以“洞藏系列”聞名的迎駕貢酒，正經(jīng)歷白酒行業(yè)深度調(diào)整帶來(lái)的業(yè)績(jī)陣痛。

根據(jù)日前披露的2025年第三季度報(bào)告顯示，7月至9月期間迎駕貢酒營(yíng)業(yè)收入為13.56億元，同比下降20.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.81億元，同比大幅下降39.01%。

從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，迎駕貢酒2025年前三季度的表現(xiàn)同樣不容樂觀。前三季度，迎駕貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入45.16億元，同比下降18.09%；凈利潤(rùn)15.11億元，同比下降24.67%。更值得關(guān)注的是，迎駕貢酒經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降38.13%至7.89億元，這一指標(biāo)的大幅下滑表明公司在回款能力和資金周轉(zhuǎn)方面正面臨壓力。

迎駕貢酒此次業(yè)績(jī)下滑的程度超出了許多專業(yè)機(jī)構(gòu)的預(yù)期。有媒體統(tǒng)計(jì)，包括國(guó)信證券、廣發(fā)證券、申萬(wàn)宏源證券等多家券商此前預(yù)測(cè)迎駕貢酒第三季度凈利潤(rùn)同比下降幅度在15%-27%之間，而實(shí)際39.01%的降幅遠(yuǎn)高于這一區(qū)間，顯示出迎駕貢酒業(yè)績(jī)惡化程度比市場(chǎng)預(yù)想的更為嚴(yán)峻。

面對(duì)業(yè)績(jī)下滑，迎駕貢酒在財(cái)報(bào)中解釋，主要原因是“白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，面臨消費(fèi)疲軟、需求偏弱的宏觀環(huán)境”。這一說(shuō)法與整個(gè)白酒行業(yè)當(dāng)前的狀況相符，在消費(fèi)觀念變化和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的雙重影響下，白酒企業(yè)普遍遭遇挑戰(zhàn)。

作為徽酒陣營(yíng)中的重要一員，迎駕貢酒的業(yè)績(jī)波動(dòng)在一定程度上反映了區(qū)域酒企在行業(yè)調(diào)整期面臨的共同挑戰(zhàn)。隨著白酒消費(fèi)從增量競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，如何平衡短期業(yè)績(jī)壓力與長(zhǎng)期品牌建設(shè)，如何在鞏固本土市場(chǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)有效的全國(guó)化擴(kuò)張，將成為迎駕貢酒及其同行們必須應(yīng)對(duì)的重要課題。