文 | 劉振濤

融通基金一紙公告，將公司元老鄒曦離職的傳聞坐實(shí)了！

10月11日，融通基金發(fā)布高管變動公告，因個人原因，鄒曦正式卸任公司副總經(jīng)理。公告中提到，鄒曦的離任已經(jīng)通過董事會審議并完成監(jiān)管備案，不再轉(zhuǎn)任公司其他崗位，打消了市場對鄒曦“內(nèi)部轉(zhuǎn)崗”猜測。

鄒曦是融通基金的元老級人物，2001年就加入融通基金，工作了24年，期間擔(dān)任基金經(jīng)理超過17年。

9月6日，融通基金發(fā)布公告，因內(nèi)部調(diào)整，鄒曦卸任了在管的4只基金，卸任后無其他基金可管。清倉卸任所有在管產(chǎn)品，引起了市場熱議，內(nèi)部轉(zhuǎn)崗和離職的傳聞相繼而出。

如今，隨著鄒曦卸任副總經(jīng)理離職的公告發(fā)布，也給市場的熱議劃上了句號。

融通基金成立24年時間，公募管理規(guī)模突破1500億，雖然是千億級公募公司，但是融通基金存在結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象：固收重而權(quán)益輕。特別是近年來，融通基金的權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模整體呈現(xiàn)下降的情況。

鄒曦的離開，融通基金在權(quán)益投資領(lǐng)域失去一位元老級干將。面對自身挑戰(zhàn)，融通基金將如何調(diào)整，能否提升權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模更好發(fā)展呢？

24年元老離職，管理規(guī)模曾達(dá)157億

融通基金成立于2001年5月，作為公司的老將，鄒曦在成立之初就加入融通基金，截至離職時，他在融通基金任職長達(dá)24年之久，可以說，鄒曦見證了融通基金的成長。

根據(jù)公開資料，鄒曦在融通基金的24年職業(yè)生涯中擔(dān)任過很多崗位，從研究員做起擔(dān)任過行業(yè)分析師、宏觀策略分析師、基金管理部總監(jiān)、研究部總監(jiān)、基金經(jīng)理、公司權(quán)益投資負(fù)責(zé)人、公司副總經(jīng)理。

2007年，鄒曦開始擔(dān)任基金經(jīng)理，管理融通基金旗下的公募產(chǎn)品。截至他卸任在管所有基金，任職基金經(jīng)理超過17年，也是公募市場上的一位老將。

鄒曦?fù)?dān)任基金經(jīng)理期間，共計管理過8只公募產(chǎn)品（多種份額合并計算），2020年巔峰時期，鄒曦管理規(guī)模曾達(dá)157億，是市場上的百億級基金經(jīng)理。而截至其卸任在管產(chǎn)品前，他管理的公募產(chǎn)品規(guī)模為39.25億元，較巔峰時縮水近70%。

在鄒曦?fù)?dān)任基金經(jīng)理17年時間，他曾交出過亮眼的成績單。比如，鄒曦2012年7月開始管理融通行業(yè)景氣混合A，截至鄒曦卸任基金經(jīng)理，他管理該基金長達(dá)13年之久，長期累計回報達(dá)161.32%，年化回報7.56%。

但是，長期亮眼的業(yè)績回報之下，鄒曦管理的產(chǎn)品也有業(yè)績回報虧損的情況。比如，他管理融通產(chǎn)業(yè)趨勢精選混合A 3年多時間，任職回報累計虧損30%。

相比鄒曦管理融通基金產(chǎn)品的回報，他對融通基金最大的貢獻(xiàn)是對融通基金權(quán)益投資部門投研體系的搭建。

鄒曦在融通基金擔(dān)任投資總監(jiān)超過10年，鄒曦在任期間主導(dǎo)了研究部、權(quán)益投資部等核心部門的管理工作，推動公司投研體系從單一產(chǎn)品管理向多策略、多團(tuán)隊(duì)管理模式轉(zhuǎn)型。

