多個(gè)板塊盤中異動(dòng)！

11月12日尾盤，衛(wèi)星導(dǎo)航概念股大幅拉升，上海滬工、上海港灣直線漲停，航天智裝大漲超16%。那么，這個(gè)板塊究竟有何消息刺激呢？

銀行、保險(xiǎn)等板塊今日也大幅走強(qiáng)，農(nóng)業(yè)銀行漲幅一度超過(guò)4%，工商銀行一度漲近2%，雙雙創(chuàng)出歷史新高。年初以來(lái)，農(nóng)業(yè)銀行累計(jì)漲幅超過(guò)68%，領(lǐng)漲銀行板塊。

當(dāng)前，不少機(jī)構(gòu)仍看好銀行板塊的配置價(jià)值。有券商指出，在新增保費(fèi)入市、險(xiǎn)資權(quán)益投資比例提升、長(zhǎng)周期考核強(qiáng)化等因素的推動(dòng)下，險(xiǎn)資對(duì)銀行板塊布局仍有增量空間。另外，銀行中期分紅時(shí)間點(diǎn)臨近，臨近年底若市場(chǎng)風(fēng)格趨于均衡，板塊仍有上漲機(jī)會(huì)。

衛(wèi)星導(dǎo)航概念股拉升

周三，在A股尾盤時(shí)分，衛(wèi)星導(dǎo)航概念股集體異動(dòng)。其中，上海滬工、上海港灣被資金直線拉升至漲停板，航天智裝漲超16%，創(chuàng)遠(yuǎn)信科、中科星圖、中國(guó)衛(wèi)星等紛紛跟漲。

消息面上，日前有外媒報(bào)道稱，蘋果公司正悄然推進(jìn)一系列新的衛(wèi)星連接功能，旨在讓iPhone和部分Apple Watch在脫離蜂窩網(wǎng)絡(luò)的環(huán)境下也能完成更多高階任務(wù)。據(jù)透露，研發(fā)中的功能包括離線地圖、圖片傳輸與第三方接入等。

外媒稱，蘋果自2022年起先后推出“緊急SOS”“道路救援”“離線短信”等衛(wèi)星服務(wù)，目前仍對(duì)所有用戶免費(fèi)開放。若新功能按計(jì)劃落地，將顯著擴(kuò)展iPhone的使用場(chǎng)景，覆蓋徒步、遠(yuǎn)洋、遠(yuǎn)程辦公等長(zhǎng)尾需求。

國(guó)泰海通證券近日指出，低軌通信衛(wèi)星將成為未來(lái)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的趨勢(shì)。手機(jī)直連衛(wèi)星及其他新模式、新業(yè)態(tài)實(shí)現(xiàn)規(guī)模應(yīng)用，發(fā)展衛(wèi)星通信用戶超千萬(wàn)。隨著D2C技術(shù)逐步成熟，未來(lái)全球數(shù)十億部智能手機(jī)有望成為通信衛(wèi)星的潛在終端入口。目前，蘋果、華為等主流終端廠商已在高端機(jī)型中率先部署衛(wèi)星通信功能。

而低軌高通量通信衛(wèi)星（HTS）大幅提升了容量并降低了單位帶寬成本，是通信衛(wèi)星未來(lái)的重要發(fā)展方向。與傳統(tǒng)通信衛(wèi)星相比，高通量衛(wèi)星采用多點(diǎn)波束、頻率復(fù)用等技術(shù)，能提供傳統(tǒng)衛(wèi)星數(shù)十倍甚至上百倍的容量，從不到10Gbit/s提升到幾十Gbit/s甚至上百Gbit/s，平均速率已基本與4G持平，可以提供更豐富的應(yīng)用場(chǎng)景和更完善的通信保障。Starlink目前已覆蓋全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，擁有超過(guò)700萬(wàn)的活躍用戶，已經(jīng)證明其需求的確定性和市場(chǎng)空間的廣闊。

民生證券指出，政策大力支持下，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迎來(lái)重要發(fā)展機(jī)遇，商業(yè)航天的“大航海時(shí)代”有望開啟。

農(nóng)行、工行創(chuàng)新高

在高位震蕩多個(gè)交易日后，銀行板塊今日再度走強(qiáng)。其中，農(nóng)業(yè)銀行繼續(xù)領(lǐng)漲，該股盤中最高觸及8.56元/股，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，盤中漲幅一度超過(guò)4%；工商銀行盤中漲幅也接近2%，最高觸及8.32元/股，同樣創(chuàng)出歷史新高。

截至下午收盤時(shí)，農(nóng)業(yè)銀行漲超3%，中國(guó)銀行、渝農(nóng)商行漲超1%，長(zhǎng)沙銀行、交通銀行漲近1%，工商銀行漲0.37%，建設(shè)銀行漲0.52%。

