在行業(yè)整體承壓的背景下，伊利實現(xiàn)營收與凈利潤的雙增長，其扣非凈利潤同比大增31.78%，展現(xiàn)出龍頭企業(yè)特有的抗周期能力。

2025年上半年，中國乳業(yè)步入深度調(diào)整期。多家乳企業(yè)績報告顯示，行業(yè)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。幾家年營收在100億以上的乳品企業(yè)，業(yè)績多面臨繼續(xù)下降，消費承壓帶來的產(chǎn)業(yè)承壓還在繼續(xù)。

在行業(yè)多數(shù)企業(yè)業(yè)績下滑的背景下，伊利卻逆勢上揚：營業(yè)總收入達619.33億元，同比增長3.37%；扣非歸母凈利潤70.16億元，同比增長31.78%，再創(chuàng)歷史新高。

在國內(nèi)乳業(yè)面臨深度調(diào)整期，伊利以營收凈利雙增長、全品類全面突破的表現(xiàn)，展現(xiàn)了亞洲乳業(yè)第一的絕對實力。

行業(yè)承壓，伊利何以獨善其身？

縱觀2025年上半年國內(nèi)乳業(yè)，多重不利因素疊加影響著市場表現(xiàn)。人口結(jié)構(gòu)變化、消費信心不足、市場競爭加劇，共同構(gòu)成了行業(yè)面臨的“三重壓力”。

可以發(fā)現(xiàn)乳業(yè)行業(yè)，呈現(xiàn)出明顯的“K型分化”特征。一方面，受消費環(huán)境影響，部分乳企業(yè)績承壓；另一方面，伊利卻逆勢實現(xiàn)高質(zhì)量增長，營收、凈利潤雙雙提升。

財報數(shù)據(jù)顯示，其他年營收百億以上的上市乳企除新乳業(yè)保持增長外，目前都還在處于調(diào)整中，顯示行業(yè)深度調(diào)整壓力仍在繼續(xù)。

伊利成為唯一一家實現(xiàn)營收凈利雙增長的百億級以上規(guī)模乳企。尤其值得注意的是，伊利在收入規(guī)模已經(jīng)是行業(yè)第二位的1.5倍的基礎(chǔ)上，仍然保持了可觀的增長速率。

更加難能可貴的是，伊利扣非歸母凈利潤增速高達31.78%，遠超營收增速，這表明伊利的增長是高質(zhì)量、可持續(xù)的，而非依賴投入驅(qū)動的外延式增長。

伊利強者恒強的核心密碼，首先源于其極具韌性的“全品類均衡系統(tǒng)”。與依賴單一品類的傳統(tǒng)乳企不同，伊利構(gòu)建了覆蓋液奶、奶粉、冷飲、奶酪、健康飲品等多元業(yè)務(wù)的“全能冠軍+單打王者”矩陣。

這種均衡布局極大增強了企業(yè)的抗風(fēng)險能力。當單一品類受市場波動沖擊時，其他板塊能及時補位，形成“東方不亮西方亮”的穩(wěn)定結(jié)構(gòu)。上半年，其羊奶粉營收增速超30%，奶酪2B業(yè)務(wù)增長超20%，健康水飲雙位數(shù)高增，有效對沖了部分傳統(tǒng)品類壓力。

基本盤穩(wěn)固，全品類協(xié)同優(yōu)勢明顯

伊利穩(wěn)健表現(xiàn)的背后，則是全品類業(yè)務(wù)組合帶來的抗風(fēng)險能力。與依賴單一品類的傳統(tǒng)乳企不同，伊利已經(jīng)構(gòu)建了覆蓋全品類的業(yè)務(wù)格局。

液體乳業(yè)務(wù)穩(wěn)居行業(yè)第一，并呈現(xiàn)企穩(wěn)向好趨勢。常溫酸奶、常溫乳飲料、高端白奶市場份額全面增長。

明星大單品安慕希零售額連續(xù)多年穩(wěn)居常溫酸奶第一位；功能奶第一品牌伊利“舒化”奶、谷物奶代表品牌“谷粒多”、高端風(fēng)味奶品牌“味可滋”等子品牌均實現(xiàn)逆勢增長。

