今天下午我和學(xué)生的討論很有意思，分享給大家。

我們討論了兩個(gè)話題：

1、 如何練觀察力，并上升到戰(zhàn)略勘破？

2、 第一性原理對(duì)看破能力有什么具體幫助？

首先我們回顧一下馬斯克版本的“第一性原理”。

馬斯克的第一性原理（FirstPrinciples Thinking）是一種解決問(wèn)題和創(chuàng)新的方法論，它強(qiáng)調(diào)回歸到最基本的真理和事實(shí)，從最基本的事實(shí)出發(fā)重新構(gòu)建思考問(wèn)題和解決方案。

第一性原理的思考方法通常包括以下幾個(gè)步驟：

1、 分解問(wèn)題：將復(fù)雜問(wèn)題分解為最基本的組成部分。

2、 質(zhì)疑假設(shè)：對(duì)所有假設(shè)提出質(zhì)疑，包括那些被普遍接受的假設(shè)。

3、 分析事實(shí)：基于最基本的事實(shí)和數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，而不是基于傳統(tǒng)或共識(shí)。

4、 重構(gòu)解決方案：基于分析結(jié)果，重新構(gòu)建和設(shè)計(jì)解決方案。

我們用當(dāng)下的熱門話題——中國(guó)A股牛市，來(lái)結(jié)合，做具體案例分析。

問(wèn)題：管理層還會(huì)呵護(hù)這輪牛市多久？

前提假設(shè)必須成立，即中國(guó)A股的牛市，是自然經(jīng)濟(jì)狀況的反映，還是有一定管理引導(dǎo)的結(jié)果？

很明顯，它是一個(gè)蘊(yùn)含利益重新分配的結(jié)果論證。

是否反映經(jīng)濟(jì)客觀狀況，排在第二位考慮。

進(jìn)一步分析：如果經(jīng)濟(jì)反饋失真，投資者是否承認(rèn)結(jié)果？答案是承認(rèn)的，愿賭服輸。

我們結(jié)合幾個(gè)典型個(gè)股來(lái)進(jìn)行看破。

首先這輪牛市起于軍工股，典型代表“長(zhǎng)城軍工”。

管理層有兩個(gè)心思：

1、 拉起個(gè)別個(gè)股，集中“賺錢效應(yīng)”，吸引2萬(wàn)億居民存款轉(zhuǎn)化投入股市；

2、 既要資金數(shù)量的牛市，又要投資效率和質(zhì)量的牛市。具體表現(xiàn)為，耐心呵護(hù)“慢?！?，監(jiān)督管理“快?！保莺輭褐啤隘偱！薄?/p>

所以，當(dāng)“長(zhǎng)城軍工”一騎當(dāng)千，殺出重圍時(shí)候，管理層沒(méi)有出手；股票連續(xù)拉出6根大陽(yáng)線時(shí)候，也沒(méi)有出手。

但是，一旦軍工股份影響指數(shù)了，管理層就壓住“瘋牛”個(gè)股，“長(zhǎng)城軍工”就要停牌和整改了，這不是以個(gè)別公司董事會(huì)意志為轉(zhuǎn)移的。

因?yàn)橹袊?guó)這輪牛市，是要進(jìn)行深刻的經(jīng)濟(jì)調(diào)整，觸發(fā)政治和經(jīng)濟(jì)的國(guó)際再分配。

牛市從去年“924”國(guó)家隊(duì)打埋伏開(kāi)始，各個(gè)板塊都輪動(dòng)過(guò)一圈了，出現(xiàn)了明顯的節(jié)奏效應(yīng)。

緊隨軍工股，起來(lái)的是半導(dǎo)體，“寒王”來(lái)了。

我個(gè)人對(duì)寒武紀(jì)的財(cái)務(wù)了解不多，看營(yíng)收增長(zhǎng)很快，但這個(gè)速度無(wú)法對(duì)應(yīng)估值的飆升。它不值這個(gè)股價(jià)。

只能理解為寒武紀(jì)是恰逢其時(shí)，生在了一個(gè)好時(shí)代，國(guó)家需要一支中國(guó)股票來(lái)對(duì)抗英業(yè)達(dá)。實(shí)際上的財(cái)務(wù)報(bào)表，是無(wú)法支撐這么高的市盈率的，或者稱之為“市夢(mèng)率”更合適。

明明股價(jià)已經(jīng)發(fā)瘋，但管理層為什么不直接壓“寒王”？

里面有復(fù)雜的動(dòng)機(jī)：

去年924，國(guó)家隊(duì)潛伏半導(dǎo)體，這個(gè)板塊沒(méi)什么好選的，故大家都扎堆在了寒武紀(jì)，籌碼過(guò)于集中了。

今年爆發(fā)以后，“寒王”周圍云集著既得利益者，讓國(guó)家無(wú)法對(duì)其下狠手。

這種領(lǐng)導(dǎo)型的股票，能不停牌就不停牌，管理層反而考慮得比企業(yè)多。

耽擱了科技股募資的需求，后面還有摩爾線程等企業(yè)要上市，要誤了中美科技戰(zhàn)的大勢(shì)，反而管理層自己要被更高級(jí)別的監(jiān)管層摘了烏紗帽。

還有一點(diǎn)，寒武紀(jì)自己很識(shí)時(shí)務(wù)，主動(dòng)預(yù)告了風(fēng)險(xiǎn)提示，特別懂事。董秘葉淏尹女士懂管理層，主動(dòng)下了臺(tái)階。

由此，樹(shù)大招風(fēng)的“寒王”，避開(kāi)了天雷。

管理層為了證明自己不是無(wú)所事事，毫無(wú)業(yè)績(jī)，轉(zhuǎn)而盯上了板塊的第二名，芯原股份，它停牌了。

從這幾個(gè)具體動(dòng)作（都是基本事實(shí)出發(fā)來(lái)推理），可得知：

管理層目前不打算中止股市牛市節(jié)奏，但對(duì)于個(gè)別領(lǐng)導(dǎo)型個(gè)股盯得比較緊，防止其影響綜合指數(shù)，渲染快牛情緒；

牛市以慢牛為主，個(gè)別板塊偶爾出現(xiàn)快牛和瘋牛，需要很快轉(zhuǎn)移注意力。

板塊輪動(dòng)，最后還是集中到科技股。

套現(xiàn)的投資人，為了保住自己的收益，大概率還是去購(gòu)買一線城市的房產(chǎn)，從而還是歸到了國(guó)家化債和為前期的土地財(cái)政背鍋。

既然這幾步都看破了，是不是我們作為“靈巧投資人”的定位已經(jīng)出來(lái)了？策略也已經(jīng)明晰了？