第三季度，險(xiǎn)資加力布局銀行板塊。銀河證券指出，在新增保費(fèi)入市、險(xiǎn)資權(quán)益投資比例提升、長(zhǎng)周期考核強(qiáng)化、IFRS9拓展至非上市險(xiǎn)企等因素的推動(dòng)下，險(xiǎn)資對(duì)銀行板塊布局仍有增量空間。一方面，考慮到銀行板塊分紅穩(wěn)定、業(yè)績(jī)波動(dòng)小，且當(dāng)前估值仍較低，股息率優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯，其中H股銀行吸引力更高。另一方面，除獲取穩(wěn)健分紅外，險(xiǎn)資還可通過(guò)權(quán)益法改善利潤(rùn)表，高ROE的優(yōu)質(zhì)中小銀行預(yù)計(jì)受青睞。今年以來(lái)獲險(xiǎn)資新進(jìn)布局的杭州銀行、常熟銀行、南京銀行等前三季度年化ROE均高于11%，位于行業(yè)前列。銀行中期分紅力度不減，紅利價(jià)值持續(xù)凸顯，結(jié)合多維增量資金加速銀行估值重塑，繼續(xù)看好銀行板塊配置價(jià)值。

興業(yè)證券表示，截至11月8日，包括民生銀行、平安銀行、上海銀行、長(zhǎng)沙銀行、滬農(nóng)商行、常熟銀行等九家銀行已實(shí)施中期分紅派息，預(yù)計(jì)后續(xù)中期分紅時(shí)間窗口將集中在11月—12月及次年1月。伴隨著上市銀行中期分紅工作的逐步展開，保險(xiǎn)等對(duì)股息較為重視的資金或加大對(duì)銀行股的財(cái)務(wù)投資力度，推動(dòng)板塊估值的修復(fù)。

華泰證券最新研報(bào)指出，11月11日，央行發(fā)布《2025年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，四個(gè)專欄聚焦科學(xué)看待金融總量指標(biāo)、基礎(chǔ)貨幣與貨幣的關(guān)系、“十四五”時(shí)期金融支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展成效與展望、保持合理的利率比價(jià)關(guān)系。主要有以下關(guān)注點(diǎn)：1）新發(fā)貸款利率降幅收窄；2）科學(xué)看待金融總量，貸款保持合理增長(zhǎng)；3）關(guān)注銀行存貸款利率關(guān)系，維護(hù)合理息差水平；4）下階段持續(xù)加大消費(fèi)支持力度，推進(jìn)中小機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)。華泰證券表示，政策預(yù)期向好，可把握銀行結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

西部證券認(rèn)為，當(dāng)前銀行股的定價(jià)權(quán)已逐漸轉(zhuǎn)移至以機(jī)構(gòu)為代表的長(zhǎng)期資本手中，銀行資負(fù)結(jié)構(gòu)特征或成為未來(lái)銀行股定價(jià)的核心因素。短期內(nèi)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)交易風(fēng)格不會(huì)輕易切換，但考慮10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱預(yù)期，以及公募保業(yè)績(jī)、政策面真空等因素影響，部分機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)需求或?yàn)殂y行板塊帶來(lái)行情，當(dāng)下時(shí)點(diǎn)堅(jiān)持銀行股【配置】的策略，并建議補(bǔ)倉(cāng)板塊內(nèi)部績(jī)優(yōu)股。

保險(xiǎn)股集體異動(dòng)

今日盤中，保險(xiǎn)股也大幅上揚(yáng)，板塊整體漲幅超過(guò)2%。截至下午收盤時(shí)，中國(guó)人保漲超4%，新華保險(xiǎn)漲超3%，中國(guó)太保漲超2%，中國(guó)人壽漲1.99%，中國(guó)平安漲1.40%。

資本市場(chǎng)回暖與權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁推動(dòng)險(xiǎn)企業(yè)績(jī)高增。國(guó)信證券指出，截至2025年三季度末，A股5家上市險(xiǎn)企共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4260.39億元，在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上同比增長(zhǎng)33.5%。中國(guó)人壽及新華保險(xiǎn)歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)60.5%及58.9%，中國(guó)人保、中國(guó)太保、中國(guó)平安分別同比增長(zhǎng)28.9%、19.3%、11.5%。展望未來(lái)，投資業(yè)務(wù)依舊是險(xiǎn)企估值修復(fù)的關(guān)鍵要素。此外，在股債蹺蹺板效應(yīng)推動(dòng)下，長(zhǎng)期利率企穩(wěn)回升，緩解利差壓力，抬升權(quán)益資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值，利好板塊估值向上修復(fù)。

上市險(xiǎn)企2025年前三季度壽險(xiǎn)NBV景氣增長(zhǎng)，財(cái)險(xiǎn)COR改善，投資收益驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)提升，凈資產(chǎn)邊際向好。國(guó)泰海通證券表示，從負(fù)債端看，預(yù)計(jì)新單及價(jià)值率共振推動(dòng)上市險(xiǎn)企NBV延續(xù)較快增長(zhǎng)，降賠控費(fèi)背景下頭部財(cái)險(xiǎn)公司承保盈利持續(xù)改善。投資端看，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司持續(xù)提升權(quán)益配置比例，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，維持保險(xiǎn)行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。

國(guó)金證券表示，權(quán)益投資表現(xiàn)亮眼，三季報(bào)大幅好于預(yù)期，保險(xiǎn)板塊依舊整體低配，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注負(fù)債端開門紅預(yù)期。預(yù)計(jì)2026年開門紅新單保費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，前一年投資收益率與下一年的浮動(dòng)收益型產(chǎn)品銷售情況呈正相關(guān)，2025年險(xiǎn)資投資表現(xiàn)亮眼，將提升明年分紅險(xiǎn)銷售的信心。

責(zé)編：羅曉霞

排版：劉珺宇

校 對(duì)：呂久彪

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