據(jù)媒體報道，融通基金表示，鄒曦長期管理的產(chǎn)品持續(xù)為投資者創(chuàng)造超額收益，同時，他在融通基金構(gòu)建“平臺型、團(tuán)隊(duì)制、一體化、多策略”的投研體系進(jìn)程中貢獻(xiàn)卓著。

隨著鄒曦離任，融通基金投研體系建設(shè)是否會調(diào)整，誰來接替鄒曦管理權(quán)益投資，也成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。

更重要的是，融通基金當(dāng)下雖然規(guī)模突破1500億，然而權(quán)益領(lǐng)域投資是其短板，面對挑戰(zhàn)，融通基金能否找到合適的人來接替鄒曦，進(jìn)而提升權(quán)益投資，解決短板問題。

融通基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡，權(quán)益類規(guī)模下降

目前，基金行業(yè)的三季度財報還未披露，根據(jù)已披露的中報，截至2025年6月30日末，融通基金公募管理規(guī)模為1541.98億元，同比增長了55.84億元，增長3.76%。

與融通基金同一年成立的公募公司有4家，分別為易方達(dá)基金、寶盈基金、銀華基金、長城基金。對比5家公募基金的管理規(guī)模，融通基金規(guī)模排在第4位，高于寶盈基金，發(fā)展相對不算快。

此外，融通基金雖然規(guī)模超過1500億，但是主要依賴固收產(chǎn)品，權(quán)益類產(chǎn)品占比較小，存在結(jié)構(gòu)失衡的短板。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日末，融通基金旗下股票型產(chǎn)品規(guī)模為122.67億元，混合型產(chǎn)品規(guī)模為150.03億元，債券型產(chǎn)品規(guī)模為446.90億元，貨幣型產(chǎn)品規(guī)模為809.83億元。

截至2025年6月30日末，融通基金的固收產(chǎn)品（債券型+貨幣型）規(guī)模達(dá)1256.73億元，占總規(guī)模的81.50%；權(quán)益類產(chǎn)品（股票型+混合型）規(guī)模為272.7億元，占總規(guī)模的17.69%。

回顧近三年，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年末至2024年末，融通基金的權(quán)益類產(chǎn)品（股票型+混合型）規(guī)模分別為356.64億元、355.98億元、270.63億元。明顯看到近三年來，融通基金權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

從收益回報來看，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，融通基金的股票型產(chǎn)品近1年至近5年的收益分別為60.52%、35.95%、42%，要高于同類平均；而混合型產(chǎn)品收益分別為26.83%、11.19%、3.54%，要低于同類平均。融通基金旗下的權(quán)益類產(chǎn)品收益表現(xiàn)有較大差異。

整體來看，融通基金的權(quán)益類產(chǎn)品的投研管理能力有待進(jìn)一步提升。

我們觀察到，鄒曦在離職卸任后，他曾管理的4只基金已交由李進(jìn)、何龍、萬民遠(yuǎn)、程越楷等中生代經(jīng)理管理。目前中生代基金經(jīng)理是融通基金旗下權(quán)益投資領(lǐng)域的重要力量。這些中生代基金經(jīng)理能否快速適應(yīng)崗位、穩(wěn)定基金業(yè)績?nèi)允俏粗獢?shù)。

投研能力是基金管理公司的核心競爭力。權(quán)益領(lǐng)域的投資表現(xiàn)是衡量公募機(jī)構(gòu)投研能力的重要指標(biāo)。

2025年5月，證監(jiān)會下發(fā)的《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》中提到，將投資者盈虧及占比、業(yè)績比較基準(zhǔn)對比、權(quán)益類基金占比、投研能力評價情況等納入基金公司評價指標(biāo)體系。同時提到，大力提升公募基金權(quán)益投資規(guī)模與占比,促進(jìn)行業(yè)功能發(fā)揮。

鄒曦的離開雖然是融通基金權(quán)益投資領(lǐng)域的損失，但也或許是破局的開始，融通基金能否借此機(jī)會重構(gòu)投研體系，加強(qiáng)權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)權(quán)益投資領(lǐng)域的提升，有待時間驗(yàn)證！

融通基金權(quán)益領(lǐng)域投資后續(xù)發(fā)展如何？我們將保持關(guān)注！