特朗普關(guān)稅導(dǎo)致物價(jià)上漲才開始？美聯(lián)儲(chǔ)大消息，再降息150個(gè)基點(diǎn)！

特朗普關(guān)稅導(dǎo)致物價(jià)上漲才開始，美企CEO普遍不滿特朗普經(jīng)濟(jì)政策！

在美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布最新的調(diào)查顯示，美國(guó)企業(yè)首席財(cái)務(wù)官CFO在貿(mào)易方面表現(xiàn)出樂(lè)觀情緒明顯回升，其主要原因是在關(guān)稅政策帶來(lái)的不確定性的減少。

在8月初，特朗普先后宣布了對(duì)所有貿(mào)易伙伴的最終關(guān)稅，與此同時(shí)還與歐盟、日本、韓國(guó)等貿(mào)易伙伴達(dá)成了關(guān)稅協(xié)議，雖然當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)稅并不算低，但是相比較“朝令夕改”的關(guān)稅政策而言，能夠把關(guān)稅確定下來(lái)不再進(jìn)行更改，這就能夠減少貿(mào)易不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，只要關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)能夠穩(wěn)定下來(lái)，那么企業(yè)就可以尋找相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略。

不過(guò)，當(dāng)前仍將關(guān)稅列為首要擔(dān)憂，關(guān)稅引發(fā)的商品價(jià)格上漲壓力猶存，從過(guò)去的CPI以及PPI來(lái)看，市場(chǎng)的整體漲幅并不是很大，但是商品價(jià)格是否上漲，我們不能就單純的看數(shù)據(jù)，而是要看消費(fèi)者的實(shí)際體感，其實(shí)商品的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)不同幅度的上漲了。

雖然今年企業(yè)漲價(jià)預(yù)期略有下降，不過(guò)對(duì)2026年的漲價(jià)預(yù)期上升，且關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的漲價(jià)可能延續(xù)至2027年，企業(yè)計(jì)劃將成本壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，像沃爾瑪?shù)却蠊疽研疾糠稚唐窛q價(jià)，今年整體價(jià)格漲幅中約三分之一歸因于關(guān)稅。

該調(diào)查也揭示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨復(fù)雜局面。積極方面，貿(mào)易政策不確定性降低，利于企業(yè)規(guī)劃運(yùn)營(yíng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)一定積極信號(hào)。

但消極影響也不容忽視，關(guān)稅引發(fā)的價(jià)格上漲，會(huì)增加消費(fèi)者生活成本，抑制消費(fèi)，進(jìn)而影響企業(yè)產(chǎn)品銷量與利潤(rùn)；企業(yè)投資因關(guān)稅受到抑制，不利于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)；持續(xù)的關(guān)稅漲價(jià)還會(huì)干擾美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定，使美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對(duì)通脹與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間難以平衡，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景增添更多不確定性。

除了美聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)查之外，耶魯大學(xué)也做了一份調(diào)查，調(diào)查顯示，美企CEO普遍不滿特朗普經(jīng)濟(jì)政策！

其不滿之處主要體現(xiàn)在關(guān)稅以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性干擾兩個(gè)方面！

自從美國(guó)總統(tǒng)特朗普上任以來(lái)，最為明顯的就是對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅，特別是對(duì)于中國(guó)的關(guān)稅最為明顯，后來(lái)經(jīng)過(guò)多次磋商之后，中美之間的貿(mào)易也才恢復(fù)正常。

關(guān)稅同樣對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生了較大的波動(dòng)，在4月2日宣布所謂的“對(duì)等關(guān)稅”之后，市場(chǎng)就出現(xiàn)明顯的下跌，隨后在2025年4月9日宣布暫緩關(guān)稅，市場(chǎng)又出現(xiàn)大幅上漲，關(guān)稅打亂了市場(chǎng)原有的軌跡。

特朗普的關(guān)稅政策對(duì)逆差的貿(mào)易伙伴加征高額關(guān)稅，而對(duì)于順差的國(guó)家同樣是進(jìn)行了加征關(guān)稅，比如對(duì)英國(guó)加征10%的關(guān)稅。

