2021年，蔚來汽車發(fā)布首款固態(tài)電池車型，讓固態(tài)電池進(jìn)入大眾視野，引發(fā)廣泛關(guān)注；

2024年，寧德時代、比亞迪等公布固態(tài)電池研發(fā)進(jìn)展，計劃2027年前后量產(chǎn)，掀起熱潮；

2025年，國軒高科“金石”固態(tài)電池0.2GWh中試產(chǎn)線進(jìn)入量產(chǎn)階段，熱度再升。

不禁要問，固態(tài)電池為什么火了這么久？

歸根到底，是固態(tài)電池直戳了鋰電行業(yè)的痛點(diǎn)。

1. 安全性拉滿。

固態(tài)電池采用的是固態(tài)電解質(zhì)，相比于原來的液態(tài)電解質(zhì)，從根本上杜絕了電池起火、爆炸等風(fēng)險。

1. 能量密度優(yōu)越。

安全只是基操，續(xù)航才是王炸。

當(dāng)前液態(tài)電池能量密度已接近350Wh/kg的物理瓶頸，而固態(tài)電池能量密度可輕松突破400Wh/kg，理論上可達(dá)700Wh/kg，這意味著車輛的續(xù)航能超一千公里。

正因如此，固態(tài)電池成為鋰電池巨頭的努力方向，也是車企搶占市場的“利器”。

有人可能會說，離2027年量產(chǎn)還遠(yuǎn)著呢，實則不然。

兵馬未動，糧草先行。換句話說，2025-2026年固態(tài)電池核心原材料和設(shè)備有望逐步完成工藝定型和量產(chǎn)準(zhǔn)備。

設(shè)備方面，先導(dǎo)智能已于2024年率先打通了固態(tài)電池設(shè)備的全鏈條；2025年6月，利元亨也實現(xiàn)了固態(tài)電池量產(chǎn)工藝的全線覆蓋。

對比來看，材料端進(jìn)展稍慢，還存在離子電導(dǎo)率低、鋰枝晶生長、固固界面等技術(shù)難題。

以比較棘手的“固-固界面”問題為例，由于取消了電解液，固態(tài)材料貼合不緊密，傳輸效率低，且充放電循環(huán)會使接觸面空隙增大，導(dǎo)致電池性能快速衰減。

國內(nèi)能解決這一問題的公司寥寥無幾，當(dāng)升科技是其中之一！

早在2024年8月，當(dāng)升科技就表示，其研發(fā)的雙相復(fù)合固態(tài)鋰電正極材料、固態(tài)電解質(zhì)產(chǎn)品解決了正極與電解質(zhì)固固界面難題，技術(shù)指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。

而且，其固態(tài)電解質(zhì)布局廣泛，涵蓋了硫化物、氧化物聚合物復(fù)合、鹵化物等多個固態(tài)電解質(zhì)主流技術(shù)路線。

也就是說，未來無論哪種電解質(zhì)成為主流，或者是輪番上陣，公司都有能力分得一杯羹。

而之所以當(dāng)升科技猛攻固態(tài)電池，也是想要救自身于水火之中。

故事要從2020年說起，當(dāng)時得益于新能源汽車的快速發(fā)展，鋰電池正極材料需求旺盛，以當(dāng)升科技為代表的鋰電正極材料公司業(yè)績水漲船高。

2020-2022年，當(dāng)升科技的凈利潤就從3.85億元快速增長到22.59億元，復(fù)合年增長率高達(dá)142.23%。

然而，好景不長，隨著行業(yè)迅猛擴(kuò)張以及下游需求增速放緩，正極材料供過于求，價格開始下跌，眾多正極材料公司的利潤空間隨之收窄。

到2024年，當(dāng)升科技的凈利潤已降至4.72億元。同期，五礦新能、振華新材等甚至還出現(xiàn)了大額虧損。

在這種背景下，當(dāng)升科技押注了固態(tài)電池。

雖說公司業(yè)績連年下滑，但在技術(shù)研發(fā)上卻毫不吝嗇，始終保持“大手筆”投入。

2022-2024年，當(dāng)升科技研發(fā)費(fèi)用共計16.38億元，占到對應(yīng)營業(yè)收入的4%左右，這一研發(fā)投入強(qiáng)度遠(yuǎn)超同行的容百科技。

高強(qiáng)度的研發(fā)投入，讓公司在固態(tài)電池領(lǐng)域收獲頗豐，實現(xiàn)了從技術(shù)突破到商業(yè)化落地的華麗轉(zhuǎn)身。

在固態(tài)正極材料上，公司產(chǎn)品成功打入清陶能源、輝能科技、衛(wèi)藍(lán)新能源等多家固態(tài)電池企業(yè)供應(yīng)鏈。截至2025年上半年末，其硫化物全固態(tài)電池正極材料已實現(xiàn)噸級出貨。

固態(tài)電解質(zhì)方面，公司也成果斐然。其已成功開發(fā)出性能優(yōu)異的氧化物以及硫鹵化物固態(tài)電解質(zhì)并完成年產(chǎn)百噸級中試線建設(shè)，實現(xiàn)噸級穩(wěn)定制備。

不僅如此，當(dāng)升科技還獨(dú)具慧眼，抓住新興市場機(jī)遇，將多款正極材料成功應(yīng)用在無人機(jī)、eVTOL等低空飛行器以及人形機(jī)器人領(lǐng)域，以期打開新的增量空間。

當(dāng)然，在固態(tài)電池取得突破的同時，公司的老牌業(yè)務(wù)三元材料也并非停滯不前，而是不斷向8系高鎳和9系超高鎳三元材料迭代升級。

要知道，高鎳三元正極材料具有更高的能量密度與較低的綜合成本，是高端新能源汽車的理想選擇。特別是在半固態(tài)到全固態(tài)電池的過渡期，對高鎳三元材料的需求持續(xù)增長。

2025年3月，當(dāng)升科技就分別與LG新能源、SK on簽署長期供貨協(xié)議，擬2025-2028年，累計向兩家公司供應(yīng)高鎳及中鎳等多型號鋰電正極材料超20萬噸。

按照當(dāng)前市場價格估算，僅這兩家客戶就為公司鎖定了約300億的訂單額。

說到客戶，還有一點(diǎn)值得一提。

由于當(dāng)升科技較早的布局海外，拓展了更多海外客戶，整體客戶的集中度低于同行。從前五大客戶銷售占比來看，2020-2024年公司的占比始終控制在65%以下。

這種分散的客戶布局，就使得公司在與下游客戶商業(yè)談判時，保持一定的議價能力，不至于陷入被動局面。

再加上海外市場產(chǎn)品毛利率普遍高于國內(nèi)市場，當(dāng)升科技的整體毛利率也更高，這也是為什么其能在2024年行業(yè)低谷期依舊保持盈利的原因。

回到當(dāng)下，“固態(tài)電池+傳統(tǒng)業(yè)務(wù)”共同發(fā)力下，公司也開始撥云見日。

2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入44.32億元，同比增長25.17%；實現(xiàn)凈利潤3.11億元，同比增長8.47%，業(yè)績已出現(xiàn)明顯修復(fù)。

并且，隨著半固態(tài)、全固態(tài)電池商業(yè)化進(jìn)程加速，當(dāng)升科技也有望繼續(xù)走出低谷，煥發(fā)新生。