居民存款終于蜂擁入市了。

7月，非銀存款同比多增1.39萬(wàn)億元，但居民存款同比多降0.78萬(wàn)億元。

非銀存款劇烈變化的主要原因是資金流入了券商。居民的錢從銀行轉(zhuǎn)到券商干嘛呢？顯然是來(lái)炒（追）股（漲）的。

我看了下歷史數(shù)據(jù)，

上次非銀存款急速增長(zhǎng)，還是今年2月，當(dāng)時(shí)是deepseek引爆科技股行情。

再上一次是去年10月，是A股從2700暴漲到3500，也是本輪行情的起點(diǎn)。

看懂了嗎？誰(shuí)贏他們幫誰(shuí)！

其實(shí)，從居民存款等資金面的角度，我們可以算出股市能漲到多少點(diǎn)。

下圖是A股總市值和中國(guó)居民存款的比值。表征股市外有多少存款可以入場(chǎng)。

事實(shí)上，去年9月A股市值/居民存款只有50%。這表明股市之外有海量資金。

回看過去20年，上一次這么低還是2013年，隨后就是2013~2015年的超級(jí)大水牛。

其實(shí)，你可以把前幾年的熊市理解為：

一塊名為「宏觀基本面」的大石塊壓在了「股市」這個(gè)彈簧上，導(dǎo)致其持續(xù)下行。但隨著股市外資金的積累，彈簧一直在蓄力。

而到了去年9月，彈簧被壓到了最底部，任何一點(diǎn)松動(dòng)都會(huì)帶來(lái)急速的反彈。

所謂的政策或國(guó)家隊(duì)，只是嘗試著把大石塊往旁邊挪了挪而已。一時(shí)間還挪不走，但足夠股市暴力反彈了。

總之，過去1年的牛市并非偶然，也不是靠國(guó)家隊(duì)，而是有它的內(nèi)在規(guī)律

接下來(lái)進(jìn)入計(jì)算過程。

目前，居民總存款（活期+定期）為160萬(wàn)億。

而居民存款過去幾年的增長(zhǎng)趨勢(shì)如下圖。

每年增長(zhǎng)10~16萬(wàn)億。去年9月A股見底反彈后，居民存款增長(zhǎng)速度也沒有明顯放緩。

說(shuō)明市場(chǎng)行情不夠明確的前提下，居民一直在拼命存錢。

假設(shè)牛市明確后，居民存款增速相對(duì)放緩到5萬(wàn)億每年。

A股歷次全面牛市（2005~2007年、2013~2015年、2019~2020年），持續(xù)時(shí)間都在2年左右，最長(zhǎng)也就練習(xí)2年半，不能再多了。

本輪牛市從去年9月起，到今年8月已有近一年。

這么看，牛市還有一年。那么到明年時(shí)，居民存款在165萬(wàn)億左右。

再回看下前面的A股總市值和中國(guó)居民存款比值。

可以看出，A股總市值和居民存款的比值，是有規(guī)律的——?dú)v史均值在80%左右，牛市高位在95%以上。

因此，存款搬家進(jìn)股市后，本輪牛市：

在中性情況下，總市值可增長(zhǎng)到165*0.8=132萬(wàn)億。

在牛市高位，總市值會(huì)增長(zhǎng)到165*0.95=156萬(wàn)億。

而截止今天收盤，A股的總市值為112萬(wàn)億。

由此可計(jì)算出，A股的上漲空間在17%~39%。

對(duì)應(yīng)到上證指數(shù)，那就是4300點(diǎn)~5100點(diǎn)。

不過，這里之所以說(shuō)上證指數(shù)，是因?yàn)榇蠹易钍煜み@個(gè)指數(shù)，頭腦里更有概念。

實(shí)際上，上證指數(shù)明顯失真，不能代表全市場(chǎng)。因此，上證指數(shù)的上漲空間不一定有那么大。

這里以中證800指數(shù)為例，我畫一下未來(lái)的上漲空間，也就是下圖的兩個(gè)箭頭。

另外，本文沒有考慮A股的分紅、IPO和增發(fā)。分紅會(huì)降低總市值，IPO和增發(fā)會(huì)增加總市值。為了不把大家搞暈，這里暫不考慮。

你只要知道一點(diǎn)，A股當(dāng)前每年分紅1.9萬(wàn)億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于IPO和增發(fā)的0.5萬(wàn)億。因此，如果考慮這些因素，漲幅空間其實(shí)會(huì)更高，可以放大到20%~40%。

最后還要多說(shuō)一句。

我前面分析的都是上漲空間，但不代表一定會(huì)漲到。

因?yàn)槟阋惨紤]到各種不利情形，比如沒有牛市，比如外資缺席導(dǎo)致牛市沒那么大，比如資金被港股分流，等等。

對(duì)上漲空間更準(zhǔn)確的理解是：存款搬家已經(jīng)開始。只要存款持續(xù)搬家，A股上漲空間絕對(duì)是有的，不要太慫。

只是有些人吶，天天盼大陽(yáng)線，新高了又覺得自己不配，稍微一跌就喊著牛市要結(jié)束了，賣飛了又哭爹喊娘追回來(lái)。

屬實(shí)是被熊市PUA太久，忘記了當(dāng)初為什么出發(fā)！

個(gè)人持倉(cāng)：40%指數(shù)基組合等、15%納指、10%恒科、15%風(fēng)雨不動(dòng)安如山、5%股票、15%中小銀行存款。

個(gè)人操作：倉(cāng)位降到6.5~7成。組合會(huì)適度減倉(cāng)小盤股，加倉(cāng)大盤股。

投資機(jī)會(huì)：格指2.02，投資機(jī)會(huì)為B+（投資機(jī)會(huì)從好到差為S、A、B、C、D）。