近日美國又有大動(dòng)作，據(jù)報(bào)道美國時(shí)間10月29日，美聯(lián)儲(chǔ)官宣把利率降了25個(gè)基點(diǎn)，這已經(jīng)是今年第二次降息了。

美聯(lián)儲(chǔ)在聲明里說得很明白，這么做一是怕勞動(dòng)力市場(chǎng)再惡化，二是想在通脹還沒降到目標(biāo)的情況下，保住經(jīng)濟(jì)增長的勁。

其實(shí)在美聯(lián)儲(chǔ)開會(huì)前，市場(chǎng)早就猜透了它的心思，知道會(huì)“輕踩剎車”，決議公布前看聯(lián)邦基金利率期貨就知道，市場(chǎng)普遍覺得降息0.25個(gè)百分點(diǎn)的概率超過90%，基本是板上釘釘?shù)氖隆?/p>

環(huán)球時(shí)報(bào)：缺乏關(guān)鍵數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)被指“盲判”降息

但這次決議是10票贊成、2票反對(duì)通過的，可以看出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部意見根本沒統(tǒng)一，分歧還不小。

堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主席施密特就不贊同降息，他覺得經(jīng)濟(jì)還沒弱到需要再寬松的地步，維持現(xiàn)有利率就行。

可另一邊特朗普任命的史蒂芬?米蘭卻覺得降得不夠，主張一次性降0.5個(gè)百分點(diǎn)，還說美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)作又慢又保守。

這兩派的分歧其實(shí)就是當(dāng)下美聯(lián)儲(chǔ)的難題：一派怕降多了讓通脹又反彈，另一派怕不降會(huì)讓就業(yè)市場(chǎng)垮掉，最后陷入滯脹的麻煩。

鮑威爾在記者會(huì)上也實(shí)在，直接說“我們沒什么無風(fēng)險(xiǎn)的路可走”，這話里全是無奈。

美聯(lián)儲(chǔ)在這時(shí)候降息的核心原因就是就業(yè)市場(chǎng)涼得明顯，9月份美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)才8.1萬人，比年終平均水平差遠(yuǎn)了。

失業(yè)率更糟，已經(jīng)連著兩個(gè)月漲到4.4%，創(chuàng)下2021年以來的最高紀(jì)錄，就業(yè)可是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，這數(shù)據(jù)一掉，美聯(lián)儲(chǔ)肯定坐不住。

可麻煩的是，通脹還沒壓下來，現(xiàn)在美國通脹大概在2.9%左右，雖然比2023年的高點(diǎn)降了些，但還是比美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)高。

這就把政策制定者架在了火上：降快了怕通脹卷土重來，不降又怕本來就放緩的就業(yè)市場(chǎng)扛不住，直接垮了，這種兩難的處境，換誰都難抉擇。

更讓人沒底的是，這次美聯(lián)儲(chǔ)做決定的時(shí)候，手里連完整的數(shù)據(jù)都沒有，因?yàn)槊绹P(guān)門了，勞工部和商務(wù)部的好多統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目都停了，像非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、職位空缺和勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查這些關(guān)鍵數(shù)據(jù)，全都沒法按時(shí)出。

而且最近幾周，美國大企業(yè)裁員的消息也不斷，亞馬遜一下子裁了1.4萬人，福特汽車在北美砍了3500個(gè)崗位，就連甲骨文、思科、麥當(dāng)勞這些大公司，也都在收縮成本、裁人節(jié)流。

這些消息讓美聯(lián)儲(chǔ)更確定：經(jīng)濟(jì)雖然在試著“軟著陸”，但風(fēng)險(xiǎn)越來越大，稍不注意就可能出問題。

芝加哥大學(xué)最新的調(diào)查也印證了這種擔(dān)憂，超過60%的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家都覺得，未來六個(gè)月美國失業(yè)率還會(huì)接著漲。

那12月美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)再降息嗎？鮑威爾沒給準(zhǔn)話，只說“目前還沒決定”。

市場(chǎng)倒先給出了預(yù)測(cè)：覺得會(huì)再降25個(gè)基點(diǎn)的概率大概55%，覺得會(huì)按兵不動(dòng)的有45%。

說白了就看后續(xù)數(shù)據(jù)，要是就業(yè)還弱、物價(jià)能穩(wěn)住，可能就再小幅降一點(diǎn)，可要是通脹又反彈，消費(fèi)數(shù)據(jù)好起來了，那寬松說不定就暫停了。

參考消息：美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第二次降息 鮑威爾警告不保證進(jìn)一步降息

從大方向看，這次降息更像“防御性動(dòng)作”，不是說美聯(lián)儲(chǔ)要全面轉(zhuǎn)向?qū)捤桑U威爾心里的小算盤很清楚，想以最小的幅度釋放信號(hào)，既讓市場(chǎng)安心，又別讓通脹抬頭。

但問題是現(xiàn)在數(shù)據(jù)不全、還有政治干擾，再加上全球貿(mào)易亂糟糟的，美聯(lián)儲(chǔ)每動(dòng)一下，都可能引發(fā)一連串連鎖反應(yīng)，根本沒法精準(zhǔn)控制。

美國媒體有個(gè)比喻特別貼切，說這就像“沒有地圖開車”，鮑威爾既不敢猛踩油門怕通脹飛了，也不敢完全松剎車怕就業(yè)垮了，只能小心翼翼地慢慢挪，走一步看一步。

參考信息

環(huán)球時(shí)報(bào) 2025-10-31 缺乏關(guān)鍵數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)被指“盲判”降息
參考消息 2025-10-31 美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第二次降息 鮑威爾警告不保證進(jìn)一步降息