如何拯救危機(jī)事業(yè)？更大的泡沫。

波場上市，“孫割”上岸

今年以來身價(jià)暴漲的華人商業(yè)領(lǐng)袖有很多，有一躍成為科技牌面的宇樹王興興，有憑借DeepSeek R1引爆美國硅谷，帶領(lǐng)港股和大A走出一波科技修復(fù)行情，成為八零后科技領(lǐng)袖的梁文峰。但也有一些始終活躍在灰色地帶，在陰影中不斷壯大，選擇成為少數(shù)派的牛人。而孫宇晨正是這樣一個(gè)人，一位總能抓住“風(fēng)口”超能投機(jī)者。

7月24日，梳著油頭，身穿燕尾服的孫宇晨，站上了納斯達(dá)克交易所的敲鐘臺，宣告其2017年創(chuàng)立的區(qū)塊鏈項(xiàng)目波場（TRON）成功借殼上市。隨即，那家名為SRM Entertainment（簡稱SRM）的“過氣”玩具公司，搖身一變成為加密金融的“納斯達(dá)克新星” TRON Inc.。

2025年8月3日，孫宇晨搭乘商業(yè)太空飛船順利完成亞軌道太空飛行。此前，孫宇晨在推特上公開表示，他以 150,000 美元（約合人民幣 100 多萬元）買下了名為《喜劇演員》的作品：一根普通香蕉用膠帶貼在墻上。這次舉動(dòng)被外界解讀為“藝術(shù)圈行為藝術(shù)與幣圈炒作相遇”的典型案例。他本人解釋說，藝術(shù)品的價(jià)值不僅在于材料本身，而在于其背后的觀念和社會影響，就像數(shù)字貨幣一樣，價(jià)值往往來源于共識。

無論是“上太空”，還是“買香蕉”，都體現(xiàn)了孫宇晨一貫的公關(guān)和話題制造風(fēng)格：通過極具噱頭的事件，制造曝光，強(qiáng)化其個(gè)人品牌與加密貨幣理念的綁定。

孫宇晨的每一次出場最后都轉(zhuǎn)化為一場精心設(shè)計(jì)的營銷。他深諳KOL式資本的邏輯：通過制造話題，吸引流量，再將流量轉(zhuǎn)化為財(cái)富。他很享受這種破圈方式，所以每一次出手都是噱頭十足又形式各異的整活。

事實(shí)上，上市公司持有加密貨幣早已不新鮮，但像波場這樣將自家發(fā)行的TRX代幣納入上市公司資產(chǎn)負(fù)債表，尚屬首次。7月29日，孫宇晨乘勝追擊。Tron Inc.向美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請批準(zhǔn)，計(jì)劃籌集10億美元以擴(kuò)大其TRX幣儲備規(guī)模。文件中明確指出：“我們將TRX代幣持有視為長期投資，并計(jì)劃繼續(xù)積累TRX代幣。”

這一系列操作是什么意思呢？等于波場收購SRM的錢是用自家原生代幣TRX來等值購買的，某種程度上來說孫總沒花一分錢，說“空手套白狼”并不合適，但確實(shí)也屬于“點(diǎn)石成金”了。

如果是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)這么玩肯定就違規(guī)了，但這是加密的世界，崇尚自由和去中心化，監(jiān)管的大手一直想管，但并沒有太合適的管理方式。好在誰讓孫宇晨一直是那個(gè)行業(yè)“秀木”呢？整得了華人首富趙長鵬，還整不了你？

趙長鵬

孫宇晨當(dāng)然是清楚其中風(fēng)險(xiǎn)的，首先收購上市公司，是通過孫宇晨的父親而非本人或TRON基金會出面，在法律上構(gòu)建了一道防火墻，試圖規(guī)避SEC對孫宇晨本人的直接審查。其次，以TRX而非現(xiàn)金支付，既避免了大規(guī)模套現(xiàn)TRX可能引發(fā)的市場拋壓，又成功將TRX“資本化”，使其在傳統(tǒng)金融的賬本上擁有了可計(jì)量的股權(quán)價(jià)值。而孫宇晨本人，則以一個(gè)巧妙的身份出現(xiàn)在文件中——戰(zhàn)略顧問

孫宇晨在向全世界宣告：你可以不通過加密貨幣交易所，而是在納斯達(dá)克，買入一家與波場未來深度捆綁的公司股票。

在加密世界，比拼的并不是誰更公正合規(guī)，而是看誰更適應(yīng)日新月異的加密行業(yè)變化，擁有“信息套利”和“資金套利”的能力。而這正好是孫宇晨所擅長，甚至很多時(shí)候在試圖制造規(guī)則引領(lǐng)行業(yè)。當(dāng)孫宇晨的加密事業(yè)越做越大，并不是一句“孫割”能夠解釋的。

