「子彈財經(jīng)」經(jīng)授權發(fā)布

來源 | 浩海投研

作者 | 星空下的鍋包肉

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

在新能源行業(yè)從規(guī)模擴張轉向質量競爭的關鍵期，成立于2009年的能輝科技（301046），早已跳出傳統(tǒng)光伏企業(yè)的發(fā)展框架，如今憑借“光伏儲能筑根基、AI賦能提效率、機器人拓增量”的三維布局，在行業(yè)內(nèi)卷中開辟出了獨特的成長路徑。

1、能源+AI：牽手螞蟻數(shù)科，重構能源管理范式

能輝科技是一家以光伏電站研發(fā)設計、系統(tǒng)集成和投資運營為主營業(yè)務，同時開展新型儲能、智能微電網(wǎng)（包括虛擬電廠）、商用車充換電等新興業(yè)務的新能源產(chǎn)品和技術服務提供商。

作為新能源行業(yè)老兵，能輝科技在夯實主業(yè)根基的同時，積極尋求戰(zhàn)略轉型與商業(yè)模式創(chuàng)新。

2025年9月，能輝科技與螞蟻數(shù)科在外灘大會達成戰(zhàn)略合作，共同開發(fā)“能源AI智能體”應用。這場能源場景+數(shù)字技術的聯(lián)姻，正從投資、運營管理、資產(chǎn)退出變現(xiàn)三大環(huán)節(jié)重構能源管理范式。

在投資端，如設計業(yè)務中，結合能輝科技積累的know-how，把行業(yè)規(guī)范等輸入知識庫系統(tǒng)，AI自動生成設計方案，開展技術經(jīng)濟分析，完成標書。

這一合作模式達成的關鍵在于，能輝科技團隊具備新能源和常規(guī)能源產(chǎn)業(yè)背景，在光伏電站研發(fā)設計、系統(tǒng)集成和投資運營方面，擁有豐富的實踐經(jīng)驗，積累了大量know-how。

能輝科技是國內(nèi)山地光伏設計技術的引領者之一，貴州省的光伏電站市場就是能輝科技攜手國家電投貴州金元等培育起來的；公司也是工商業(yè)分布式光伏的先行者之一，早在“金太陽”補貼時期，在珠海投資運營了25MW分布式光伏電站，是當時廣東省最大的分布式光伏電站之一。除了集中式和工商業(yè)分布式，公司于2023年切入了戶用分布式業(yè)務，目前營收占比超過50%，其它業(yè)務線如海外儲能、商用車充換電系統(tǒng)集成也在有序推進中。

在運營端、管理端，基于螞蟻數(shù)科的時序大模型和電力交易系統(tǒng)，結合能輝科技的分布式光伏電站+儲能資產(chǎn)，開展電力交易服務，開展智能巡檢和設備監(jiān)測。

目前新能源電力市場化交易是趨勢。能輝科技擬在廣東省的工商業(yè)分布式光伏電站部署螞蟻數(shù)科的時序大模型和“電力交易輔助決策系統(tǒng)”，未來公司將通過螞蟻數(shù)科提供AI技術支持，結合公司在新能源電站+儲能領域的技術優(yōu)勢，不斷提升電站收益率。

（來源 / 能輝科技投資者關系活動記錄表，2025年9月17日）

在退出和資產(chǎn)變現(xiàn)方面，能輝科技基于自持的分布式光伏電站正在推進上鏈工作,讓沉淀的能源資產(chǎn)煥發(fā)更大流動性價值。

2、能源+機器人：自主創(chuàng)新突破，開辟第二增長曲線

如果說與螞蟻數(shù)科的合作是“借外力”加速轉型，那么布局機器人領域則是能輝科技“練內(nèi)功”開辟新賽道的關鍵落子。

在能源綠色低碳轉型的大背景下，以電動重卡為主的新能源商用車是減排降碳的主力軍。能輝科技已成功開發(fā)等多種形式的重卡、礦卡充換電系統(tǒng)，并且研發(fā)了國內(nèi)首款自主知識產(chǎn)權的無軌智能充換電機器人（AGV2.31），目前在重卡充換電場景中使用。

對比行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的其他換電技術方案，“小蟻”換電機器人創(chuàng)新性地應用了無軌智能、AI視覺識別、SLAM激光定位、OTA空中升級、伺服液壓舉升等多項技術，實現(xiàn)了遠距離（25M）定位導航、路徑規(guī)劃、自動規(guī)避、智能搬運、側向取放技術等功能，可以在3分鐘內(nèi)輕松更換重達3噸的重卡電池。

（來源：能輝科技2025年半年報）

從市場反饋來看，截至目前，電動重卡換電技術服務已貢獻了部分營收，近期已簽和正在商談的合同量約有4000萬元左右。據(jù)能輝科技表示，四季度末及明年訂單樂觀。

（來源 / 能輝科技投資者關系活動記錄表，2025年9月14日）

除此之外，能輝科技在目前第三代AI智能換電機器人（AGV）的基礎上進行延伸開發(fā)，布局多元機器人。如與知名高校、頭部機器人廠商合作，開發(fā)應用于光儲充換及應急充電五位一體的綜合服務區(qū)人形機器人，及輪式機器人、機器狗，應用于能源業(yè)務中的運維、巡檢、清洗等場景。

未來在大型物流服務區(qū)、商業(yè)綜合體的戶外停車場，能輝科技將進一步探索人形機器人提供綜合服務。

3、光伏+儲能協(xié)同增效，筑牢增長基本盤

能輝科技在AI與機器人領域的創(chuàng)新布局，始終以光伏與儲能業(yè)務的協(xié)同增長為根基。2024-2025年，面對光伏行業(yè)的內(nèi)卷挑戰(zhàn)，能輝科技通過營收結構優(yōu)化、海外拓展與內(nèi)部管理變革，讓核心主業(yè)保持穩(wěn)健增長，為創(chuàng)新業(yè)務提供了充足的“彈藥”支撐。

在營收結構上，2025年上半年，光伏電站系統(tǒng)集成收入占比達96.43%，其中戶用分布式業(yè)務占比超50%，成為主要增長引擎。

（來源 / 能輝科技投資者關系活動記錄表，2025年9月19日）

此外，儲能業(yè)務的協(xié)同效應（如“光伏+儲能”解決方案）提升了戶用與工商業(yè)業(yè)務的附加值，也推動了營收增長。尤其是海外儲能項目拓展順利，去年已有歐洲、中東項目落地。今年公司全面布局海外市場，成功搭建銷售渠道，成立海外儲能公司，目前荷蘭海外公司已注冊，英國、波蘭等儲能項目有序推進中。

除業(yè)務層面外，能輝科技也在通過組織變革與精細化管理，內(nèi)部驅動增長：一是對業(yè)務線重新分類；二是把原來區(qū)域業(yè)務管理，變革為以考核營收、利潤、應收款為核心的財務+業(yè)務相結合的綜合管理；三是垂直化管理各事業(yè)部，對各事業(yè)部營收和成本進行具體的財務管控。

整體來看，成效顯著。2025年上半年，能輝科技光伏電站系統(tǒng)集成營收增長44.80%，電力工程設計營收增長了一倍多，電站運營增長76.66%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流回正，同比增加179.26%。

能輝科技從光伏設計的技術深耕，到AI賦能的效率革新，再到機器人布局的賽道突破，增長邏輯清晰。這家光伏老兵正加速蛻變?yōu)榫C合能源科技服務商，在新能源轉型浪潮中書寫更具想象空間的增長故事。

*本文來源：浩海投研；文中題圖來自：攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議。