1896年12月10日，“炸藥大王”阿爾弗雷德·諾貝爾在病榻上溘然長(zhǎng)逝，留下了一份震驚世界的遺囑。

將其94%的遺產(chǎn)，折合3100萬(wàn)瑞典克朗（相當(dāng)于如今14億人民幣），全部用于設(shè)立一項(xiàng)全球性獎(jiǎng)項(xiàng)，表彰在物理學(xué)、化學(xué)、生理學(xué)或醫(yī)學(xué)、文學(xué)及和平領(lǐng)域“對(duì)人類作出最大貢獻(xiàn)”的人。

當(dāng)時(shí)所有人都認(rèn)為，這是一筆注定會(huì)被“坐吃山空”的財(cái)富。

按1901年首屆諾貝爾獎(jiǎng)單項(xiàng)15萬(wàn)克朗的獎(jiǎng)金標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，僅需200年就會(huì)耗盡本金；再加上基金會(huì)運(yùn)營(yíng)開支、通貨膨脹等因素，這筆遺產(chǎn)撐不過百年似乎是板上釘釘?shù)氖隆?/strong>

但歷史卻開了一個(gè)令人驚嘆的玩笑。

120多年后的今天，諾貝爾獎(jiǎng)不僅從未中斷頒獎(jiǎng)，單項(xiàng)獎(jiǎng)金已飆升至1100萬(wàn)克朗（約合830萬(wàn)人民幣），諾貝爾基金會(huì)的資產(chǎn)總額更是達(dá)到67.97億克朗，較初始遺產(chǎn)增值近220倍，剔除通脹因素后仍增長(zhǎng)逾2倍。

這筆跨越三個(gè)世紀(jì)的遺產(chǎn)，不僅沒被花光，反而越花越多，成為了人類歷史上最成功的“財(cái)富傳承神話”。

諾貝爾的遺囑中，對(duì)遺產(chǎn)的投資有明確要求：必須投向“安全證券”。

在19世紀(jì)末的金融語(yǔ)境下，這意味著只能選擇國(guó)債、市政債券、有擔(dān)保公司債券及斯德哥爾摩房地產(chǎn)等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

諾貝爾的初衷很純粹：他希望獎(jiǎng)金能穩(wěn)定發(fā)放，避免因激進(jìn)投資導(dǎo)致獎(jiǎng)項(xiàng)中斷，讓這份對(duì)人類的嘉獎(jiǎng)成為永恒。

1900年，諾貝爾基金會(huì)正式成立，開始嚴(yán)格遵照遺囑管理這筆遺產(chǎn)。最初幾年，一切看似順利。

1901年，首屆諾貝爾獎(jiǎng)如期頒發(fā)，5個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)共發(fā)放75萬(wàn)克朗獎(jiǎng)金，相當(dāng)于基金當(dāng)年收益的80%，既兌現(xiàn)了承諾，又保留了部分利潤(rùn)滾存。

當(dāng)時(shí)的媒體盛贊：“諾貝爾用財(cái)富搭建了一座連接全人類智慧的橋梁?！?/p>

但平靜之下，危機(jī)正在悄然醞釀。

低風(fēng)險(xiǎn)意味著低收益，基金會(huì)初期的年化投資回報(bào)率僅2%-3%，而隨著時(shí)間推移，通脹率逐漸超過投資收益，再加上每年固定的獎(jiǎng)金支出、評(píng)審費(fèi)用、諾貝爾周活動(dòng)開銷，基金本金開始緩慢縮水。

第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，成為壓垮保守投資策略的第一根稻草。

戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致各國(guó)國(guó)債貶值、物價(jià)飛漲，諾貝爾基金的債券資產(chǎn)大幅縮水，房地產(chǎn)也因戰(zhàn)亂陷入估值低迷。

1920年，基金規(guī)模已較初始金額減少30%，單項(xiàng)獎(jiǎng)金被迫從15萬(wàn)克朗降至11萬(wàn)克朗。

雪上加霜的是，二戰(zhàn)期間全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，貨幣貶值、匯率波動(dòng)加劇，基金的固定收益類資產(chǎn)幾乎顆粒無(wú)收。

