狂飆的金價，陰跌的鋼價。當(dāng)國際金價一路高歌，不斷突破歷史新高之時，國內(nèi)的鋼價卻一路下行，這“一熱一冷”的背后，說明了鋼市現(xiàn)實的供需格局，不具備向上熱炒的條件，靠資本撬動鋼價的難度越來越大。這也是鋼價一年以來最大的波動空間，在300-500點之間窄幅徘徊，成為商品中名副其實的“雞肋”。下周即將迎來二十屆四Z全會召開，在鋼廠粗鋼壓減、反內(nèi)卷協(xié)同等一系列挺價操作之下，下周會迎來逆勢崛起嗎？

影響鋼價因素

四z全會于10月20日在京召開

第四次全體會議于2025年10月20日至23日在北京召開。本次會議的一項主要議程是研究關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議。

解讀：“十五五”規(guī)劃期間為2035年遠景目標(biāo)實現(xiàn)的關(guān)鍵發(fā)力期。同時，“十五五”也是2029年完成二十屆三中全會改革部署的關(guān)鍵階段。二十屆三中全會提出300多項重要改革舉措，涵蓋市場經(jīng)濟等全方位的改革。此次會議釋放的政策信號將對鋼材市場產(chǎn)生一定影響，如果會議后宏觀預(yù)期推動原料價格整體走強，鋼價的成本支撐會隨之增強。利好鋼價走勢。

何立峰與M國財政部長貝森特舉行視頻通話

10月18日上午，何立峰與美方牽頭人、M國財政部長貝森特和貿(mào)易代表格里爾舉行視頻通話，雙方圍繞落實今年以來兩國元首歷次通話重要共識，就雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的重要問題進行了坦誠、深入、建設(shè)性的交流，同意盡快舉行新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商。

解讀：此次高層通話釋放了重要信號，提供了穩(wěn)定的政策預(yù)期，為解決貿(mào)易壁壘創(chuàng)造條件。雖然單次通話難以立即解決所有問題，但同意盡快舉行新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商，意味著雙方有望在關(guān)稅、港口費用等實質(zhì)性問題上取得進展。對于市場參與者而言，未來需同時關(guān)注兩大關(guān)鍵指標(biāo)：中美后續(xù)磋商的具體成果，以及鋼企減產(chǎn)的落地情況。利好鋼價走勢。

現(xiàn)貨均價下跌

近期鋼市成交量呈疲軟態(tài)勢，“銀十”旺季效應(yīng)未顯。市場出貨依舊低價資源占優(yōu)，高價資源出貨不暢，僅少數(shù)時段受期螺上漲帶動略有好轉(zhuǎn)，顯示旺季 需求釋放不及預(yù)期，市場采購心態(tài)謹慎，雖有反內(nèi)卷政策提振心態(tài)，但短期成交 量疲軟格局難改。

本周現(xiàn)貨市場均價下跌20-40元，盤面震蕩下跌，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟，情緒低迷，成交較差。根據(jù)中鋼網(wǎng)資訊研究院大數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，截止10月17日，螺紋鋼周跌54元/噸、熱軋板卷周跌68元/噸、普中板周跌44元/噸、帶鋼周跌53元/噸。

期貨品種分化

“別看今天鬧得歡，小心將來拉清單”。當(dāng)前，鐵礦石便成了這句警示語的最佳注腳。10月18日夜盤，黑色系大宗商品再度成為市場焦點，出鐵礦石之外全部由綠翻紅，尤其是焦煤和焦炭表現(xiàn)強勢。

數(shù)據(jù)顯示：螺紋鋼主力漲11，收報3057，漲0.36%；熱卷主力漲9，收報3228，漲幅0.28%；鐵礦石跌6，收報765.5，跌幅0.78%；焦煤主力漲43.5，收報1228，漲幅3.67%；焦炭主力漲47，收報1729.5，漲幅2.79%。

綜合觀點

本周鋼市在震蕩中下行，核心矛盾在于“高供應(yīng)”與“弱需求”的持續(xù)錯配，令“金九銀十”的旺季預(yù)期落空，市場情緒趨于悲觀。當(dāng)前需求側(cè)難見起色，政策已成為驅(qū)動市場轉(zhuǎn)變的唯一關(guān)鍵，下周會議因而成為全場關(guān)注的焦點。

從產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)看，五大材產(chǎn)量微降，庫存壓力稍緩，表觀需求略有回升，顯示基本面最嚴峻時刻或已過去，但疲弱的需求意味著整體壓力猶存。原料端走勢分化：鐵礦石受制于供應(yīng)寬松與需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期，上方壓力顯著，延續(xù)弱勢風(fēng)險較大；而雙焦則受礦難事件引發(fā)供應(yīng)收緊預(yù)期，短期走勢偏強。預(yù)計下周鋼價整體偏強，幅度10-20元。

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作者：代林

編輯：小尹