上市公司“賣身”未遂，背后往往只有一個(gè)真相：價(jià)格沒(méi)談攏。

最近，中環(huán)海陸（股票代碼：301040）的一則公告，再次印證了這個(gè)道理。公司實(shí)際控制人吳君三、吳劍父子，突然宣布終止控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)。

表面上的說(shuō)法是“雙方對(duì)公司未來(lái)發(fā)展安排未能達(dá)成一致”，但明眼人都清楚——根本原因，就是買方嫌貴，賣方不肯降。

這對(duì)來(lái)自江蘇的父子，原本計(jì)劃通過(guò)這次交易套現(xiàn)約9億元，徹底從上市公司撤離。如今談判破裂，逃離失敗，9億套現(xiàn)計(jì)劃也成為了泡影。

但這絕不代表他們就此收手。

事實(shí)上，這已經(jīng)不是吳氏父子第一次嘗試“賣公司”了。早在2023年，距離IPO限售股解禁還有一段時(shí)間，他們就已經(jīng)私下接觸意向接盤方，甚至簽了協(xié)議。

結(jié)果因?yàn)椴僮鬟`規(guī)、信息未披露，被證監(jiān)會(huì)抓個(gè)正著，最后吃了警告，第一次撤離以失敗告終。

那么問(wèn)題來(lái)了：為什么他們這么著急“賣公司”？

一切還要從中環(huán)海陸的上市之路說(shuō)起。

中環(huán)海陸主營(yíng)環(huán)形鍛件，屬于高端裝備制造領(lǐng)域。聽(tīng)起來(lái)挺硬核，也確實(shí)有技術(shù)含量。公司前身是張家港一家老牌鍋爐廠旗下的環(huán)形鍛件分廠，長(zhǎng)期虧損、資不抵債。2000年，以吳君三為代表的職工團(tuán)隊(duì)以零對(duì)價(jià)拿下這家廠，完成改制。

吳君三這人，不簡(jiǎn)單。16歲就進(jìn)鍋爐廠做學(xué)徒，憑著一股肯干又靈活的勁兒，26歲就當(dāng)上了分廠廠長(zhǎng)。接手環(huán)形鍛件廠之后，他很快帶領(lǐng)企業(yè)扭虧為盈，一路發(fā)展壯大。2015年掛牌新三板，2021成功登陸創(chuàng)業(yè)板。

看上去是個(gè)典型的實(shí)業(yè)逆襲故事。

但公司剛一上市，業(yè)績(jī)就迅速“變臉”。利潤(rùn)一路下滑，上市第三年就直接虧損。也正是在業(yè)績(jī)低迷的階段，吳氏父子開始積極尋求買家，意圖脫手。

這種操作，很難不讓人懷疑：他們從一開始上市，就不是為了長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，而是為了套現(xiàn)走人。

尤其是2025年以來(lái)，中環(huán)海陸股價(jià)一路從11元漲到40元，翻了兩倍還不止。但這波行情跟業(yè)績(jī)毫無(wú)關(guān)系——公司虧得比去年還多。股價(jià)純屬被“實(shí)控人變更”的預(yù)期炒作推高。

在這個(gè)節(jié)骨眼上談交易，買方也不傻。如果按當(dāng)前股價(jià)估值，接盤方等于高位入場(chǎng)，顯然不劃算。所以盡管雙方你來(lái)我往談了好幾個(gè)月，最終還是卡在價(jià)格上，不歡而散。

但這不代表徹底結(jié)束。

有理由相信，吳氏父子不會(huì)輕易放棄撤離的念頭。他們很可能已經(jīng)在醞釀第三次交易計(jì)劃。

回過(guò)頭來(lái)看，整件事情特別有意思。

一方面，實(shí)控人想套現(xiàn)，從商業(yè)邏輯上講也無(wú)可厚非。吳君三今年已經(jīng)70多歲，從學(xué)徒做起，干了一輩子才把企業(yè)做上市，現(xiàn)在想變現(xiàn)離場(chǎng)，某種程度上也是人之常情。

但另一方面，作為上市公司實(shí)際控制人，在限售期內(nèi)就偷偷簽協(xié)議、搶跑減持，甚至不惜違規(guī)操作，這就有點(diǎn)難堪了。更別說(shuō)上市后業(yè)績(jī)迅速下滑，很難不讓中小股東懷疑：你這上市，是不是一開始就是個(gè)“局”？

再說(shuō)回環(huán)形鍛件這個(gè)行業(yè)。

所謂鍛件，通俗點(diǎn)講就是把金屬加熱到軟而不化的狀態(tài)，再用錘子或壓力機(jī)“敲”成想要的形狀——就像傳統(tǒng)打鐵匠那樣，只不過(guò)現(xiàn)在用的是千噸級(jí)液壓機(jī)，做的是風(fēng)電法蘭、核電管道、航空發(fā)動(dòng)機(jī)盤件這些高精尖產(chǎn)品。

跟它相對(duì)的是鑄件，是把金屬完全熔化成液體，再倒進(jìn)模子里成型。鍛件因?yàn)榻?jīng)過(guò)塑形加工，內(nèi)部組織更致密，力學(xué)性能更好，常用于高強(qiáng)度、高可靠性的場(chǎng)合。

而環(huán)形鍛件又是所有鍛件里技術(shù)難度最高、工藝最復(fù)雜的那一類。能做環(huán)鍛并且能穩(wěn)定供貨的廠家，在國(guó)內(nèi)其實(shí)并不多。中環(huán)海陸能走到今天，說(shuō)明在技術(shù)、設(shè)備、資質(zhì)上還是有兩把刷子的。

只可惜，實(shí)業(yè)出身，最終卻沉迷于資本游戲。

吳君三父子一次次尋求退出，也反映出一個(gè)現(xiàn)實(shí)：很多第一代制造業(yè)企業(yè)主年齡大了，子女不愿接班，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)又越來(lái)越激烈。與其硬扛，不如賣掉變現(xiàn)。

但賣也要講基本法。尤其是上市公司實(shí)控人，每一步動(dòng)作都在市場(chǎng)注視之下。想要順利退出，既要遵守規(guī)則，也要顧及公司長(zhǎng)期發(fā)展和社會(huì)股東利益。吃相太急太難看了，容易翻車。

目前來(lái)看，中環(huán)海陸的實(shí)控人變更大戲只是暫緩，遠(yuǎn)未終結(jié)。股價(jià)炒得虛高、業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，再加上實(shí)控人去意已決——這些因素都沒(méi)改變。

下一次交易談判或許已在路上。只是不知道，到時(shí)候會(huì)不會(huì)又是“價(jià)格沒(méi)談攏”的循環(huán)。