1953年，基金會(huì)的資產(chǎn)總額已縮水至初始金額的一半，僅能勉強(qiáng)維持當(dāng)年頒獎(jiǎng)，若繼續(xù)按原有模式運(yùn)營(yíng)，不出10年就會(huì)徹底耗盡本金。

此時(shí)，外界開始質(zhì)疑諾貝爾獎(jiǎng)的可持續(xù)性。

瑞典媒體刊文直言：“諾貝爾的美好愿景，正在被保守的投資策略扼殺。”

有經(jīng)濟(jì)學(xué)家測(cè)算，若不改變投資方向，1960年代末將無(wú)法再發(fā)放足額獎(jiǎng)金。這座承載著人類智慧與希望的獎(jiǎng)項(xiàng)，第一次走到了生死邊緣。

面對(duì)瀕臨破產(chǎn)的困境，諾貝爾基金會(huì)終于意識(shí)到：“錢是賺出來的，不是省出來的。”

要讓諾貝爾獎(jiǎng)永續(xù)傳承，必須打破“絕對(duì)安全”的投資枷鎖，用更靈活、更多元的方式讓遺產(chǎn)“生錢”。

1950年，基金會(huì)向瑞典政府提交申請(qǐng)，請(qǐng)求放寬投資限制。

經(jīng)過兩年的反復(fù)論證，瑞典議會(huì)最終通過法案，允許基金投資股票類資產(chǎn)，這成為諾貝爾基金命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

1970年，投資限制進(jìn)一步放開，基金獲準(zhǔn)布局全球范圍內(nèi)的私募股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、對(duì)沖基金等多元化資產(chǎn)，正式邁入“現(xiàn)代投資”時(shí)代。

新的投資策略迅速顯現(xiàn)成效?；饡?huì)不再直接參與資產(chǎn)買賣，而是組建專業(yè)的投資委員會(huì)，負(fù)責(zé)制定資產(chǎn)配置方案和遴選外部管理人。

他們的篩選標(biāo)準(zhǔn)極為嚴(yán)苛：不僅要求管理人有長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)績(jī)、完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，還需認(rèn)同“責(zé)任投資”理念。最終，一支堪稱“全球頂級(jí)天團(tuán)”的外部管理隊(duì)伍應(yīng)運(yùn)而生。

在這份名單中，既有貝萊德、紅杉資本、凱雷集團(tuán)等全球資管巨頭，也有文藝復(fù)興科技、Two Sigma等量化對(duì)沖基金翹楚，甚至包括擅長(zhǎng)新興市場(chǎng)投資的盈信投資等機(jī)構(gòu)。

這些管理人各司其職：紅杉資本負(fù)責(zé)挖掘全球科技、消費(fèi)領(lǐng)域的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，凱雷集團(tuán)主導(dǎo)不動(dòng)產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施投資，文藝復(fù)興科技則用復(fù)雜算法捕捉金融市場(chǎng)的短期套利機(jī)會(huì)。

多元化的資產(chǎn)配置，讓諾貝爾基金具備了強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

截至2024年底，基金的投資組合中，權(quán)益型基金占比56%，另類資產(chǎn)占24%，固定收益及現(xiàn)金占12%，不動(dòng)產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施基金占9%。

這種“雞蛋不放在一個(gè)籃子里”的布局，讓基金在不同經(jīng)濟(jì)周期中都能穩(wěn)中有進(jìn)：經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，股票資產(chǎn)帶來豐厚收益；經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，債券、黃金等資產(chǎn)起到對(duì)沖作用。

二戰(zhàn)后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的浪潮中，諾貝爾基金精準(zhǔn)把握了美股、歐洲股市的長(zhǎng)期牛市，通過指數(shù)基金和龍頭股布局賺得盆滿缽滿。

近年來，基金又加大了對(duì)亞洲新興市場(chǎng)和科技領(lǐng)域的投資，紅杉資本管理的中國(guó)成長(zhǎng)基金、美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金為其貢獻(xiàn)了可觀回報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，過去五年基金年化投資回報(bào)率達(dá)9.2%，過去十年達(dá)8.3%，遠(yuǎn)高于3%的通脹調(diào)整后目標(biāo)回報(bào)。

