文/國是直通車

三季度中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)20日公布。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，前三季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長5.2%，比上年全年和上年同期分別加快0.2、0.4個百分點；經(jīng)濟增量達到39679億元，同比多增1368億元。

如何看待這份“成績單”？中國經(jīng)濟未來走勢如何？國是直通車用十問十答劃重點。

5.2%增速怎么看？

今年以來，外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，經(jīng)濟穩(wěn)定運行面臨一定挑戰(zhàn)。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人稱，這種情況下，我國實現(xiàn)了5.2%的經(jīng)濟增長，充分展現(xiàn)了中國經(jīng)濟在不穩(wěn)定不確定環(huán)境下的應(yīng)變破局能力和抗壓耐壓強大韌性。放眼全球，這一經(jīng)濟增長水平在主要經(jīng)濟體中名列前茅。

東方金誠首席宏觀分析師王青稱，前三季度面臨外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境劇烈波動帶來的重大沖擊，宏觀經(jīng)濟延續(xù)去年四季度以來的偏強增長態(tài)勢，經(jīng)濟增速達到5.2%，高于年初制定的“5.0%左右”增長目標(biāo)。背后是外貿(mào)企業(yè)積極應(yīng)對外部波動，出口增速不降反升，國內(nèi)穩(wěn)增長政策發(fā)力顯效，內(nèi)需對經(jīng)濟增長的拉動力增強。

三季度經(jīng)濟增速為何回落？

三季度中國GDP同比增長4.8%，增速比二季度回落0.4個百分點。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人表示，增速回落主要是外部環(huán)境復(fù)雜嚴峻、國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力較大等因素共同作用的結(jié)果。

從國際看，三季度以來，個別國家濫施關(guān)稅沖擊全球經(jīng)貿(mào)秩序，單邊主義、保護主義盛行，國際經(jīng)貿(mào)增長不穩(wěn)定不確定性加大，發(fā)展面臨的外部環(huán)境更趨復(fù)雜。

從國內(nèi)看，我國正處在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)鍵期，新舊動能接續(xù)轉(zhuǎn)換存在陣痛，一些長期積累的結(jié)構(gòu)性問題有待化解，部分行業(yè)增勢減緩客觀上影響經(jīng)濟增速回落。但這些問題都是發(fā)展中的問題、轉(zhuǎn)型中的問題，我國經(jīng)濟從來都是在攻堅克難中不斷發(fā)展壯大的。

四季度穩(wěn)外貿(mào)如何發(fā)力？

前三季度，我國貨物貿(mào)易進出口33.61萬億元，同比增長4%，實現(xiàn)逆勢增長。展望四季度，東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳預(yù)計，穩(wěn)外貿(mào)政策或從三方面發(fā)力：

一是支持企業(yè)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，通過大力提振消費，增加有效投資需求等措施，著力擴大內(nèi)需，幫助出口企業(yè)在線上和線下拓展國內(nèi)銷售渠道；

二是加大對出口企業(yè)的定向支持，重點是金融支持，同時進一步擴大出口信用保險的承保規(guī)模和覆蓋面，各地還會增加對企業(yè)境外參展辦展的支持，促進跨境電商發(fā)展；

三是著力穩(wěn)住多元化市場，具體措施包括和更多經(jīng)濟體簽訂或升級雙邊、多邊自貿(mào)協(xié)定，和更多國家商簽互免簽證等，強化外貿(mào)企業(yè)的服務(wù)保障，幫助企業(yè)開拓海外市場。

如何看待投資增速放緩？

中國人民大學(xué)重陽金融研究院副研究員魯東紅認為，前三季度投資增速放緩是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的必然現(xiàn)象，結(jié)構(gòu)優(yōu)化的信號比增速本身更值得關(guān)注。

其一，工業(yè)投資同比增長6.4%成為壓艙石，其中汽車制造等領(lǐng)域增勢強勁；

其二，設(shè)備工器具購置投資以14.0%的高增長引領(lǐng)，直接受益于大規(guī)模設(shè)備更新政策，推動實體經(jīng)濟“硬件升級”；

其三，民間資本出現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移”，水利管理、航空運輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域活力迸發(fā)，顯示資本正敏銳地向政策支持、回報穩(wěn)定的缺口領(lǐng)域流動。

未來投資有何支撐？

魯東紅提到，未來投資支撐有三：

一是新動能領(lǐng)域投資持續(xù)高速增長，AI芯片、自主可控半導(dǎo)體等黃金賽道正吸引資本密集布局；

二是“兩重”建設(shè)與民生補短板構(gòu)成政府投資主軸，在重大項目和民生領(lǐng)域（如教育、醫(yī)療）的投資將逐步放量；

三是設(shè)備更新與綠色轉(zhuǎn)型的長期潛力，為上下游產(chǎn)業(yè)鏈注入需求。同時也催生新服務(wù)模式，如新能源汽車帶動的充電網(wǎng)絡(luò)、電池回收等后市場服務(wù)，創(chuàng)造了數(shù)倍于制造環(huán)節(jié)的價值空間。

