韓國三大船企——HD現(xiàn)代、三星重工、韓華海洋第三季度總共實現(xiàn)1.5萬億韓元（約合人民幣73.8億元）的營業(yè)利潤，是去年同期的三倍。但從第四季度起，匯率波動、政策變化等“非制造風險”的管理將成為業(yè)績的關鍵變量。

業(yè)績披露，三大船企總利潤破紀錄

韓國最大船企HD韓國造船海洋（HD現(xiàn)代旗下造船控股公司）今年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.5815萬億韓元（約合人民幣377.5億元），同比增長21.4%；營業(yè)利潤達1.0538萬億韓元（約合人民幣51.85億元），同比增長164.5%。

這是自2017年轉型控股公司體制以來，HD韓國造船海洋季度營業(yè)利潤首次突破萬億韓元大關，并憑借單季度業(yè)績躋身“萬億俱樂部”。

該公司表示，盡管受季節(jié)性因素影響導致作業(yè)天數(shù)減少，但在第三季度仍實現(xiàn)優(yōu)異業(yè)績，這得益于造船業(yè)務全領域均衡增長，包括商船部門生產(chǎn)效率提升、高附加值船型銷售占比擴大、發(fā)動機機械部門營業(yè)收入及營業(yè)利潤增長等。

根據(jù)HD韓國造船海洋披露的第三季度報告，旗下三家造船子公司公布的業(yè)績數(shù)據(jù)：

• HD現(xiàn)代重工實現(xiàn)營業(yè)收入4.4179萬億韓元（約合人民幣220億元），實現(xiàn)營業(yè)利潤5573億韓元（約合人民幣27.8億元）。

• HD現(xiàn)代三湖實現(xiàn)營業(yè)收入1.9665萬億韓元（約合人民幣97.9億元），實現(xiàn)營業(yè)收入3064億韓元（約合人民幣15.2億元）。

• HD現(xiàn)代尾浦實現(xiàn)營業(yè)收入1.3萬億韓元（約合人民幣64.7億元），同比增長20.7%，實現(xiàn)營業(yè)利潤2008億韓元（約合人民幣10億元），同比激增470.5%。

同期，韓華海洋實現(xiàn)營業(yè)利潤2898億韓元，同比激增1032%；三星重工實現(xiàn)營業(yè)利潤2381億韓元，同比增長99%。由此，韓國三大造船企業(yè)今年第三季度合計營業(yè)利潤達1.5817萬億韓元，是去年同期（5439億韓元）的3倍，營業(yè)利潤顯著改善。

今年前三季度，HD韓國造船海洋、韓華海洋、三星重工的累計營業(yè)利潤分別為2.8666萬億韓元、9201億韓元、5660億韓元，合計達4.3527萬億韓元。

若加上韓國金融機構FnGuide提供的第四季度業(yè)績預測值1.8135萬億韓元，預計韓國三大船企今年全年營業(yè)利潤將達6.1662萬億韓元，約為去年（2.1747萬億韓元）的3倍。

多因素助推業(yè)績增長

韓船企認為，造船業(yè)業(yè)績向好的背后，是LNG運輸船等高附加值船型訂單增加、環(huán)保船舶需求增長、老舊船舶更新?lián)Q代加速、地緣政治動蕩引發(fā)的供應鏈擾動等多重因素共同作用的結果。

此外，韓國造船企業(yè)數(shù)年前承接的低價訂單已基本交清，轉向以高附加值船型為核心的訂單篩選戰(zhàn)略后，顯著提升了盈利能力。

今年前三季度，HD韓國造船海洋的LNG運輸船占比約70%，韓華海洋占比約60%，三星重工也在8月承接6艘LNG運輸船。

韓國造船企業(yè)當前的戰(zhàn)略是，聚焦近期重新啟動的液化天然氣（LNG）運輸船和浮式液化天然氣生產(chǎn)裝置（FLNG）項目，同時通過拓展特種船舶業(yè)務延續(xù)“超級景氣周期”。隨著美國總統(tǒng)特朗普近期批準韓華費城造船廠建造核潛艇，市場對海洋防務領域擴張的預期也持續(xù)升溫。

HD韓國造船海洋相關人士表示：“隨著以北美為中心的LNG項目逐步激活，預計2029年起將產(chǎn)生5700萬噸的新需求?？紤]到通常每100萬噸需求需配備2艘LNG運輸船，預計將產(chǎn)生100艘以上的訂單需求?！?/p>

外部變量成為決定利潤的關鍵

盡管韓國三大船企在今年第三季度創(chuàng)下歷史最佳業(yè)績，但各船企在季度電話會議期間均表示，當前階段“風險管理”至關重要，匯率波動、政策變化等因素的影響力越來越大。

首先，為降低韓元對美元匯率波動的敏感度，韓船企正積極采取對策。由于船舶出口款項通常以美元結算，當韓元兌美元匯率上升時，折算后的韓元營業(yè)收入將增加。雖然通過外匯對沖進行風險管理，但未對沖部分仍直接暴露于匯率波動風險中。

其次，計劃外的工程成本增加和一次性費用波動變量之一。在海洋工程領域，HD韓國造船海洋產(chǎn)生了250億韓元（約合人民幣1.23億元）的額外成本。韓華海洋因浮式生產(chǎn)儲卸油船（FPSO）P-79事故相關的一次性費用、工資及集體談判達成費用等支出500億韓元（約合人民幣2.46億元）。三星重工因工資及集體談判支出400億韓元（約合人民幣1.97億元）。

最后，各國政府政策變化導致經(jīng)營不確定性加劇。中美雙方雖然已同意將互征港口費的計劃推遲一年實施，但不確定性依然存在。隨著船東投資意愿萎縮，新船訂單也相繼減少?？死松瓟?shù)據(jù)顯示，今年1-9月全球累計新船訂單量為3264萬修正總噸（CGT），較去年同期6143萬修正總噸下降47%。

對于相關市場變量，韓媒援引造船業(yè)相關人士表示：“以往船廠內(nèi)部生產(chǎn)效率的提升是決定業(yè)績的關鍵，但今后抵御外部變量將更為重要。能否快速將宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策變化、合同結構等因素產(chǎn)生的成本轉嫁至船價，將成為決定利潤的關鍵?！?/p>