文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 張丹

在整體大環(huán)境偏弱的背景下，家居企業(yè)除了集中資源做好主業(yè)，也在積極尋找新的增長(zhǎng)曲線。

夢(mèng)天家居(603216.SH)便是其中一員，它通過(guò)跨界，抓住芯片行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，意圖通過(guò)一次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型來(lái)破局。

11月5日，夢(mèng)天家居公告稱，公司正在籌劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)上海川土微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱“川土微”）控制權(quán)，并募集配套資金。

由于尚處于籌劃階段，估值、交易細(xì)節(jié)等關(guān)鍵信息尚未確定，預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。同時(shí)，公司實(shí)控人余靜淵正在籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，但與此筆收購(gòu)不互為前提。公司股票自2025年11月6日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

夢(mèng)天家居籌劃收購(gòu)川土微，是一次備受關(guān)注的跨界轉(zhuǎn)型嘗試，這筆交易若成功，可能會(huì)為其帶來(lái)的積極影響更多些。

并非首次跨界，瞄準(zhǔn)身處強(qiáng)勁增長(zhǎng)周期的行業(yè)

進(jìn)入芯片賽道，這并不是夢(mèng)天家居的首次跨界嘗試。

在宣布收購(gòu)川土微之前，夢(mèng)天家居已在2025年6月完成了對(duì)重慶凌芯微電子有限公司35%股權(quán)的收購(gòu)。兩度出手，能看出夢(mèng)天家居對(duì)芯片領(lǐng)域前景的看好，也顯示出夢(mèng)天家居向芯片領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的態(tài)度。

根據(jù)介紹，川土微成立于2016年5月23日，注冊(cè)資本1902.787萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍包括集成電路芯片設(shè)計(jì)及相關(guān)產(chǎn)品制造、銷售；電子產(chǎn)品銷售；技術(shù)服務(wù)開(kāi)發(fā)、轉(zhuǎn)讓及推廣；信息系統(tǒng)集成服務(wù)等。

樂(lè)居財(cái)經(jīng)從天眼查獲悉，川土微目前有50位股東，陳東坡是大股東也是實(shí)控人，持有15.2818%股份，在其股東陣容中有看到比亞迪的名字。

官網(wǎng)介紹，川土微是專注高端模擬芯片研發(fā)設(shè)計(jì)與銷售的高科技公司，產(chǎn)品涵蓋隔離與接口、驅(qū)動(dòng)與電源、高性能模擬三大產(chǎn)品線以及μMiC戰(zhàn)略產(chǎn)品。目前產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制、電源能源、通訊與計(jì)算、汽車電子等領(lǐng)域。

夢(mèng)天家居跨界，為什么會(huì)相中芯片領(lǐng)域？這背后的邏輯，其實(shí)是瞄準(zhǔn)了一個(gè)正處于強(qiáng)勁增長(zhǎng)周期的行業(yè)。

中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及投資規(guī)劃深度研究分析報(bào)告》（簡(jiǎn)稱“分析報(bào)告”）指出，2025年9月全球半導(dǎo)體銷售額同比大幅增長(zhǎng)25.1%，第三季度銷售額達(dá)到2084億美元，環(huán)比增長(zhǎng)15.8%?？梢钥闯?，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)在2025年展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

近幾年，家居企業(yè)和人工智能的融合更加深入，數(shù)智化是大勢(shì)所趨，也成了必行之舉。而人工智能是當(dāng)前芯片需求最強(qiáng)勁的引擎之一。AI訓(xùn)練所需的算力芯片需求巨大，分析報(bào)告中有提到，預(yù)計(jì)2025年AI相關(guān)半導(dǎo)體的銷售額將突破1500億美元。

在全球供應(yīng)鏈調(diào)整的背景下，中國(guó)高端模擬芯片的國(guó)產(chǎn)替代需求強(qiáng)勁，發(fā)展空間和市場(chǎng)潛力巨大。夢(mèng)天家居通過(guò)此次收購(gòu)切入這一賽道，可以讓自身發(fā)展與國(guó)家支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的大方向同頻，分享行業(yè)成長(zhǎng)的紅利，從而重塑自身的發(fā)展前景和市場(chǎng)估值。

探索新增長(zhǎng)點(diǎn)，提升整體盈利水平

在發(fā)布收購(gòu)公告前，夢(mèng)天家居發(fā)布了三季度報(bào)告。前三季度收入微降，歸母凈利潤(rùn)大增。

財(cái)報(bào)顯示，2025年前三季度，夢(mèng)天家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為7.73億元，同比下降2.93%；同期，公司實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)約為5630.31萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.6%。

“強(qiáng)內(nèi)控、提質(zhì)效”是利潤(rùn)增加的關(guān)鍵。近年來(lái)，家居行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境偏弱，夢(mèng)天家居持續(xù)研發(fā)新產(chǎn)品，擴(kuò)大差異化優(yōu)勢(shì)，如設(shè)計(jì)、美學(xué)木作等，維持家居主業(yè)創(chuàng)收重頭的同時(shí)，積極尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

切入高成長(zhǎng)、高潛力的芯片賽道，可以降低對(duì)家居主業(yè)的依賴程度，推動(dòng)公司向高科技企業(yè)轉(zhuǎn)型，有望提升公司整體營(yíng)收和盈利水平。

如果這筆交易能夠成功，還可能為夢(mèng)天家居打開(kāi)一些新的可能性，雙方合作可以探尋更多潛在增長(zhǎng)業(yè)務(wù)。比如借助川土微在汽車電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域的積累，探索智能家居芯片等新方向；也可以憑借夢(mèng)天家居對(duì)家居場(chǎng)景的理解，與川土微的芯片設(shè)計(jì)能力結(jié)合，探索產(chǎn)品差異化的可能性。

當(dāng)然，這筆交易目前處于籌劃階段，還沒(méi)有落地，估值、交易價(jià)格、交易方式等尚未確定，未來(lái)走向如何，還需要看雙方的考量。不過(guò)這筆收購(gòu)，單就目前釋放的這一點(diǎn)信息，也在家居行業(yè)里引起了很大的關(guān)注?？梢哉f(shuō)的一點(diǎn)是，夢(mèng)天家居跨界的勇氣和膽識(shí)，是家居企業(yè)在弱環(huán)境下為自身生存尋求出路的一次試探，也是家居行業(yè)從傳統(tǒng)制造業(yè)摸索轉(zhuǎn)型方向的勇敢嘗試。

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