《投資者網(wǎng)》方見微

10月13日，國投證券發(fā)布公告宣布兩項(xiàng)重要人事任命：董事長王蘇望不再兼任總經(jīng)理，由副總經(jīng)理廖笑非升任總經(jīng)理。這一決定標(biāo)志著國投證券核心領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)最終確定，結(jié)束了自2024年4月以來頻繁的高層變動期。

新高管團(tuán)隊(duì)由五人組成：董事長王蘇望、總經(jīng)理廖笑非、副總經(jīng)理兼總會計(jì)師兼董事會秘書孫婷、副總經(jīng)理趙敏、副總經(jīng)理兼首席信息官許彥冰。迭代后的領(lǐng)導(dǎo)班子將帶來哪些新的戰(zhàn)略，備受市場關(guān)注。

與此同時(shí)，隨著高層調(diào)整逐步穩(wěn)定，國投證券的業(yè)績也迎來顯著回暖。根據(jù)母公司國投資本披露的數(shù)據(jù)，2025年上半年，國投證券（合并口徑）實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入57.98億元，同比增長5.77%；歸母凈利潤達(dá)17.1億元，同比大幅增長44.83%。

然而，高增長背后仍存隱憂。近年來，公司頻收到監(jiān)管罰單，暴露出內(nèi)部治理與風(fēng)控體系的短板。新任總經(jīng)理廖笑非能否帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在“十四五”收官與“十五五”規(guī)劃銜接的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，實(shí)現(xiàn)從“恢復(fù)性增長”到“高質(zhì)量發(fā)展”的跨越？“王廖組合”又將如何破局突圍？

新班子亮相，互補(bǔ)型組合受期待

國投證券公告顯示，公司于10月9日召開第五屆董事會第六十四次會議，正式聘任廖笑非為公司總經(jīng)理。廖笑非的任職期限與公司第五屆董事會任期一致，他同時(shí)被選舉為公司董事。

這一任命結(jié)束了王蘇望自今年7月以來的董事長和總經(jīng)理職責(zé)“一肩挑”局面。公司公告強(qiáng)調(diào)，這次變動是“日常經(jīng)營管理中的正常人事變動”，不會對公司治理和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

廖笑非是國投證券一員“老將”，擁有豐富的監(jiān)管和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。公開資料顯示，他出生于1977年，獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，曾先后擔(dān)任興業(yè)證券職員、中國證監(jiān)會深圳監(jiān)管局處長。2018年12月，廖笑非加入當(dāng)時(shí)的安信證券（現(xiàn)國投證券），歷任安信資管合規(guī)總監(jiān)兼首席風(fēng)險(xiǎn)官、安信證券合規(guī)總監(jiān)。

廖笑非與王蘇望的組合，形成了券商投行背景與監(jiān)管背景的互補(bǔ)格局。王蘇望在投行領(lǐng)域深耕多年，擁有超過20年的證券從業(yè)經(jīng)歷。他早年曾任職于中信證券投資銀行部，后擔(dān)任招商證券投資銀行總部戰(zhàn)略客戶部總經(jīng)理等職。

長期來看，國投證券管理層或?qū)⒒貧w‘董事長主戰(zhàn)略+總經(jīng)理抓執(zhí)行’的經(jīng)典模式，推動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與治理優(yōu)化。廖笑非的投行背景、監(jiān)管資源與戰(zhàn)略視野為國投證券業(yè)務(wù)破局提供了必要條件。

目前，國投證券已形成以王蘇望、廖笑非為核心的“五人高管團(tuán)”：分別是董事長王蘇望、總經(jīng)理廖笑非、副總經(jīng)理兼總會計(jì)師孫婷、副總經(jīng)理趙敏、副總經(jīng)理兼首席信息官許彥冰。這一組合兼顧戰(zhàn)略、經(jīng)營、財(cái)務(wù)、科技與合規(guī)，分工明確，顯示出公司正致力于構(gòu)建一個(gè)更加專業(yè)化、系統(tǒng)化的管理架構(gòu)。

市場分析認(rèn)為，此次調(diào)整不僅是人事更迭，更是國投證券戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的開始。新領(lǐng)導(dǎo)班子的穩(wěn)定，為后續(xù)戰(zhàn)略落地提供了組織保障。