上半年，冷飲業(yè)務(wù)快速恢復(fù)增長，營收82.29億元，實現(xiàn)雙位數(shù)增長，市場份額穩(wěn)居第一。公司推出的“巧樂茲”芋泥糯茲茲雪糕成為爆款，與山姆共創(chuàng)的“生牛乳綠豆雪糕”新品實力斬獲山姆上半年冰品品類銷售冠軍。

奶粉業(yè)務(wù)取得歷史性突破。繼奶粉整體銷量奪得中國市場第一后，伊利整體嬰幼兒奶粉（含牛奶粉和羊奶粉）零售額市場份額達到18.1%，躍居全國第一。至此，伊利已成功拿下成人奶粉、嬰幼兒奶粉“大滿貫”。

成人奶粉穩(wěn)居行業(yè)第一，市場份額持續(xù)擴大。在與同仁堂強強聯(lián)合共拓藥食同源市場的努力下，“欣活”品牌表現(xiàn)尤為突出，品牌力持續(xù)升級。各子品牌快速發(fā)展，助力成人營養(yǎng)品整體營收雙位數(shù)增長。

在“牛羊并舉”戰(zhàn)略協(xié)同下，悠滋小羊、佳貝艾特、倍暢羊奶粉等以差異化優(yōu)勢助力羊奶粉營收增速超30%，公司羊奶粉市場份額升至34.4%，持續(xù)穩(wěn)居全球羊奶粉市場銷量與銷售額雙第一。

全品類協(xié)同發(fā)展是伊利抵御行業(yè)波動的關(guān)鍵。不同于依賴單一品類的傳統(tǒng)乳企，伊利的全品類均衡布局不斷進階，在液體乳、冷飲等業(yè)務(wù)穩(wěn)居行業(yè)第一的同時，也在關(guān)鍵戰(zhàn)略品類上持續(xù)實現(xiàn)突破。

創(chuàng)新驅(qū)動，伊利打破行業(yè)同質(zhì)化困局

當下的中國乳業(yè)不僅在原奶品質(zhì)上足以引領(lǐng)全球，在產(chǎn)品品類賽道創(chuàng)新、渠道和商業(yè)模式革新、前瞻戰(zhàn)略布局等方面也正在闊步前進。

伊利以立體化創(chuàng)新強力拓展行業(yè)邊界，創(chuàng)造性開辟藥食同源養(yǎng)生乳品新品類，直擊中國乳業(yè)同質(zhì)化困局。

今年上半年，伊利與同仁堂達成全面戰(zhàn)略合作，將藥食同源理念與乳業(yè)結(jié)合，首創(chuàng)藥食同源養(yǎng)生乳品新賽道，不僅為消費者量身打造契合國民體質(zhì)的營養(yǎng)健康新供給，更重塑行業(yè)品類認知。

以“藥食同源”理念為基石，公司成人營養(yǎng)品“欣活”品牌與同仁堂聯(lián)合研發(fā)推出多款產(chǎn)品。其中，主打控糖的欣活紓糖膳底配方奶粉、提升骨骼健康的欣活骨能膳底配方奶粉、女士養(yǎng)顏的輕慕紅參煥活奶粉等5款功能性藥食同源產(chǎn)品，上市后在電商渠道銷售增長超70%。

公司與同仁堂合作的舒化無乳糖猴頭菇牛奶上市第3個月增長近300%，受到精準目標消費者的喜愛，并以高復(fù)購率保持持續(xù)增長。

新賽道開疆拓土的同時，伊利正探索建立更權(quán)威的行業(yè)規(guī)范，積極推動“藥食同源”企業(yè)標準及技術(shù)標準的完善，為新賽道發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

此外，公司把握消費者對原料和奶源地的高度關(guān)注，果斷率先開辟“最好牛奶+最好原材料”的地域限定賽道，在北緯48°呼倫貝爾草原等地建設(shè)高標準限定有機牧場，嚴選全球優(yōu)質(zhì)原料，占據(jù)品質(zhì)與健康新高地。

國際化布局，全球戰(zhàn)略放大領(lǐng)先優(yōu)勢

伊利的增長邏輯，并不僅限于國內(nèi)市場。隨著乳業(yè)競爭全球化加速，國際化已從“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“建體系”，而伊利的全球戰(zhàn)略正是其領(lǐng)先優(yōu)勢被進一步放大的重要驅(qū)動力。

