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市場(chǎng)今天跌得是真慘，各大指數(shù)都收中陰線了，創(chuàng)業(yè)板下跌4.2%，科創(chuàng)50下跌6%，個(gè)股跌超9%的有100只。還記得周二的時(shí)候財(cái)經(jīng)雜志發(fā)了個(gè)“科技?！钡奈恼?，居然寫要投資者“為之買單”，真是一語成讖，趕緊先把這個(gè)記者抓了泄憤。。

客觀說，科技漲多了有調(diào)整是正常的，前幾天我們也觀察到了一些跡象，也喊大伙兒不要著急抄底。今天市場(chǎng)跌下來以后很多人問該怎么辦，我們是認(rèn)為既然已經(jīng)跌了就不用太擔(dān)心，歷史上看尖頂是特別少見的。

從盤面上看其實(shí)有兩個(gè)好的跡象，一是風(fēng)格角度，這一輪小市值因子是率先調(diào)整的，中午已經(jīng)跌不太動(dòng)了，說明先跌的已經(jīng)有止跌的想法，但到下午還是被帶了下來；二是在這一輪市場(chǎng)下跌中，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)是率先暴跌的，這幾天已經(jīng)明顯企穩(wěn)，這說明固收類機(jī)構(gòu)資金當(dāng)前并不看空。

前兩周市場(chǎng)火熱的時(shí)候大家都想著大牛行情，今天跌完大家都在琢磨要不要止損出局，我們的感覺是不用那么極端。這里市場(chǎng)跌完以后就是機(jī)會(huì)了，暴跌次日公式或許明天就能用起來。

這里再補(bǔ)充一下暴跌次日公式，簡單來說就是暴跌后的第二天有短期抄底機(jī)會(huì)，技術(shù)角度看，本質(zhì)是指數(shù)短期乖離均線過大后的修復(fù)行情，歷史經(jīng)驗(yàn)是乖離后有3-5天的反彈修復(fù)時(shí)間窗口。并且最近有周五和周一上漲的規(guī)律，明天市場(chǎng)估計(jì)就有多頭資金入場(chǎng)了。

至于市場(chǎng)反彈的時(shí)候會(huì)漲什么，我們感覺3個(gè)方向是值得重視的，分別是電子、恒科和十五五主題。

電子是8月市場(chǎng)的重要主線，流動(dòng)性推動(dòng)的主線不太會(huì)直接掛掉。并且從中報(bào)橫向比較上看，電子行業(yè)的Q2利潤增速全市場(chǎng)第三，僅次于困境反轉(zhuǎn)的鋼鐵和建材，基本面景氣度依然相對(duì)較好，機(jī)構(gòu)資金沒有拋棄的理由。

恒科是我們最近一直看好的資產(chǎn)，今天也跟著市場(chǎng)下跌比較多，但相比創(chuàng)業(yè)板還算是穩(wěn)的。恒科權(quán)重之前被外賣大戰(zhàn)拖累，市場(chǎng)現(xiàn)在對(duì)這塊業(yè)務(wù)依然是負(fù)面的評(píng)價(jià)，不過我們認(rèn)為這不太符合反內(nèi)卷大方向，后面如果有政策層面的調(diào)整就是向上的機(jī)會(huì)。

另外現(xiàn)在恒科最大的驅(qū)動(dòng)力是AI，無論是騰訊還是阿里都已經(jīng)在財(cái)報(bào)里聊得比較清楚了，AI帶來的業(yè)務(wù)增量是在加速向前。再看最近海外的科技巨頭，谷歌走勢(shì)是明顯強(qiáng)勢(shì)的，昨天大漲是受壟斷判決結(jié)果推動(dòng)，而這一輪趨勢(shì)上行，是市場(chǎng)在為公司大模型能力帶來的價(jià)值變化定價(jià)。

大公司轉(zhuǎn)向相對(duì)比較慢，但如果轉(zhuǎn)向成功，推進(jìn)強(qiáng)度會(huì)非常猛。國內(nèi)這邊也類似，不要低估未來幾個(gè)季度互聯(lián)網(wǎng)大廠的超預(yù)期可能。

接著是十五五主題，9-10月是政策密集披露的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，隨著十五五的披露會(huì)帶來非常多的機(jī)會(huì)。AI現(xiàn)在大家認(rèn)知都比較清晰了，航天、深海、低空還有一些預(yù)期差，軍工方向最近情緒回落之后，這些領(lǐng)域也值得關(guān)注起來了。

前面市場(chǎng)上漲的時(shí)候大家想等著下跌，現(xiàn)在真跌下來大部分人又不太敢買了。直接回到圖上看，趨勢(shì)當(dāng)前依然是存在的，大家都說“千金難買牛回頭”，真正回頭的時(shí)候要珍惜機(jī)會(huì)。今天市場(chǎng)放量下跌，后面大概率會(huì)有一次縮量的確認(rèn)，等待信號(hào)出現(xiàn)就好。

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1、《電子信息制造業(yè)2025-2026年穩(wěn)增長行動(dòng)方案》印發(fā)。最近很明顯是感覺到政策的出臺(tái)速度加快了，制造業(yè)肯定是政策非常鼓勵(lì)的方向。文中對(duì)科技的正向支持繼續(xù)保持，后面還會(huì)有更多的細(xì)節(jié)出來。對(duì)光伏的反內(nèi)卷也再強(qiáng)調(diào)了，后面結(jié)合隆基之前透露的四季度扭虧，行業(yè)或許會(huì)有困境反應(yīng)出來的機(jī)會(huì)。

2、中證指數(shù)將于9月11日正式發(fā)布，中證A500相對(duì)成長指數(shù)等4條指數(shù)?，F(xiàn)在的指數(shù)類型是越來越多了，更多的指數(shù)推出可以更全面的涵蓋各種風(fēng)格。這些指數(shù)后續(xù)也會(huì)推出相應(yīng)的ETF，對(duì)于ETF的投資往后是務(wù)必要重視的，非常多的貝塔，最后都可以通過ETF來實(shí)現(xiàn)。

3、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于釋放體育消費(fèi)潛力進(jìn)一步推進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》。頂層對(duì)于體育政策的支持最近每年都在出，記得之前還有建議大家減肥的政策，可見當(dāng)下確實(shí)是比較重視大家的身體健康。這個(gè)方向的投資機(jī)會(huì)并不多，上市公司的盈利模式都比較一般。

4、麒麟芯片時(shí)隔四年重現(xiàn)華為發(fā)布會(huì)。能把芯片放在PPT上就說明制造問題已經(jīng)得到解決了，雖然現(xiàn)在性能相比領(lǐng)先的旗艦芯片還差了一些，但這也是一個(gè)比較重要的信號(hào)。半導(dǎo)體的先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)是今明兩年半導(dǎo)體行業(yè)的重要變化，設(shè)備和材料市場(chǎng)之前的預(yù)期一直偏低，當(dāng)下也可以逐步看起來了。

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