來(lái)源 | 智合標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)

作者 | 智合標(biāo)準(zhǔn)中心

2025年以來(lái)，全球RWA產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，應(yīng)用場(chǎng)景日益多元化，涵蓋金融資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、新能源資產(chǎn)以及無(wú)形資產(chǎn)等領(lǐng)域的投融資實(shí)踐層出不窮，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力與制度化趨勢(shì)。RWA的快速演進(jìn)有效推動(dòng)了傳統(tǒng)金融的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為企業(yè)提供了靈活高效的融資渠道，同時(shí)為投資者創(chuàng)造了多樣化的資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)與數(shù)字金融深度融合，釋放更大價(jià)值潛力。

盡管RWA前景廣闊，RWA項(xiàng)目的融資路徑設(shè)計(jì)遠(yuǎn)比傳統(tǒng)融資模式復(fù)雜，多數(shù)企業(yè)在“資產(chǎn)上鏈”到“成功融資”的轉(zhuǎn)化之路上，仍面臨多重挑戰(zhàn)。

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合規(guī)與架構(gòu)的“雙重迷霧”：RWA融資涉及SPV架構(gòu)搭建、跨境資金流動(dòng)、多司法區(qū)協(xié)同，現(xiàn)有市場(chǎng)缺乏統(tǒng)一規(guī)范，企業(yè)常因權(quán)屬不清、跨境合規(guī)不明，導(dǎo)致項(xiàng)目 “卡殼”；

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技術(shù)與融資的“脫節(jié)困境”：部分項(xiàng)目?jī)H完成資產(chǎn)上鏈的技術(shù)步驟，卻因代幣化方案不合理、二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性缺失，陷入 “上鏈卻融不到資” 的僵局；

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企業(yè)操作的“高門檻障礙”：缺乏標(biāo)準(zhǔn)化流程與工具，企業(yè)需反復(fù)試錯(cuò)，不僅推高融資成本，還可能因流程不規(guī)范錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)遇。

然而，對(duì)于任何嚴(yán)肅的RWA融資項(xiàng)目而言，科學(xué)的路徑設(shè)計(jì)不是“可選項(xiàng)”，而是“必選項(xiàng)”。我國(guó)RWA市場(chǎng)亟需一套系統(tǒng)化、可操作的融資路徑規(guī)范，從而提升資產(chǎn)流動(dòng)性與利用率?；诖?，由中國(guó)貿(mào)促會(huì)商業(yè)行業(yè)委員會(huì)歸口管理、智合標(biāo)準(zhǔn)中心組織起草的《現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）融資路徑設(shè)計(jì)規(guī)范》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)運(yùn)而生。

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標(biāo)準(zhǔn)主要內(nèi)容

作為全國(guó)首部聚焦RWA融資路徑設(shè)計(jì)的團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，本標(biāo)準(zhǔn)立足于中國(guó)現(xiàn)有的金融監(jiān)管框架與跨境投融資合規(guī)體系，旨在建立“合規(guī)架構(gòu)設(shè)計(jì)-高效技術(shù)實(shí)現(xiàn)-風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別防控-市場(chǎng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”于一體的實(shí)踐方法論，從而提升RWA項(xiàng)目融資吸引力、降低企業(yè)試錯(cuò)成本，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)RWA項(xiàng)目從“資產(chǎn)上鏈”到“成功融資”，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與數(shù)字金融的產(chǎn)業(yè)融合。

• 確立“合規(guī)先行、資產(chǎn)信用優(yōu)先、資金端適配”等五大基本原則，劃定融資底線。

• 拆解“資產(chǎn)篩選→跨境架構(gòu)搭建→鏈上發(fā)行→投后管理”全流程步驟，明確每個(gè)環(huán)節(jié)操作要點(diǎn)。

• 細(xì)化資產(chǎn)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、SPV架構(gòu)設(shè)計(jì)、區(qū)塊鏈選型、投資者適當(dāng)性管理等實(shí)操內(nèi)容，兼顧專業(yè)性與落地性。

• 配套風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防控機(jī)制、治理規(guī)則及信息披露標(biāo)準(zhǔn)，為項(xiàng)目保駕護(hù)航。

