最近A股市場(chǎng)曝出一場(chǎng)“魔幻”處罰——一家上市公司長(zhǎng)達(dá)五年的財(cái)務(wù)造假案終于水落石出，結(jié)果處罰力度卻輕得讓人懷疑是不是少看了一個(gè)零。

這家公司就是美晨科技。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)9月26日發(fā)布的行政處罰事先告知書，該公司在2014年至2018年間累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入高達(dá)14億元。

五年時(shí)間，14億金額，任誰(shuí)看這都是性質(zhì)相當(dāng)惡劣的違法行為，證監(jiān)會(huì)也在文件中明確認(rèn)定其“情節(jié)較為嚴(yán)重”。

但令人大跌眼鏡的是，這場(chǎng)大戲的“總導(dǎo)演”、組織造假的郭柏峰，僅僅被處以30萬(wàn)元罰款，其他參與人員的罰款也僅在10萬(wàn)到25萬(wàn)之間徘徊。

十四億對(duì)比三十萬(wàn)，這樣的違法成本，已經(jīng)不是“低廉”可以形容，簡(jiǎn)直可以說是“賤價(jià)”了。難怪有投資者調(diào)侃：這罰款比例，連假一賠十都算不上，怕是假一賠零點(diǎn)零零零二都不夠。

不過，并非所有造假都是這樣的劇本。

就在三個(gè)月前，另一家上市公司*ST廣道也因財(cái)務(wù)造假被處罰，其造假時(shí)間跨度與美晨科技相似，造假金額也差不多是14億，但處罰結(jié)果卻有天壤之別。

*ST廣道的實(shí)際控制人兼董事長(zhǎng)金文明被罰款1500萬(wàn)元，并被終身禁止進(jìn)入證券市場(chǎng)，其他參與人員的罰款金額也在50萬(wàn)至500萬(wàn)之間。

同樣是造假14億，一個(gè)罰1500萬(wàn)，一個(gè)罰30萬(wàn)，這差距簡(jiǎn)直比A股的漲跌幅限制還要夸張。

為什么會(huì)有如此大的差別？難道真是證監(jiān)會(huì)“厚此薄彼”？

真相其實(shí)藏在時(shí)間點(diǎn)里，背后原因讓人無(wú)奈。

2020年3月1日，修訂后的《證券法》正式生效，其中大幅提高了對(duì)財(cái)務(wù)造假的處罰標(biāo)準(zhǔn)。以這個(gè)日期為分水嶺，之前的違法行為按老標(biāo)準(zhǔn)處罰，之后的則按新標(biāo)準(zhǔn)。

老《證券法》對(duì)財(cái)務(wù)造假的罰款上限只有60萬(wàn)元，而新法則將這個(gè)數(shù)字提高到了1000萬(wàn)元。美晨科技的造假行為發(fā)生在2014年至2018年，全部在2020年3月1日之前，因此只能按照老標(biāo)準(zhǔn)處罰。

60萬(wàn)的上限，罰30萬(wàn)已經(jīng)算是“頂格處罰”了。

而*ST廣道的造假行為持續(xù)到2023年，跨越了新法生效時(shí)間，自然適用更嚴(yán)厲的新標(biāo)準(zhǔn)。所以說，不是證監(jiān)會(huì)執(zhí)法不公，而是郭柏峰“撞上了大運(yùn)”，恰好趕在了法律變更前的“窗口期”。

那么，郭柏峰為何要鋌而走險(xiǎn)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假呢？這還得從美晨科技的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型說起。

美晨科技原本主營(yíng)汽車非輪胎橡膠配件，就是汽車上用的各種橡膠管、密封件和減震件等。憑借中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的黃金發(fā)展期，公司2004年成立，2011年就成功登陸A股，發(fā)展速度可謂迅猛。

上市后，公司開始尋求多元化發(fā)展。2014年，美晨科技看上景觀園林業(yè)務(wù)，斥資6億元收購(gòu)了郭柏峰的賽石集團(tuán)。然而，這筆交易背后卻隱藏著一個(gè)不小的“貓膩”。

實(shí)際上，賽石集團(tuán)的主要園林資產(chǎn)是郭柏峰在2013年才從別人手中收購(gòu)過來(lái)的，成本約7000萬(wàn)元。轉(zhuǎn)手之間，他就以6億元的價(jià)格賣給了美晨科技，一進(jìn)一出凈賺5億多，堪稱“神操作”。

高溢價(jià)收購(gòu)必然伴隨高業(yè)績(jī)承諾。郭柏峰承諾2014年至2016年三年間，賽石集團(tuán)將實(shí)現(xiàn)相當(dāng)可觀的利潤(rùn)。但明眼人都知道，這些目標(biāo)實(shí)在定得太高，正常經(jīng)營(yíng)很難達(dá)到。

于是，財(cái)務(wù)造假成了郭柏峰的“不得已”的選擇。根據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，2014年虛增利潤(rùn)2300萬(wàn)元，2015年虛增1.89億元，2016年更是高達(dá)2.6億元。特別是后兩年，造假金額甚至超過了實(shí)際利潤(rùn)，可謂瘋狂至極。

業(yè)績(jī)承諾期過后，2017年和2018年的造假金額逐漸減少，到2019年完全停止。之后幾年風(fēng)平浪靜，郭柏峰可能以為這件事就這么過去了。

然而，紙終究包不住火。2025年證監(jiān)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)檢查，還是把這樁陳年舊案給翻了出來(lái)。五年造假十四億的事實(shí)擺在面前，只是處罰力度卻因法律條款的“保護(hù)”而大打折扣。

雖然法律層面的處罰已經(jīng)“到頂”，但郭柏峰經(jīng)濟(jì)層面的債務(wù)卻是逃不掉的。最起碼，通過財(cái)務(wù)造假完成的業(yè)績(jī)承諾所得，都必須“吐出來(lái)”。

我們簡(jiǎn)單算一筆賬：2015年賬面利潤(rùn)1.63億元，但造假1.89億元，實(shí)際利潤(rùn)是負(fù)2600萬(wàn)元。而承諾利潤(rùn)目標(biāo)是1.15億元，因此郭柏峰需要補(bǔ)償1.41億元。

2016年賬面利潤(rùn)3.28億元，造假2.6億元，實(shí)際利潤(rùn)為6800萬(wàn)元，承諾目標(biāo)1.45億元，需要補(bǔ)償7700萬(wàn)元。

僅這兩年，郭柏峰就需要向美晨科技支付約2.18億元的補(bǔ)償款。這筆錢他是賴不掉的。

當(dāng)然，即使補(bǔ)償2.18億元，郭柏峰仍然是賺得盆滿缽滿。6億元出售公司，個(gè)人獲得4億多，扣除補(bǔ)償款后還是大賺特賺。

至于因造假受損的股民索賠，那已經(jīng)是美晨科技需要面對(duì)的問題了。郭柏峰早已與美晨科技脫鉤，他賣給上市公司的園林資產(chǎn)也早已被剝離出去。換句話說，他成功實(shí)現(xiàn)了“金蟬脫殼”。

電影《無(wú)間道2》里有句臺(tái)詞：“出來(lái)混，遲早要還的。”但現(xiàn)實(shí)中，并非所有“出來(lái)混”的人都會(huì)“還”。郭柏峰就用實(shí)際行動(dòng)證明了：有時(shí)候，時(shí)機(jī)選對(duì)了，真的可以“混”而不“還”。