作者 | 深水財(cái)經(jīng)社 韓峻

段永平再度出現(xiàn)在公眾視野。

在11月11日發(fā)布的雪球《方略》節(jié)目中，段永平與雪球創(chuàng)始人方三文展開(kāi)深度對(duì)話。這位傳奇投資人語(yǔ)重心長(zhǎng)地提醒普通投資者：

“炒股很難賺錢(qián)，大部分散戶在牛市和熊市都虧錢(qián)，80%左右，所以你不要覺(jué)得自己是特殊的那個(gè)人?！?/p>

段永平在訪談中反復(fù)強(qiáng)調(diào)“買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司”的核心理念，并直言不諱地指出：“能真懂這句話的人，可能不到1%。”

這也是段永平自步步高“退休”后的20多年來(lái)，難得的視頻對(duì)話。在視頻中，他談及了自己對(duì)投資行業(yè)的看法和觀點(diǎn)。

段永平的持倉(cāng)核心

段永平告誡普通投資者，炒股很難賺錢(qián)，關(guān)鍵是要理解“買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司”的本質(zhì)。他犀利地指出，雪球上那些球友們，“能有1%的人真懂這句話就了不起，做到就更難。”

段永平所說(shuō)的“懂”是指真正理解一個(gè)公司的生意模式和未來(lái)現(xiàn)金流。在他看來(lái)，巴菲特所說(shuō)的“安全邊際”不是指便宜，而是指你對(duì)公司的理解程度。

“便宜的東西可以更便宜”，盲目追逐低價(jià)股往往暗藏風(fēng)險(xiǎn)。

除了告誡，段永平還透露了自己的核心持倉(cāng)：“我就三只股票：蘋(píng)果、騰訊、茅臺(tái)?！?/strong>差不多真是這樣。

在段永平看來(lái)，這三家公司的共同點(diǎn)是擁有強(qiáng)大的企業(yè)文化壁壘和清晰的商業(yè)模式，是他能夠真正“看懂”的生意。

段永平在2011年投資蘋(píng)果，看中的是其從硬件公司向軟硬一體平臺(tái)的轉(zhuǎn)型。

對(duì)于茅臺(tái)，他提出“茅臺(tái)和其他白酒是兩個(gè)東西”的觀點(diǎn)，看重其獨(dú)特口味與文化壁壘。

段永平承認(rèn)馬斯克很厲害，“他有很多想法也確實(shí)是很先進(jìn)”，SpaceX和星鏈確實(shí)牛。段永平甚至坦誠(chéng)承認(rèn)自己賣(mài)出特斯拉股票是個(gè)錯(cuò)誤決策：“我可能應(yīng)該留著。”

但是，段永平在訪談中首次詳細(xì)解釋不投資特斯拉的原因：“個(gè)人的角度來(lái)講，我不是很喜歡這個(gè)人的品行。”

他進(jìn)一步闡述：“你投資實(shí)際上你在跟他做朋友，我不想跟他做朋友，哪怕給我錢(qián)我也不干。”

不僅如此，他對(duì)整個(gè)電動(dòng)車(chē)行業(yè)表示謹(jǐn)慎，認(rèn)為“電動(dòng)車(chē)生意不會(huì)太好，會(huì)很累，它差異化很小?！?/p>

他預(yù)判現(xiàn)在看到的電動(dòng)車(chē)大部分都會(huì)死掉，“這個(gè)我可以肯定，誰(shuí)會(huì)活下來(lái)我不知道?！?/p>

有趣的是，此前，10月13日，段永平（大道無(wú)形我有型）在雪球上發(fā)了一句“今天買(mǎi)了點(diǎn)茅臺(tái)”，10月14日，貴州茅臺(tái)還真就漲起來(lái)了，收盤(pán)時(shí)上漲2.24%。另外，當(dāng)日整個(gè)白酒板塊也隨之上漲。

也不知道這次，段永平對(duì)電車(chē)的看法會(huì)不會(huì)影響電車(chē)相關(guān)板塊的走向。

段永平的投資哲學(xué)

段永平給普通投資者的建議直白而實(shí)用：“如果不懂投資，就不要碰?！?/p>

在采訪中，他還用“打孔機(jī)”比喻自己的投資節(jié)奏：“我應(yīng)該還沒(méi)有用完20個(gè)孔。”在他看來(lái)，投資成功不在于知道多少公司，而在于真正理解幾家公司的生意模式。

段永平特別看重企業(yè)文化，尤其是用戶導(dǎo)向，看看段永平的投資版圖也能參透一二。

同時(shí)，在分析蘋(píng)果時(shí)，他認(rèn)為：“我覺(jué)得蘋(píng)果公司的用戶導(dǎo)向做得很好，它不是那種很強(qiáng)生意導(dǎo)向的公司，非常在乎把東西做好，非常在乎用戶體驗(yàn)?！?/p>

不僅如此，在投資方面，他建議普通人可以選擇標(biāo)普500指數(shù)，“你就買(mǎi)標(biāo)普500指數(shù)，最后你總是賺錢(qián)，但這不等于你就懂了。不過(guò)，你要是真的這樣做，也表示你懂了?！?/p>

他強(qiáng)調(diào)投資要看機(jī)會(huì)成本，“投資是要賣(mài)的，我覺(jué)得很多人對(duì)所謂的價(jià)值投資有個(gè)很大的誤解，認(rèn)為要長(zhǎng)期持有就不可以賣(mài)了?！?/p>

他闡明了自己的觀點(diǎn)：“長(zhǎng)期持有是一種意向，我買(mǎi)的那個(gè)剎那我是打算長(zhǎng)期持有的，但是你永遠(yuǎn)要算你的機(jī)會(huì)成本。”

不過(guò)，其實(shí)很多人都知道段永平投資哲學(xué)，但是就是做不到，誰(shuí)看到飄紅不眼饞，誰(shuí)看到跌綠不想再賭一把。

所以，對(duì)于市場(chǎng)波動(dòng)，他的建議是：“一個(gè)股票，你要是扛不住掉50%，你就不應(yīng)該買(mǎi)?！?/strong>

畢竟，在投資世界里，理性比聰明更重要。