商場(chǎng)如江湖，有人一夜登頂，有人急流勇退。

近日，河北知名上市公司滄州明珠的實(shí)際控制人于桂亭簽訂協(xié)議，將企業(yè)控制權(quán)交棒廣州國(guó)資。

滄州明珠不是一家“會(huì)講故事”的企業(yè)。它不像某些科技公司那樣追逐風(fēng)口，也不像互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)那樣頻繁并購。它更像一位沉默的工匠，埋頭做了20多年P(guān)E塑料管和BOPA薄膜。

你可能不知道，你家的水管、你點(diǎn)的外賣包裝，很可能就出自這家公司之手。

就是這樣一個(gè)“老實(shí)人”企業(yè)，上市18年從未虧過錢，年均凈利潤(rùn)高達(dá)2.2億元，業(yè)績(jī)穩(wěn)得讓人放心。但資本市場(chǎng)偏偏不愛這種“穩(wěn)”。

它的股價(jià)近年來長(zhǎng)期低迷，市凈率只有1.41，幾乎貼著凈資產(chǎn)在走。老板于桂亭心里清楚，再這樣下去，不僅公司價(jià)值被低估，自己那77%的股權(quán)質(zhì)押也可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。

于是，他選擇了放手。

根據(jù)公告，廣州國(guó)資以7億元的價(jià)格接手10%的股份，同時(shí)受托管理另外9.58%的表決權(quán)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)滄州明珠的實(shí)際控制。

這筆交易每股作價(jià)4.26元，比當(dāng)時(shí)市價(jià)還高出10%。國(guó)資愿意溢價(jià)，看中的不僅是滄州明珠賺錢的能力，還有它“穩(wěn)”的底色。

如果你以為于桂亭是那種含著金湯匙出生的企業(yè)家，那就錯(cuò)了。他的人生前半段，幾乎是從社會(huì)最底層一步步爬上來的。

出生于1949年，13歲輟學(xué)，第一份工作是在滄州新華浴池當(dāng)修腳工。

當(dāng)然，不能小看這個(gè)職業(yè)，在那個(gè)年代，能在國(guó)營(yíng)浴池工作，已經(jīng)算端上了“鐵飯碗”。于桂亭不僅技術(shù)好，人也機(jī)靈，經(jīng)常被領(lǐng)導(dǎo)點(diǎn)名服務(wù)。

他一邊修腳，一邊和客人聊天，言談中流露出不凡的見識(shí)。漸漸地，他在領(lǐng)導(dǎo)眼里不再只是個(gè)修腳匠，而是一個(gè)“有想法的年輕人”。

1967年，他迎來人生第一個(gè)轉(zhuǎn)折——被調(diào)到滄州市財(cái)貿(mào)委政治部。兩年后入黨，又經(jīng)單位推薦參軍，成為大興安嶺的鐵道兵。

在部隊(duì)，他干到了代理排長(zhǎng)，但最終沒能留在軍營(yíng)。1973年復(fù)員后，他被分配到電子設(shè)備廠當(dāng)鍛工，也就是打鐵。

不過，體力活沒壓垮他，反而讓他脫穎而出。一年后，他成了車間主任，還兼任政工科長(zhǎng)。

緊接著1976年，他又升任滄州市二輕局副局長(zhǎng)，也正是這個(gè)崗位，讓他與東風(fēng)塑料廠——滄州明珠的前身結(jié)下緣分。

東風(fēng)塑料廠最初只是個(gè)生產(chǎn)草繩草袋的公社運(yùn)輸隊(duì)，70年代才開始做塑料涼鞋。

1979年，改革開放的春風(fēng)吹遍全國(guó)，首要搞經(jīng)濟(jì)，于桂亭便被派去當(dāng)廠長(zhǎng)，那時(shí)的塑料廠連年虧損，他為了5萬元貸款，連續(xù)三天去銀行給行長(zhǎng)打水拖地才打動(dòng)對(duì)方。

拿到錢，他更新設(shè)備、推行承包制，廠子一下子活了起來?！懊髦榕啤彼芰蠜鲂粌H走進(jìn)王府井，還出口歐美。

但于桂亭沒有止步于此。1992年企業(yè)改制，他帶頭入股，引進(jìn)德國(guó)技術(shù)，轉(zhuǎn)型生產(chǎn)PE波紋管。2005年，公司研發(fā)出國(guó)內(nèi)首條雙向同步拉伸BOPA薄膜生產(chǎn)線，一舉成為行業(yè)標(biāo)桿。2007年，滄州明珠成功登陸深交所。

從IPO時(shí)不到5億營(yíng)收，到2017年沖上35億，滄州明珠走過了黃金十年。但之后，增長(zhǎng)陷入停滯，常年徘徊在28億上下。

資本市場(chǎng)對(duì)“沒有新故事”的企業(yè)逐漸失去耐心，股價(jià)一路陰跌。

滄州明珠的困境，某種程度上是中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)的縮影。

它的業(yè)務(wù)太“穩(wěn)”了——PE管和BOPA薄膜市場(chǎng)成熟，技術(shù)穩(wěn)定，客戶穩(wěn)定，就連財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也“穩(wěn)”得像一條直線。

老板于桂亭的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格更是保守，上市以來幾乎沒做過大型并購，始終死守主業(yè)。

對(duì)實(shí)業(yè)來說，這是美德；但對(duì)資本來說，這是“無聊”。沒有題材可炒，沒有想象空間，股價(jià)自然難有起色。

而于桂亭還有其他的生意，比如房地產(chǎn)，比如商貿(mào)城，比如酒店等，近年來這些行業(yè)普遍低迷，資金鏈壓力可想而知。

于是，76歲的于桂亭做出了艱難的決定：賣掉自己一手養(yǎng)大的“孩子”。就像王健林賣萬達(dá)廣場(chǎng)還債一樣，于桂亭也想用同樣的方式守住底線。

廣州國(guó)資的入場(chǎng)，不僅解決了于桂亭的質(zhì)押危機(jī)，也為滄州明珠注入了新的可能性。

有人說，于桂亭沒講好的故事，廣州國(guó)資來接棒。但實(shí)際上，有些故事，本身并不需要太多華麗的詞藻。