美國政府停擺結束帶來的短暫樂觀情緒迅速消散，市場焦點轉向大量推遲的經濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲降息前景的不確定性以及對高估值科技股的擔憂，從而引發(fā)了對高估值科技股和風險資產的廣泛拋售。

10月13日周四，投資者加速拋售年內漲幅巨大的動量股，轉向更為安全的資產，導致風險資產價格普遍下挫，美股創(chuàng)下一個月來最大單日跌幅。

美股三大股指在當日的交易中集體下挫，以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)收盤暴跌2.29%?？萍季揞^普遍走低，特斯拉收跌6.64%，英偉達下跌3.58%。風險情緒惡化也蔓延至加密貨幣市場，比特幣跌破10萬美元大關，以太坊一度跌超10%。

此次拋售的直接催化劑，是多位美聯(lián)儲官員發(fā)表的謹慎言論，暗示降息需謹慎。據(jù)芝商所（CME）數(shù)據(jù)，利率期貨市場顯示，降息概率已從一周前的超過70%驟降至50%左右。

這一轉變加劇了本月以來已在進行的市場輪動。據(jù)報道，投資者正從今年表現(xiàn)最熱門的股票中獲利了結，轉而投向估值更低、更具防御性的板塊，這一“避險模式”在周四的交易中表現(xiàn)得淋漓盡致。

動量股與AI寵兒遭重創(chuàng)，市場輪動加速：資金涌向消費、醫(yī)療板塊

在利率前景變得模糊的背景下，今年以來備受追捧的動量股和人工智能（AI）相關股票成為拋售的重災區(qū)。

美國銀行追蹤的一籃子高動量股票周四下跌4.7%，創(chuàng)下4月以來最差單日表現(xiàn)。與AI相關的股票跌幅尤為顯著，英偉達下跌3.58%，博通下跌4.29%。散戶投資者青睞的股票也未能幸免，花旗集團的美國散戶熱門股組合暴跌6%。

過去三天，相較于其他標普500指數(shù)中的成分股，Mag7成分股遭受了重創(chuàng)。

其中，英偉達在過去4個月的大部分時間里一直在盤整，投資者正在消化所有人工智能相關的新聞，而公司即將于11月19日發(fā)布最新財報。

此外，“木頭姐”的方舟創(chuàng)新ETF和VanEck社交情緒ETF均下跌超過5%。高盛集團一個追蹤市值超過10億美元、被做空最多的公司股票籃子也下跌了5.5%，顯示出市場的拋售是全面性的。

美股市場在拋售大型科技股的同時正在加速輪動和風格切換，資金開始明顯流入醫(yī)療保健和必需消費品行業(yè)。

高盛交易部門指出， 對沖基金目前正利用醫(yī)療保健板塊對沖人工智能疲軟帶來的相關性風險。健康護理精選行業(yè)SPDR基金（XLV）連續(xù)第九個交易日上漲，再次成為今日表現(xiàn)最佳的板塊（能源板塊除外）。對沖基金正在積極買入該板塊的股票，但尚未看到長期投資者跟進。

Siebert Financial首席投資官Mark Malek表示：

你看到人們仍在投資股票，但他們正在從那些成長性強、估值更高的股票，輪動到可能被視為更安全、更便宜的股票。

盡管如此投資者對AI相關股票的長期前景依然看好，但對其短期內過高的估值感到擔憂，促使部分人選擇獲利了結。

降息預期動搖，美聯(lián)儲官員“鷹”聲四起

市場對利率路徑的重新評估是本次拋售的核心驅動力?；Q市場的交易員目前預計12月降息的可能性約為50%，較一周前的72%大幅下滑。

多位美聯(lián)儲官員近期的表態(tài)強化了市場的謹慎情緒。圣路易斯聯(lián)儲主席Alberto Musalem表示，鑒于通脹仍高于2%的目標，官員們應在進一步降息方面保持謹慎。明尼阿波利斯聯(lián)儲主席Neel Kashkari在接受采訪時稱，他并未支持上一次降息，且對12月的政策路徑仍未做決定?？死蛱m聯(lián)儲的Beth Hammack也指出，貨幣政策應保持“某種程度的限制性”。

Miller Tabak + Co.的首席市場策略師Matt Maley分析稱：

較低利率的承諾，是許多投資者愿意忽視動量股高估值的原因?，F(xiàn)在這個承諾變得不那么有說服力，投資者正在削減對這些昂貴股票的敞口。

JonesTrading的首席市場策略師Michael O’Rourke也指出，如果利率下降速度不及預期，那么為了適應新的前景，股票的市盈率需要收縮，從而引發(fā)拋售。

數(shù)據(jù)“洪流”將至，市場嚴陣以待

美國政府長達43天的停擺結束后，市場面臨的另一個不確定性是即將到來的“數(shù)據(jù)洪流”。

投資者擔心，大量延遲發(fā)布的經濟數(shù)據(jù)可能會引發(fā)市場劇烈波動，并顛覆此前基于不完整信息做出的投資決策。施羅德的多元資產投資組合經理Mina Krishnan表示：

我們過去40天一直處于黑暗之中，接下來將是一次性涌入的大量數(shù)據(jù)。

盡管美國總統(tǒng)特朗普已簽署臨時撥款法案，但關鍵經濟報告（尤其是10月份的就業(yè)數(shù)據(jù)）能否完整發(fā)布仍存疑問。這些數(shù)據(jù)對于美聯(lián)儲判斷勞動力市場狀況和通脹趨勢至關重要，其結果將直接影響未來的利率決策，也讓投資者在數(shù)據(jù)公布前嚴陣以待。