孫宇晨到底有多少錢？

討論孫宇晨除了“割韭菜”之外，最為人關(guān)注的就是他到底有多少錢？他住在圣淘沙的別墅里，地下室是價(jià)值12億人民幣的私人藝術(shù)館；他拍下和巴菲特的午餐，砸千萬美元買NFT頭像，到處都有孫割的傳說。

8月11日，孫宇晨在美國特拉華州聯(lián)邦法院起訴彭博社，要求法官阻止其發(fā)布這些信息，聲稱此舉是為了防止該媒體“魯莽且不當(dāng)披露其高度機(jī)密、敏感、私人和專有的財(cái)務(wù)信息”。

8月12日，孫宇晨代表在波場社區(qū)(TRON DAO)的一篇博客文章中表示，8月11日的彭博億萬富豪指數(shù)榜單中孫宇晨的資料頁“發(fā)布了不準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，嚴(yán)重且危險(xiǎn)地歪曲了孫宇晨的資產(chǎn)情況”。

8月12日，彭博社律師回?fù)簦谥路ㄔ旱囊环庑胖斜硎荆摴緦⒎磳O宇晨的限制令申請，并聲稱該申請的“整個(gè)依據(jù)”都毫無意義，因?yàn)樗谏暾執(zhí)峤恢熬鸵呀?jīng)發(fā)布了這些信息。

孫宇晨指出最初因擔(dān)心自己“持有大量加密貨幣”而猶豫不決，但在收到他所說的“彭博社明確保證”其財(cái)務(wù)信息，特別是與他的加密貨幣持有量相關(guān)的信息將被“嚴(yán)格保密”后，他同意了。他在訴狀中聲稱，公布他的財(cái)產(chǎn)“將造成重大傷害”，并使他面臨“盜竊、黑客攻擊、綁架以及對他和他的家人造成人身傷害的重大風(fēng)險(xiǎn)”。文件指出，加密交易是“不可逆的”，并且“如果原告被脅迫、黑客攻擊或騙取資金，幾乎沒有或根本沒有追索權(quán)”。

客觀來說孫宇晨這話說的沒有問題，再厲害的加密貨幣也害怕針對本人種種事情，無疑將他推到火堆邊，不過本來就在“火中取栗”的孫割還怕多這一件嗎？

那么孫宇晨到底有多少錢呢？

根據(jù)彭博社的估算孫總現(xiàn)在大概有123億美元左右，其中包括約1.7萬枚比特幣、22.4萬枚以太幣和7億枚泰達(dá)幣。

彭博媒體在評估其凈資產(chǎn)時(shí)，將這些代幣價(jià)值打了75%的折扣，部分打了五折，理由是如此規(guī)模的持倉難以在市場上不引發(fā)沖擊的情況下變現(xiàn)。分析人士則認(rèn)為，這種集中風(fēng)險(xiǎn)對波場生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)成了重大威脅，并徹底破壞了該區(qū)塊鏈項(xiàng)目所宣稱的去中心化目標(biāo)。

不過，彭博社表示，上述分析僅包含鏈上代幣，孫宇晨存儲在HTX和幣安等交易所的代幣未被納入分析范圍，因?yàn)檫@些持有量無法得到驗(yàn)證。對于上述估算，彭博社僅給予一星置信度，反映出這家大牌媒體對孫宇晨相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的不確定性。

如果他的身價(jià)真的是123億美元，那就在全球富豪榜中位列第244位，排名比74歲的富士康創(chuàng)始人郭臺銘還高幾位。說一句90后“商業(yè)教父”并不過分。只不過彭博社都說了是估算，有些難以估算還要打折扣，其真實(shí)水平或許只有他自己知道。

那么你愿意相信這是一位“商業(yè)怪才”在全球大殺四方，還是一位“精致到骨子里的投機(jī)者”？揮一揮衣袖留下一個(gè)個(gè)泡沫。

曲折幣圈路

2013年，他加入Ripple Labs，成為大中華區(qū)首席代表，接觸到區(qū)塊鏈技術(shù)的潛力。2017年，他創(chuàng)立波場（TRON），一個(gè)宣稱要打造去中心化互聯(lián)網(wǎng)的平臺。波場的首次代幣發(fā)行（ICO）吸引了大量投資者，孫宇晨一躍成為億萬富翁。

