特朗普加征的萬億關(guān)稅，正在被逼著一筆筆吐出來。法院裁定違法，財政部預(yù)備退款，企業(yè)群起施壓，盟友同步追索。
一場政治豪賭，眼看就要變成財政災(zāi)難。背后的連鎖反應(yīng)，正從法院蔓延至白宮預(yù)算室，從國會聽證會蔓延至全球產(chǎn)業(yè)鏈。關(guān)稅這把火，終究要燒到誰的賬上？

風(fēng)暴源頭，最高法院鎖定最后命門
2025年9月初，財政部長貝森特站上記者席，一句“可能需要退還大約一半的關(guān)稅”，將市場情緒徹底點(diǎn)燃。
這句話不是警告，是判決預(yù)演。就在幾天前，聯(lián)邦巡回上訴法院已經(jīng)以7票對4票認(rèn)定，特朗普政府在實(shí)施大規(guī)模關(guān)稅時，超越了總統(tǒng)權(quán)限。

特朗普所倚重的法律工具——《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》原意并非為常規(guī)貿(mào)易服務(wù)。當(dāng)年國會授權(quán)的初衷在于反恐、應(yīng)急、國防，而非大規(guī)模經(jīng)濟(jì)干預(yù)。特朗普將其當(dāng)成“萬能鑰匙”，大范圍加稅，最終被司法系統(tǒng)截斷路徑。
關(guān)稅政策失去法理基礎(chǔ)，退稅壓力直指財政中樞。貝森特沒有回避風(fēng)險，甚至主動放出消息，為可能到來的退款浪潮“打前站”。財政部技術(shù)團(tuán)隊已接到預(yù)案準(zhǔn)備命令，涉及數(shù)據(jù)對接、付款流程、企業(yè)匹配三大系統(tǒng)。

特朗普團(tuán)隊已在數(shù)日前向最高法院提交加急申請，要求盡快審理此案。文件內(nèi)容顯示，政府方面希望最遲在11月中旬得到裁決，以避免年底預(yù)算執(zhí)行受到直接沖擊。
法院系統(tǒng)仍保持沉默。最高法院未給出明確時間表，也未表態(tài)是否受理。法律與財政的對撞正式展開，誰先松手，誰就先掉隊。

漏洞激增，關(guān)稅授權(quán)鏈條全面崩塌
這次危機(jī)的爆發(fā)，不是突然來臨，而是多年操作積累后的必然反噬。
2025年5月28日，美國國際貿(mào)易法院首度裁定特朗普“解放日關(guān)稅”政策非法。該政策由特朗普在2024年重新上任后迅速推出，試圖打擊來自中東和東南亞的新興工業(yè)品進(jìn)口，理由依然是“國家安全風(fēng)險”。
原告V.O.S. Selections公司是一家從土耳其進(jìn)口零部件的制造商。他們在法庭上展示數(shù)據(jù)與關(guān)稅條款，指出：征稅程序未征求公眾意見，未經(jīng)過國會審議，僅憑總統(tǒng)簽署命令即生效，已超越行政權(quán)界限。

法官在判決書中直言，“總統(tǒng)在實(shí)施廣泛經(jīng)濟(jì)干預(yù)措施時，必須基于明確國會授權(quán)，不得濫用應(yīng)急法案以規(guī)避立法程序?！贝税赋蔀槁?lián)邦上訴法院進(jìn)一步審查的信號。
到7月31日，上訴法院對類似案件公開聽證，多位法官直接追問特朗普團(tuán)隊代表，“國家安全威脅在哪里？”“你的證據(jù)是否基于即時報告還是媒體輿論？”這一系列逼問壓垮了政府法律代表團(tuán)隊，他們無法提交實(shí)時安全評估，只能重復(fù)“潛在風(fēng)險”這一說法。
法官隨即指出：若所有經(jīng)濟(jì)政策都可由總統(tǒng)“猜測”是否屬于潛在威脅決定是否征稅，那么行政權(quán)等同無限膨脹，國會地位將形同虛設(shè)。這種判斷為后續(xù)裁定埋下伏筆。
到了8月29日，法院終于落錘。判決不僅否定了解放日關(guān)稅，還對整個特朗普時期的加稅體系提出“結(jié)構(gòu)性異議”。