除了投資策略的革新，免稅政策的落地也為基金注入了強(qiáng)心劑。

1946年，瑞典政府為支持諾貝爾獎(jiǎng)這一公益項(xiàng)目，給予諾貝爾基金會(huì)全額免稅待遇，無(wú)論是投資收益還是資產(chǎn)增值，都無(wú)需繳納任何稅費(fèi)。

這意味著基金的每一分利潤(rùn)都能全額滾存，復(fù)利效應(yīng)得以最大化發(fā)揮。

如果說靈活的投資策略是諾貝爾基金“賺錢”的引擎，那么嚴(yán)格的支出規(guī)則就是其“守錢”的堤壩。

基金會(huì)成立之初就立下鐵律：每年的總支出（包括獎(jiǎng)金、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用等）不得超過基金增值部分的4.5%，剩余利潤(rùn)必須全部滾入本金。

這一規(guī)則看似保守，卻成為基金永續(xù)的核心保障。

在投資收益豐厚的年份，基金會(huì)不會(huì)盲目提高獎(jiǎng)金金額，而是將大部分利潤(rùn)留存“養(yǎng)本金”。

在收益不佳的年份，則通過調(diào)整支出比例，確保本金不受侵蝕。

1991年，基金資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值恢復(fù)至初始水平后，單項(xiàng)獎(jiǎng)金從37.5萬(wàn)克朗大幅提升至600萬(wàn)克朗；2025年，又進(jìn)一步提高至1100萬(wàn)克朗，創(chuàng)下歷史新高。

這種“細(xì)水長(zhǎng)流”的智慧，在歷史上多次得到驗(yàn)證。

2008年全球金融危機(jī)期間，全球股市暴跌，諾貝爾基金的權(quán)益類資產(chǎn)出現(xiàn)大幅浮虧。

由于平時(shí)留存了充足的安全墊，基金不僅沒有縮減獎(jiǎng)金，反而維持了1000萬(wàn)克朗的單項(xiàng)獎(jiǎng)金標(biāo)準(zhǔn)，次年便隨著市場(chǎng)復(fù)蘇彌補(bǔ)了虧損。

更令人稱道的是，諾貝爾基金在追求收益的同時(shí)，始終堅(jiān)守“責(zé)任投資”的底線。

作為聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則（PRI）的簽署方，基金會(huì)制定了嚴(yán)格的負(fù)面篩選清單：不投資爭(zhēng)議性武器或核武器生產(chǎn)商、煤炭相關(guān)收入占比超5%的企業(yè)、煙草生產(chǎn)企業(yè)等。

一旦發(fā)現(xiàn)持倉(cāng)企業(yè)違反篩選標(biāo)準(zhǔn)，基金會(huì)會(huì)在12個(gè)月內(nèi)完成退出。

這種堅(jiān)守不僅沒有影響投資收益，反而讓基金贏得了全球投資者的信任。

諾貝爾基金會(huì)首席財(cái)務(wù)官烏爾麗卡·伯格曼曾表示：“我們專注于長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)偏好與目標(biāo)精心匹配，既不盲目激進(jìn)，也不過分保守?！?/p>

這種平衡之道，讓基金在跨越百年的風(fēng)雨中，始終保持著穩(wěn)健前行的姿態(tài)。

基金會(huì)的運(yùn)營(yíng)透明度同樣值得稱道。每年都會(huì)發(fā)布詳細(xì)的年報(bào)，公開資產(chǎn)規(guī)模、投資組合、收益情況、支出明細(xì)等信息，接受全球公眾的監(jiān)督。

這種公開透明的運(yùn)作模式，不僅杜絕了暗箱操作的可能，也讓更多人了解到基金的管理邏輯，進(jìn)一步提升了諾貝爾獎(jiǎng)的公信力。

有趣的是，基金會(huì)的支出規(guī)則還曾因一次“特殊事件”進(jìn)行過微調(diào)。

1989年，諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)得主卡米洛·何塞·塞拉領(lǐng)獎(jiǎng)時(shí)，帶著村里的街坊鄰居、親朋好友共68人出席晚宴，導(dǎo)致當(dāng)年的接待費(fèi)用大幅超支。

