每經記者：蔡鼎 每經編輯：魏文藝

8月27日，據港交所官網披露，2025年4月14日才從新三板摘牌的圣火科技集團有限公司（以下簡稱圣火科技）當日向港交所首次呈交了IPO（首次公開募股）申請文件，信達國際為其獨家保薦人。

圣火科技擬將募集資金用于通過升級及開發(fā)AI（人工智能）垂直智能體，拓展在東南亞（尤其是印尼及泰國）和中國香港的地域覆蓋范圍，以及一般營運資金。

《每日經濟新聞》記者梳理圣火科技申請文件發(fā)現，其客戶存在高度集中的情況，2025年上半年，前五大客戶貢獻公司94.1%的營收。2022年以來，雖然公司營收和凈利潤逐年增長，但其流動比率已經從2022年的3.4降至2025年上半年的1.6。同期，公司資產負債率從2022年的10.8%增長至48.1%。此次擬IPO前，圣火科技創(chuàng)始人鐘堅夫婦二人合計持股95.8%。

上半年營收凈利潤雙增

圣火科技成立于2013年9月10日，位于廣東省廣州市，于2016年11月至2025年4月期間在新三板掛牌，是一家以技術驅動的營銷公司，主要提供整合營銷服務、營銷技術服務和廣告營銷服務三個業(yè)務板塊。2025年4月14日，圣火科技從新三板摘牌。

2018年，圣火科技進一步拓展服務范圍，主要透過專有“一物一碼”技術為客戶提供營銷技術服務，助力客戶制定以數據驅動的營銷方案。公司的營銷技術服務主要是在產品外包裝及單個產品上嵌入二維碼。

上述申請文件援引弗若斯特沙利文的數據稱，按2024年相關服務營收計算，圣火科技在中國二維碼營銷解決方案服務商中排名第四，市場份額約為1.8%。

申請文件顯示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年（以下簡稱報告期內），圣火科技營收均來自上述三個業(yè)務板塊。具體來看，整合營銷服務營收占比分別為46.5%、47.5%、44.4%及41.6%，為公司占比最大的業(yè)務；營銷技術服務營收占比分別為45.4%、41.2%、23.3%及21.6%；廣告營銷服務營收占比分別為8.1%、11.3%、32.3%及36.9%。

分業(yè)務來看，圣火科技的整合營銷服務提供綜合解決方案，涵蓋市場調研、品牌策略設計、創(chuàng)意策劃等；營銷技術服務主要在產品外包裝及單個產品上嵌入二維碼，以協(xié)助客戶（尤其針對快消品領域）駕馭數字化及數據驅動的營銷環(huán)境；廣告營銷服務則涵蓋活動策略制定、創(chuàng)意廣告內容設計，以及營銷傳播規(guī)劃與執(zhí)行。

報告期內，圣火科技分別實現營收約1.12億元、1.63億元、2.52億元及1.29億元，凈利潤分別為1978萬元、2715.2萬元、3320.4萬元及1211萬元。2025年上半年，圣火科技的營收和凈利潤分別增長78.26%和28.38%。

雖然2025年上半年營收和凈利潤雙增，但是圣火科技的流動比率已經從2022年的3.4下滑至1.6，資產負債率則從2022年的10.8%增長至48.1%。公司稱，2025年上半年流動比率降至1.6，“主要由于應付股息增加約5560萬元，部分被現金及現金等價物增加約1310萬元所抵消”。

此外，盡管圣火科技2024年凈利潤為3320.4萬元，但是公司2024年經營活動產生的現金凈額卻為-4075.8萬元。

應收款項周轉天數遞增

申請文件顯示，報告期內，圣火科技的客戶主要包括從事快消品行業(yè)的企業(yè)，主要通過直接委托或投標方式爭取客戶合約。

記者注意到，圣火科技的客戶存在高度集中的情況。具體來看，報告期內，圣火科技分別約有96.1%、91.2%、79.8%及94.1%的營收來自前五大客戶，其中最大單一客戶分別占公司各期營收的約 87.9% 、78.6% 、49.3% 及45.2%。

此外，圣火科技的應收賬款在報告期內呈震蕩上升趨勢。具體來看，報告期內，圣火科技的應收賬款分別為3545.9萬元、6807.5萬元、1.79億元及1.65億元，應收款項周轉天數分別約為105.9天、117.3天、180.1天及243.4天。

圣火科技表示，報告期內應收賬款和應收款項周轉天數增長主要受多項因素共同帶動，包括業(yè)務規(guī)模擴大導致貿易應收款項增加，以及向部分客戶授予較長的信貸期。

上述申請文件還披露了圣火科技目前仍在進行的法律程序。

2023年2月，圣火科技主要客戶之一因圣火科技提供營銷技術服務期間發(fā)生火災事故，以違約及違反保管責任為由，向上海市黃浦區(qū)人民法院提起訴訟，該客戶通過法律程序索賠殘值損失賠償及法律費用約420萬元。截至申請文件披露日，該案仍在處理中。

2025年5月，一家保險公司在取得代位權后，通過同一法院對圣火科技子公司提起訴訟，索賠約300萬元（包括賠償及利息）。

圣火科技由現年50歲的鐘堅創(chuàng)立，于8月22日獲委任為公司董事會主席。鐘堅畢業(yè)于中山大學金融（證券）專業(yè)，2013年創(chuàng)辦圣火科技前，先后在廣州泓暉實業(yè)有限公司擔任執(zhí)行董事，并在廣東啟宏傳媒發(fā)展有限公司擔任執(zhí)行董事兼經理。此外，鐘堅還是圣火科技控股股東及執(zhí)行董事羅智勇的妹夫。

股東方面，此次擬IPO前，鐘堅通過福緣BVI持股78.7%，其妻子羅新燕通過秀飛BVI持股17.1%權益。也就是說，鐘堅和羅新燕夫婦合計對圣火科技持股達95.8%。

2025年8月27日下午，針對報告期內不斷增長的應收賬款和應收賬款周轉天數、對大客戶的依賴，以及股權集中等問題，記者嘗試通過圣火科技官網找到聯系方式，然而圣火科技官網顯示“改版升級維護中”。隨后，記者向圣火科技在天眼查登記的郵箱發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿，未獲對方回復。