裁定公布當(dāng)日，特朗普方面并未立即回應(yīng)，只由幕僚通過簡短聲明稱“將訴諸最高法院”。司法部沒有召開發(fā)布會，也未進(jìn)行辯解。
外界觀察人士認(rèn)為，這份裁定幾乎切斷了特朗普手中剩余的關(guān)稅工具。一旦這類政策被統(tǒng)一定性為“違法越權(quán)”，不僅已經(jīng)征收的稅款要退，還包括未生效、即將啟動的新一輪加稅措施也將自動失效。
更關(guān)鍵的是，白宮其他政策也可能因此連帶受限。例如近期特朗普政府?dāng)M對電動汽車、光伏組件實(shí)施新一輪“技術(shù)傾銷調(diào)查”，并將其歸入IEEPA框架。一旦IEEPA被法院“封殺”，相關(guān)后續(xù)措施將全線失效。
特朗普曾靠關(guān)稅積累政治資本、拉攏鐵銹帶選民，如今卻面臨一場司法與財政的雙重收割。這不是戰(zhàn)術(shù)失敗，是體系潰散。一個曾高舉單邊貿(mào)易制裁大旗的政府，正一步步走進(jìn)法律和經(jīng)濟(jì)的灰色地帶。

國庫空轉(zhuǎn)，退稅預(yù)警步步逼近
財政系統(tǒng)原本就承壓，這場退稅危機(jī)更像一記悶棍。特朗普時期積累的關(guān)稅收入已經(jīng)全數(shù)計入財政統(tǒng)籌使用，既沒有專賬保留，也沒有緩沖機(jī)制。一旦退稅成真，意味著美國財政部必須從現(xiàn)有預(yù)算中“硬摳”出千億級美元退回給國內(nèi)企業(yè)與國際貨主。
問題首先爆發(fā)在短期流動性上。財政部對外債務(wù)仍在擴(kuò)張，截至2025年第二季度，美國聯(lián)邦政府債務(wù)總額已超過37萬億美元。國會此前批準(zhǔn)的預(yù)算已鎖定大部分財政用途，民生、基建、教育等項目的資金使用彈性極低。這時候突然插入一筆超千億退稅義務(wù)，不僅打亂原有財政安排，也將直接撬動債務(wù)上限的政治僵局。

第二個問題藏在企業(yè)層面。大批美國企業(yè)原本就在通脹壓力中苦苦支撐，在關(guān)稅陰影下維持運(yùn)營已屬不易。一旦法院判決成立，這些企業(yè)將成為首批退稅對象。目前統(tǒng)計顯示，涉及退稅的美企數(shù)量超過3800家，分布于制造業(yè)、零售、農(nóng)業(yè)、汽車、航空等多個領(lǐng)域。首輪預(yù)計退稅總額約3700億美元，后續(xù)如追加利息和行政補(bǔ)償，規(guī)?？赡芊丁?br/>退稅過程遠(yuǎn)比想象復(fù)雜。不同企業(yè)所繳關(guān)稅依據(jù)各類法條，有的走“國家安全”路徑，有的掛鉤“301條款”，涉及海關(guān)條目超過26000種。財政部需要建立統(tǒng)一清查系統(tǒng)，與企業(yè)對賬、核算金額、核實(shí)資質(zhì)，并安排實(shí)際撥款。整個程序至少需12至18個月，稍有延誤就可能引發(fā)連鎖索賠。
這并非紙面游戲。一家總部位于底特律的汽車零件供應(yīng)商，在提交退稅申請時明確標(biāo)明“退不退將決定我們是否裁員”。零售業(yè)集團(tuán)已組織律師團(tuán)，準(zhǔn)備如判決下達(dá)48小時內(nèi)向財政部提交批量訴訟。加州一位參議員甚至警告，“如果退稅不及時，將考慮國會問責(zé)調(diào)查財政部應(yīng)對失當(dāng)”。

