日本那時候的經(jīng)濟泡沫破滅，房價從1991年開始直線往下掉，這事鬧得全國上下人心惶惶。

地產(chǎn)市場本來在1986到1990年間熱得發(fā)燙，土地和股票價格翻了好幾倍，大家都覺得東京的地能值整個美國的錢。結(jié)果一轉(zhuǎn)眼，商業(yè)地產(chǎn)價格從峰值跌了87%，住宅也跟著腰斬。

整個國家損失的財富相當于當年GDP的三倍，銀行壞賬堆積，企業(yè)倒閉潮涌來，失業(yè)率躥到5%以上。人們背著巨額房貸，房產(chǎn)卻貶值到負資產(chǎn)，賣了還不夠還錢。

1998年，自殺人數(shù)一下跳到3萬多，比前一年多出34.7%，中年男性占比最大，因為丟工作后壓力太大。

國家警察廳數(shù)據(jù)清楚顯示，從1997到2003年，自殺率年年高居不下，經(jīng)濟衰退是主要推手。

那些年，日本經(jīng)濟年增長率勉強1%，遠低于其他發(fā)達國家。

泡沫怎么來的，得從1985年的廣場協(xié)議說起。

那時候日本經(jīng)濟強勢出口，美國覺得貿(mào)易逆差太大，就拉著幾個國家逼日元升值。日元一升，日本產(chǎn)品在國際上貴了，出口競爭力掉下來，企業(yè)資金回籠慢，國內(nèi)錢就多得泛濫。

銀行貸款利率低到幾乎不要錢，大家蜂擁炒房炒股。東京商業(yè)地產(chǎn)五年內(nèi)漲五倍，全國土地價格平均翻倍。

政府當時寬松貨幣政策火上澆油，金融機構(gòu)放貸不設(shè)限，企業(yè)借錢擴張，個人加杠桿買房。股市日經(jīng)指數(shù)從1989年底的38915點開始崩，地產(chǎn)跟進。

1990年，日本央行終于收緊銀根，加息幾次，基準利率從2.5%提到6%。

這下子資金鏈斷裂，地產(chǎn)泡沫戳破了。

房價暴跌直接砸到普通人頭上。許多家庭本來指望房產(chǎn)增值養(yǎng)老，結(jié)果一夜間財富蒸發(fā)。企業(yè)部門從1990年后開始去杠桿，償還債務(wù)而不是借新錢投資，黑線指標顯示到2013年才基本穩(wěn)定。

銀行體系壞賬率飆升，1997年亞洲金融危機雪上加霜，150多家金融機構(gòu)倒閉。政府起初反應慢，沒及時注入資金救市，導致問題拖延。

非金融企業(yè)凈借貸從正轉(zhuǎn)負，持續(xù)二十多年。

失業(yè)中年人找不到出路，社會援助熱線電話不斷，援助機構(gòu)發(fā)放資料也跟不上。

1998年自殺高峰，媒體報道鋪天蓋地，幸存者采訪顯示經(jīng)濟壓力是核心。

那些年，家庭收入跌回1987水平，消費疲軟，商場貨架塵封。

自殺潮不是孤立事件，和經(jīng)濟停滯緊密連。1991到2001年，叫失去的十年，實際拖到三十年。GDP從1991到2003年年均只增1.14%，2010年代還徘徊在1%附近。

人口老化加劇，低生育率讓勞動力短缺，企業(yè)用臨時工取代永久職，占比超三分之一。工資從1997峰值跌13%，公司債臺高筑，轉(zhuǎn)求高利貸。

財政赤字從1991年起積累，公債達GDP240%，全球最高。雖多為國內(nèi)持有，但服務(wù)支付壓力大。

企業(yè)銷售2000到2010年降3.9%，人均產(chǎn)出從高于澳洲14%降到低于14%。勞動生產(chǎn)力G7墊底，OECD排29。通縮陰影不散，2010年代通脹0-1%。

日本人從這慘痛經(jīng)歷中慢慢琢磨出一套思路，堅持到現(xiàn)在。核心是地產(chǎn)不能當投機品，得當成居住必需。

過度借貸推高泡沫，會毀掉金融穩(wěn)定，得嚴格管制資金流向，避免全涌入地產(chǎn)。政府推崇均衡調(diào)控，強調(diào)經(jīng)濟多樣化投資，別單一依賴房產(chǎn)拉動增長。金融監(jiān)管加強，銀行審核貸款更嚴，監(jiān)控賬戶交易。

政策工具靈活，根據(jù)市場信號調(diào)整利率。地產(chǎn)市場回歸理性，新建項目注重居住需求，房價波動趨穩(wěn)。

民眾投資轉(zhuǎn)向股票債券，分散風險。政府推廣多樣產(chǎn)業(yè)，高科技制造業(yè)興起，服務(wù)業(yè)增長。調(diào)控機制健全，防止過熱過冷，金融流動管制避免資金泛濫。

這些道理不是空談，源于上萬人用生命換來的警醒。

1998年自殺率比前一年漲那么多，經(jīng)濟因素占大頭。社會低欲望現(xiàn)象浮現(xiàn)，年輕人選擇簡單生活。企業(yè)轉(zhuǎn)型投資海外，國內(nèi)空心化緩解。政府試過刺激，修路建橋花巨資，效果有限，但教訓讓后來政策更謹慎。

2012年安倍經(jīng)濟學推三箭，針對通縮生產(chǎn)力和人口，量化寬松從2013年起，負利率2016年-0.1%。

全球通脹2021-2023助超2%，但低率續(xù)持，円貶至161兌美元低點，日本失第三經(jīng)濟體地位給德國。疫情2020年重擊，增長中斷，但教訓指導前行。

日本人痛定思痛，醒悟地產(chǎn)調(diào)控必要性。金融堤壩加固，監(jiān)管機構(gòu)巡查銀行。避免洪水漫出，政策執(zhí)行嚴格。

地產(chǎn)不再獨大，其他行業(yè)添柴，工廠流水線運轉(zhuǎn)。

泡沫破滅教訓刻骨銘心，以此為鑒，沿用至今。

道理延續(xù)今時，提醒調(diào)控及早，別待泡沫巨大發(fā)難。

參考資料
什么是日本泡沫經(jīng)濟?這種經(jīng)濟現(xiàn)象如何影響全球市場? 和訊網(wǎng)