昨天我提示2.8萬億說明市場(chǎng)偏熱，畢竟去年國(guó)慶節(jié)發(fā)酵了這么久，也就10月8日突破了3萬億，3萬億對(duì)現(xiàn)在的A股來說是一個(gè)相當(dāng)大的量。

大家都知道一句話-天量見天價(jià)，這句話應(yīng)用在個(gè)股未必準(zhǔn)確，但放在大盤，特別是加速行情中比較有效。因?yàn)榧铀傩星楸緛砭褪清X堆出來的，想要繼續(xù)漲就需要更多的增量資金買單，這就意味著要更大的量能。但短期來看，市場(chǎng)上能進(jìn)股市的錢是有上限的，越大的量就意味著已經(jīng)買入的資金越多，那么潛在的增量資金越少。

更何況，在連續(xù)加速上漲后，短期內(nèi)股價(jià)往往被透支，性價(jià)比降低，對(duì)場(chǎng)外資金的吸引力也在降低。同時(shí)，獲利資金拋售也越來越來多，等拋售資金大于承接資金時(shí)，股市就會(huì)回調(diào)。

當(dāng)然，我不認(rèn)為3萬億是本輪牛市的上限，A股的牛市才走了一半，場(chǎng)外還有大量的資金尚未入場(chǎng)。等經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇后，企業(yè)盈利開始展現(xiàn)彈性后，會(huì)有更多的場(chǎng)外資金入場(chǎng)，屆時(shí)3萬億也不算多。

但就目前來看，那些看重宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的資金還不太想入場(chǎng)甚至?xí)旮哔u出，這可能也是近期港股和A股大幅背離的主要原因?？梢钥吹剑趧?chuàng)業(yè)板指加速上漲的同時(shí)，恒生科技卻在橫盤。

南向資金依然在大幅流入港股，甚至創(chuàng)出單日買入超300億的記錄，但港股還是大幅跑輸A股，只能說明外資在賣出，外資賣出的一個(gè)重要原因可能是7月份信貸、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。

現(xiàn)在問題來了，A股、港股不可能長(zhǎng)期背離，那么到底是A股把港股帶上去，還是港股把A股拖下水，今天A股午盤跳水貌似就是港股先動(dòng)的手。

除此之外，我昨天也分析過，在前幾年市場(chǎng)抱團(tuán)啞鈴策略的過程中，啞鈴策略的兩端-銀行股和微盤股已經(jīng)泡沫化了，沒多少投資價(jià)值了。近兩個(gè)月的牛市，主要是啞鈴策略的中間崛起，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股、中盤股走牛，銀行和微盤股大幅跑輸。

但本周市場(chǎng)又開始拉微盤股，北證50昨天暴漲近7%，這說明不敢追高的資金又去玩微盤股。近期A股牛市AI驅(qū)動(dòng)的，是基于產(chǎn)業(yè)高景氣度，而這兩天漲微盤股，是因?yàn)?0cm、30cm彈性，當(dāng)市場(chǎng)只關(guān)注彈性，不關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，那就進(jìn)入了博傻階段。

最后，昨天AI應(yīng)用大漲、今天白酒大漲，可能是資金在做補(bǔ)漲輪動(dòng)，這也體現(xiàn)了市場(chǎng)的畏高情緒。而且馬上進(jìn)入中報(bào)密集披露期，很多題材股都沒業(yè)績(jī)，會(huì)有壓力。

綜合來看，目前不宜過度亢奮，最好看看市場(chǎng)當(dāng)前的拋售力度和承接力度。

再來看今天的重磅消息：

• 國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)8月18日主持召開國(guó)務(wù)院第九次全體會(huì)議，李強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，要抓住關(guān)鍵著力點(diǎn)做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，持續(xù)激發(fā)消費(fèi)潛力。采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，結(jié)合城市更新推進(jìn)城中村和危舊房改造，多管齊下釋放改善性需求。

• 昨天兩市融資余額增加392.16億元，這個(gè)買入力度絕對(duì)算大的，在去年924以來排第八，也說明了市場(chǎng)情緒的亢奮程度。后續(xù)要關(guān)注指數(shù)、賺錢效應(yīng)和融資的背離，融資是賺錢效應(yīng)驅(qū)動(dòng)的，如果市場(chǎng)賺錢效應(yīng)回落，而融資也遲早要回落。

  
  

• 昨天跟大家提到，花旗再次上修上調(diào)26年800G的需求量至4500萬只，上調(diào)26年1.6T的需求量至800萬只，并上調(diào)中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信的目標(biāo)價(jià)。 今天中際旭創(chuàng)暴漲近6%，市值突破3000億，新易盛漲超5%。而且光模塊作為主線，中際旭創(chuàng)、新易盛作為龍頭，龍頭多一條命，在市場(chǎng)回調(diào)過程中會(huì)被資金抱團(tuán)，這兩個(gè)還都出了業(yè)績(jī)，也不會(huì)有業(yè)績(jī)的不確定性。

• 近日，國(guó)家廣播電視總局印發(fā)實(shí)施《進(jìn)一步豐富電視大屏內(nèi)容，促進(jìn)廣電視聽內(nèi)容供給的若干舉措》。這個(gè)周末就有消息，昨天影視板塊已經(jīng)漲過了。

• 廣東省人民政府辦公廳19日發(fā)布《廣東省推動(dòng)商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施（2025—2028年）》。

• 據(jù)報(bào)道，一份題為《機(jī)器人推薦：供應(yīng)鏈密集拜訪T，反攻時(shí)刻開啟-0819》的研報(bào)突然流傳于市場(chǎng)，作者署名為“孫瀟雅/張童童”，來源署名是天風(fēng)證券。隨即，研報(bào)中提及的浙江榮泰、安培龍、龍溪股份、科達(dá)利等七只股票集體爆發(fā)，早盤跌幅較大的機(jī)器人ETF同步大幅拉升。

• 關(guān)注本周的杰克遜霍爾央行年會(huì)上，市場(chǎng)基本定價(jià)9月份降息25bp，這里我覺得就算降息也算是預(yù)期落地，美元指數(shù)反而會(huì)走強(qiáng)，對(duì)新興市場(chǎng)不利。我覺得A股后面有三個(gè)節(jié)點(diǎn)可能會(huì)出現(xiàn)兌現(xiàn)行情，英偉達(dá)財(cái)報(bào)、9月3日、美聯(lián)儲(chǔ)降息。

• 據(jù)報(bào)道，8月以來，超十家銀行密集發(fā)布公告，明確禁止信用卡資金用于炒股、虛擬幣等投資領(lǐng)域，并升級(jí)貸前審核與貸后監(jiān)控手段。

最后簡(jiǎn)單看下盤面，截至收盤，上證指數(shù)微跌0.02%，恒生科技跌幅為0.17%，港股恒生指數(shù)跌幅為0.21%，恒生科技指數(shù)跌幅為0.67%。市場(chǎng)成交額縮量至2.64萬億，近3000家上漲。

分行業(yè)來看，綜合、通信、食品飲料、商貿(mào)零售、家用電器等行業(yè)領(lǐng)漲，非銀金融、國(guó)防軍工、石油石化等行業(yè)領(lǐng)跌。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考