看上去是一位科技新銳領(lǐng)袖的勵(lì)志故事，但故事的背后就沒有這么陽光了，孫宇晨通過財(cái)經(jīng)媒體主編的大肆宣傳，一下子成為一位前沿的科技領(lǐng)導(dǎo)者，再加上實(shí)打?qū)嵉暮洗髮W(xué)第一屆學(xué)員，這些Titile加持下讓孫宇晨發(fā)行的“空氣幣”脫穎而出。

2017年8月31日，孫宇晨發(fā)布了TRX波場幣。三天時(shí)間公開募集7000萬美元，發(fā)售400億枚。并且孫宇晨還保留了45%的波場幣，自己手里還藏了450億枚。

2018年波場幣峰值達(dá)到0.3美元，波場賬面市值約130億美元，孫割是懂見好就收的，馬上套現(xiàn)三四個(gè)億，甚至在直播的時(shí)候直言說收益是他自己的，不用歸還。但最后還是在監(jiān)管的干涉下歸還了部分，但是突然被關(guān)停的波場幣面臨退資的問題，孫總一度被邊控起來。

但誰讓他是孫割呢？在神奇的操作下轉(zhuǎn)戰(zhàn)美國，通過幾次拉升，價(jià)格從一兩分錢拉升到兩元錢，暴漲100-200倍。孫宇晨馬上拋售了60億個(gè)波場幣，套現(xiàn)3億美元。

DeFi浪潮時(shí)，他推出了自己的穩(wěn)定幣借貸平臺JustLend、去中心化交易所Sun.io，甚至發(fā)行了以自己姓氏命名的治理代幣SUN，用高年化流動(dòng)性挖礦吸引資金涌入波場生態(tài)。

后面NFT概念大熱，孫宇晨親自站臺，他高調(diào)創(chuàng)建了APENFT基金會并發(fā)行NFT平臺幣，拉攏NFT藝術(shù)家站臺，花1000萬買下一個(gè)頭像，竭盡所能為NFT項(xiàng)目造勢。背后，只要有人被熱點(diǎn)所吸引，孫宇晨的交易所都能吸納大量交易資金，獲取手續(xù)費(fèi)以及流動(dòng)性支持。

這個(gè)加密帝國，本質(zhì)是一套精密的“造幣-交易-增值”閉環(huán)。從波場公鏈到交易所，從穩(wěn)定幣到 NFT，每個(gè)環(huán)節(jié)都服務(wù)于同一個(gè)目標(biāo)：讓 TRX 代幣和生態(tài)資產(chǎn)持續(xù)產(chǎn)生價(jià)值。

但是孫割的“成神之路”自然也少不了各種麻煩，前有TUSD被盜4.56億美元，后有SEC窮追不舍，傍名人炒作的辦法也不是全能的。

TUSD被盜的這場驚天騙局的起點(diǎn)在2020年。當(dāng)時(shí)孫宇晨曾試圖收購穩(wěn)定幣TUSD（TrueUSD）未果，最終該穩(wěn)定幣被維京群島的神秘財(cái)團(tuán)Techteryx接手。盡管孫宇晨堅(jiān)稱自己只是“顧問”，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為他的角色遠(yuǎn)不止于此。2023年，Techteryx正式接管TUSD運(yùn)營，并委托香港FDT信托管理超過5億美元的儲備金。

然而不久后，Techteryx發(fā)現(xiàn)巨額資金不翼而飛！調(diào)查揭開了一個(gè)精心設(shè)計(jì)的騙局：FDT與TrueCoin合謀，通過虛假文件將4.56億美元轉(zhuǎn)移至迪拜公司Aria DMCC。

更令人震驚的是，這筆巨款被投入高風(fēng)險(xiǎn)、低流動(dòng)性的制造業(yè)、采礦和港口建設(shè)項(xiàng)目，基本等同于“有去無回”。當(dāng)Techteryx要求贖回時(shí)，對方卻以“反洗錢審查”為由百般阻撓，擺明了“錢我吞了，你能拿我怎樣？”的態(tài)度。

想不到一直割別人韭菜的“孫割”居然也被割了，真是人在江湖飄哪有不挨打啊。面對TUSD可能暴雷的危機(jī)，孫宇晨展現(xiàn)了果斷一面。他自掏腰包4.56億美元提供緊急流動(dòng)性，并全面接管TUSD運(yùn)營。這一舉動(dòng)暫時(shí)避免了穩(wěn)定幣市場的連鎖反應(yīng)。

其次，孫割又開始慣常炒作，宣布5000億美元賞金計(jì)劃，并承諾設(shè)立專門網(wǎng)站實(shí)時(shí)更新進(jìn)展。至今孫割跟FDT仍然在打官司扯皮中，但TUSD已經(jīng)恢復(fù)到了之前的水平。

