近日，深圳發(fā)布了《深圳市推動(dòng)并購(gòu)重組高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2025~2027年）》，提出“并購(gòu)重組市場(chǎng)量質(zhì)齊升，累計(jì)完成并購(gòu)項(xiàng)目超200單、交易總額超1000億元?！?/p>

3年完成200+并購(gòu)項(xiàng)目，第一單花落誰(shuí)家？

話音剛落，答案揭曉！

10月30日晚間，上市公司沙河股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告：擬以現(xiàn)金支付方式收購(gòu)關(guān)聯(lián)方深業(yè)鵬基（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱“深業(yè)鵬基”）所持有的深圳晶華顯示電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱 “晶華電子”）70%股權(quán)。交易完成后，晶華電子將成為其控股子公司并納入合并報(bào)表。

主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的沙河股份跨界收購(gòu)科技行業(yè)公司，一點(diǎn)都不意外。

因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)務(wù)急劇萎縮，必須更換賽道，否則就會(huì)浪費(fèi)寶貴的上市殼資源。

目前，深圳國(guó)資委直接和間接控股近40家上市公司，包括6家房地產(chǎn)行業(yè)公司，分別為直接控股的深振業(yè)和天健集團(tuán)，以及通過(guò)下屬集團(tuán)間接控股的萬(wàn)科、沙河股份、深深房A和深圳控股（港股上市）。

其中，沙河股份市值最小，而且是個(gè)比較干凈的殼：沒(méi)有土地儲(chǔ)備，員工僅78人。

沙河股份，全稱沙河實(shí)業(yè)股份有限公司，前身是1987年成立的深圳華源磁電有限公司，也與科技沾點(diǎn)邊。

1991年，深圳華源磁電有限公司進(jìn)行股份制改造，更名為深圳華源實(shí)業(yè)股份有限公司；不久后，又更名為華源實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司。

1992年，華源實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司在深交所上市，證券簡(jiǎn)稱深華源。

1998年6月15日，因1996年度經(jīng)營(yíng)虧損、1997年度審計(jì)報(bào)告中保留意見(jiàn)所涉及的金額較大，公司股票被實(shí)行特別處理，簡(jiǎn)稱ST深華源。

2000年10月23日，深圳市沙河實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司（簡(jiǎn)稱“沙河集團(tuán)”）與其控股股東（香港）華源電子科技有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購(gòu)ST深華源13.61%的法人股（后增加至28.8%，成為第一大股東，目前持股34.02%）。

同年11月，ST深華源與沙河集團(tuán)以及深圳市沙河聯(lián)發(fā)公司簽訂了資產(chǎn)重組合同，并于次年2月7日簽訂《資產(chǎn)重組補(bǔ)充協(xié)議》。根據(jù)合同與協(xié)議，ST深華源將大部分資產(chǎn)連同部分債務(wù)出售給沙河集團(tuán)，同時(shí)購(gòu)入沙河集團(tuán)全資子公司——深圳市沙河房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（含負(fù)債）。

經(jīng)過(guò)這次重組，ST深華源的主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷售。

2002年6月，華源實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司正式更名為沙河實(shí)業(yè)股份有限公司，股票名稱變更為沙河股份。

沙河股份的控股股東沙河集團(tuán)，1988年注冊(cè)成立，最初叫廣東省沙河華僑實(shí)業(yè)總公司，后依次更名為深圳市沙河實(shí)業(yè)總公司、深圳市沙河實(shí)業(yè)有限公司、深圳市沙河實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司，2011年變更為現(xiàn)名“深業(yè)沙河(集團(tuán))有限公司”。

目前，沙河集團(tuán)有兩大股東，穿透下去都是深圳國(guó)資委：深業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“深業(yè)集團(tuán)”）持股90%，深圳市國(guó)有股權(quán)經(jīng)營(yíng)管理有限公司持股10%。

深業(yè)集團(tuán)的前身是1983年在香港注冊(cè)成立的深業(yè)貿(mào)易有限公司，原是深圳市政府設(shè)在香港的“窗口公司”。

被并購(gòu)的晶華電子成立于1987年，主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋智能顯示控制器、單色及彩色液晶顯示器件等產(chǎn)品，同時(shí)涉足物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、AI硬件、智能車載設(shè)備等領(lǐng)域。

2023年6月，晶華電子創(chuàng)業(yè)板IPO被深交所受理，原計(jì)劃募集5.31億元；2024年3月，公司主動(dòng)撤回申請(qǐng)材料終止IPO進(jìn)程。

目前，晶華電子有兩大股東：深業(yè)鵬基持股70%，深圳市瑞晉投資有限公司持股30%，后者由28名自然人股東出資成立。

深業(yè)鵬基由深圳控股有限公司（簡(jiǎn)稱“深圳控股”）全資控股。深圳控股是港股上市公司，其控股股東為深業(yè)集團(tuán)，通過(guò)兩個(gè)實(shí)體合計(jì)持股63.19%。

由于深業(yè)集團(tuán)是沙河集團(tuán)和深圳控股的共同控股股東，因此沙河股份與深業(yè)鵬基為關(guān)聯(lián)方，相互之間的交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

沙河股份先后開(kāi)發(fā)了深圳荔園新村、祥祺花園、鹿鳴園、寶瑞軒、世紀(jì)村、世紀(jì)假日廣場(chǎng)，新鄉(xiāng)世紀(jì)村、新鄉(xiāng)世紀(jì)新城，長(zhǎng)沙沙河城、長(zhǎng)沙深業(yè)中心等10多個(gè)住宅、商業(yè)項(xiàng)目，面積逾100萬(wàn)平方米。

總的來(lái)說(shuō)，這是一家區(qū)域性的中小型開(kāi)發(fā)商，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及恒大、萬(wàn)科、碧桂園等宇宙級(jí)房企那么出風(fēng)頭。

沙河股份自2018年起沒(méi)有再新增土地儲(chǔ)備，公司財(cái)務(wù)相對(duì)穩(wěn)健，手中持有大量現(xiàn)金。

為什么不拿地？爭(zhēng)不過(guò)大型房企嗎？

有這方面的因素，但更主要的原因還是深業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的布局。

2009年，沙河集團(tuán)被深圳國(guó)資委劃歸深業(yè)集團(tuán)所有，但深業(yè)集團(tuán)早已擁有自己的上市平臺(tái)“深圳控股”。深圳控股旗下有數(shù)家擁有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資質(zhì)的子公司，而且深業(yè)集團(tuán)對(duì)深圳控股的持股比例遠(yuǎn)高于沙河股份。

一個(gè)是親兒子，另一個(gè)是“拖油瓶”，各自的待遇可想而知？

不過(guò)，這也使得沙河股份“因禍得?！保苊饬祟愃破渌科蟊椎拿\(yùn)。

沙河股份與晶華電子，一方手持現(xiàn)金想轉(zhuǎn)型，另一方處于風(fēng)口行業(yè)想上市！

于是，在共同的控股股東“深業(yè)集團(tuán)”的主導(dǎo)下，雙方一拍即合，達(dá)成初步意向。