• 此外，標(biāo)準(zhǔn)附錄還提供RWA項(xiàng)目融資路徑流程圖、自評(píng)估清單、融資路徑設(shè)計(jì)決策樹(shù)與模式選擇矩陣等實(shí)用工具，切實(shí)提升標(biāo)準(zhǔn)實(shí)操性。

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標(biāo)準(zhǔn)核心價(jià)值

? 明晰資產(chǎn)選擇，優(yōu)化價(jià)值回報(bào)：針對(duì)金融資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、新能源資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等多類高潛力場(chǎng)景，制定科學(xué)的篩選與評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，提升代幣化適配性，最大化投資回報(bào)。

? 創(chuàng)新頂層設(shè)計(jì)，打造全球競(jìng)爭(zhēng)力：通過(guò)模塊化、適應(yīng)性強(qiáng)的 SPV 與融資架構(gòu)，結(jié)合跨境資金流動(dòng)策略，形成兼具靈活性與國(guó)際化的融資模型。

? 優(yōu)化發(fā)行流程，提升市場(chǎng)流動(dòng)性：設(shè)計(jì)透明高效的代幣發(fā)行與交易方案，整合區(qū)塊鏈與智能合約，推動(dòng)交易生態(tài)順暢運(yùn)行，增強(qiáng)投資者吸引力。

? 強(qiáng)化適當(dāng)性管理，增強(qiáng)市場(chǎng)信任：建立完善的投資者評(píng)估與匹配體系，結(jié)合高效 KYC/AML、風(fēng)險(xiǎn)披露機(jī)制，確保投資者與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高度契合。

? 提升融資吸引力，加速市場(chǎng)化落地：針對(duì)企業(yè)因架構(gòu)缺乏創(chuàng)新而受限的痛點(diǎn)，提供可落地的融資路徑，幫助企業(yè)增強(qiáng)投資者信任與市場(chǎng)認(rèn)可度。

? 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合，推動(dòng)數(shù)字與實(shí)體結(jié)合：通過(guò)明確規(guī)則與標(biāo)準(zhǔn)化流程，推動(dòng) RWA 在典型產(chǎn)業(yè)落地，助力數(shù)字金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。

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標(biāo)準(zhǔn)參編價(jià)值

為確?？茖W(xué)性、落地性與實(shí)用性，標(biāo)準(zhǔn)的起草與實(shí)施離不開(kāi)全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同參與，現(xiàn)面向全社會(huì)公開(kāi)征集起草單位與起草人。

√如果您是資產(chǎn)持有方，本標(biāo)準(zhǔn)將助您縮短融資周期、減少風(fēng)險(xiǎn)、提升資產(chǎn)變現(xiàn)與流動(dòng)性能力

√如果您是技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)，本標(biāo)準(zhǔn)將助您把技術(shù)方案納入行業(yè)規(guī)范，獲得更多合作機(jī)會(huì)與行業(yè)話語(yǔ)權(quán)

√如果您是發(fā)行與承銷商，本標(biāo)準(zhǔn)將助您參與SPV架構(gòu)及發(fā)行流程設(shè)計(jì)，提升融資效率與市場(chǎng)認(rèn)可度

√如果您是投資機(jī)構(gòu)，本標(biāo)準(zhǔn)將助您共建統(tǒng)一RWA融資規(guī)則，促進(jìn)RWA投資與產(chǎn)業(yè)生態(tài)

√如果您是法律合規(guī)機(jī)構(gòu)，本標(biāo)準(zhǔn)將助您參與合規(guī)架構(gòu)設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別環(huán)節(jié)，形成合規(guī)話語(yǔ)權(quán)

√如果您是審計(jì)咨詢機(jī)構(gòu)，本標(biāo)準(zhǔn)將助您標(biāo)準(zhǔn)化審計(jì)咨詢流程，形成透明可信的融資閉環(huán)

√如果您是交易與托管機(jī)構(gòu)，本標(biāo)準(zhǔn)將助您推動(dòng)合規(guī)資產(chǎn)高效上線，增強(qiáng)平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)力

√如果您是專業(yè)研究機(jī)構(gòu)，本標(biāo)準(zhǔn)將助您提升研究成果的行業(yè)影響力，拓展政產(chǎn)學(xué)研合作渠道

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