此后，基金會(huì)補(bǔ)充規(guī)定：每位獲獎(jiǎng)?wù)咦疃嗫蓴y帶14位親友參加相關(guān)活動(dòng)，既保障了獲獎(jiǎng)?wù)叩臉s譽(yù)，又避免了不必要的開支浪費(fèi)。

如今，諾貝爾獎(jiǎng)早已超越了“獎(jiǎng)金”的范疇，成為全球公認(rèn)的最高榮譽(yù)象征。

截至2024年，已有超過1000位學(xué)者、作家、活動(dòng)家獲得這一殊榮，他們的研究成果改變了人類的生產(chǎn)生活方式，他們的精神影響了一代又一代人。

愛因斯坦的相對(duì)論、青霉素的發(fā)現(xiàn)、DNA雙螺旋結(jié)構(gòu)的破解、屠呦呦的青蒿素……

這些諾獎(jiǎng)成果背后，都離不開諾貝爾基金的支持。

基金的持續(xù)增值，讓獎(jiǎng)金金額不斷提高，不僅能讓獲獎(jiǎng)?wù)攉@得體面的生活，更能為他們的后續(xù)研究提供充足的資金保障。

諾貝爾基金的傳奇，也為全球公益基金的管理提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

它證明了公益與盈利并非對(duì)立關(guān)系，通過科學(xué)的投資管理和嚴(yán)格的制度約束，公益基金完全可以實(shí)現(xiàn)“自我造血”，甚至持續(xù)增值，從而擴(kuò)大公益影響力。

如今，全球眾多慈善基金會(huì)都借鑒了諾貝爾基金的管理模式，采用多元化投資策略和克制的支出規(guī)則，讓慈善事業(yè)得以永續(xù)發(fā)展。

諾貝爾的一生致力于科學(xué)發(fā)明，卻因炸藥的軍事用途備受爭(zhēng)議，這讓他始終心懷愧疚。

因此，他希望通過設(shè)立諾貝爾獎(jiǎng)，鼓勵(lì)人類追求和平、探索真理、創(chuàng)造美好。而諾貝爾基金的百年長(zhǎng)青，恰恰讓這份愿景得以實(shí)現(xiàn)并不斷延續(xù)。

120多年來，世界經(jīng)歷了兩次世界大戰(zhàn)、多次經(jīng)濟(jì)危機(jī)、科技革命浪潮，無(wú)數(shù)財(cái)富帝國(guó)興衰更替，無(wú)數(shù)富豪遺產(chǎn)灰飛煙滅，但諾貝爾留下的這筆遺產(chǎn)，卻在科學(xué)的管理下不斷壯大，成為了人類文明史上的一座豐碑。

它用實(shí)際行動(dòng)詮釋了復(fù)利的魔力，更證明了：真正的財(cái)富傳承，不僅是金錢的傳遞，更是責(zé)任與使命的延續(xù)。

當(dāng)2025年的諾貝爾獎(jiǎng)得主接過1100萬(wàn)克朗的獎(jiǎng)金時(shí)，他們接過的不僅是一筆財(cái)富，更是一份跨越世紀(jì)的信任與期許。

諾貝爾基金的故事，也將繼續(xù)激勵(lì)著人們：無(wú)論是個(gè)人財(cái)富管理，還是公益事業(yè)運(yùn)營(yíng)，唯有堅(jiān)守長(zhǎng)期主義、保持敬畏之心、恪守規(guī)則底線，才能實(shí)現(xiàn)真正的永續(xù)發(fā)展。

諾貝爾或許從未想到，自己一生中最偉大的“發(fā)明”，不是改變世界的安全炸藥，而是這個(gè)能夠自我造血、永續(xù)傳承的獎(jiǎng)金體系。

這筆14億起步的遺產(chǎn)，如今已成為人類精神世界的“財(cái)富永動(dòng)機(jī)”，它將繼續(xù)見證人類的智慧與進(jìn)步，直到永遠(yuǎn)。