今日A股在亞太股市全面大跌的外部壓力下逆勢翻紅，展現(xiàn)出較強(qiáng)市場韌性。從盤面看，利空情緒僅在開盤階段集中釋放，隨后指數(shù)逐步震蕩回升，未再出現(xiàn)大幅跳水，僅尾盤小幅回落，這一走勢背后，主力控盤的特征較為明顯。

　　只要主力無主動砸盤意愿，市場難以形成大規(guī)?？只?。不過，此次探底回升是主力“彰顯存在感”，還是短期調(diào)整的徹底結(jié)束，仍需結(jié)合消息面與技術(shù)面進(jìn)一步分析。

　　午后至盤后，中央兩部門先后釋放重磅信號：按前期談判約定，調(diào)整對美關(guān)稅并暫停部分出口管制措施，且在對方宣布3小時后才落地，既體現(xiàn)“對等回應(yīng)、相向而行”的原則，也凸顯我方對政策主動權(quán)的掌控。

　　更關(guān)鍵的是，此次措施暫停期延長至一年，標(biāo)志著關(guān)稅領(lǐng)域進(jìn)入“中場休息”，未來至明年4月對方訪華前，市場受關(guān)稅消息擾動的概率將大幅降低。

　　當(dāng)前市場最關(guān)心的“大級別暴跌風(fēng)險”，從現(xiàn)有條件看概率極低。一方面，政策層多次強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長、穩(wěn)市場”，明確要保持向好勢頭，在主力完全控盤的背景下，大幅出貨砸盤與政策導(dǎo)向相悖；另一方面，即便調(diào)整，也有明確底線，3700點區(qū)域是關(guān)鍵支撐，若跌破該區(qū)間，大級別趨勢才可能生變，而當(dāng)前市場仍處于“政策托底+主力控盤”的框架內(nèi)，盲目擔(dān)憂“回到3500-3600點”并無必要。

　　對于4000點整數(shù)關(guān)口的反復(fù)震蕩，也屬合理范疇。此前大盤已在3730-4000點區(qū)間震蕩兩個月，完成趨勢修復(fù)后才嘗試沖擊4000點，此次回落本質(zhì)是“測試上方拋壓后的籌碼整固”，整體節(jié)奏與前期調(diào)整邏輯一致，無需過度解讀。

　　從技術(shù)面看，今日探底回升雖讓指數(shù)重回短期趨勢線3955點上方，但尚未站上5日均線，且成交量持續(xù)萎縮，指標(biāo)未出現(xiàn)明確反轉(zhuǎn)信號，因此暫不能盲目樂觀。短期行情能否延續(xù)，核心看明日兩大信號：一是能否站穩(wěn)5日均線上方，二是成交量能否有效放大，二者缺一不可。

　　若從更穩(wěn)妥的走勢預(yù)期看，當(dāng)前位置若能回踩60日均線并確認(rèn)支撐有效，將為后續(xù)波段上漲打下更扎實基礎(chǔ)；即便短期未能回踩，調(diào)整空間也有限，3700點區(qū)域仍是大概率底線。

　　創(chuàng)業(yè)板方面，當(dāng)前偏離率高于大盤，短期需更多時間修復(fù)趨勢，能維持區(qū)間震蕩已屬強(qiáng)勢表現(xiàn)。若創(chuàng)業(yè)板中期趨勢無法穩(wěn)固，將對整體行情延展性產(chǎn)生一定制約，需持續(xù)關(guān)注其震蕩整固進(jìn)度。

　　整體而言，A股已具備牛市氛圍的基礎(chǔ)，但前提是指數(shù)不持續(xù)跌破3900點一旦跌破，市場將重回箱體震蕩，更大上漲空間便無從談起。從周期維度看，當(dāng)前行情尚未到結(jié)束階段，投資者無需過度焦慮，保持耐心與信心，重點跟蹤明日5日均線站穩(wěn)情況與量能變化即可。

