lái)看，近期股指在猶豫中上漲，技術(shù)面壓力雖持續(xù)增強(qiáng)，但實(shí)際回踩幅度遠(yuǎn)不及預(yù)期，代表短期市場(chǎng)情緒仍是偏強(qiáng)。本周，預(yù)計(jì)這種強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)還有延續(xù)的慣性，但要突破當(dāng)前震蕩市格局，還需等待新一輪宏觀層面的支撐。

（注：如文章開(kāi)頭所說(shuō)的，滬指3700點(diǎn)附近仍是一個(gè)“坎”）

其一，當(dāng)前板塊輪動(dòng)的特征依然顯著，上周?chē)?guó)防軍工概念爆發(fā)，而“反內(nèi)卷”方向有所熄火，在缺乏業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的搶跑行情中，投資者需重視前高壓力。

其二，8月利好因素預(yù)計(jì)有限，其中包括政治局會(huì)議落地后的政策真空期，以及企業(yè)半年報(bào)密集發(fā)布帶來(lái)的預(yù)期下修風(fēng)險(xiǎn)。

“我們認(rèn)為，股指大方向看漲已是市場(chǎng)主旋律，但短期需注意單邊做多的安全墊有所壓縮，8月仍有階段性的回踩預(yù)期，建議日內(nèi)短多為主，后續(xù)若遇急跌則是重新入場(chǎng)做多的機(jī)會(huì)。”

國(guó)金證券則稱，后市A股和H股行情的持續(xù)性，取決于居民理財(cái)搬家進(jìn)度和弱美元釋放的全球流動(dòng)性。