張書樂 人民網(wǎng)、人民郵電報專欄作者

游戲大廠，完成技術(shù)原始積累

文創(chuàng)層面的思路轉(zhuǎn)型

從去年下半年開始，A股游戲板塊熱度就不斷上升。

至今，不論是板塊整體還是個股，都已經(jīng)積累了可觀的漲幅。

今年以來，游戲行業(yè)指數(shù)累計上漲82.61%，漲幅在全部申萬二級行業(yè)中排名第三，成為今年表現(xiàn)最好的板塊之一。

6只游戲股最新價較去年年末實現(xiàn)翻倍，ST華通、巨人網(wǎng)絡(luò)、吉比特累計漲幅居前，分別為286.19%、261.23%、157.39%。

今年以來，游戲行業(yè)多項數(shù)據(jù)釋放積極信號，驗證行業(yè)景氣度上升。

數(shù)據(jù)顯示，2025年1—7月游戲市場收入達到1970.84億元，同比增長12.58%。

拉長時間線來看，2022年至2024年游戲市場收入分別為2658.84億元、3029.64億元和3257.83億元。

這一數(shù)據(jù)直觀展現(xiàn)出游戲行業(yè)蓬勃的發(fā)展活力，也為行業(yè)未來前行注入強心劑。

與游戲產(chǎn)業(yè)緊密關(guān)聯(lián)的電子競技產(chǎn)業(yè)，也呈現(xiàn)出持續(xù)發(fā)展的局面。

2025年1—6月，中國電子競技產(chǎn)業(yè)收入127.61億元，同比增長6.1%。

中國電子競技產(chǎn)業(yè)持續(xù)開拓海外市場，除東亞、東南亞等海外傳統(tǒng)辦賽優(yōu)勢區(qū)域外，影響力也在向拉美地區(qū)擴展。

中國自研電競游戲賽事在海外的影響力已明顯擴大。

此外，《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》顯示：

截至2025年6月，我國網(wǎng)絡(luò)游戲用戶規(guī)模達5.84億人，較2024年12月增長 2692萬人，占網(wǎng)民整體的52%。

值得一提的是，女性游戲玩家數(shù)量迅速增長，推動游戲市場拓展與創(chuàng)新。

截至2025年6月，女性在網(wǎng)絡(luò)游戲用戶中的占比為48%，較2024年底提升3.1個百分點。

推動游戲板塊估值回升的因素是什么？

近兩年，多家大廠推出的新產(chǎn)品取得良好的市場反響，同時一些老產(chǎn)品表現(xiàn)也非常穩(wěn)健。

這種繁榮局面，接下來將如何演繹？

頭部大廠們是否具備持續(xù)出優(yōu)質(zhì)新品的能力？

為何今年我們的游戲公司像打開了“任督二脈”一樣？

對此，證券時報記者吳志、新華財經(jīng)記者梁怡和書樂進行了一番交流，本猴以為：

近年來進入增速放緩的中國游戲產(chǎn)業(yè)，或有可能迎來新一輪10年期的高速增長。

總體來看，國內(nèi)游戲廠商在游戲精品化和游戲出海上全面進擊，不再如過去那樣靠山寨、換皮來廣種薄收，而是深耕研發(fā)。

相關(guān)部門和地區(qū)鼓勵游戲產(chǎn)業(yè)的政策，進一步助推游戲產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟活力的一個新增長極。

尤其是游戲出海帶來的巨大增量市場和市場紅利，讓整個游戲產(chǎn)業(yè)的前景更加光明。

相關(guān)政策的出臺，可以極大的激發(fā)地區(qū)間游戲廠商的有序競爭、差異化競爭，激活游戲產(chǎn)業(yè)中從業(yè)人員的創(chuàng)造性和積極性。

此外，相關(guān)政策的出臺，也讓過去被視為“電子鴉片”的游戲產(chǎn)業(yè)得到正名。

接下來，中國游戲大廠的重點是兩塊：

一塊是常青游戲的IP水土保持，通過不斷的更新迭代來確保黏性。

另一塊則是迭代技術(shù)，游戲產(chǎn)業(yè)是一個技術(shù)含量密集的創(chuàng)意行業(yè)。

最新的動態(tài)就是游戲大廠在AI上強投入，其實不是發(fā)展重心不在游戲，而是為了進一步發(fā)展游戲，而選擇在AI上重投入，探索游戲的新質(zhì)生產(chǎn)力方向。

今年之所以集中爆發(fā)，也是有原因的。

盡管中國游戲廠商的頂流廠商，大多不在A股，但A股游戲板塊代表著國產(chǎn)游戲的腰部及以上勢力。

精品游戲、游戲出海此前在此類廠商身上還沒有效呈現(xiàn)出戰(zhàn)力。

但去年的《黑神話：悟空》成了催化劑，也倒逼國產(chǎn)游戲全力沖刺精品化，尋求更大的增量市場。

也是從這個時點之后，這些廠商在海外市場多有爆款游戲出現(xiàn)，如《無盡冬日》，海外、國內(nèi)兩開花，甚至排名時而超越騰訊、網(wǎng)易的常青爆款。

這恰恰說明，A股游戲大廠，確實完成了技術(shù)層面的“原始積累”、文創(chuàng)層面的思路轉(zhuǎn)型，其營收和股價也就呈現(xiàn)出了井噴式的爆發(fā)。