比起被盜被追債，來自SEC的大手顯然會更讓孫宇晨恐懼。曾經(jīng)的華人首富趙長鵬想了一切辦法躲避美國處罰，最后還是不得不乖乖進(jìn)入監(jiān)獄四個(gè)月，付出43億美元的罰金。

在相關(guān)公告中SEC表示：“至少在2018年4月到2019年2月期間，孫宇晨讓他的員工在他控制的兩個(gè)加密資產(chǎn)交易平臺賬戶之間進(jìn)行了超過60萬次TRX虛擬交易，每天有450萬到740萬個(gè)TRX虛擬交易，非法交易所用資產(chǎn)（TRX）全部系孫宇晨本人提供。此外，孫宇晨還將TRX出售到二級市場，從非法、未注冊的代幣發(fā)售和銷售中獲得3100萬美元的收益?！?/p>

2024年11月，孫宇晨開始向特朗普家族的旗艦加密貨幣企業(yè)World Liberty Financial (WLF)投資至少7500萬美元。當(dāng)月，他在X上發(fā)帖稱：“我們很高興向World Liberty Financial投資3000萬美元，成為該公司最大的投資者。美國正在成為區(qū)塊鏈中心，比特幣應(yīng)該感謝@realDonaldTrump!”

孫宇晨還參加了特朗普舉辦的加密貨幣晚宴，唯一遺憾的是，特朗普并沒有耐心在晚宴上停留太久，他甚至沒有坐下來和25位砸下數(shù)百至數(shù)千萬美金的幣圈富豪們合一張影。但是，孫宇晨自有辦法，他用AI制圖彌補(bǔ)了這一點(diǎn)，假裝自己已經(jīng)完成了美國之行所宣告的那樣“與特朗普總統(tǒng)暢談Web3和自由?！保河靡粡圓I圖片展示特朗普坐在他身邊，兩人一起談笑風(fēng)生。

孫宇晨對特朗普的這筆投資還是起到了一定效果，SEC在今年暫停了對他的調(diào)查，但未來呢誰也說不好，或者在未來三年特朗普的壓榨比SEC更狠。

寫在最后

有些人習(xí)慣以成敗論英雄，認(rèn)為孫宇晨的穩(wěn)定幣能越做越大，那必然是有過人之處的，或許其才情是被低估了。

波場的市值在加密貨幣市場中長期位居前列這不假。而在2025年8月，有數(shù)據(jù)預(yù)測其市值可達(dá)321億美元 ，市場排名第10位。這些數(shù)據(jù)顯示了其作為頭部公鏈的地位。波場的用戶基數(shù)持續(xù)增長。到2024年初，其總賬戶數(shù)已突破2億 。截至2025年5月，注冊賬戶數(shù)更是突破了3.06億。

波場在交易速度和費(fèi)用上擁有壓倒性優(yōu)勢。以太坊的TPS通常在15-30之間，且交易費(fèi)用（Gas Fee）高昂，尤其在網(wǎng)絡(luò)擁堵時(shí)，費(fèi)用可達(dá)數(shù)美元 。相比之下，波場的交易幾乎瞬時(shí)完成，且費(fèi)用極低。說白了，波場更多是擁有成本優(yōu)勢而非技術(shù)和信任度優(yōu)勢，這吸引了大量用戶，特別是用于小額跨境支付和新興市場的日常交易，龐大的用戶基數(shù)和頻繁的交易活動(dòng)增強(qiáng)了波場的穩(wěn)定性和流動(dòng)性。

但加密貨幣這個(gè)市場是高度同質(zhì)化競爭的，波場面臨來自以太坊Layer2擴(kuò)容方案、Solana等新一代高性能公鏈以及其他新興平臺的激烈競爭。特別是Solana在技術(shù)性能指標(biāo)上表現(xiàn)更優(yōu)，成本也有一定優(yōu)勢。

幣圈的大廈可以瞬間筑成，也可以彈指間毀滅，穩(wěn)定幣不穩(wěn)定的事并不罕見，孫割當(dāng)然還可以繼續(xù)炒作編織泡沫，但總有孫割應(yīng)付不了的泡沫，躲不過的債和劫。

參考資料：

孫宇晨的總統(tǒng)晚宴 來源：騰訊財(cái)經(jīng)

華爾街借殼，孫宇晨玩的什么把戲 來源：無冕財(cái)經(jīng)

孫宇晨的資本煉金術(shù) 來源：騰訊財(cái)經(jīng)

比起登天，孫宇晨更需要安穩(wěn)著陸 來源：市象