5月份，金領(lǐng)冠全面登陸香港市場，以高品質(zhì)贏得全球市場認可；6月份，Cremo正式登陸沙特，已完成核心城市布局，目前銷售點已突破3000家，月銷量近50萬支。

8月份，伊利攜旗下海外冰淇淋品牌Joyday、Cremo亮相FIBA亞洲杯賽事現(xiàn)場，以體育賽事為支點擴大中東市場影響力，展現(xiàn)品牌全球化實力。

報告期，公司海外業(yè)務(wù)持續(xù)高增，核心品類冷飲業(yè)務(wù)營收同比增長14.4%，嬰幼兒羊奶粉業(yè)務(wù)營收增長65.7%。

伊利在亞洲、歐洲、美洲、大洋洲等乳業(yè)發(fā)達地區(qū)構(gòu)建了一張覆蓋全球資源體系、全球創(chuàng)新體系、全球市場體系的骨干大網(wǎng)。伊利的全球合作伙伴總計2000多家，遍及6大洲，分布在39個國家。

伊利在全球擁有15個研發(fā)創(chuàng)新中心、81個生產(chǎn)基地，產(chǎn)品銷往60多個國家和地區(qū)。

值得注意的是，伊利的全球化布局并非單向擴張，而是一種多向能力建設(shè)：在資源端，整合全球優(yōu)質(zhì)原料；在創(chuàng)新端，匯聚前沿科研力量；在市場端，通過深度本地化運營與全球渠道協(xié)同。

這種嵌入式本地化，讓伊利既提升了海外市場的品牌韌性，也在全球供應(yīng)鏈波動中形成了更強的抗風(fēng)險能力。

未來可期：政策利好與消費升級雙輪驅(qū)動

政策方面，《2025年國務(wù)院政府工作報告》提出要大力提振消費，發(fā)行超長期特別國債，創(chuàng)新和豐富消費場景；擴大健康、養(yǎng)老、托幼等多元化服務(wù)供給，大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟。

2025年7月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《育兒補貼制度實施方案》，引導(dǎo)建設(shè)“生育友好型社會”。積極響應(yīng)國家號召，伊利也迅速推出16億元生育補貼計劃，助力“生育友好型社會”建設(shè)。

目前國內(nèi)人均奶類消費量遠低于全球和亞洲平均水平，人均奶類消費量的增長與人均GDP增長呈現(xiàn)較強的相關(guān)性。未來伴隨著經(jīng)濟增長和消費者信心的恢復(fù)，乳業(yè)發(fā)展具有持續(xù)動能。

伊利正在加速拓展非乳業(yè)務(wù)，通過健康水飲等創(chuàng)新品類不斷豐富產(chǎn)品矩陣，持續(xù)放大均衡優(yōu)勢。繼伊刻活泉茉莉花茶、醇香烏龍、人參枸杞養(yǎng)生水之后，上半年伊利又迅速推出抹春綠茶、清香烏龍及專為嬰幼兒打造的“泉愛寶貝”低鈉淡礦水等新品。

伊利的大健康戰(zhàn)略也加速展開，圍繞寵物食品、餐飲烘焙原料、茶飲及西餐乳品供應(yīng)等高潛力領(lǐng)域多元布局，構(gòu)建跨產(chǎn)業(yè)的新增長曲線與更高維度的競爭護城河。

伊利已經(jīng)構(gòu)建了覆蓋全品類、全渠道、全生命周期的業(yè)務(wù)布局。

從嬰幼兒營養(yǎng)到成人營養(yǎng)以及中老年健康營養(yǎng)，從液態(tài)奶到冷飲，從乳制品到健康水飲，伊利已經(jīng)形成了一條不斷拓展邊界的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。

穩(wěn)健業(yè)績的背后，伊利已經(jīng)跨過傳統(tǒng)的乳制品企業(yè)范疇，正在成為一家以營養(yǎng)健康為核心的大健康產(chǎn)業(yè)集團。這或許是其在行業(yè)調(diào)整期中保持穩(wěn)健增長的最深層次原因。