張書(shū)樂(lè) 人民網(wǎng)、人民郵電報(bào)專(zhuān)欄作者

股價(jià)本是一個(gè)照妖鏡！

泡沫破滅，未嘗不是好事。

23日，泡泡瑪特跌幅達(dá)9%，創(chuàng)下4月份以來(lái)最大單日跌幅。

這已經(jīng)是泡泡瑪特連續(xù)5個(gè)交易日下跌，最近2個(gè)月以來(lái)，泡泡瑪特已跌去30%。

而在此前的17個(gè)月內(nèi)（2024年3月-2025年8月），泡泡瑪特的股價(jià)翻了接近15倍，創(chuàng)下了港股消費(fèi)股的新神話。

在股價(jià)一路高歌猛進(jìn)的時(shí)間段里，泡泡瑪特的業(yè)績(jī)也在逐步上漲。

2024年上半年，泡泡瑪特的凈利潤(rùn)為9.2億元，2024年全年則斬獲了31.3億元的凈利潤(rùn)。

進(jìn)入2025年，單是上半年泡泡瑪特就賺了45.7億元。

股價(jià)的暴增一定程度上與泡泡瑪特旗下的頭部IP——LABUBU爆火有關(guān)。

“追我的人從這里排到了法國(guó)”……這不是噱頭，而是來(lái)自中國(guó)“女明星”的真實(shí)力。

最近，一只長(zhǎng)著毛茸茸耳朵、齜著小尖牙的“丑萌”精靈玩偶火了。

它就是來(lái)自泡泡瑪特旗下的IP“LABUBU”。

從紐約到巴黎，從泰國(guó)到越南，這只東方“小怪獸”像一陣龍卷風(fēng)，席卷了全球潮玩市場(chǎng)。

在LABUBU的帶動(dòng)下，泡泡瑪特App登頂美國(guó)App Store購(gòu)物榜。

今年6月，初代藏品級(jí)薄荷色LABUBU在拍賣(mài)市場(chǎng)拍出108萬(wàn)元“天價(jià)”。

海外多地線下門(mén)店出現(xiàn)排隊(duì)現(xiàn)象，許多國(guó)家的年輕人都被這只來(lái)自中國(guó)的“小怪獸”硬控。

事實(shí)上，火爆還在延續(xù)。

10月20日20點(diǎn)，TOPPS與LABUBU聯(lián)名的收藏卡開(kāi)啟預(yù)售，每套定價(jià)469元，設(shè)置60天預(yù)售期且每人限購(gòu)5套，即便條件受限，產(chǎn)品開(kāi)售不久便售罄。

10月13日下午，蘋(píng)果CEO蒂姆·庫(kù)克現(xiàn)身上海THE MONSTERS十周年展覽，庫(kù)克來(lái)中國(guó)的第一站就是與泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧見(jiàn)面。

這一次，庫(kù)克不是來(lái)賣(mài)手機(jī)的，而是慶祝LABUBU十周年“生日”的。

只是，在如此好的業(yè)績(jī)下，泡泡瑪特的股價(jià)為何大跳水？

對(duì)此，第一財(cái)經(jīng)記者揭書(shū)宜和書(shū)樂(lè)進(jìn)行了一番交流，本猴以為：

股價(jià)本身也是一個(gè)照妖鏡！泡沫破滅，未嘗不是一個(gè)好事。

此前資本熱炒和LABUBU紅火，確實(shí)讓泡泡瑪特?zé)o論是股價(jià)還是產(chǎn)品上都被外部加持了大量虛火。

這對(duì)于一個(gè)上升期公司而言，也是雙刃劍，即在朋友圈極速破圈的同時(shí)，也暗藏捧殺危機(jī)。

因此，在LABUBU熱退潮后，資本市場(chǎng)和泡泡瑪特都在積極修復(fù)市值、回歸常態(tài)。

畢竟，下一個(gè)LABUBU何時(shí)出現(xiàn)，還是玄學(xué)。

只有內(nèi)功修煉好，找到潮玩和中國(guó)制造無(wú)限組合的新爆點(diǎn)，才有大未來(lái)。

股價(jià)，只是股價(jià)而已，并不一定和中國(guó)潮玩的大未來(lái)，有什么必然聯(lián)系。