上半年業(yè)績回暖，投資業(yè)務(wù)成引擎

新班子上任之際，國投證券交出了一份令人振奮的“成績單”。

根據(jù)母公司國投資本披露，2025年上半年，國投證券（合并）實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入57.98億元，同比增長5.77%；歸母凈利潤17.1億元，同比大幅增長44.83%。這一凈利潤增速明顯高于行業(yè)平均水平。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，投資業(yè)務(wù)成為業(yè)績增長的主要引擎。上半年國投證券投資業(yè)務(wù)凈收入13.84億元，同比大幅增加110.17%。國投資本半年報(bào)顯示，國投證券上半年開展了債券ETF做市業(yè)務(wù)，增強(qiáng)了固定收益業(yè)務(wù)的行業(yè)影響力。權(quán)益投資方面則聚焦中長期穩(wěn)健投資策略，堅(jiān)持研究驅(qū)動投資。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)，上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入22.86億元，同比增長28.12%。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入1.96億元，同比增加21.64%。

更值得關(guān)注的是，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正，資金面顯著改善，顯示出業(yè)務(wù)運(yùn)營效率的提升。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧指出：“考慮到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策導(dǎo)向，加大對科技、醫(yī)療健康等高增長潛力行業(yè)的股票投資配置是一個(gè)明智的選擇。國投證券依托國投集團(tuán)產(chǎn)業(yè)背景，在把握戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會方面具有獨(dú)特優(yōu)勢?！?/p>

監(jiān)管挑戰(zhàn)仍存，投行與研究業(yè)務(wù)承壓

在整體業(yè)績向好的背景下，投行業(yè)務(wù)卻成為國投證券的明顯短板。半年報(bào)顯示，2025年上半年，國投證券投行業(yè)務(wù)凈收入2.82億元，同比減少15.99%。而在2023年上半年，國投證券投行業(yè)務(wù)曾實(shí)現(xiàn)凈收入7.56億元，位列行業(yè)第8名。

監(jiān)管處罰進(jìn)一步加劇了投行業(yè)務(wù)的困境。

2025年5月，國投證券因投行業(yè)務(wù)違規(guī)被監(jiān)管警示，上交所指出，國投證券最近一年因首發(fā)上市業(yè)務(wù)受到其他證券交易所紀(jì)律處分，不得適用再融資分類審核機(jī)制。

而在早些時(shí)候，2024年9月，國投證券在蘇州奧德高端裝備股份有限公司創(chuàng)業(yè)板IPO保薦項(xiàng)目中存在三項(xiàng)違規(guī)，被深交所下發(fā)監(jiān)管函。

除投行業(yè)務(wù)外，國投證券的研究業(yè)務(wù)也面臨挑戰(zhàn)。2025年以來，國投證券分析師團(tuán)隊(duì)縮減了19人，從2024年末的80人降至61人。其中，原國投證券研究中心總經(jīng)理助理、首席固定收益分析師尹睿哲及其團(tuán)隊(duì)多名成員在今年3月集體加盟國金證券。

與此同時(shí)，國投證券的分倉傭金收入大幅下滑。2025年上半年實(shí)現(xiàn)分倉傭金收入0.42億元，同比下滑68.63%，行業(yè)排名第30位。而在2021年，國投證券分倉傭金收入曾達(dá)到4.49億元，行業(yè)排名第20位。

當(dāng)前，國投證券正處于“十四五”收官與“十五五”規(guī)劃制定的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。新班子的使命，不僅是維持業(yè)績增長，更是要為公司未來五年的發(fā)展定調(diào)、布局、破局。擺在“王廖組合”面前的，是一道復(fù)雜的“多選題”：如何打造核心競爭力、平衡增長與風(fēng)險(xiǎn)，并重建市場信任？

國投證券背靠國投集團(tuán)雄厚的資源，但是這家老牌券商能否借助新管理團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)的逆轉(zhuǎn)，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。未來五年，國投證券是繼續(xù)隨波逐流，還是奮起直追？答案，或許就藏在即將出爐的“十五五”戰(zhàn)略規(guī)劃之中。而市場，正拭目以待。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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