如何進一步提振消費？

商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院流通與消費研究所所長、研究員董超認為，要把工作更多轉(zhuǎn)移到擴大服務(wù)消費，著力挖掘消費增量。服務(wù)消費容量大、增長快，我國服務(wù)消費占總消費的比重還不到一半，隨著人均GDP超過1.3萬美元，服務(wù)消費正處于快速增長階段，但民生等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給不足，通過優(yōu)化供給擴大服務(wù)消費規(guī)模具有很大潛力。

同時，要著力加強消費創(chuàng)新發(fā)展，隨著科技快速發(fā)展和消費需求升級，數(shù)字、綠色、智能、健康等新型消費呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢，今年國家開展消費新業(yè)態(tài)新模式新場景試點城市建設(shè)，通過積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟、推動消費場景創(chuàng)新、支持優(yōu)質(zhì)消費資源與知名IP跨界合作等一系列措施，將有助于進一步挖掘消費潛力開辟消費高質(zhì)量發(fā)展新路徑。

價格低位運行何時改善？

前三季度，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）累計同比下降0.1%，扣除食品和能源價格后的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅比上半年擴大0.2個百分點。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，今年CPI呈現(xiàn)低位溫和回升態(tài)勢，前9個月CPI累計同比下降0.1%，食品價格是主要拖累項；能源價格整體偏弱，主要與國際石油市場供過于求有關(guān)。隨著擴內(nèi)需、促消費政策落地顯效，市場供求關(guān)系逐步改善，消費品和服務(wù)價格穩(wěn)中有升，預(yù)計全年CPI同比實現(xiàn)上漲。

樓市有何新信號？

58安居客研究院院長張波提到，9月中國樓市保持相對穩(wěn)定，二手市場成交量穩(wěn)，新房市場持續(xù)結(jié)構(gòu)性分化。房價同比降幅收窄的積極信號持續(xù)顯現(xiàn)，顯示前期政策效果開始逐步滲透。其中，新房市場表現(xiàn)相對較好，北京、上海當(dāng)月新房價格環(huán)比分別上漲0.2%、0.3%，核心區(qū)優(yōu)質(zhì)改善房源入市與外圍限購放松成為關(guān)鍵支撐。

展望四季度，政策紅利釋放與傳統(tǒng)旺季效應(yīng)將帶動核心城市房地產(chǎn)成交量環(huán)比回升，北京五環(huán)外、上海外環(huán)外等核心城市外圍區(qū)限購松綁將激活購房需求。不過，百城二手房掛牌量仍處高位，價格端仍然承壓。

后續(xù)政策著力點在哪？

中國銀行研究院研究員范若瀅認為，后續(xù)宏觀政策加力提效的必要性進一步上升。未來要提高財政支出能力和效率，更加突出投資于人的導(dǎo)向，加大對民生、消費相關(guān)領(lǐng)域投資力度，加快謀劃推動“十五五”時期重大項目。貨幣政策需保持寬松取向，降準降息仍有空間，更加重視通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具進一步加大重點領(lǐng)域信貸支持。及時推出更大力度增量支持政策推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

同時，進一步優(yōu)化內(nèi)需政策，用補貼商品種類接續(xù)的辦法，一定程度上拉高整體政策財政乘數(shù)，平滑政策帶來的消費增長波動。

全年預(yù)期目標(biāo)能否實現(xiàn)？

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人稱，實現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)仍有較多有利條件。

從發(fā)展態(tài)勢看，今年以來國民經(jīng)濟頂壓前行，不僅穩(wěn)住了基本盤，不少關(guān)鍵領(lǐng)域還實現(xiàn)了新突破、新提升。今年前三季度經(jīng)濟增長5.2%，快于上年同期0.4個百分點，為實現(xiàn)全年主要目標(biāo)奠定了堅實基礎(chǔ)。

從發(fā)展動能看，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展將繼續(xù)創(chuàng)造新的增長點，有效激發(fā)自主創(chuàng)新活力與產(chǎn)業(yè)升級動力，也有助于對沖下行壓力，增強上行動力。

從發(fā)展支撐看，今年我國實施更加積極有為的宏觀政策，對于穩(wěn)定經(jīng)濟運行功不可沒。我國有充足的政策空間、豐富的政策工具、常態(tài)化的政策儲備，能夠有效應(yīng)對各類風(fēng)險挑戰(zhàn)。

一圖看懂前三季度經(jīng)濟成績單↓↓