財(cái)聯(lián)社9月9日電，記者獲悉，近日，中證協(xié)向券商發(fā)送了最新一期的內(nèi)刊《傳導(dǎo)》，本期《傳導(dǎo)》的主題是《港股市場(chǎng)2025年上半年運(yùn)行情況報(bào)告》?！秷?bào)告》基于對(duì)香港市場(chǎng)的理解和觀察，對(duì)于進(jìn)一步推動(dòng)A股平穩(wěn)健康運(yùn)行和注冊(cè)制走深走實(shí)，提出了建議。

《報(bào)告》建議，進(jìn)一步發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者專業(yè)定價(jià)作用，向核心機(jī)構(gòu)投資者傾斜配售。在港股IPO配售環(huán)節(jié)中，投行和發(fā)行人擁有更為靈活的自主配售權(quán)，面向主權(quán)和長線基金的配售比例通常顯著高于短期逐利型對(duì)沖基金，從而為公司引入優(yōu)質(zhì)長期耐心資本。建議將研究實(shí)力強(qiáng)、持有期長、資金體量大的基金、保險(xiǎn)、券商、QFII 等機(jī)構(gòu)投資者作為核心投資者，給予更多配售，更好地發(fā)揮IPO價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。

《報(bào)告》還建議，針對(duì)部分處于高速增長期的創(chuàng)新屬性較強(qiáng)的企業(yè)IPO，可以考慮分層配售。借鑒當(dāng)前針對(duì)未盈利企業(yè)的分層配售機(jī)制，建議對(duì)鎖定比例更高、鎖定期限更長的網(wǎng)下投資機(jī)構(gòu)提高其配售比例。通過提高長期投資者的鎖定股份比例，發(fā)揮長線資金“壓艙石”作用，培育長期持股理念，幫助投資者更好地判斷和理解處于快速增長期的創(chuàng)新企業(yè)的合理估值。 (證券時(shí)報(bào))