瑞財(cái)經(jīng) 嚴(yán)明會近期，據(jù)港交所官網(wǎng)，安徽希磁科技股份有限公司（以下簡稱“希磁科技”）向港交所主板遞交上市申請，中信建投國際、廣發(fā)證券（香港）為聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，希磁科技是全球領(lǐng)先的磁性傳感器行業(yè)IDM公司，是全球少數(shù)擁有完整磁傳感技術(shù)組合及跨整個行業(yè)價值鏈全面垂直整合的公司之一。這使公司能夠?yàn)槿蚋餍袠I(yè)的領(lǐng)先客戶提供一站式磁性傳感器解決方案。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2024年收入計(jì)，公司在全球磁性傳感器IDM公司中排名第六，且以2024年收入計(jì)，公司在全球磁性傳感器行業(yè)的中國公司中排名第一。

但盡管如此，2022年及2023年，希磁科技依然處于虧損狀態(tài)，各期虧損金額分別為12.06億元、6656.2萬元。此外，希磁科技2023年的收入還同比下滑了10.82%至5.94億元。

瑞財(cái)經(jīng)穿透招股書后了解到，造成希磁科技虧損的主要原因是其贖回負(fù)債的公允價值變動。

在廣納投資方的過程中，希磁科技向投資者授予了若干特別權(quán)利，其中就包括贖回權(quán)。根據(jù)協(xié)議約定，若公司發(fā)生若干重大情形（例如未能在約定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市或達(dá)成戰(zhàn)略交易），希磁科技有義務(wù)應(yīng)享有優(yōu)先權(quán)的投資者要求，贖回其所持股權(quán)。

2022年及2023年，希磁科技贖回負(fù)債的公允價值變動分別為-11.95億元和-4774.7萬元。剔除股份支付及上述因素影響，同期經(jīng)調(diào)整后的凈虧損金額應(yīng)為1087.3萬元和1724.8萬元。

不過，各投資者的相關(guān)特別權(quán)利已于2023年8月終止，因此希磁科技2024年及2025年前四個月的贖回負(fù)債的公允價值變動均為0。

2024年，在公司銷售成本同比增長了19.47%的情況下，希磁科技扭虧轉(zhuǎn)盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤985.2萬元，收入也同比增長18.38%至7.03億元。2025年1-4月，希磁科技的收入同比增長33.96%至2.65億元，凈利潤為1003.6萬元，比2024年一年還多。

希磁科技在招股書中提到，公司的盈利能力及流動資金狀況取決于多項(xiàng)因素，包括擴(kuò)大客戶群、拓展產(chǎn)品及服務(wù)種類、實(shí)施有效的定價策略、管理原材料成本、以具成本效益的方式執(zhí)行銷售及市場推廣，以及提升營運(yùn)效率的能力。

客戶方面，2022年-2024年及2025年1-4月，希磁科技的大部分收入來自主要客戶，主要包括高科技公司、專注于綠色能源領(lǐng)域的分銷商以及新能源汽車原始設(shè)備制造商供應(yīng)商。

各期，希磁科技來自前五大客戶的收入分別占總收入的65.2%、62.4%、62.5%及58%，來自最大客戶的收入分別占有關(guān)期間總收入的31.3%、24.6%、20.9%及17.8%。

值得一提的是，身為希磁科技各期前五大供應(yīng)商之一的供應(yīng)商A，同時也是希磁科技的客戶之一。

報告期各期，希磁科技主要從供應(yīng)商A采購ASIC芯片。據(jù)了解，低功耗TMR傳感器元件為低功耗磁性開關(guān)產(chǎn)品的關(guān)鍵組件，而供應(yīng)商A自身不具備TMR生產(chǎn)能力。為開發(fā)低功耗磁性開關(guān)產(chǎn)品，供應(yīng)商A于報告期各期向希磁科技采購低功耗TMR傳感器元件。各期，希磁科技來自供應(yīng)商A的收入分別為2萬元、人民幣20萬元、10萬元及30萬元。

除了供應(yīng)商A外，身為希磁科技各期前五大供應(yīng)商之一的供應(yīng)商B，也是希磁科技的客戶之一。各期，希磁科技來自供應(yīng)商B的收入分別為160萬元、160萬元、400萬元及380萬元。

瑞財(cái)經(jīng)注意到，報告期各期，希磁科技的原材料成本分別為3.86億、2.94億元、3.55億元及1.34億元，分別占各期銷售成本的68.4%、60.4%、61%、63%。

同期，希磁科技的原材料存貨從2022年的1.44億元增長至了2025年4月30日的2.21億元。