政府壓力倍增。白宮幕僚聯(lián)合財政與商務(wù)系統(tǒng)設(shè)立特別小組，擬定“最小沖擊退稅路徑”，包括優(yōu)先退還中小企業(yè)、分期退款、引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)債等策略。但多位州長表示擔(dān)憂，擔(dān)心地方財政也將因中央退稅挪用而受到波及。
最敏感的部分來自盟友。部分關(guān)稅來自對東亞、拉美、歐洲進(jìn)口產(chǎn)品加征。若退稅涉及國家政府或官方企業(yè)，可能引發(fā)外交談判及雙邊追償問題。韓國與歐盟已發(fā)出照會，提醒美方“遵守法院裁決，并按規(guī)則退還此前非法征收稅款”。
這不僅是法律挑戰(zhàn)，更是財政震蕩。過去幾年關(guān)稅在政治上收效顯著，經(jīng)濟(jì)上卻成為堰塞湖。一旦高壓被打開，金融與行政系統(tǒng)將同步迎來退潮期。
鏈條反噬，產(chǎn)業(yè)焦慮全面釋放
當(dāng)政府在法院與財政之間左右為難時，企業(yè)早已不再觀望。
關(guān)稅政策曾被包裝成“愛國加分項”，如今卻成了行業(yè)負(fù)擔(dān)。美國制造業(yè)聯(lián)盟公布內(nèi)部數(shù)據(jù)，自2023年以來，因關(guān)稅上漲導(dǎo)致利潤下滑的制造商占比接近74%。福特、通用、克萊斯勒三大汽車制造商2025年一季度成本平均上升9.4%，大部分歸因于中國、墨西哥部件受阻導(dǎo)致替代供應(yīng)價格上浮。

電商行業(yè)未能幸免。亞馬遜、eBay、沃爾瑪?shù)却笮土闶奂瘓F(tuán)聯(lián)合上訴，指特朗普關(guān)稅直接導(dǎo)致多個品類商品庫存積壓、銷售疲軟，2024年第三季度毛利潤率集體下滑。塔吉特等連鎖零售商甚至因家電進(jìn)口關(guān)稅調(diào)整被迫下調(diào)年營收預(yù)期，股價一度重挫。
農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域更為慘烈。中美貿(mào)易摩擦升級后，中國大豆進(jìn)口轉(zhuǎn)向巴西，美豆價格腰斬。大量美西中部農(nóng)場庫存積壓，谷倉大豆發(fā)霉事件頻發(fā)，農(nóng)場主財務(wù)鏈斷裂，出現(xiàn)破產(chǎn)潮。多個農(nóng)業(yè)州參議員已就“關(guān)稅加重農(nóng)戶生存風(fēng)險”提出緊急質(zhì)詢。
與此同時，盟友國家的反制正在展開。印尼與中國達(dá)成資源換能協(xié)議，跳過美方供應(yīng)鏈。巴西擴(kuò)大人民幣結(jié)算規(guī)模，強(qiáng)化與中國的糧食與基礎(chǔ)設(shè)施合作。歐盟在7月簽署獨(dú)立關(guān)稅協(xié)調(diào)機(jī)制，明確將不參與美方單邊征稅框架。

更深層的問題在于信任。美國企業(yè)開始重新評估與聯(lián)邦政策的長期關(guān)系。幾家電動車企業(yè)開始考慮在加拿大設(shè)立主廠，以避開可能再次變動的貿(mào)易政策。多家硅谷公司暫停在美設(shè)立海外采購中轉(zhuǎn)倉，理由是“不可控的政策風(fēng)險”。
即便法院最終判特朗普敗訴，退稅能否平息產(chǎn)業(yè)焦慮依然未知。企業(yè)信心破裂后，很難靠一紙退稅通知恢復(fù)。產(chǎn)業(yè)鏈斷點(diǎn)已出現(xiàn)，供應(yīng)結(jié)構(gòu)被改寫，決策邏輯已變。
從表面看，這是一次行政糾偏，從深層看，卻是制度信任的一次裂解。特朗普曾希望通過關(guān)稅重塑全球產(chǎn)業(yè)規(guī)則，結(jié)果卻加快了中國產(chǎn)業(yè)鏈自主與替代轉(zhuǎn)移。原本的談判籌碼，如今變成了負(fù)擔(dān)。
關(guān)稅加重時，沒人預(yù)料會有這一天。法院正義雖慢，卻終究趕到。問題是，誰來為這一筆萬億級別的歷史賬單埋單？