前兩天有客戶反饋我們推薦的這個產(chǎn)品從年頭到年尾好像沒有什么太大的變化。然后我就很奇怪，我說我們首先推薦的是一個組合。這個組合如果有效，那就不需要有太大的變化，對不對？那我們這個組合大概是什么樣的呢？大家如果回看我們?nèi)ツ昴甑?、今年年初公眾號發(fā)的內(nèi)容就會找到，我們當(dāng)時建議大概就是首先還是做好各類資產(chǎn)的一個配置，A股資產(chǎn)你要有，然后債券資產(chǎn)要有，美股、港股、商品（黃金）都要有，這樣的話你的整個組合相對來說就會比較穩(wěn)健，比較健康，所以這個是我們當(dāng)時推薦的一個大方向。

那我們具體到A股資產(chǎn)里邊，其實當(dāng)時的建議是一個核心加衛(wèi)星的配置，核心是什么呢？大家知道去年市場上有了中證A500指數(shù)，我們覺得中證A500ETF（159338）非常適合作為一個核心資產(chǎn)做配置。因為首先它是選了所有的三級行業(yè)的龍頭公司，把它放在一起，然后又做了行業(yè)的均衡，所以它沒有特別大的行業(yè)暴露。它跟滬深300不一樣的地方在于滬深300里面金融股、食品飲料股的占比特別高，中證A500的行業(yè)分布它就相對均衡，而且它把食品飲料和金融上面的占比切給了很多新興產(chǎn)業(yè)。所以它作為一個代表性寬基，科技的占比相對更高，對當(dāng)前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的代表可能也要更好一些。這就是我們推薦中證A500ETF作為A股資產(chǎn)這個類別里邊核心配置的一個很重要的原因。今年這一波科技引領(lǐng)的行情中中證A500指數(shù)的漲幅也是更好的。當(dāng)然在今年上半年的時候，有段時間銀行股的表現(xiàn)也很好，即便在那段時間里邊中證A500也沒有跑輸滬深300 ，它還戰(zhàn)勝了滬深300，這個也很不容易，這是A股資產(chǎn)的核心配置。

衛(wèi)星上面我們是建議做成一個啞鈴結(jié)構(gòu)，在這個衛(wèi)星配置上你可以配置科技和紅利，即使在6月份以來行情這么好的情況下，我們也沒有放棄這樣一個組合的推薦。我們的建議是科技這一邊可以選銳度最高的比如人工智能，這里面我們建議配置算力，包括通信ETF（515880），還有芯片ETF（512760），或者說半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）。

在紅利里邊我們建議做紅利國企ETF（510720），還有現(xiàn)金流ETF（159399）。這個現(xiàn)金流和紅利的區(qū)別是什么呢？首先，現(xiàn)金流它是紅利的上游，企業(yè)得有很多自由現(xiàn)金流也就是說它得有錢才能分紅對吧？所以現(xiàn)金流是紅利的上游。其次，現(xiàn)金流這個指數(shù)編制方案里是沒有銀行和地產(chǎn)的，為什么？你比如說銀行它就是用現(xiàn)金來進行錢生錢的這樣的一個工作，所以就把它排掉了。然后地產(chǎn)是因為它的現(xiàn)金流波動太大了，所以用去掉一個最高分，去掉一個最低分這種方式也把它們給排除掉了。所以紅利和現(xiàn)金流還有一個區(qū)別，就是現(xiàn)金流指數(shù)里邊是沒有銀行行業(yè)的，但是紅利里邊有。所以，有的客戶說他想要一個有銀行的紅利，那你就去搞這個紅利國企ETF（510720）。如果你不想要銀行，就可以去搞現(xiàn)金流ETF（159399）。它們和科技類可以形成一個蹺蹺板效應(yīng)，可以作為一個比較好的攻守結(jié)合的配置。

今年上半年尤其是6月份以來，通信ETF 和芯片ETF、半導(dǎo)體設(shè)備ETF的表現(xiàn)都非常出色。但是我們也可以看到紅利國企ETF沒怎么跌，然后現(xiàn)金流ETF甚至也是跟著漲了一些的，所以其實如果是按照這樣的一個組合搭配去做配置的話，其實效果還是可以的。

這個就是我們在A股里邊的一個建議，我們建議還是要把握核心，進行賽道配置時最好采用啞鈴結(jié)構(gòu)。包括我們?nèi)ツ昶鋵嵧扑]的也是差不多類似的一個組合，然后就會使得你不管是什么樣的市場，年頭到年尾可能都能夠從容的應(yīng)對。當(dāng)然中間其實我們有把通信和半導(dǎo)體設(shè)備換成了科創(chuàng)綜指ETF（589630），但是后來又還是換回來了。就是說這個組合我覺得年頭放到年尾它也沒有什么太大的問題，這是我們沒有做太大調(diào)整的原因。我們的想法是說如果有一個組合，它能夠很好的去應(yīng)對不管什么樣的市場環(huán)境，那也蠻好的嘛。所以主要還是要有一個配置的意識，你在這個里面既有最尖銳的矛，也有一定的防御，那我覺得可能整體來說問題就不是特別大。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。