特朗普除了對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅之外，還對(duì)不同的行業(yè)加征關(guān)稅，比如銅、鋼、鋁、汽車等加征高額的關(guān)稅，同時(shí)表示要對(duì)半導(dǎo)體、醫(yī)藥加征高額關(guān)稅。

面對(duì)特朗普的關(guān)稅，約70%的受訪者認(rèn)為特朗普的關(guān)稅政策損害企業(yè)，62%表示未因相關(guān)政策增加國(guó)內(nèi)制造業(yè)或基礎(chǔ)設(shè)施投資，82%反對(duì)利用關(guān)稅干預(yù)他國(guó)政治！

除了關(guān)稅之外，特朗普最為明顯的行動(dòng)就是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的施壓，起初只是施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息，還試圖解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，后來(lái)因?yàn)樵诮夤兔缆?lián)儲(chǔ)主席鮑威爾方面，市場(chǎng)的整體反應(yīng)相對(duì)較為明顯，也就放棄了解雇鮑威爾的想法。

但是特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的干擾并沒(méi)有結(jié)束，雖然不能解雇鮑威爾，但是可以控制美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)，在今年8月份提名了美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭，同時(shí)還試圖解雇美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克，而解雇庫(kù)克已經(jīng)面臨了失敗。

美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的影響都是非常大的，但是當(dāng)前特朗普并沒(méi)有打算停下來(lái)的計(jì)劃，還在繼續(xù)想辦法解雇美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克。

從調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)看，80%的人不認(rèn)同特朗普施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息，70%認(rèn)為這削弱了美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性。

從企業(yè)角度看，關(guān)稅政策增加企業(yè)成本、擾亂供應(yīng)鏈，打擊企業(yè)投資積極性，不利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的破壞，干擾了正常貨幣政策制定，增加經(jīng)濟(jì)調(diào)控難度和市場(chǎng)不確定性。從宏觀層面而言，這些政策不僅引發(fā)國(guó)內(nèi)企業(yè)不滿，還破壞國(guó)際貿(mào)易秩序，影響全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

美聯(lián)儲(chǔ)降息大消息，美財(cái)長(zhǎng)表示，鮑威爾本應(yīng)釋放降息100至150個(gè)基點(diǎn)的信號(hào)！

在9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)剛剛宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，這是自從今年以來(lái)，9個(gè)月首次降息，同時(shí)也是特朗普上任以來(lái)的首次降息。

而關(guān)于本次降息來(lái)看，更多的是應(yīng)對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟，而不是因?yàn)橥浕蛘呓?jīng)濟(jì)走強(qiáng)的原因。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在羅德島州普羅維登斯商會(huì)活動(dòng)上表示，即便上周降息，當(dāng)前貨幣政策立場(chǎng)仍“適度限制”，意味著若勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟比通脹反彈更受關(guān)注，今年或進(jìn)一步降息；他強(qiáng)調(diào)需警惕特朗普加征關(guān)稅的通脹效應(yīng)，雖未對(duì)10月議息會(huì)議是否降息明確表態(tài)，但不反駁市場(chǎng)預(yù)期。

但是美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特公開表示，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前利率過(guò)高且持續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，不滿美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾態(tài)度緩和，主張鮑威爾應(yīng)釋放降息100至150個(gè)基點(diǎn)的信號(hào)，并稱美國(guó)將進(jìn)入寬松周期，利率需至少回歸中性水平。

貝森特對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的公開施壓存在明顯問(wèn)題：一方面，美聯(lián)儲(chǔ)作為獨(dú)立的貨幣政策制定機(jī)構(gòu)，其決策本應(yīng)基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（如通脹、就業(yè)）而非政府官員的主觀訴求，貝森特的干預(yù)可能削弱美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，干擾其對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的客觀判斷，增加貨幣政策的不確定性。

另一方面，其主張的大幅降息（100-150個(gè)基點(diǎn)）與鮑威爾此前“適度限制”的政策立場(chǎng)差異顯著，若強(qiáng)行推動(dòng)大幅寬松，可能在通脹尚未完全可控時(shí)加劇物價(jià)上漲壓力，或?qū)е陆鹑谑袌?chǎng)過(guò)度投機(jī)，反而不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

無(wú)論是特朗普關(guān)稅政策又或者是美聯(lián)儲(chǔ)降息方面，時(shí)刻都會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)不確定性！

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