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突然,20%漲停!一則傳聞,徹底引爆!

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一石激起千層浪!

周末,一則涉及影視劇市場的傳聞流傳坊間。今天早上,該傳聞徹底引爆市場,板塊個(gè)股全線飆漲,截至午間收盤,共有4只股票實(shí)現(xiàn)20cm漲停,分別是華智數(shù)媒、百納千成、華策影視、芒果超媒。

華西證券認(rèn)為,傳媒板塊可參考游戲行業(yè)復(fù)蘇路徑:2023年起版號(hào)放寬后,2024年游戲行業(yè)凈利潤同比增長472%,2025年半年報(bào)凈利增速達(dá)191%,驗(yàn)證內(nèi)容產(chǎn)業(yè)對(duì)政策敏感度高。影視行業(yè)若審批效率提升、題材限制放寬,或復(fù)制游戲行業(yè)快速反彈邏輯。

影視狂飆

今日,影視制作板塊迎來了久違的大爆發(fā)。截至午間收盤,華智數(shù)媒、百納千成、華策影視、芒果超媒實(shí)現(xiàn)20cm漲停,流金科技漲超11%,中科金財(cái)、慈文傳媒、歡瑞世紀(jì)漲停,吉視傳媒漲超9%,城市傳媒、華誼兄弟、新媒股份等漲幅也非常強(qiáng)勁。港股閱文集團(tuán)亦一度大漲超25%。

與此同時(shí),市場上亦有傳聞稱,影視劇市場可能迎來一些積極變化。這可能是整個(gè)板塊爆發(fā)的誘因。事實(shí)上,2025年初,國務(wù)院辦公廳即印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)文化高質(zhì)量發(fā)展的若干經(jīng)濟(jì)政策》的通知,文件明確強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)文化領(lǐng)域精品創(chuàng)作,特別包括影視、動(dòng)漫等重點(diǎn)內(nèi)容創(chuàng)作。

華西證券認(rèn)為,此前在行業(yè)常態(tài)化監(jiān)管環(huán)境下,有關(guān)部門對(duì)價(jià)值觀導(dǎo)向做出了有力引導(dǎo),隨著不良內(nèi)容陸續(xù)出清,后續(xù)方向正在逐漸轉(zhuǎn)向扶持精品、鼓勵(lì)供給。華西證券判斷,未來行業(yè)規(guī)范將更多趨向于呵護(hù)、包容,對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)的支持力度提升,影視行業(yè)整體環(huán)境有望改善,信心恢復(fù)、供給修復(fù)在即。

從行業(yè)趨勢來看,2025上半年,國內(nèi)影視劇市場呈現(xiàn)“存量競爭加劇、內(nèi)容創(chuàng)新突圍”的新氣象。長視頻平臺(tái)在壓力下實(shí)現(xiàn)人均使用時(shí)長13.5%的增長,愛優(yōu)騰芒四大平臺(tái)占據(jù)新劇供給的89%。平臺(tái)策略分化,如愛奇藝的長短融合加速、優(yōu)酷的單點(diǎn)突圍效果顯著、芒果TV深耕女性圈層、騰訊視頻高舉IP化打法。內(nèi)容層面,“懸疑劇爆款缺位、古裝劇空降救市”的現(xiàn)象刷新了上半年的用戶體驗(yàn)。2025年下半年長劇市場,仍有大量創(chuàng)新題材的劇集資源有待釋放。

兩大驅(qū)動(dòng)

事實(shí)上,傳媒娛樂板塊有兩大驅(qū)動(dòng)預(yù)期。

首先是政策層面:以游戲行業(yè)為例,版號(hào)監(jiān)管的放寬顯著提振業(yè)績。2023年起版號(hào)監(jiān)管口徑放寬,全年游戲版號(hào)發(fā)放數(shù)量同比翻倍,2024年至今,版號(hào)月發(fā)放數(shù)量穩(wěn)定在百款以上,多款國產(chǎn)及進(jìn)口重磅精品游落地。供給恢復(fù)路徑通過產(chǎn)品落地轉(zhuǎn)化為業(yè)績表現(xiàn),參考申萬游戲行業(yè)整體凈利潤增長率,2024年全年同比增長472%,高基數(shù)背景下,2025年半年報(bào)同比增長191%。

華西證券認(rèn)為,游戲行業(yè)的修復(fù)路徑證明,內(nèi)容產(chǎn)業(yè)對(duì)監(jiān)管環(huán)境的邊際變化高度敏感,一旦政策轉(zhuǎn)暖,項(xiàng)目落地速度和產(chǎn)品供給都能快速釋放,并在短期內(nèi)傳導(dǎo)至財(cái)務(wù)表現(xiàn)。其中,影視行業(yè)屬于內(nèi)容供給強(qiáng)驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè),若審批效率提升、題材空間擴(kuò)大、放開地區(qū)限制,修復(fù)路徑或?qū)?fù)制游戲行業(yè)的觸底反彈。展望后續(xù),影視行業(yè)可能正站在供給修復(fù)和信心回暖的交匯點(diǎn)上,有望帶動(dòng)整個(gè)內(nèi)容行業(yè)進(jìn)入“供給逐步恢復(fù)—觀眾需求釋放—業(yè)績改善—估值修復(fù)”的良性循環(huán)。

其次是AI賦能:華鑫證券認(rèn)為,AI作為撬動(dòng)傳媒板塊估值的支點(diǎn)之一,海外產(chǎn)品(如2025年8月GPT-5推出)未帶來較大情緒提振,但國產(chǎn)如DeepSeek的R2模型獲新期待,AI硬件已在演繹,AI應(yīng)用落地傳媒場景仍可期。

長城證券也表示,近期,國內(nèi)外大模型加速迭代,7月28日智譜發(fā)布其最新一代旗艦?zāi)P虶LM-4.5;同日,阿里開源視頻生成模型通義萬相Wan2.2,為業(yè)界首個(gè)使用MoE架構(gòu)的視頻生成模型。國內(nèi)外大模型加速迭代,有望加速AI應(yīng)用生態(tài)繁榮。

責(zé)編:戰(zhàn)術(shù)恒

排版:羅曉霞

校對(duì):劉榕枝

違法和不良信息舉報(bào)電話:0755-83514034

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