　　午后至盤后，兩大政策信號為市場注入暖意：中央兩部門同步宣布調(diào)整對美關(guān)稅與出口管制措施，且嚴(yán)格遵循“對等回應(yīng)、握牢主動”原則——在對方政策落地3小時后才正式執(zhí)行，既呼應(yīng)了前期談判共識，也體現(xiàn)出“觀察后行動”的審慎性。更關(guān)鍵的是，此次措施暫停期延長至一年，意味著未來相當(dāng)長一段時間內(nèi)，關(guān)稅波動對市場的擾動將顯著降低；疊加對方明年計劃訪華的預(yù)期，預(yù)計至明年4月市場大概率處于“政策平穩(wěn)期”。若后續(xù)雙方能進(jìn)一步解除限制，市場還將迎來額外利好支撐。從博弈邏輯看，此次共識并非單方面“善意”，而是雙方歷經(jīng)多輪交鋒后，對“合作優(yōu)于對抗”的現(xiàn)實認(rèn)可，關(guān)稅戰(zhàn)的邊際緩和已成為明確趨勢。

　　回到市場擔(dān)憂的“大級別暴跌”風(fēng)險，當(dāng)前概率已顯著降低。一方面，政策層“穩(wěn)預(yù)期、保態(tài)勢”的導(dǎo)向明確，且大主力控盤特征明顯——只要無主觀砸盤意愿，難以觸發(fā)系統(tǒng)性恐慌；另一方面，從趨勢邏輯看，若指數(shù)下探至3600點甚至3500點以下，將徹底打破現(xiàn)有運行結(jié)構(gòu)，與“修復(fù)后震蕩攀升”的大方向相悖。對普通投資者而言，只有在上升趨勢或區(qū)間震蕩格局中，才具備可持續(xù)操作機(jī)會，而當(dāng)前市場顯然未脫離這一框架。

　　不過，需理性看待4000點整數(shù)關(guān)口的博弈——短期無法持續(xù)站穩(wěn)并非風(fēng)險信號，而是久未觸及關(guān)鍵點位后的正常震蕩。此前A股在3730-4000點區(qū)間歷經(jīng)兩個月震蕩修復(fù)，才嘗試突破4000點測試拋壓，當(dāng)前的回調(diào)更偏向“籌碼再整固”，屬于前期震蕩節(jié)奏的延續(xù)，而非趨勢逆轉(zhuǎn)。從技術(shù)面看，今日指數(shù)雖回升至短期趨勢線3955點上方，但未能站上5日均線，且量能持續(xù)萎縮、指標(biāo)未出現(xiàn)明確反轉(zhuǎn)信號，這意味著“樂觀需留有余地”：明日能否站穩(wěn)5日均線、成交量能否有效放大，將是判斷短期行情能否延續(xù)的核心標(biāo)尺。

　　若從更優(yōu)調(diào)整路徑看，短期回踩60日均線不失為“健康選擇”——若能在此位置確認(rèn)支撐有效，后續(xù)將具備新一輪波段上漲的基礎(chǔ)；即便小幅跌破，也大概率不會下探3700點以下，區(qū)間底部的支撐力度仍需重視。創(chuàng)業(yè)板方面則需更耐心：當(dāng)前指數(shù)偏離率高于大盤，短期難有強(qiáng)勢突破，能維持區(qū)間震蕩已屬強(qiáng)勢表現(xiàn)，唯有完成中期趨勢穩(wěn)固，才能為后續(xù)行情鋪墊基礎(chǔ)。

　　整體而言，A股當(dāng)前已具備牛市氛圍的雛形，但前提是守住3900點關(guān)鍵支撐——一旦有效跌破，將重回箱體震蕩，更大上漲空間便無從談起。從周期維度看，當(dāng)前行情尚未觸及結(jié)束節(jié)點，投資者無需過度焦慮，只需聚焦“5日均線站穩(wěn)+量能放大”的短期信號，同時以耐心應(yīng)對震蕩中的籌碼交換，在政策暖風(fēng)與趨勢支撐下把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。