科大訊飛10月21日發(fā)布2025年Q3財報，營收60.78億元，同比增長10.02%；歸母凈利潤1.72億元，同比增長202.40%；扣非凈利潤2623.89萬元，同比增長76.50%；經營性現金流凈額8.95億元，同比增長25.19%。

科大訊飛官方把Q3的業(yè)務亮點提煉為以下兩點：

1、7月25 日，基于全國產算力訓練的“訊飛星火X1”升級版正式上線，實現了對OpenAI o3的對標，且在模型參數比業(yè)界同類模型小一個數量級的情況下，在數學、翻譯、推理、文本生成等方面持續(xù)進步并保持業(yè)界領先，尤其在掣肘大模型落地應用的幻覺治理準確率上大幅領先業(yè)界主流模型，進一步擴大了教育、醫(yī)療等行業(yè)大模型的領先優(yōu)勢（都是確定的有限數據領域）。同時，底座多語言能力擴展支持130多個語種，為世界提供“第二種選擇”（翻譯是科大訊飛的傳統(tǒng)強項）。2025年前三季度訊飛星火開發(fā)者數量持續(xù)高速增長，新增開發(fā)者數量超過122萬，其中大模型開發(fā)者新增69萬。

9月17 日，第22屆中國—東盟博覽會上，科大訊飛發(fā)布了專門為東盟十國打造的星火東盟多語言大模型底座，可支持東盟各國行業(yè)應用高效安全落地。

2、1-9月科大訊飛大模型相關項目的中標數量和金額在行業(yè)中均排名第一（政企關系好，中國移動是科大訊飛持股第一的大股東，持股超10.03%，超越劉慶峰的5.55%）。第三季度科大訊飛大模型相關項目的中標金額5.45億元，是第二名至第五名總和的1.88倍（數據來源：智能超參數 “中國大模型中標項目監(jiān)測與洞察報告”）。——營收利好。

科大訊飛不愧為大模型國家隊企業(yè)，因為背靠中國移動這個第一大股東，因此中標金額遙遙領先，Q3利潤也暴增2倍，這都是好消息，但難點是，因為科大訊飛政企項目多，這些項目的特點是賬期長，應收款比較多。

從科大訊飛Q3財報看，科大訊飛Q3的應收賬款從期初的146.66億元漲到了期末的159.13億元，一個季度漲了12.47億元。這筆應收賬款占科大訊飛Q3的總收入60.78億元的20.52%。

而在科大訊飛發(fā)布的半年報里，來自C端的硬件產品（平板和學習機等）銷售收入占比32%，剩下的約68%大部分來自B或G端業(yè)務（智慧醫(yī)療、智慧城市、運營商、智慧汽車、企業(yè)AI解決方案等）。

如果按科大訊飛半年報的營收比例，那么科大訊飛Q3來自B和G端的收入達41.33億元。我們都知道，C端業(yè)務一般是先款后貨，絕大部分情況下不存在應收賬款情況，那么科大訊飛Q3 的12.47億元新增應收賬款占科大訊飛Q3來自B和G端營收的比例為30.17%，近1/3，不可謂不高。