在經(jīng)歷上個(gè)月市值蒸發(fā)數(shù)千億美元的重挫后，比特幣正艱難地尋求反彈，但脆弱的市場(chǎng)情緒和持續(xù)的拋壓，正讓任何復(fù)蘇的嘗試都舉步維艱。

盡管華盛頓結(jié)束政府關(guān)門的利好消息提振了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但加密貨幣市場(chǎng)并未迎來(lái)期待中的強(qiáng)勁上漲，凸顯出投資者在巨額虧損后的不安情緒仍在蔓延。

這一全球最大的加密貨幣周一一度短暫突破107,000美元，但很快回落至105,000美元下方。這一乏力的價(jià)格表現(xiàn)，與因美國(guó)政府重新開(kāi)放而上漲的股市和信貸市場(chǎng)形成鮮明對(duì)比，表明加密資產(chǎn)的內(nèi)部動(dòng)能依然不足。

據(jù)彭博社報(bào)道，自10月10日因特朗普意外宣布關(guān)稅而引發(fā)創(chuàng)紀(jì)錄的清算以來(lái)，比特幣的市值已縮水約3400億美元。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，近期的低迷部分源于早期大持有者（即“OG鯨魚”）在接近年度高點(diǎn)時(shí)獲利了結(jié)，同時(shí)，10月初大規(guī)模清算事件留下的陰影也揮之不去。

疲軟的跡象在多個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)中得到印證。衡量市場(chǎng)情緒和杠桿水平的數(shù)據(jù)顯示，投資者的熱情遠(yuǎn)未恢復(fù)。與此同時(shí)，技術(shù)圖表上的關(guān)鍵阻力位也對(duì)價(jià)格構(gòu)成了沉重壓制，市場(chǎng)參與者對(duì)前景的看法充滿分歧。

關(guān)鍵指標(biāo)顯示動(dòng)能不足

一系列數(shù)據(jù)表明，推動(dòng)比特幣上漲的動(dòng)力尚未回歸。比特幣永續(xù)期貨的未平倉(cāng)合約總額目前約為680億美元，遠(yuǎn)低于上個(gè)月940億美元的峰值，這反映出衍生品市場(chǎng)的投機(jī)興趣顯著降溫。同時(shí)，用于衡量杠桿頭寸成本的資金費(fèi)率保持平穩(wěn)，意味著交易員們并未積極加杠桿做多。

更值得關(guān)注的是，作為市場(chǎng)新增資金重要來(lái)源的現(xiàn)貨比特幣ETF也表現(xiàn)平平。據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，盡管周一美股市場(chǎng)全線走高，但在美國(guó)上市的比特幣ETF當(dāng)日僅錄得100萬(wàn)美元的凈流入。XBTO Trading高級(jí)交易員George Mandres指出，ETF流入所代表的新資金不足，正持續(xù)影響著市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒。

技術(shù)面阻力重重

從技術(shù)角度看，比特幣的前景同樣面臨挑戰(zhàn)。目前，其價(jià)格仍運(yùn)行在200日移動(dòng)平均線（目前接近110,000美元）下方，分析師普遍將這一水平視為任何持續(xù)上漲行情的關(guān)鍵門檻。

IG Australia分析師Tony Sycamore表示，價(jià)格需要持續(xù)突破200日移動(dòng)平均線，才能“大大增加人們對(duì)（上升趨勢(shì)已經(jīng)恢復(fù)）這一觀點(diǎn)的信心”。FxPro首席市場(chǎng)分析師Alex Kuptsikevich也觀察到，更廣泛的加密貨幣總市值在3.62萬(wàn)億美元附近的50日移動(dòng)平均線處遭遇技術(shù)阻力。他認(rèn)為，市場(chǎng)可能正在形成一個(gè)新的、更低的局部高點(diǎn)，這延續(xù)了一個(gè)多月前開(kāi)始的下降趨勢(shì)。

BTC Markets分析師Rachael Lucas補(bǔ)充稱，103,000美元是一個(gè)關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)性支撐位。如果跌破該水平，可能會(huì)為價(jià)格跌向86,000美元甚至更深的82,000美元（與100周移動(dòng)平均線一致）打開(kāi)通道，任何跌破這些區(qū)域的行為都可能重新點(diǎn)燃拋售壓力。

市場(chǎng)觀點(diǎn)分歧：死貓反彈還是趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)？

對(duì)于周一的短暫上漲，市場(chǎng)參與者的解讀存在明顯分歧。一些人認(rèn)為這只是熊市中的暫時(shí)喘息，而另一些人則在尋找趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的早期跡象。

George Mandres直言，這次反彈“感覺(jué)就像死貓反彈”。他認(rèn)為，加密貨幣領(lǐng)域的情緒與股市不同，圍繞早期比特幣買家出售大量代幣的說(shuō)法獲得了很大關(guān)注，這種供應(yīng)壓力正在削弱風(fēng)險(xiǎn)偏好。Alex Kuptsikevich也表示，市場(chǎng)顯然還沒(méi)有準(zhǔn)備好轉(zhuǎn)向“瘋狂樂(lè)觀的模式”，在增長(zhǎng)沖動(dòng)實(shí)現(xiàn)后，獲利了結(jié)仍在繼續(xù)。

不過(guò)，也有分析師持相對(duì)積極的看法。Tony Sycamore指出，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)最顯著的特征是，在經(jīng)歷了上個(gè)月的相關(guān)性破裂后，比特幣短暫地追蹤了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲。他認(rèn)為這是一個(gè)“積極的跡象”，并從技術(shù)上分析稱，從126,272美元高點(diǎn)開(kāi)始的修正有可能已經(jīng)在近期的98,898美元低點(diǎn)完成。

Rachael Lucas則將最近的上漲描述為一次“經(jīng)典的空頭回補(bǔ)反彈，其中夾雜著一些機(jī)構(gòu)的FOMO（錯(cuò)失恐懼癥）情緒”。這種觀點(diǎn)暗示，當(dāng)前的上漲更多是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性因素驅(qū)動(dòng)，而非基本面信心的穩(wěn)固回歸。